中國工業生産增速降至7年來最低
2016/03/14
中國製造業的低迷正日趨明顯。中國國家統計局3月12日發佈的1～2月主要經濟統計數據顯示，規模以上工業增加值比上年同期增長5.4％，增速降至雷曼危
機後的2009年1～2月（增長3.8％）以來、時隔7年的最低水平。雖然存在春節長假導致的生産活動放緩的影響，但製造業産能過剩這一結構性問題正在成
為中國經濟的重負。 |
| 在中小企業聚集的東莞工業區很多地方拉著「有廠房出租」的橫幅（廣東省東莞市） |
1～2月規模以上工業增加值增幅比2015年12月下降0.5個百分點。粗鋼下降5.7％，水泥下降8.2％，面臨嚴重産能過剩的行業的産量均低於上年同期水平。此外，反映企業生産活動的發電量也僅僅微增0.3％。
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另一方面，投資略微改善。包括建築和設備投資在內的固定資産投資1～2月增長10.2％，增幅比2015年全年提高0.2個百分點。原因是上海和深圳等一部分大城市的住宅價格上升，1～2月房地産開發投資增長3％，與2015年全年的增長1％相比正在復甦。
當然，房地産行情並未在中國全國範圍內復甦。深圳的住宅價格在截至1月的1年裏上漲50%，上海上漲20%，但眾多地方城市則持續低於上年。截至2月底，房地産庫存仍達到7億3931萬平方米，比2015年底增加近3％。這正在成為新增投資的阻礙。
觀察賴以依靠的個人消費，1～2月社會消費品零售總額（零售業銷售額）比上年同期增長10.2％，表現堅挺。不過，增速比2015年全年下降0.5個百分點，向消費主導的經濟模式轉型仍需走很長的道路。
中國政府提出了2016年力爭實現6.5～7％的經濟增長目標，將以鋼鐵和煤炭為中心，化解製造業的産能過剩。計劃通過財政和金融兩方面政策支撐經濟，但中國經濟運作正日趨困難。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）北京 大越匡洋
中國擴大出口資源與穀物
2016/03/14
中國開始擴大煤炭等資源和穀物的出口。中國經濟發展減速導致內需停滯，資源、穀物等似乎出現了剩餘。中國的大量進口曾推高國際價格，但如今情況發生了變化。繼中國持續大量出口鋼材後，中國的出口擴大正在成為拉低亞洲地區大宗商品交易價格的原因之一。 |
| 鄂爾多斯的煤礦 |
受經濟發展減速和環境監管強化的影響，中國的煤炭需求遭遇逆風。2015年的電煤進口量較2014年減少了30%。據美國美銀美林統計，中國2016年通過海上貿易的進口量將較2015年減少30%，減至約6000萬噸。
日本東北電力也時隔約3年開始再次進口中國煤炭。首先將進口10萬噸左右，預計今後還將繼續進口。中國煤炭價格曾略高於競爭對手澳大利亞，但由於中國國內煤炭市場疲軟，兩者間的價格差距正在縮小。
來自澳洲的煤炭供應比例接近日本煤炭總量的80%，使供應方多樣化已是當務之急。在來自印度尼西亞的進口大幅減少的背景下，日本將目光投向運輸天數較短的中國。日本曾是中國主要的煤炭出口國，但中國自21世紀起開始優先本國消費，對日出口幾乎為零。
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越來越多的觀點認為中國農作物的出口也將增加。美國農業部預計中國2015～2016生産年度的玉米出口量將為5萬噸，達到2014～2015生産年度的5倍。日本商社雙日認為「（中國）希望消化國內的過剩庫存。」
據美國農業部的數據，中國的玉米庫存達到1.1149億噸，為全年內需的50%。由於促進本國使用的去庫存存在極限，中國考慮出口飼料用玉米等。
如果中國轉向擴大出口，國際大宗商品的價格將被進一步拉低。電炭的指標價格已經每噸下跌50美元，創近10年來新低。液化天然氣也跌到6年以來的最低價。通過擴大輕油出口，中國已轉為石油製品純出口國，全球性供給過剩似乎正在加速。
中國加大環保力度 企業或迎考驗
2016/03/14
中國政府將出台大規模的大氣污染對策，將增加對環境負擔較小的天然氣發電站，到2030年將煤炭火力發電的比重從目前的64%降至50%以下，引進最
先進的火電技術，抑制有害物質的排放。此外，還將致力於提高汽油品質等，在十三五規劃中的公私總投資額將達到10萬億元規模。| 3月11日，環保部長陳吉寧在北京回答記者提問 |
環保專家陳吉寧曾任清華大學校長，是最年輕的現任部長級官員，于2015年2月擔任環保部長。深受習近平信賴的陳吉寧提出，全面提升國內的發電事業水平。
首先將增設天然氣燃料的火力發電站。此前的新設火力發電站90%以上使用煤炭燃料，2016年之後的大部分改為天然氣燃料，降低對煤炭發電的依賴度。
隨著天然氣利用的擴大，還將增加從土庫曼斯坦、卡塔爾和澳大利亞等國的天然氣及液化天然氣（LNG）的進口量。加快從煤炭到天然氣的轉換升級，僅北京和上海的主要城市就將新産生450億立方米的天然氣需求。
其次是在現有煤炭發電站導入名為「潔凈煤（Clean Coal） 」的先進技術。「超超臨界機組」技術就是其典型代表，利用蒸汽高溫實現高效發電，能夠減少溫室氣體排放。還將與地方政府合作，更新全國發電站的老化設備。
通常情況下，建設1座燃氣火力發電站需要1000億日元以上的費用。更換設備等也需要鉅額投資。據環保部內部估算，「中國在未來的幾年環保投資需求非常大，大概8~10萬億元的水平上」，現已開始探討相關産業的振興對策。
中國政府積極之所以大力發展環保對策，是因為中國「污染大國」的印象在國際社會上越來越深刻。因肺癌和支氣管炎患者不斷增加等原因，此舉還意在緩解遭受健康損害的民眾不滿。但需要解決的課題還有很多。
中國電力企業聯合會秘書長王志軒無法掩飾自己的擔心，環保政策壓力將成為各電力企業的巨大負擔，必然會導致成本增加。中國非法排放廢氣和廢水的監管力 度與已開發國家相當，正如山東如意科技集團董事長邸亞夫所説，大多數企業家也做好了準備，無法承受的企業將被淘汰。中國強化環保對策，或將對企業活動造成 影響。
解讀周小川記者會講話
2016/03/14
中國對金融市場的穩定正越來越具有自信。中國人民銀行（央行）行長周小川3月12日在北京市舉行記者發佈會，在提及此一度暴跌的人民幣時，周小川表示人
民幣已回歸正常，顯示出的過度的人民幣貶值正在回歸適當水平。關於實現2020年之前6.5％以上的增長率，周小川表示「沒有必要採用過度的貨幣政策刺激
的辦法來實現目標」，強調了自主增長的重要性。但是，目前經濟減速明顯，能否消除市場的不安仍是未知數。 |
| 中國人民銀行行長 周小川 |
周小川提出的看法是，成為人民幣貶值原因的中國資本外流已經停止。而作為自信根據的是外匯儲備和人民幣匯率的動向。
中國2月底的外匯儲備比上月減少286億美元，但與高達約1千億美元的以往相比，減少速度正在放緩。由於美國進一步升息預期降溫等影響，11日人民幣對美元匯率漲至1美元兌6.493元，升值至去年底以來的最高水平。
周小川：（中國人）本來就沒有必要急著去買美元
在中國，受人民幣進一步貶值這一預期的影響，個人將手頭的人民幣兌換為美元等外匯的趨勢一度出現擴大。周小川對這種行動進行了牽制。稱從國際收支來看，（外匯匯率）遲早將達到合理的均衡水平。
同時與會的副行長易綱補充説，（以人民幣兌換的）美元的大部分仍由中國人持有。認為人民幣貶值不一定必然帶來中國的資本外流風險，借此打消市場的擔憂。
周小川：中國出口的産品還是很有競爭力的。對出口不一定著急要採取特別的刺激措施
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周小川：中國會採用比較穩健的貨幣政策。總體來説，依靠穩健的貨幣政策和配合其他宏觀調控支持效率的提高、內需的提高、創新的提高，就可以實現這樣的目標，不必採取額外的措施
鑒於市場震動逐漸平息，不會更改貨幣政策，否定了大規模追加貨幣寬鬆的可能性。另一方面，周小川還表示，貨幣政策要根據今年下半年的實體經濟（動向）進行調整。周小川還表示如果國內外有重大變故事件，貨幣政策要保持靈活。
周小川：從總量政策和宏觀審慎政策來講，從全國總的平均來看，房地産仍舊面臨著比較大的去庫存壓力。人民銀行歷來主張，像中國這麼大的國家，在價格出現分化的情況下要更好地發揮城市一級對於每一個城市房地産形勢的判斷，以及能夠提供的有關政策的指導。
關於一直擔心泡沫破滅的中國房地産市場，周小川對以地方城市為中心的庫存增加表示了擔憂。不過，上海市等一線城市房地産銷售行情仍然火爆。周小川指出出現了「分化」，顯示出在政策應對上有難度。
2月底由中國擔任出席國在上海市舉辦的G20財長及央行行長會議在聯合聲明中加入了為了實現經濟及市場穩定進行政策總動員的方針。隨後中國3月1日下調了 存款儲備金率。對經濟和市場穩定表示自信的周小川此次發言後，預計市場內根深蒂固的追加貨幣寬鬆及儘早導入資本限制的猜測會有所降溫，但會繼續對削減過剩 設備等中國經濟的結構改革動向密切關注。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）土居倫之 北京