美國股指期貨大跌5% 觸發跌停板限制 油價暴跌 沙特在過去幾十年中也打過價格戰

美國溶斷係三級制
第一級：如果開市後比上一個交易日收市跌7%或以上，將會暫停交易15分鐘
第二級：如果開市後比上一個交易日收市跌13%或以上，將會再暫停交易15分鐘
第三級：如果開市後比上一個交易日收市跌20%或以上，將會全日暫停交易


https://hk.news.yahoo.com/%E7%BE%8E%E5%9C%8B%E8%82%A1%E6%8C%87%E6%9C%9F%E8%B2%A8%E5%A4%A7%E8%B7%8C5-%E8%A7%B8%E7%99%BC%E8%B7%8C%E5%81%9C%E6%9D%BF%E9%99%90%E5%88%B6-001736079.html

  美國股指期貨大跌5% 觸發跌停板限制

【彭博】-- 美國股指期貨遭遇連番拋售浪潮， 觸發了芝商所的交易限制，即要求相對於收盤價的跌幅不得超過5%。

截至紐約時間20:05，標普500指數E-mini期貨下跌5％，至2,819，觸發了5%的跌幅限制。該限制意味著，在隔夜時段的剩餘時間內，該合約不能以更低的價格進行交易，不過價格等於或高於該門檻的交易仍可進行.。

http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-con/NOW.998176/popular-news

OPEC+未達減產共識油價暴跌 道指期貨急挫逾千點


投資者繼續為疫情擴散對經濟帶來的影響避險，加上油價暴跌逾兩成，道指

期貨

現插1,112點或4.3%，報24,677點，標指及納指期貨亦分別挫4.81%及4.62%。

由沙地阿拉伯領導的油組與俄羅斯內訌，由於OPEC+未能就減產達成共識，沙地大幅調低主力石油產品的售價，布蘭特期油及紐約期油現跌逾21%，分別報35.62及32.42美元


據《CNBC》引述市場人士認為，與疫情相比，油市已經成為更大的問題，不排除油價今年可能跌至20美元。如果布蘭特期油未能走出困局，標指幾乎不可能持續反彈。(mn/W)


https://hk.appledaily.com/finance/20200309/BSVHFW3STZ6EHIRKI2SKDFPDUY/

中東股市急挫　科威特跌停

【本報訊】中東股市昨大幅下挫，沙地阿拉伯股市重挫8.15%，國營石油公司沙地阿美（Saudi Aramco）股價急插8.64%，低見30.15里亞爾（約62.5港元），失守招股價32里亞爾。科威特股市跌幅亦超過10%，旋即觸發熔斷，股市暫停交易。

石油輸出國組織（OPEC）上周與俄羅斯商討於新型冠狀病毒爆發期間進一步減產，惟談判破裂。彭博報道，沙地阿拉伯計劃打「石油戰」，自下個月開始增加原油產能，由原來每日約970萬桶，增至超過1,000萬桶，有需要更可增至1,200萬桶。

沙地阿美昨已將每桶原油價格下調6至8美元不等，每桶售價低至10.25美元，減幅創至少20年來最大。分析人士認為，此舉是為了打擊俄羅斯在歐洲的原油銷售，並藉此迫使俄羅斯重回減產談判，料會掀起價格戰，對油價不利。

第2季油價或低見20美元

沙地阿拉伯過去亦曾發起價格戰，2016年時布油一度跌至每桶27.1美元，1998年甚至見過9.55美元。上周五倫敦布蘭特原油收跌9.4%，創下自2008年金融危機以來最大單日跌幅，每桶價格報45.27美元。有分析師指，現時疫情需求低迷下，第2季國際油價或低見每桶20美元。

油價急挫，「三桶油」亦料當災，富昌證券聯席董事譚朗蔚預料油價會進一步低開，指油價易受政策改變操控，造淡亦不容易，建議「切勿低撈」。

https://www.dailyfxasia.com/cn/cmarkets/20200309-10889.html

油價暴跌引發市場暴動，避險貨幣日元領漲，標普500期貨觸發交易限制，大規模清算或將接踵而至

2020年3月9日 10:17 Cindy Chen , 分析師

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摘要：避險貨幣日元在周一亞市早盤領漲，歐元、瑞郎次之，因市場出現大規模清算；OPEC+未能達成協議，加上全球第二大經濟體貿易數據表現糟糕，市場恐慌情緒再度席捲；標普500期貨指數觸發交易限制，國債收益率刷新歷史記錄低點。
按圖放大上周OPEC集團未能和俄羅斯就延長減產協議達成協議，原油價格在周一開盤後暴跌，導致金融市場跟隨暴跌，避險貨幣日元領漲。自2016年以來，OPEC+一直在協調合作，以抑制原油產能、限制供應和提高油價。由於最近數月COVID-19疫情威脅到了全球原油需求，沙特政府洗完繼續維持減產，但俄羅斯表示反對。周六公布的全球第二大經濟體的貿易數據加劇了市場的悲觀情緒，2月貿易帳錄得16年來最大的貿易逆差，出口年來大跌17.2%，為過去四年來的最大跌幅。如何交易新聞消息？從三大指南+具體實踐中出真知

隨着避險貨幣日元走高，那些相對沒有更低利率空間的貨幣也跟隨走高。瑞郎和歐陽漲幅超過英鎊，相較於英央行還有75個基點的降息空間，瑞士央行和歐洲已經將利率降至負值。有更大寬鬆空間的其它貨幣，如澳元和紐元也紛紛下跌。不過，表現最差的還是與原油掛鈎的加元（石油行業占加拿大經濟的11%）。

按圖放大美元表現則好壞不一，兌周期敏感和正收益率的貨幣走強，兌其他避險貨幣則走弱。美聯儲在上周意外緊急降息50個基點後，市場預計其將在本月的政策會議上再次宣布降息，令美元兌歐元和日元等貨幣的收益率優勢進一步收窄，然而其無與倫比的流動性令仍具有相當大的吸引力。

由於尋求安全資本流向國債、壓低了收益率，提升了以黃金為代表的其他無息資產的吸引力，黃金價格在亞市早盤繼續走高。美國10年期國債收益率跌至0.5%下方，30年期國債收益率跌至1%下方，均為有記錄以來首次。史上最全合輯☞交易前瞻MIX技術展望

按圖放大股市方面，亞太地區股市在開盤後均大幅下挫，日經225指數跌幅截止筆者發文擴大至5%，澳洲ASX200指數跌幅擴大至6.2%。標普500期貨指數甚至跌至交易限制的5%，為未來幾個小時的持續清算埋下了伏筆。（Ilya Spivak撰，Cindy譯）

https://www.dailyfx.com/forex/fundamental/article/special_report/2020/03/09/Yen-Euro-and-Franc-Climb-on-Crude-Oil-Price-Crash-China-Data.html

Yen, Euro and Franc Climb on Crude Oil Price Crash, China Data

Mar 9, 2020 9:00 AM +08:00

Ilya Spivak, Head Strategist, APAC

CRUDE OIL, OPEC, RUSSIA, CHINA, YEN, S&P 500 - TALKING POINTS:

• Yen leads Euro, Franc higher as sweeping liquidation strikes markets
• China posts dismal trade data, OPEC+ crude oil output cuts unravel
• S&P 500 futures trade limit-down, Treasury yields probe record lows

The Japanese Yen outperformed while financial markets swooned as crude oil prices crashed after OPEC and Russia failed to reach a deal prolonging their output cap scheme. The cartel and a group of like-minded producers – dubbed “OPEC+” – have been coordinating to hold back capacity, restrict supply and boost prices since 2016. Riyadh wanted to keep going as the coronavirus threatens demand. Moscow did not.

Abysmal trade data from China has compounded the dour mood. The world’s second-largest economy posted the largest trade deficit in 16 years in February. Exports fell 17.2 percent on-year, marking the biggest drop in four years. The decline in imports was more modest at 4 percent. Nevertheless, this marked the 14th consecutive month of contraction, which bodes ill for countries reliant on Chinese demand.

Currencies attached to central banks that have relatively little scope to lower borrowing costs followed the Yen higher. The Swiss Franc and Euro – where the SNB and ECB have already brought policy rates into negative territory – outpaced gains in the British Pound, where there remains room for 75 basis points in cuts. Alternatives with greater room for easing – AUD and NZD – declined. The frequently oil-linked Canadian Dollar proved weakest of the pack however.

Chart created with TradingView

The US Dollar put in a mixed performance, rallying against cycle-sensitive and positively-yielding currencies while falling against the anti-risk side of the spectrum. The Fed is widely expected to cut rates again later this month after a surprise 50bp reduction last week amid market turmoil, narrowing USD’s yield advantage against the likes of the EUR and JPY. Its liquidity haven appeal is countervailing force however.

Gold prices rose as safety-seeking capital flows sent US Treasury bonds higher, pulling down yields. That burnished the appeal of non-interest-bearing alternatives epitomized by the yellow metal. The return on the benchmark 10-year note probed below 0.5 percent while the cost of 30-year borrowing ticked below 1 percentfor the first time on record.

Chart created with TradingView

Stocks plunged in Asia-Pacific trade, with Japan’s Nikkei 225 and Australia’s S&P/ASX 200 suffering steep losses. Looking ahead, a steep drop in futures tracking the bellwether S&P 500 index plummeted to trade limit-down, activating a cap on losses at 5 percent. That appears to set the stage for continued liquidation in the hours ahead.

http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-con/NOW.998374/top-news

外圍股市》歐洲主要股市隨美股期貨暴瀉 DAX及富時瀉7.8%及8.6%

中國境外武漢肺炎確診個案持續飆升，美國至少八個州進入緊急狀態，南韓及意大利確診個案飆升至超過7,300宗為中國境外最多國家，後者死亡病例累增至366宗，穆迪指疫情增加今年全球經濟出現衰退風險，主因是發達經濟體可能於不利情境下陷入衰退。此外，俄羅斯拒絕油組減產建議，沙特阿拉伯隨即宣布掀起原油減價戰，油價於亞洲曾進一步全面暴瀉逾30%為1991年以來最傷，紐約期油及布蘭特期油曾分別跌破28美元及考驗31美元，現續挫逾23%-25%；消息拖累中東股市及美股

期貨

暴瀉，亞太區股市今天無一倖免，尤其是印尼、越南、新加坡、澳洲及泰國股市瀉6%-7.6%；深成、港韓日及印度股依次挫逾4%-5.8%。

美股期貨曾全面續瀉4.8%-4.9%，道指期貨現瀉1,255點，報24,534。

歐洲主要股市早段延續上周五急挫3.5%-4.1%頹勢，尤其是英國富時100最傷，報5,904創逾52周新低，暴瀉559點或8.6%，德國DAX低見10,572創逾52周新低，現造10,636，瀉905點或7.8%；西班牙IBEX 35續挫近6.6%，報7,825；法國CAC續挫4.4%報4,911；泛歐600續挫6.2%報344.1創逾52周新低；意大利FTSE MIB續挫5.5%報19,656。(sz/t)

http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-con/NOW.998356/popular-news

10年期美債孳息率未止跌 見0.3469%歷史新低

2020/03/09 15:45
10年期美債孳息率首次跌穿0.4%，因新型冠狀病毒疫情在全球爆發，以及沙地阿位伯掀起油價戰，令投資者蜂擁至避險資產。

10年期美債孳息率曾短暫觸及0.3469%的歷史新低，現報0.411%。30年期美債孳息率亦創下0.7104%的歷史新低，歷史上首次跌穿1%的關口。(mn/a)

http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-con/NOW.998343/popular-news

一文了解券商於油價閃崩後最新預測、及對中資石油股影響(更新)

2020/03/09 15:04

紐約期油及布蘭特期油在電子交易時段挫逾兩成，分別報每桶29.48美元及33.27美元，觸發中資石油股今日顯著調整，因油組(OPEC)與俄羅斯未能就進一步削減石油產量達成協議(油組原建議每天再減產150萬桶至今年年底)，將不延續3月底完結的石油減產協議。

外電引述消息沙特阿拉伯將於4月起增產，由近月每日生產970萬桶或增至近1,100萬桶(增產最高逾13%)，沙特阿美亦大削下月阿拉伯輕質原油官方價格，消息公布後摩根士丹利隨即大降國際油價預測，將今年第二季布蘭特期油價格預測39%，由每桶57.5美元降至35美元，料油組不但不會減產，更會將每天增產原油100萬桶，而中金更認為國際油價從技術上已進入熊市，不排除短期存進一步下行的風險。高盛中午發表更新報告，降第二季布油預測36%至每桶30美元，甚至可能下探至近20美元邊緣。

相關內容《大行報告》瑞信下調中石化(00386.HK)目標價至4.3元 維持「中性」評級
【再減產告吹 傳沙地增產】

OPEC+(OPEC(油組)及其夥伴國)近年一直在減少石油供應以穩定油價，其去年12月同意將2020年首季每日減產數量再擴大50萬桶至每日170萬桶，沙特阿拉伯承諾額外減產每日40萬桶，令實際減產量為每日210萬桶，直到今年3月底，但上周傳出俄羅斯及哈薩克均未同意進一步減產，令油組與夥伴國自2016年達成的減產聯盟出現瓦解風險，俄羅斯財長早前稱已預備在未能與油組達成減產協議下油價下滑。

本網列出券商對布蘭特期油價格最新預期
券商│油價預測
美銀證券│料未來數周處30美元、第二季處48美元
摩根士丹利│第二季處35美元、第三季處40美元
高盛│第二及第三季處30美元，並可能下探至近20美元邊緣
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相關內容《展望》券商港股首選股綜合名單-中篇(摩通、花旗、瑞信等)
大摩指原預期全球石油供應每天過剩40萬桶的預測將會改變，料油組成員會增產，但美國頁岩油會減產，料布蘭特期油價格在今年第二季為每桶35美元，第三季及第四季分別見40及45美元(此前預測均為60美元，較之前預測分別降33.3%及25%)，料2021預測為50美元(較此前預測降16.7%)，料紐約期油今年第二季至第四季預測為每桶30美元、45美元及60美元(此前預測各為52.5美元、55美元及55美元)。

該行亦上調油組與夥伴國產油量預測每日100萬桶，預計今年底產量將較年初增加每日140萬桶。該行亦調低美國原油產量預測，由原來預計增長每日70萬桶降至40萬桶，並預計2021年美國產油量零增長。

【大行降預測 憂爆「價格戰」】

相關內容《大行報告》美銀證券降中石油及中海油評級至「中性」 料布油數周內處每桶30美元水平
高盛則指，油組與夥伴國減產協議破裂，令油組與夥伴國自2016年以來穩定油價的工作還原，油價將重返新石油秩序。低成本產油商將增產，令高成本產油商將減產。油市局面轉變將導致油價在今年內維持低水平，或見成本價，將大幅減少高成本產油商產油活動。其最新報告補充，以爆發「價格戰」為基本預測，不預期油組及夥伴國未來數月內會取得協議，下調今年第二季及第三季布蘭特期油價格預測至每桶30美元，並可能下探經營壓力水平及現金成本位置，即接近20美元邊緣。

要評估OPEC+未能再達減產協議對全影響石油業潛在影響，該行料全球今年第二季石油需求為每天9,890萬桶，在情境一即OPEC+能達成進一步減產每日150萬桶情境下，全球第二季供應為9,935萬桶，即此每天供應過剩為45.9萬桶；在最新情境下，料油組及俄羅斯爆發減價戰下將會增產(料核心油組國+俄羅斯每天增產共100.3萬桶)，料第二季供應為1.0176億桶，即此每天供應過剩為286.8萬桶，即最新情境較情境一的預測，每天增加供應過剩240.9萬桶。

【中海油急挫 最受油價影響】

相關內容《大行報告》摩通：油價下跌對中石化(00386.HK)及中石油(00857.HK)煉油業務有利
對油股影響方面，美銀證券認為，中海油(00883.HK)  -1.790 (-16.855%)    沽空 $2.20億; 比率 8.818%   盈利對國際油價最為敏感，油價每桶每跌1美元，其盈利將減少5%。中石油(00857.HK)  -0.270 (-8.970%)    沽空 $2.10億; 比率 24.857%   及中石化(00386.HK)  -0.100 (-2.545%)    沽空 $1.44億; 比率 21.033%   的影響分別為3%及2%。假設布蘭特期油長期維持每桶45美元，予中海油、中石油及中石化目標估值分別為6元、2元及3.8元。若長期維持每桶50美元，予中海油、中石油及中石化目標估值分別為8.6元、2.6元及4元。

瑞信指，料中海油盈利對國際油價最為敏感，按三大中資油企上周五收市股價計估值與歷史水平作比較，在預測布油每桶40美元情境下，中資油股的內含價值對EBITDA為4.7倍；在預測布油每桶30美元情境下，中資油股的內含價值對EBITDA為5.9倍，對比2016年估值低谷時期4.3倍。

本網綜合美銀證券、瑞信及瑞銀對中資三大石油股最新評級及目標價：

相關內容《大行報告》瑞信下調中海油(00883.HK)目標價至16.2元 評級維持「跑贏大市」
中石油((00857.HK)  -0.270 (-8.970%)    沽空 $2.10億; 比率 24.857%  
券商│投資評級│目標價
美銀證券│買入->中性│4元->3.1元
瑞信│中性│3.6元
瑞銀│買入->中性│4.5元->3.3元

中海油(00883.HK)  -1.790 (-16.855%)    沽空 $2.20億; 比率 8.818%  
券商│投資評級│目標價
美銀證券│買入->中性│14.1元->10.8元
瑞信│跑贏大市│16.2元

中石化(00386.HK)  -0.100 (-2.545%)    沽空 $1.44億; 比率 21.033%  
券商│投資評級│目標價
美銀證券│中性│4.5元->4.2元
瑞信│中性│4.3元
(fc/w)
(報價延遲最少十五分鐘。

沽空

資料截至 2020-03-09 12:25。)


https://news.cnyes.com/news/id/4449817

〈每日外資外匯觀點〉油價崩跌比疫情更大條 美元利差交易優勢盡失

鉅亨網編譯陳世傑2020/03/09 14:31

周一亞洲盤交易時間，國際油價驚現崩跌近 30%，金融市場震盪劇烈，美元指數大跌超過百點，避險情緒飆高，金價升破 1700 美元，創下七年來新高；日圓兌美元飆升逾 300 點；墨西哥比索兌美元暴跌 9%。

美元指數日 K 線圖。(來源：新浪財經)

沙烏地阿拉伯砍價增產觸發全球原油價格戰，引爆油價崩跌，能源咨詢公司 FGE 中東董事總經理 Iman Nasseri 表示，沙國正在啟動一場全面價格戰。周一原油期貨跌幅一度達 30%，隨後收斂至 26% 附近。

布蘭特原油期貨日 K 線圖。(來源：新浪財經)

OPCE + 上周五談判破裂後，引發市場對 2014 年油價崩盤噩夢重現的擔憂，多家國際機構認為，國際原油價格很可能從上周的 45 美元左右跌到 20 美元，低油價甚至會持續數年。Rapidan Energy Advisers LLC 認為，「這是一次歷史性的失敗」。
Rystad Energy 分析師 Bjoernar Tonhaugen 表示，這樣的發展比原先預測最壞情境還要糟，將造成史上最嚴重的油價危機之一；在一片看衰油價的悲觀聲中，高盛將第二季布蘭特原油價格標調降至 30 美元，並警告油價可能跌到 20 美元。

Vital Knowledge 創辦人 Adam Crisafull 認為，對市場來說，原油已成為比肺炎疫情更大的問題。
美國武漢肺炎確診病例最新數據增至 521 例，其中 21 人死亡，分析師指出，美國確診數字激增使得美元的避險屬性黯然失色，尤其市場預期聯準會上周緊急降息之後將持續大幅降息，更令美元承受壓力。
美債殖利率近期屢創低點，美元利差交易的優勢大減，美元指數上周下跌 2.07%，創逾四年來最大單周跌幅，市場現在押注聯準會本月將再次降息 50 個基點。

https://www.dailyfxasia.com/cn/cmarkets/20200309-10897.html

標普500指數：油市黑天鵝起飛，股市上演黑色星期一

2020年3月9日 19:40 Arthur Zhang , 高級分析師

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摘要：沙特掀起原油價格戰引發油市崩盤，全球股市聞風下跌，標普500期貨一度「跌停」。
按圖放大沙特和俄羅斯之間無法就產量協議達成一致，而OPEC+此前的減產協議將於本月底到期，沙特採取激進措施，計劃下個月將石油產量提高到遠超1000萬桶/日的水平。據知情人士透露，沙特私下告訴一些市場參與者，該國在必要情況下還可以大幅提高產量，甚至達到創紀錄的每天1200萬桶。在疫情導致石油需求受挫之際，沙特的增產將使石油市場陷入混亂。

受此影響，中東股市持續下跌，沙特股市跌幅超9%，迪拜、阿聯酋股市跌超8%。亞太股市全線下挫，日經225指數下跌超過5%，恒生指數一度下跌逾4%，澳大利亞ASX200指數盤初跌超4%，創2008年以來最大單日跌幅。市場初學者如何讓應對劇烈的市場波動

歐美股市也遭遇壓力，歐洲股市開盤全線暴跌，德國DAX指數跌超7%；英國富時100跌超8%；盤前美國三大股指期貨大跌，道指期貨跌4.72%，納指期貨跌4.82%，標普500指數期貨跌4.95%報2818.62點，觸發交易限制，即本交易日剩餘時間內，該合約不能以更低的價格進行交易，不過價格等於或高於該門檻的交易仍可進行。

美股在2月末受到疫情影響快速下挫，隨着頭部風險的釋放與投資者的回補，跌勢漸緩，但日內波動較為激烈。新冠病毒仍在全球範圍內蔓延，隨着油價暴跌，金融市場動盪存在把美國經濟推下懸崖，推入衰退的深淵的可能。並且較低的能源價格也意味着較低的通脹壓力，這將為各國央行提供更多放鬆貨幣政策的空間。

同時，標普500指數在跌破3200的頭部頸線位之後，進入3200-2900的寬幅震盪區域，對這一區域的爭奪將對後市影響很大。
按圖放大標普500指數於本輪的下跌可以視為對2019年全年上漲走勢的一種修正，2900正是2350-3400的50%，自歷史高位的下跌只能說是可能的熊市又近了一步，卻不能下定義說牛市終結了，這還需要時間來觀察，2900一線若失守可能性將進一步增強。

同時，標普500指數還跌破了自2350引申出來的上漲趨勢線，這一線指向的3100成為寬幅區間內的重要壓力，阻力進一步擴大到3100-3200，反彈之路倍感艱辛。

傾向短線交易者以2900-3100作為區間參考，在此高空低買，放棄中間價格。趨勢空頭宜在3100-3200區域建立空單，3400上方止損，押注股指回到2900甚至下破；多頭仍以2900為依靠向上做多看回3200，雙方均等待區間的最終破敗。

後市有效跌破2900，還會引發拋售，下行目標依次為2700、2500、2300。回到3200上方亦不代表多頭控市，反倒是應該注意再次築頂，次頂形成後將是牛市重要的轉折點。

https://www.dailyfxasia.com/cn/cmarkets/20200309-10895.html

美國原油：基本面惡化致油價暴跌，這次究竟是危險還是機遇？

2020年3月9日 17:55 Arthur Zhang , 高級分析師

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摘要：周一開盤美國原油與布倫特原油雙雙暴跌30%，在武漢肺炎疫情打擊全球經濟預期之下，沙特掀起的石油價格戰成為壓垮油市的最後一根稻草。
按圖放大上周五，第八屆OPEC+部長級會議在奧地利維也納召開，對下一階段生產計劃進行討論。最終俄羅斯正式拒絕了歐佩克再度深化減產的建議。俄羅斯認為，減產對國際油價影響有限，且俄羅斯對於低油價的承受能力更強，僅贊成延長現有減產協議。作為回應，周六沙特宣布大幅降低售往歐洲、遠東和美國等國外的市場的原油價格，還將立即增產石油至每天1000萬桶以上。沙特意圖通過降價和增產來搶奪丟失的市場份額，以及帶給俄羅斯更多的威懾以逼迫其回到談判桌前。

在正常的經濟狀況下，市場反應可能不會這麼大，正逢 武漢肺炎在全球肆虐，全球經濟活動遭遇重大打擊，且本身各經濟體還處在微弱復甦中，沙特此舉不但會改變石油和天然氣市場的前景，還將波及整個金融市場，尤其是同為風險資產的美股，同時原油作為全球工業的命脈，油價將重塑全球政治體系。

沙特在過去幾十年中也打過價格戰：
1985年，沙特在經歷了數年的歐佩克減產之後，放棄減產並發起了價格戰。在1985年11月至1986年5月之間，油價暴跌了近70%。

1997年，委內瑞拉過度生產使沙特忍無可忍，沙特再次使市場崩潰。在接下來的一年半中，油價下跌了50%。到1998年12月，布油跌到史上最低的9.55美元/桶。

2014年，沙特未能說服包括俄羅斯在內的非歐佩克國家加入減產計劃，之後發起了價格戰。在接下來的六個月中，價格下降了65%。到2016年，布油曾跌到27.10美元/桶。

此次OPEC+未達成任何減產協議，而現有減產計劃將於3月底到期。今年4月，歐佩克相關產油國或將徹底放開產量限制，若沙特增產、利比亞復產、委內瑞拉不減產，油下行風險急劇增加。

那麼，對於投資者來說，本次油價回到30美元甚至更低，究竟是不是買入機會？
從供需常識看，經濟好轉原油需求就上升油價自然上漲，即使在供大於求的市場中，供應量只要不是激增太厲害也難以阻擋投資者看好經濟預期。

武漢肺炎疫情讓全球經濟雪上加霜，也直接影響到原油的需求量，再加上風險資產的屬性，油價下跌是定局，只看跌多少，未必能影響大局。然而，沙特的石油價格戰成為最大變量。
從市場格局來看，中東的產油成本可謂很低，低價使他短期內利潤減少，但爭得了市場份額，從而達成了一定的平衡。全球石油和天然氣行業卻遭遇災難，不論你是石油巨頭還是規模的很小的頁岩油商，在價格戰面前沒有人能獨善其身，同時應對氣候變化的努力可能會遭遇挫折。更糟糕的是，對於安哥拉、哈薩克斯坦等依賴石油來增加財政預算的國家來說，油價暴跌將考驗其國內政治和經濟環境。

從市場聯動來看，原油與美股都具有風險資產屬性，同步上漲同步下跌，油市的重大利空不但打擊到油價表現，還將限制標普指數的持續反彈。同時整個金融市場也將繼續受到避險情緒的主導。

從市場結構來看，布倫特作為歐洲地區的原油指導價格，其參與者主要是生產廠商，而美國WTI原油則是各類基金為主要玩家。本次暴跌來自供應端，布倫特原油的影響稍大於WTI原油，而隨着時間的推移，WTI活躍度將重新上升，伴隨着基金倉位的調整，WTI或重新影響油價中短期走勢。

結論是，不再減產疊加低價傾銷，需求還上不去的話，惡性循環還將持續打擊油價，直到主動干預、重啟談判、經濟好轉、地緣局勢緊張等宜3個或幾個因素髮生作用時候可能有所好轉，中期抄底須謹慎，宜繼續等待油價觸底。

對於短期市場走勢來說，油價走勢將極為活躍，過山車走勢會極為頻繁。伴隨着油價的重挫，價格接近2016年的26美元，存在短期修正反彈可能。但這種走勢能不能抓，如何抓，顯然還要看個人經驗與定力，能夠肯定的是，油市基本面沒有好轉，再大的反彈還是做空的機會。（Arthur）

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