中國開始「封堵」資本外流？
2016/08/03
中國政府正在加強跨境外匯交易的管理。開始通過對銀行的行政指導，要求銀行提交外匯購買計劃和進行事前説明等。指導內容因地區而異，但目的均被認為是抑制有可能導致人民幣匯率劇烈波動的資本外流。 |
7月加強了行政指導
中國人民銀行以往圍繞融資態度等，一直對銀行實施行政指導。但在進入6月以後，對涉及資本向境外轉移的交易的行政指導變得尤為嚴格。據中國 某銀行表示，7月相關部門再次加強了監管，要求遵守行政指導的相關內容。春季以後，此前趨穩的人民幣匯率再次轉向人民幣兌美元貶值，對中國的資本外流的擔 憂再度升溫。加強行政指導的時機也恰好與之重合。
行政指導按地區細緻區分指導內容，對象包括天津、大連、青島、合肥、武漢和深圳等廣大地區。在廣州，要求銀行每月底報告客戶企業下月的購匯計劃。周初則必須提交上一週的購匯情況。還要求確認外國企業從中國撤資之際的匯款手續是否存在違規。
此外，相關部門還在密切關注大額匯款。在上海，面向境外超過5千萬美元的匯款且需要購匯之際，必須事先向當局作出説明。而在北京，原則上禁止提前償還外匯 債務。這是因為，如果提前償還外匯債務，賣出人民幣、買入外匯的操作有可能增加。還有很多地區都在引導企業向海外付款時優先使用手頭的外匯。
中國目前的外匯儲備約為3.2萬億美元，比2014年6月的頂峰時減少了20%。上海社會科學院主任周宇分析稱，由於外匯儲備的迅速減少有可能影響國家的 信用等級，因此中國政府不希望看到這一情況的發生。中國的大型銀行等也有很多觀點認為，行政指導的強化顯示出政府不希望出現資本過度外流的想法。
9月將在杭州舉行二十國集團（G20）峰會，10月人民幣將被納入國際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權（SDR）貨幣籃子，有分析認為，中國希望避免 因經濟運營存在的問題而受到批評。這一想法是加強監管的背景。或許是行政指導發揮了作用，7月下半月人民幣匯率行情略微恢復了平靜。
效果真的能持續嗎？
不過，效果能持續多久仍是未知數。進入2016年後，中國大陸來自香港的進口出現猛增。外資銀行表示，「這是通過虛增進出口發票將資金匯往海外的動作」。以境外的外匯市場為舞臺、拋售人民幣的動作重燃的可能性也日趨加強。
中國2016年二季度（4～6月）實際國內生産總值（GDP）增長率比上年同期增長6.7％，與一季度(1～3月)持平。在中國國內，要求推出貨幣寬鬆的呼聲逐漸加強，人民幣易於貶值的局面仍將持續。
中國採取銀行行業自主監督的形式，但在一部分地區恢復了利率限制。包括最近對資本外流的行政指導在內，中國政府顯示出優先金融系統和市場的穩定的姿態。
在金融市場不穩定的局面下，這存在迫不得已的一面，但海外強烈期待人民幣和中國的金融制度更加自由，並提高易用性。因此，如果一味重視眼前的穩定、放慢市場化腳步，海外企業的不滿和失望將隨之加劇，反而會引發資本外流壓力持續加強的風險。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）上海 張勇祥