Friday, February 13, 2015

全球再次進入多米諾式貨幣寬鬆 洗錢規模相當於全球GDP的5%? 2014年世界央行購金需求增17%

全球再次進入多米諾式貨幣寬鬆

2015/02/11
      世界各國的中央銀行接連採取了貨幣寬鬆的舉措。受原油價格下跌的影響,應對經濟減速及低通貨膨脹迫在眉睫,加之歐洲中央銀行(ECB)決定實施量化寬鬆, 各國貨幣在兌歐元時面臨著升值壓力。自2014年秋季以後,超過20個國家的央行實施了降息,而加息已被納入視線的美元則獨自走高。美國企業迎來了考驗持 久力的局面。

      這是自2008~09年的金融危機以來,各國央行再次掀起降息熱潮。而契機是2014年夏季以後原油行情快速下跌。在産油國等資源國,經濟增長正遭遇急煞車,中央銀行不得不轉向貨幣寬鬆。

      擁有北海油田的挪威中央銀行2014年12月決定時隔2年零9個月實施降息。加拿大中央銀行2015年1月以「原油下跌構成不利因素」(波洛茲行長)為由,時隔5年零9個月實施降息。

      原油價格下跌還拉低了鐵礦石及銅等資源的價格。澳大利亞中央銀行2月3日將政策利率下調到了歷史最低值,即年率2.25%。同為資源國的南美智利及秘魯也開始降息。

      由於能源價格下跌,對低通貨膨脹的擔憂也出現升溫。受歐元區物價上漲率已呈負增長的影響,歐洲央行於1月22日決定大量買入國債,實施貨幣量化寬鬆政策。中國人民銀行也繼2014年11月降息後,2015年2月4日又決定下調存款準備金率。

      歐洲央行的量化寬鬆預期誘發了拋售歐元的行為。由於瑞士法郎面臨升值壓力,瑞士央行放棄了通過無限制外匯干預舉措維持法郎匯率上限的做法,將基準利率下調至負數。此外,本國貨幣克朗與歐元聯動的丹麥央行在1月以後連續實施了4次降息。

  原油價格下跌也對一些國家的央行構成了利多,比如曾受通貨膨脹困擾的印度央行就啟動了降息等。不過,大多數國家的央行則是考慮到出乎意料的經濟減速和市場混亂,猶如多米諾骨牌一般紛紛倒向貨幣寬鬆。

  「帶上了競爭性貨幣貶值的色彩」。美國高盛總裁加里·科恩(GaryCohn)對於各國的貨幣寬鬆趨勢如此分析稱。其觀點是認為各國正陷入「降息→本國貨幣貶值→推動出口」這種需求爭奪戰中。

  與2008年以後的貨幣寬鬆局面不同,此次美國正在尋找加息時機。美元兌日元和歐元等主要貨幣的波動率(實際匯率)在2014年8月以後升值16%,達到約11年以來的最高水平。

  美國經濟復甦強勁,在作為汽車社會的美國,原油價格走低今後有望推高個人消費。不過,對於在美國之外賺取利潤的全球性企業來説,美元升值則是負面因素。大型建築機械企業卡特彼勒和日用品巨頭寶鹼(P&G)2014年10~12月銷售額和利潤與上年同期出現雙下降。

 「美國聯邦儲備委員會(FRB)不應很快加息」,卡特彼勒首席執行官道格·奧伯黑爾曼(Doug Oberhelman)表示。很多觀點預測美國將在2015年中期加息,而美國企業中則出現了反對的言論。

      (佐藤大和 紐約報導)

2014年世界央行購金需求增17%

2015/02/13
      世界各國中央銀行和公共機構的黃金儲備持續增加。據國際黃金調查機構世界黃金協會(WGC)2月12日發佈的報告顯示,2014年各國央行及公共機構的黃 金購買需求合計為477噸,比2013年增加了17%。在地緣政治風險日趨升溫等背景下,各國紛紛將黃金作為安全資産大量買入。包括2014年在內,已連 續5年出現黃金買超現象。另外,從有可追溯數據的過去50年的記錄來看,2014年世界的黃金買超量僅次於2012年。


      買入黃金最多的是俄羅斯。以烏克蘭局勢混亂為契機,俄羅斯與歐美的對立日益加深,進而降低了對美元和歐元的依賴,開始轉為買入黃金。俄羅斯在2014年的買入量為173噸明顯高於其他各國。

      俄羅斯是全球第三大黃金出産國。與其他國家相比,俄羅斯央行更便於買入黃金。因此在盧布貶值的背景下,加大了黃金儲備。

      其次買入黃金較多的是伊拉克,為48噸。雖然增加黃金儲備的理由不清楚,但市場上有猜測認為,伊拉克在2014年上半年迅速增加黃金儲備是為了「與極端武裝組織展開激烈戰鬥時主要用來購買武器」等。

      相反,與俄羅斯的緊張感日益升溫、經濟狀況持續惡化的烏克蘭則賣出了約20噸「應急黃金儲備」,轉為了持有現金。

      全球公共機構的黃金儲備在陷入歐債危機的2010年由賣超改為買超。目前,外匯市場不穩定性增加,因此購入黃金的趨勢日益高漲。

      另據世界黃金協會的報告顯示,2014年個人黃金需求(金飾、金條及金幣合計)為3216.6噸,與2013年相比減少22%。中國雖然在2013年成為 世界最大黃金消費國,但在經濟減速的背景下,2014年的個人需求卻較上年減少38%,減至813.6噸,這成為世界個人需求下滑的主要原因。由於黃金行 情呈下滑趨勢,消費者的觀望態度也是産生了一定的消極影響。

      為了改善經常收支限制進口黃金的印度的個人需求也同比減少14%,減至842.7噸。不過,因中國黃金市場暗淡,印度再次躍居最大黃金消費國。

      日本的個人黃金需求則受提高消費稅率的影響,比2013年減少16%,減至17.9噸。

      關於其他主要國家,在對歐元加強戒備的法國,和一直沒有使用歐元的英國,個人黃金需求持續增加。

洗錢規模相當於全球GDP的5%?

2015/02/12
       針對不斷發生的恐怖事件,世界主要國家開始加強對恐怖活動資金的防範措施。由日美歐等36個國家和地區組成的反洗錢金融行動特別工作組(FATF,總部在 巴黎)著手調查約190個國家和地區是否採取了適當的恐怖活動資金防範措施。將公佈未採取完善措施的國家,警告各國與該國開展的金融往來很可能會牽扯到恐 怖活動資金。

       在土耳其首都伊斯坦堡召開的二十國集團(G20)財長和央行行長會議2月10日(北京時間11日淩晨)發表了「強烈敦促所有國家遵守有關(恐怖活動資金 的)國際準則」的聯合聲明。FATF將加強恐怖活動資金防範措施,在預定10月份召開的秘魯G20會議上進行報告。

       FATF已開始以190個國家和地區為對象進行「第4次相互審查」。通過向各國派遣工作人員,就是否嚴格執行了恐怖活動資金防範措施聽取各國監管部門和金融機構的報告,並對此進行評估。另外還調查各國的非法資金查獲件數等防範措施所産生的效果。

        對於經審查認定為「不合格」的國家將予以公佈,提醒成員國加以注意。不合格國家的金融機構在開展跨境交易時,將會受到對方國家的嚴格審查,從而影響到海外匯款,甚至有可能中斷匯款。

        FATF一直以來分49個項目對各國的制度進行審查,包括在銀行開戶時是否必須出示帶有照片的身份證明等。但由於只調查是否存在相應制度,而實際上有些國家雖然制定了制度,卻沒有得到切實執行,因此成為恐怖活動資金的通道。

        另外FATF還在研究如何防範不使用銀行帳戶的非法現金交易。許多觀點認為,激進組織「伊斯蘭國」通過現金交易確保了活動資金。法國財長薩潘在G20會議的討論中強調了防範措施的重要性:「儘管是(一筆一筆的)小額現金,但匯總起來就變成大量資金」。

        日本副總理兼財務相麻生太郎在G20結束後的記者會上強調:「G20已針對恐怖活動形成共識」。根據國際貨幣基金組織(IMF)的推算,洗錢規模已超過全球國民生産總值(GDP)的5%,很容易成為恐怖活動的融資手段。

(中村亮 伊斯坦堡報導)
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中國經濟離春天還有多遠

2015/02/11
       中國經濟進入2015年之後仍繼續減速。1月份的新車銷量同比增長7.6%,儘管處於春節前的年終商戰時期,增速卻比上個月下降了將近一半,商用車銷售更 是出現連續10個月同比下降的局面。物價漲幅時隔5年2個月再次回到1%以下,市場上要求實施進一步金融寬鬆支撐經濟的聲音在不斷增強。

北京市內的汽車專賣店
       根據中國汽車工業協會2月10日發佈的統計數字,1月新車銷售總體上增長7.6%,達到231萬9600萬輛。儘管從增速上來看依舊高於2014年全年 (6.9%)的水平,但是卻遠遠低於2014年12月份12.9%的增幅。考慮到春節前是中國商品銷售最旺盛時期,表明增長勢頭已經減弱。

       在北京的一家韓國現代汽車銷售店裏,銷售負責人嘆息:「又有客人放棄換新車了」。自去年年底以來,該店通過降價10%~20%、優惠提供豪華內裝來進行促 銷,但「客人還是沒有增長」。不僅現代汽車的銷售減少了9%,本田與馬自達也都出現銷售下滑,與中國國産品牌相比,價格較高的外資品牌車銷售低迷。隨著經 濟減速,大宗消費萎靡不振。企業的需求也明顯下滑,商用車銷售下降了9.0%。放棄更換新車的企業越來越多,美國通用汽車(GM)生産的微型箱型車「五 菱」很受物流公司等的青睞,但通用1月份的銷售下降了2.4%。

        2014年的住宅銷售顯著低迷,使得佔社會消費品零售額超過10%的汽車等耐用消費品的銷售低迷。作為判斷經濟走勢的指標,1月份的採購經理人指數 (PMI)時隔4個月再次跌回到50%的榮枯線以下,生産和訂購也呈現顯著收縮趨勢。有觀點認為「中國正面臨著通貨緊縮的風險」(澳新銀行)。1月份的居 民消費者物價指數(CPI)同比增長0.8%,比上一年同月的上漲率萎縮了0.7個百分點。處於5年零2個月來的最低水平上。

       去年的春節長假從1月底開始,而今年則移到了2月中下旬,受這一因素的影響,2月份的物價有可能呈現出加速上漲的局面。但企業活動放緩同樣也非常顯著。顯 示企業間交易價格的批發物價指數同比下降4.3%,在連續35個月下降的當前局面下創出了最大跌幅。例如鋼鐵業的批發價下跌11.5%,已經是連續7個月 跌幅放大。

        中國人民銀行(央行)2月5日決定實施追加金融寬鬆,下調存款準備金率0.5個百分點。中國眼下出現海外資金流失、流動性暫時不足的局面。市場普遍認為此 次降準還不足以阻止經濟下滑,野村國際認為「年內再下調3次存款準備金率,並降息1次」,預期進一步金融寬鬆的意見佔據了上風。

(大越匡洋、阿部哲也 北京報導)