止不住下跌的油價讓全球何去何從
2015/12/09
原油行情再次加速下跌，成為導致全球經濟波動的主要原因。紐約市場的指標原油價格在12月8日的交易中一度跌破每桶37美元，創下6年零10個月來的最低
值。由於産油國的市佔率之爭日趨激烈，不少觀點認為原油價格的低迷將走向長期化。原油價格下跌對新興經濟體的貨幣和資源股票構成下行壓力，很可能導致明顯
減速的新興經濟體經濟進一步趨冷。 |
「為何只讓OPEC成員國做出犧牲」
原油價格加速下跌的導火線是4日石油輸出國組織（OPEC）大會決定推遲減産。原因時以確保市佔率和收入為優先課題的OPEC成員國之間未能消除分歧。伊 拉克石油部長阿布杜勒·邁赫迪在大會後表示：「為何只讓OPEC成員國做出犧牲，非成員國也應該（為減産）付諸努力」。
預計市佔率之爭將愈演愈烈。伊朗著眼在歐美放寬對其經濟制裁後增加出口，計劃與中國企業簽訂大型的長期石油合同。而在中國，俄羅斯與沙烏地阿拉伯的博弈仍在持續，降價競爭日趨激化。
一方面，看跌石油行情的投資基金正增加對石油期貨的拋售。截至12月1日的空頭部位增至17萬枚（1枚=1000桶），創出歷史新高。日本瑞穗銀行金融衍生品營業部的佐藤隆一分析稱「價格持續激烈波動，WTI可能下跌至30美元關口」。
牽動匯市、股市
受原油價格下跌影響，在8日的外匯市場上，産油國的貨幣大舉下跌。對美元匯率方面，加拿大元創出11年半以來的最低值，哥倫比亞的貨幣披索也刷新了歷史最 低值。日本第一生命經濟研究所的首席經濟學家西浜徹擔憂地表示「由於貨幣貶值，以外匯計價的債務出現膨脹，經濟規模較小的哥倫比亞等國今後將受到消極影 響」。
歐美的股票市場方面，英國石油公司（BP）與美國雪佛龍的股價明顯下跌，8日的美國道瓊斯30種工業股平均價格指數已大跌開盤，日本股市的資源關聯股也遭到拋售。
日本最大的煉油商JX控股的股票下跌了4%。受原油價格下跌影響，該公司2015財年（截至2016年3月）石油天然氣相關業務的營業利潤預計將大幅下滑80%。三菱商事能源業務的純利潤預計將大幅減少33%，三井物産預計也將減少59%。
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在公司債市場上，無法正常兌付本息、陷入債務違約的企業接連出現。美國評等公司標準普爾（S＆P）統計顯示，截至11月27日，全球的債務違約件數達101起，自2009年（268起）以來的最高紀錄。其中石油燃氣和礦業等資源相關企業的債務違約件數佔4成。
沙特的儲備資産或在5年內枯竭
受到最深刻影響的當屬産油國的財政狀況。國際貨幣基金組織（IMF）預測全球最大的原油出口國沙烏地阿拉伯2015年的財政赤字將佔到其國內生産總值（GDP）的22%。IMF警告稱沙烏地阿拉伯的儲備資産將在5年內枯竭。
同樣預計將陷入財政赤字的還有阿拉伯聯合酋長國（UAE），該國取消了面向國內的汽油、輕油的補貼。沙烏地阿拉伯等鄰近的産油國也在討論取消補貼。此前通過補貼來摘除國民不滿的中東的君主國不得不開始推進緊縮政策。
另一方面，原油價格下跌將刺激已開發國家的消費。美國11月的新車銷量從11月單月來看，創出2001年以來的最高水平。年度新車銷量也有望創歷史新高。 汽油等燃料價格下跌刺激了消費者的購買意願。日本SMBC日興證券的首席經濟學家牧野潤一表示「從去年9月到今年夏季，資源價格下跌將全球的GDP推高了 0.13%」。對經濟起到積極效果。
從海外進口原油等資源的日本也從中受惠。日本瑞穗綜合研究所的首席經濟學家高田創表示「對於中堅和中小企業來説，相比日元貶值，資源價格下跌更容易推高業績」。