川普時代美國的利多和利空行業
2016/11/14
川普（70歲）將成為美國下一任總統，提出美國至上主義的川普給人留下了保護本國貿易的印象，但另一方面，對相關限制的放寬和廢除以及減稅也表現出了積極的態度。 |
| 美國共和黨支持者在搬運川普造型的蛋糕（11月8日，REUTERS-KYODO） |
「我們要使經濟增長率翻一倍，將構築世界上最強大的經濟體」，在11月9日的勝選演講中，川普宣佈要重新振興美國經濟。
由於川普作為政治家的本領還是未知數，9日清晨，芝加哥商品交易所道瓊斯工業平均指數中的30種成份股一度大幅下跌，但隨後又快速回升，出現先行買進的狀態。
美股回升 醫療股大漲
美國知名經濟學家穆罕默德·埃裏安在一檔經濟節目中指出，「市場意識到了川普的限制放寬、基礎設施投資以及（避免過度競爭的）保護主義通商政策，美股出現了回升」。
在9日的股市上，輝瑞和默克等醫藥股暴漲。希拉蕊主張藥品降價，而川普當選，降價壓力消失拉動了股價上漲。
選舉期間，希拉蕊為了解決優良藥品價格暴漲的問題，主張政府應該擁有與企業交涉藥價的權利。輝瑞首席執行官（CEO）晏·瑞德認為此舉會造成藥品降價，曾苦惱地表示，「希拉蕊的提案不利於行業發展」。因此，川普當選對製藥公司來説是個好消息。
以石油和煤炭等化石燃料為主力的能源産業也將享受到好處。川普主張「美國的能源完全獨立」，在選舉中表露出了積極強化美國國內原油生産的姿態。
為了對聯邦政府保有的土地也能進行開採，川普打算放寬相關限制，還將推進連接加拿大和墨西哥灣的原油運輸管道「Keystone XL」的建設，因擔心破壞環境，該項目在歐巴馬政權下直到最後都沒有通過。這些政策對頁岩企業來説都能促進生産的增加和運輸成本的降低。
頁岩氣大型企業大陸資源公司(ContinentalResources)的首席執行官哈羅德•哈姆(HaroldHamm)擔任川普的能源政策顧問。有傳言稱其將就任川普政權的能源部部長。
哈姆表示「歐巴馬執政期間美國能源産業的價值被壓制。川普是有勇氣改變政策的人物」，同時期待「半年或1年後業務將出現好轉」。
能源、建築行業或迎利多
與川普關係親近的經濟人物除了哈姆之外，還有鋼鐵巨頭紐柯鋼鐵公司(Nucor Corporation)的前首席執行官（CEO ）Dan DiMicco以及煙草巨頭維克托煙草(Vector Group)的首席執行官Howard M. Lorber等人。
受資源價格下跌影響業績表現不振的美國最大的建機廠商卡特彼勒（Caterpillar ）的副總裁MikeDeWalt在10月召開的16年7～9月期財報發佈會上，對新政權的基礎設施投資顯示出期待。
川普和希拉蕊均把擴大基礎設施投資作為經濟政策的支柱之一。川普11月9日發表勝利演講時也表示「建設高速道路、橋樑、隧道、機場、學校和醫院等基礎設施是最重要課題」，顯示出實施財政出動的意向。
川普新政權的大規模基礎設施投資甚至有可能成為1930年代的羅斯福總統推出的「羅斯福新政」、50年代艾森豪威爾總統實施的「高速道路網建設計劃」之後最大規模的基礎設施投資。日本商社丸紅的國分文也社長也表示「期待在電力、道路和機場等廣泛領域獲得商機」，美國以外的企業也有望受惠。
「川普打算將聯邦法人稅從目前的35%下調至15%，而希拉蕊不打算下調。在政策方面支持川普」，通用電氣（GE）的前首席執行官傑克·韋爾奇 (Jack Welch)例舉80年代雷根政權的經濟政策，指出美國經濟想要恢復高速增長，放寬限制和減稅至關重要。
金融限制、環境限制、節稅限制——在美國經營者之間有觀點認為，民主黨歐巴馬總統政權時代「強化限制」收緊了企業經營的自由度，是導致美國經濟持續低增長的主要原因。被稱為房地産大王的川普有意放寬和撤銷限制。對於美國産業界來説這是值得慶賀的消息。
IT産業或因移民政策受影響
既有可能受益的行業，也有可能受損的行業。
為了限制煤炭和石油等能源企業的活動，川普打算削弱作為環境法規指揮塔的美國環保局（EPA）的權限以及退出《巴黎協定》等，促進環境法規的放寬。此舉可能會削弱溫室氣體減排的動機，造成光伏發電等可再生能源的需求低迷。
除了退出跨太平洋經濟合作協定（TPP）外，如果川普還推進北美自由貿易協定（NAFTA）的重新交涉等，在墨西哥面向美國市場生産汽車的汽車廠商可能會受到影響。
IT行業對在選舉期間就反覆針對矽谷發表敵對言論的川普政權的誕生加強了警戒。
擔心的事情之一是移民政策。在很多IT企業裏，擁有計算機編程等專業技術的人才都依靠印度和中國等的移民。
但打算優先美國國內就業的川普在與選民的約定中提出，將在原則上廢除擁有專業技術的外國人在美國工作所需的簽證「H1B」。對苦惱于慢性技術人員不足的IT企業來説，這是事關存亡的問題。
哈佛大學商學院9月份公佈的以畢業研究生為對象實施的調查中，有50％的受訪者回答稱，今後3年企業的競爭力將減弱，薪資也不理想。由此可見，全球企業的領導者對美國的競爭力持悲觀態度。
實施調查的麥克·波特教授指出，「現在正是需要對包括企業、聯邦政府和地方政府在內的一籃子經濟政策的時候。但不幸的是，此次選舉中並沒有討論問題的所在以及應該做什麼」。
位總統候選人在競選中始終互相攻擊。在增長神話已經動搖的美國，川普能否創造可以讓企業充分發揮活力的環境？就任總統後，受到拷問的是治理國家的本領，而不能只是口頭的約定。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網） 紐約支局稻井創一、高橋里奈、清水石珠美，矽谷支局小川義也，芝加哥支局 野毛洋子
收縮財政來源的稅收，又同時大舉動用財政向基建投資，結果不就是要舉債？行弱美元的政策嗎？
川普當選引發的日元貶值能持續多久
2016/11/14
在美國總統選舉中獲勝的共和黨人唐納德·川普的新政策是否將成為日元貶值誘因？在外匯市場，日元對美元貶值仍在持續，但市場上很多聲音質疑其持續性。如果川普式改革帶來的美國利率升高和美元升值重創美國經濟，為規避風險而轉向日元升值的可能性將提高。一度升至1美元兌101日元大關的日元匯率轉向日元貶值是在川普確定當選美國總統的11月9日下午。14日上午，東京外匯市場的日元兌美元匯率的跌幅不斷擴大，一度跌至1美元兌107.59日元附近，創下自6月7日來，時隔約5個月的日元兌美元最低匯率水平。市場在美國總統選舉之前所描繪的「川普勝利=日元升值」的劇本被輕易推翻。
此輪日元貶值的主要原因是美國長期利率的迅速上升。川普提出將美國聯邦法人稅率從35％下調至15％、以及今後10年裏展開1萬億美元的基礎設施投資。由於經濟增長預期和財政惡化隱憂這兩方面的原因推動了美國利率的上升。
川普為了推動美國企業存在國外的2萬億美元資金回歸本國，打算將資金回歸美國之際的稅率從15％降低至10％。2005年，小布希政權通過本土投資法案(Homeland Investment Act)促使資金回歸美國之際，在短短1年裏日元對美元貶值15日元，這一記憶也促進了日元被拋售。
如果已經接近充分就業的美國經濟得到刺激，通貨膨脹有可能加強。有觀點認為，「美國聯邦儲備委員會（FRB）除了12月之外，明年下半年還將進行2次左右加息」（法國巴黎銀行旗下證券部門的河野龍太郎），這加強了日元的下跌預期。
當然，在市場上也有截然不同的意見認為「這是過度關注川普改革的積極一面。日元兌美元貶值不會持續很久」（摩根大通銀行的佐佐木融）。川普倡導的保護主義和阻止移民等政策存在阻礙美國經濟增長的風險。如果在經濟無法增長的情況下出現美元升值和利率上升，美國經濟的明顯惡化將難以避免。
由於美國利率上升，資金從墨西哥、巴西和印度尼西亞等新興市場國家流向美國的趨勢開始突顯。法國農業信貸銀行的齋藤裕司表示，如果美國12月實施加息，「投資者的避險情緒有可能再次加強」。在1年前，以美國加息為轉捩點，世界金融市場陷入混亂，旨在規避風險的日元升值加速，這一記憶至今仍歷歷在目。
美國利率上升和日元兌美元貶值將持續至何時？市場上有觀點認為，「將持續至2018年前後」（巴黎銀行的河野），另一方面，認為「很難持續至12月」這一慎重意見也不在少數。日元匯率的走勢取決於川普能在多大程度上以具有説服力的形式提出促進美國經濟增長預期的政策框架。
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