金山軟件(03888.HK) +1.900 (6.726%)
沽空 $1.76千萬; 比率 4.805% 多賺55%增派息兼看好前景，該股三連升，今早曾再升破本月所創紀錄高位30.5元，最高見30.65元，現造30.35元，升7.4%，成交增至1,835萬股。金山去年純利升55%至6.71億人民幣(下同)，每股盈利58.12分，末期股息按年增9%至12港仙。期內，毛利及總收益分別升53%及54%。公司預計，今年網絡營銷及網頁遊戲收益仍可維持強勁增長。
騰訊(00700.HK)財付通：銀行卡支付不受央行支付業務意見稿影響
上周有報道指央行擬將加強對第三方支付業務的監管，並下發《支付機構網絡支付業務管理辦法》等徵求意見稿，騰訊(00700.HK) -6.500 (1.125%)
沽空 $8.94億; 比率 16.352% 旗下財付通回應指業務暫不受影響，因意見稿正處於徵求民意階段，尚未正式實施；公司已將意見反饋給央行，並積極與央行保持溝通。財付通於其微博表示，意見稿限制的是第三方帳戶的支付和轉帳額度，而用戶在理財通平台購買的是華夏財富寶基金，申購基金是使用銀行卡直接支付，贖回基金是通過銀行卡直接提現，均不屬於第三方帳戶支付和轉帳業務範圍，不受限制影響，理財通服務一切正常，用戶可放心使用。
《藍籌業績》騰訊(00700.HK)全年純利升21.8%至155億人幣 末期息1.2港元
騰訊(00700.HK) -10.500 (1.817%)
沽空 $4.32億; 比率 10.712% 公布截至去年底止年度業績，營業額按年升37.69%至604.37億元人民幣(下同)，純利按年升21.76%至155.02億元，每股盈利8.464元。末期息按年升0.2港元至1.2港元。單 計第四季度，營業額按季升9.24%、按年升39.64%至169.7億元，純利按季升1.14%、按年升12.9%至39.11億元。營業額分頖中，增 值服務營業額按季升2.55%至119.32億元，網絡廣告營業額按季升7.7%至14.97億元，電子商務交易按季升40.91%至33.24億元。
於 去年底，QQ的月活躍賬戶按季跌0.9%、按年升1.2%至8.08億個；微信及WeChat的合併月活躍賬戶按季升5.7%、按年升120.8%至 3.55億個；QQ空間的月活躍賬戶按季升0.3%、按年升3.7%至6.25億個；收費增值服務註冊賬戶按季跌0.4%、按年跌15.4%至8,860 萬個。
騰訊(00700.HK)建議股份1拆5
騰訊(00700.HK) -10.500 (1.817%)
沽空 $4.32億; 比率 10.712% 建議將公司股份1股拆分為5股，每手交易單位維持100股，料股份拆細的生效日期為今年5月15日。相應拆細股份，每股末期息將由1.2元拆細為0.24元。 騰訊(00700.HK)擬伙新東方進軍教育網
內地媒體報道，騰訊(00700.HK) -7.000 (1.211%)
沽空 $8.94億; 比率 16.352% 與內地知名教育機構新東方，擬成立合資公司拓展網上教育；其中更有報道指，該在線教育合資公司已經成立，由騰訊派駐CEO。新東方已在美國上市，現時市值約為42.8億美元，為內地目前最大的教育機構，主要為內地學生教授英語、應試及出國留學技巧。
市場分析，由於騰訊QQ及微信用戶均有不少學生用戶，故預期騰訊可將龐大用戶群「變現」，拓寬盈利來源
劉熾平：移動互聯網為騰訊(00700.HK)帶來歷史性機遇
騰訊(00700.HK) -10.500 (1.817%)
沽空 $4.32億; 比率 10.712% 總
裁劉熾平表示，微信的增長的確很快，過去一年亦有不少註冊用戶的提升，但他指，傳統的QQ正進行重大的轉型，手機版QQ的每月活躍用戶比微信更多。至於
WeChat方面，去年有不少投入，海外註冊用戶已達1億人，有初步的成績；今年將於東南亞國家及其他市場，進行深度本地化的營運。主席兼首席執行官馬化騰認為，微信與國外IM不同的地方，在於其內容不單只通訊，更有遊戲，公眾帳戶及O2O等互動特色，是國內IM所沒有的，是微信最大的優勢。
劉熾平又指，移動互聯網為集團提供了一歷史性的機遇，未來將會加大投入，以把握機遇；他預計，長遠若堅持在這個領域投入，整體利潤一定會有不錯的增長。
騰訊(00700.HK)：互聯網金融處於起步階段
騰訊(00700.HK) -10.500 (1.817%)
沽空 $4.32億; 比率 10.712% 總裁劉熾平表示，民營銀行牌照正在申請當中，公司是申請財團中其中主要的一方。他認為互聯網金融帶來很大的機會，市場上亦有強大的金融服務需求；現時有關項目正在起步階段，但會以成為特色的銀行，以及建立與金融機構合作的橋樑為目標。
劉氏續指，與正準備在美國上市的京東合作，並不單純存在分成比例的模式，未來的業務都要面向開放的產業鏈，騰訊可透過提供資源予京東，待其表現增長再分享成績。
主席兼首席執行官馬化騰補充，互聯網與過去不同，各行各業都可作出結合，騰訊可透過其龐大的用戶群優勢，向用戶提供創新服務。
馬化騰：阿里上市可提升行業發展
對於阿里巴巴決定在美國上市，騰訊(00700.HK) -10.500 (1.817%)
沽空 $4.32億; 比率 10.712% 主席兼首席執行官馬化騰指，一直希望行業有更多人參與，近年看到不少互聯網公司成長理想，希望未來有更多同業進入市場，令行業發展愈來愈好 。被 問到阿里集資過百億美元，騰訊是否有足夠資金與阿里進行惡鬥，總裁劉熾平以「太戲劇化」來形容；他認為雙方不應存在競爭，應在為乎用戶帶來的價值，並以產 業鏈的合作為原則。集團主要出發點是與合作夥伴的體驗提升，以及與產業鏈最好的公司合作，若他們做得更好，騰訊可從中分享成績。
騰訊(00700.HK)：樂意與監管機構溝通 冀創新最終可實現
騰訊(00700.HK) -10.500 (1.817%)
沽空 $4.32億; 比率 10.712% 總
裁劉熾平表示，集團的確與央行有就二維支付進行溝涌，認為所有新生事物出現確要與監管機構溝通，過去幾日與他們進行了密切的溝通；雖然政策大方向支持金融
創新，但對新產品的實際操作仍需要進一步的了解，及保障其安全性。目前，互聯網金融屬初步試驗階段，創新的機會很多，但由於涉及市民的資金，故需要謹慎的
進行。他重申，集團十分樂意與相關部門溝通，希望創新最後可以實現。劉熾平指出，上周人行的諮詢集中在虛擬信用卡及二維支付，這些產品形態有其需求及合理性，監管機構亦有其考慮的地方。他認為，若雙方的溝通足夠，移動支付在市場上仍有很大的生機，用戶及商戶的需求旺盛，未來尚有好大的發展空間。
劉氏強調，理財通僅為一個選購貨幣基金的平台，是一個中介平台，當中不存在存款，與市場上其他相關產品有很大分別；首階段與華夏基金合作，未來會與更多基金合作。對於央行下發的意見書，他稱在這階段不便評論，但相信理財通在監管角度上應相對市場其他同類產品較少。
騰訊(00700.HK)：與文化中國(01060.HK)仍有合作可能
阿里巴巴宣布參股文化中國(01060.HK) +0.090 (5.590%)
沽空 $5.92百萬; 比率 1.187% ，騰訊(00700.HK) -10.500 (1.817%) 沽空 $4.32億; 比率 10.712% 其後出售部份文化中國股份，套現逾10億元。騰訊總裁劉熾平表示，集團每一個投資均視乎戰略價值及財務回報，從股東及負責任的角度出發，減持是為股東利益著想；他續指，未來與文化中國仍有合作的可能。
互聯網本質不是競爭
騰訊去年賺155億人幣遜預期
對於騰訊有何武器與Whatsapp較量，馬化騰（右）表示，最關鍵發揮自己特色。
股王騰訊（700）與阿里巴巴集團此前交手多個回合，最新又引起人民銀行關注，緊急暫停虛擬信用卡及二維碼支
付事宜，騰訊及相關二馬概念股股份連日來偏軟。騰訊昨日公布截至去年底全年業績，期內純利按年升21.76%至155.02億元（人民幣，下同）；每股基
本盈利8.464元，末期息每股1.2港元。對於市場揣測騰訊最新動向，該公司管理層於業績記者會上一一作了解答。總裁劉熾平認為，人行大方向是支持互聯
網創新，相信人行要進一步了解發展過程，並且在安全性上要有保障，認為事態發展屬正面，人行及行業了解後可以釋除疑慮。 本報記者綜合報道
對於民營銀行牌照申請，劉熾平表示，騰訊的角色僅是參股方，有關事宜仍在洽談中。他又表示，與京東及大眾點評
的合作可以令公司業務面向產業鏈，很多合作上是將資源分享，達致更好發展，認為這才是兩者戰略合作原因。與京東的合作由於是入股，所以不涉及利潤分成細
節。主席兼首席執行官馬化騰亦補充稱，移動業務的發展與10年前PC（個人電腦）時代不同，各行各業需要配合去做。
減持文化中國屬投資決定騰訊早前趁阿里巴巴入股文化中國（1060），減持該股套現逾10億元，被問及沽貨背後的原因時，劉熾平表示，公司每個投資都有戰略及財政考慮，一個投資翻倍對股東有利，認為減持是負責任的表現。他又解釋，搬倉純粹技術安排。
被問及阿里赴美上市，集資超過100億美元，會否鬥贏騰訊，劉熾平認為記者的問題太戲劇化，強調行業本質不是競爭，重要的是用戶是否獲得價值， 亦希望可與整個產業鏈的優質企業合作，重申與任何公司都不存在惡性競爭的關係，強調公司財力充足，且擁有龐大用戶群，可創造新價值。
而對於阿里赴美上市，會否對騰訊造成負面影響，馬化騰則回應稱，希望行業健康發展，並指更多人參與是好事，又指近年內地多間互聯網企業有不俗成長。被問及公司未來是否不能再與阿里合作，劉熾平回答「不是」，惟未有進一步作詳細解釋。
截至去年底，即時通信服務月活躍帳戶數達8.08億，按季跌0.9%、按年升1.2%；微信及WeChat的合併月活躍帳戶數達3.55億，按季升5.7%、按年升120.8%。
微信並非稱霸
被問及微信是否已經稱霸市場，劉熾平則認為，微信絕非稱霸，社交軟件是愈新愈熱，並指去年投入不少資源促進Wechat國際化，目前已取得一定 成績，基於Whatsapp已主導歐美市場，公司未來會將Wechat打入東南亞等選擇性市場，配以本地化營運，增加用戶忠誠度，最後將整個產業鏈注入。
對於騰訊有何武器與Whatsapp較量，馬化騰表示，最關鍵發揮自己特色，微信與Wechat已有遊戲方面等分別，而公司旗下產品具O2O及二維碼等功能，與全球其他產品有別。
此外，騰訊於收市後公布，執行董事及首席技術官張志東辭任，主席馬化騰回應表示，張志東為公司創辦人之一，他於兩年前已表示希望退下前線，轉為培育企業人才。馬化騰強調，張志東並非離開騰訊，只是職位有變。
總裁劉熾平補充稱，張志東的職位改變反應公司鼓勵開放管理，認為管理層應該更多元化，因為每個人的專長不一，有些人承擔重擔可以管理很多人；但有些人在特定崗位，則可創造不可預料的價值。
2014年03月20日 星期四
要聞
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騰訊拆細吸散戶 萬餘元入場
五月中「1拆5」增流通 ADR跌8.5元
投資界認為，大價股拆細屬條件反射的好消息，有利短綫炒賣，但好消息碰上遜預期的業績，股價刺激有限。截至本港今晨4時，騰訊在美國掛牌的預託證券（ADR）折算報559港元，較港收市價567.5元低8.5元。
騰訊一拆五 萬元入場
吸引散戶買入 股價短期看升
【本報訊】阿里巴巴在港上市無望，股王騰訊（700）昨宣佈一拆五，每手入場由5萬多元降至僅萬元，擺明吸散戶。市場指，騰訊去年至今累升一倍多，不排除
有基金建議拆細，讓其易於套現。受惠拆細，騰訊短期可再升，但觀乎過往拆細基金股，中期表現「唔拆好過拆」。
記者：石永樂 馮健鏗 林靜
記者：石永樂 馮健鏗 林靜
去年9月騰訊主席馬化騰才表示未有考慮拆細股份，當時他更強調「好多藍籌入場費好高」，但半年後騰訊建議將公司股本中每股面值0.0001元的現有已發行
及未發行股份各自拆細為5股，5月15日生效。馬化騰昨解釋，騰訊股價單價已達港股歷史高位，一手成本較高，並涉碎股問題，經長遠考慮後作出拆股的決定。
總裁劉熾平指，拆細股份呼聲高，有助降低部份投資者的入門成本，避免碎股問題出現。
或助基金容易套現
事實上，去年騰訊股價升至400元左右時，馬化騰已認為「市值很高也很怕」，但券商不斷調升目標價，其股價月初更升至635元的歷史高位，他昨日拒絕評論 目前股價及未來走勢。市場人士指，自去年阿里表示要上市，騰訊開始上升，「理論上基金不喜歡有散戶參與，因為難控制，但要派貨時，就要有魚（散戶）」。他 表示，馬化騰不是一個愛搞財技的人，因此今次有可能是應基金要求而拆細。騰訊於2004年以3.7元招股，2007年升破50元之後將每手股數 1,000股調低至200股，入場費由5萬多降至1萬多元，至2009年，騰訊成為「紅底股」，每手買入需逾2萬元，遂再將每手股數調低至100股，將入 場費維持在萬多元，如今再於入場費降回至逾萬元，東驥基金管理董事總經理龐寶林認為，騰訊拆細後有助散戶加入成為股東，對股價有利。
基金愛股拆細多跑輸
騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪表示，美國不少大價股均不會實施拆細股份政策，「因為寧願啲貨入基金手」，並指拆細股價對騰訊未必是好事，「當散戶多，大戶就容易𥄫到實，製造危機比散戶接棒」。多隻基金愛股如當年的滙控（005）、利豐（494）及德昌（179）等拆細後一年，都跑輸未拆細前的表現。
騰訊股票1拆5 分析稱股價或現見頂先兆
新浪財經訊 3月20日消息，據香港信報報道，騰訊終於決定分拆。公司昨天公布全年業績，同時宣布將現有股份1拆5，吸引更多散戶捧場，每手股數將維持100股，最快 今年5月中生效。市場人士分析，這可能是騰訊股價見頂先兆。按騰訊昨天收報567.5元(港元，下同)計算，現時每手(100股)入場費為5.675萬 元，拆細後入場費將降至1.13萬元，較現時低八成。騰訊是在昨天收市後宣布拆細，截至今晨一時，騰訊在美國掛牌的ADR報559.86元，較本港收市跌 1.4%。騰訊總裁劉熾平表示，市場期望騰訊拆細已久，因為此舉可降低投資者入門成本，維持每手股數不變也可避免出現碎股。騰訊首席財務官 JamesMitchell表示，拆細是希望有更多散戶可以持有騰訊股票。根據騰訊在港交所發出的通告，拆細的建議若在5月14日的股東周年大會獲通過， 將於5月15日正式生效。
藍籌拆細見頂先兆
騰訊主席兼首席執行官馬化騰去年9月底接受傳媒訪問時聲言未有拆細計劃，因公司只想專注發展其互聯網業務，不會過分關注股價，當時騰訊股價為406.8 元。至於為何在半年後態度突然轉變，馬化騰解釋，公司股價可算是歷史最高，在市場購買一手股票的成本很高，亦有員工持有公司碎股，認為拆細可提高員工持股 的靈活性。不過，他強調拆細都是一個數字，毋須過分關注。
據了解，香港過往曾有不少藍籌股拆細，其中利豐就在2011年5月19日將股份1拆為2，之後出現沽壓，因此拆細徬佛預兆股價見頂。興業僑豐證券投資服務 董事總經理鄭家華表示，根據過往經驗，重磅股份拆細前，股價短期仍有炒作，但拆細過後，股價一年內多難以重返拆細時高位，故相信是次騰訊拆細，可視之為短 期股價見頂的訊號。鄭家華補充，雖然拆細將導致騰訊股價短期波動，但由於該公司業務存有獨特優勢，長線而言仍看好其發展。
渣打銀行認股証銷售董事翁世權
表
示，騰訊拆細對其認股証(窩輪)及牛熊証影響不大。他解釋，一如過往做法，拆細生效當日，在市場上可予買賣的窩輪換股比率，將由100：1(即100股窩
輪換取1股騰訊正股)調整至20：1，行使價方面亦會自動跟隨拆細比例而有所下調。由於窩輪較正股股價的敏感度未有因拆細改變，故在市場買賣的窩輪價格也
不會出現變動。相關窩輪降低定價
不過，由於現存的騰訊窩輪價格，已顯得相對不便宜，故相信發行商屆時將按拆細後的騰訊股價，推出一批入場費較低的窩輪，如0.1元至0.2元，供投資者選 擇。截至昨天為止，現時市場上可予買賣的騰訊相關資產窩輪共338只，其中認購証占227只，認沽証111只；另有120只掛鉤騰訊資產的牛熊証，其中 75只為騰訊牛証。
隨著騰訊近年市值愈來愈大，恆生指數公司董事總經理關永盛表示，截至上周五止，騰訊已成為恆生指數第二大的指數權重股，占恆指比重9%。不過，他明言，由於恆指比重是按市值計算，故即使拆細，或者派紅股等，都不會影響指數權重比例。
《藍籌業績》銀娛(00027.HK)全年經調整EBITDA增27.7% 派特別息0.7元
銀娛(00027.HK) -1.250 (1.687%)
沽空 $1.21億; 比率 42.190% 公
布截至去年底止全年業績，純利按年增36.2%至100.52億元，每股基本盈利238.7仙，經調整EBITDA增加27.7%至125.75億元，其
中第四季經調整EBITDA按年增41%至35億元。維持不派末期息，但宣布派發截至2014年底止之特別現金股息0.7元。全年收益增 長16.4%至660.33億元。澳門銀河經調整EBITDA升36%至88億元，全年收益按年增21%至400億元，過去12個月投資回報率為51%， 主要受惠優秀的中場業務表現，及破紀錄的貴賓廳轉碼數。銀河全年貴賓廳轉碼數總額為7,740億元，按年增11%。
星際酒店經調整 EBITDA按年增14%至37億元，收益按年增9%至235億元，過去12個月投資回報率，由2012年的94%增至105%。第四季經調整 EBITDA首度衝破10億元。中場業務仍然是星際酒店增長最快的博彩業務，全年收益增長59%至近39億元，第四季收益按年增69%。
至去年底，集團手持現金達103億元，負債比率為零。
集 團表示，澳門銀河第二期將按預算，如期於2015年中前落成，路「乙水」第三及四期處最後籌劃階段，預計最快於今年年末動工，金都綜合樓群已開始翻新。此 外，近日與橫琴當局達成框協議，以推進投資100億元人民幣於橫琴島一幅2.7平分公里之土地，以發展世界級渡假勝地之計劃。
銀娛(00027.HK)於亞洲尋找投資機會
銀娛(00027.HK) -2.100 (2.834%)
沽空 $3.86億; 比率 29.089% 副主席呂耀東表示，集團繼續看好澳門發展前景，未來仍會主力發展該地業務，同時會於亞洲尋找投資機會。他強調，希望發展具規模及標誌性項目。若決定進軍新市場，則傾向於當地尋找合作夥伴共同發展。被問到銀娛會否發展日本，呂耀東稱，家族多年前已於沖繩購買資產，集團旗下項目亦有使用日本建材及水泥材料，早已建立長遠關係。
至於橫琴島項目，呂氏指，該項目預計投資額100億元人民幣，爭取今年內辦妥文件及盡快開始興建。他提到，該項目享有長海岸線，將發展成五星級或以上的項目。
金山軟件(03888.HK)：兩月內推首個手機遊戲 冀保留資金發展
金山軟件(03888.HK) +2.400 (8.496%)
沽空 $5.20千萬; 比率 7.882% 首席財務官吳育強表示，公司的首個手機遊戲《神之遺跡》將於兩個月內推出，相信會成為另一個增長引擎。他又指，有信心今年遊戲業務能繼續保持強勁增長勢頭。金山去年底擁有40億元人民幣手頭現金，惟去年末期息僅增派1港仙至12港仙，吳育強解釋，公司正處高速發展時期，冀將資金保留未來發展，故不會採取高派息政策。他又提到，有關資金能為未來收購提供強大後盾，以及投入於雲服務。
金山軟件(03888.HK)：分拆KIS於美國上市因當地無公眾持股限制
金山軟件(03888.HK) +2.600 (9.204%)
沽空 $5.20千萬; 比率 7.882% 首席財務官吳育強表示，集團早前宣布分拆網絡安全軟件業務(KIS)於美國上市，主要考慮到當地的互聯網發展較本港走得更前，行業資源亦較充足。此外，因本港設有公眾持股量最低25%的要求，美國則無此限，股權攤薄效應較低，亦較具靈活性。吳氏稱，KIS移動活躍用戶數於去年底達1.66億，加上桌上電腦總用戶達3.29億。他預期，隨著移動互聯網繼續高速發展，料今年移動活躍用戶將翻倍。
金山軟件(03888.HK)向附屬轉讓日本金山股權
金山軟件(03888.HK) +2.550 (9.027%)
沽空 $5.20千萬; 比率 7.882% 宣布，向非全附屬KIS轉讓日本金山20%間接股權，後者主要在日本市場從事辦公應用軟件、安全軟件、安卓手機或iPhone應用及其他業務解決方案的分銷及營運；代價6.14億日圓(約4648萬港元)。完成後，公司繼續直接及間接持有日本金山51%股權。
金山軟件(03888.HK)：不排除參股手機遊戲 小米入股助拓分發平台
金山軟件(03888.HK) +2.500 (8.850%)
沽空 $5.20千萬; 比率 7.882% 首席財務官吳育強表示，公司未來手機遊戲發展希望以自行研發為主，現擁有8個遊戲工作室，研發能力強大。同時，公司成立團隊尋找第三方遊戲工作室，成為具有潛力的遊戲獨家代理，替其營運及推廣。若遇到好遊戲，亦不排除會參股或成立合營。首席執行官張宏江稱，早前小米斥2,000萬美元入股旗下遊戲研發公司西山居，因考慮到手機遊戲需要流量去推動，而小米的手機出貨量及移動用戶人數有驚人增長，認為與小米的合作有利拓展分發平台。
追捧騰訊需謹慎
《華爾街日報》－騰訊控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., 簡稱：騰訊控股)順風順水，正飛速獲得大量移動用戶。但對移動支付概念的炒作已令騰訊股價升至投資者需做好防範的高度。
營銷開支沖擊騰訊利潤
騰訊封停微信公眾帳號引發審查擔憂
阿里巴巴和騰訊將參與首批民營銀行試點
騰訊市值已超英特爾
騰訊與京東結盟向阿裡巴巴宣戰
這家中國互聯網巨頭第四季度收入較上年同期增長40%，歸功於其在手機網遊虛擬裝備銷售方面的統治地位。當季淨利潤增13%，不夠突出，原因是移動即時通訊軟件微信(WeChat)和其他產品的營銷支出蠶食了利潤。
但這些投入取得了成效。截至去年底，微信的用戶規模已高達3.55億。經常被忽視的用於台式機的舊即時通訊平台QQ推出了移動版，已獲得4.26億的月度用戶。第四季度，騰訊通過在這兩個平台上推出手機遊戲實現收入人民幣6億元（合9,700萬美元）。
由此來看，騰訊在移動業務上似乎較國內其他互聯網巨頭佔有更大優勢。去年，騰訊股價上漲了一倍多，目前的市值為1,400億美元。Facebook的市值為1,760億美元。
雖然騰訊的基礎業務令人羨慕，但股價過高，有泡沫之嫌。分析師們已紛紛調高該股目標價。雖然移動支付目前還不是騰訊的主要收入來源，但其巨大的潛力是支持看漲騰訊的關鍵因素。
高盛(Goldman Sachs)上個月將騰訊目標價由450港元提高至700港元（合由58美元調高至90美元），成為關注焦點，這意味著該股較現價還有23%的上漲空間。高盛預測，到2017年，騰訊的移動支付額將佔到中國總零售額的12%，即6,830億美元，但現在還不值一提。假設騰訊對移動支付交易收取1%的手續費、營業利潤率為25%，不算其他條件，以35倍的較高預測市盈率計算，高盛得出這一業務估值為450億美元，合每股190港元。
上述假設條件只要稍有調整，就會導致現有估值的巨變。因此，上週中國央行出於安全考慮叫停了兩種形式的移動支付後，騰訊股價兩天內下跌7%也就不足為奇了。
騰訊正與監管部門通力合作，尋求解決方案，移動支付未來的潛力無疑是巨大的。但鑒於該股基於2014年預測收益的市盈率已經超過40倍，投資者應做好股價大幅回調的準備。
撰稿﹕華爾街日報 Aaron Back