孫正義的孫氏投資兵法
2017/08/25
「雖然被人認為太瘋狂，但當時這樣做就好了」，軟銀集團社長孫正義至今仍對一些未能實現的投資項目感到後悔。孫正義所指的投資對象是美國亞馬遜、谷歌和中國的百度。雖然2000年代初期的IT泡沫剛剛破滅，但孫正義覺得這些IT企業具備增長潛力，於是策劃了投資方案。其中，軟銀計劃收購亞馬遜已發行股票的三分之一，而與百度之間甚至已經做了合同，完成收購只差臨門一腳。
放跑的「大魚」
然而，軟銀當時正計劃進入日本國內的寬頻業務。究竟是投IT還是投寬頻？經過一番糾結後，軟銀2001年開始提供ADSL寬頻服務「Yahoo!BB」。2006年通過收購英國沃達豐的日本法人進入日本國內的手機業務。2013年收購美國移動運營商Sprint公司，進一步強化了通信業務。
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由於當時沒有足夠的資金，孫正義只能二選一。如果當時出資的話，「我覺得應該能得到50萬億日元左右的回報」，孫正義對「放跑的大魚」惋惜不已。
雖然沒能收購IT企業，但軟銀始終在積極果斷地實施併購（M＆A），集團的付息總債務截至2017年3月底達到約14.85萬億日元，超過了東京都政府的年度預算。單漫無邊際地持續增加貸款，情況果然變得不容樂觀。
於是，孫正義想到的辦法是設立10萬億日元規模的「軟銀願景基金」，將吸收沙特和阿聯酋阿布達比政府的石油資金。作為投資基金，規模之大可謂史無前例。
「現在我的手裏有能預測未來的水晶球」，2016年9月，孫正義在沙特副王儲（當時）穆罕默德面前以其一貫的風格誇下海口。
「水晶球」是指軟銀2016年斥資約3.3萬億日元收購的英國大型半導體設計企業ARM控股。ARM設計的半導體除了用於佔全球9成份額的手機外，其用途還可能擴大到物聯網（IoT）和自動駕駛等所有新科技領域。通過半導體獲得的龐大數據將成為預測未來變化的基礎線索。
孫正義向副王儲介紹了自己的構想，通過45分鐘的會談拿到了450億美元（約5萬億日元）的出資。孫正義一臉竊喜地説：「1分鐘10億美元，還算不錯」。
大型投資已開始
軟銀願景基金的正式啟動尚需時日，但已開始通過軟銀進行投資。收購了在自動駕駛半導體領域掌握事實行業標準的美國英偉達近5％的股份（4000億日元規模）。6月9日又宣佈收購機器人初創企業Boston Dynamics等2家公司。這些股票預計今後會轉移到基金中。如此巨大的基金規模相當於軟銀10年的合併營業利潤，軟銀賭上了自己的命運。
「希望他作為企業家取得成功，而不是投資者」，孫正義20多年的老朋友、同時兼任軟銀外部董事的日本迅銷公司會長兼社長柳井正這樣説。然而，孫正義最近將公司主業交給高管負責，自己在投資業務上花的時間變多了。
「我之前是利用業餘時間投資，今後要認真去做」，孫正義這樣對穆罕默德説。孫正義的目標是什麼？還想買什麼？軟銀的總市值已達到10萬億日元，在日本國內排名第五。軟銀的增長力和投資的成敗甚至將對日本股市整體産生影響。
孫氏投資兵法：掌控「莊家」企業
2017/08/25
日本軟銀要打造10萬億日元的史上最大規模的投資基金，對投資業務開始動真格的了。率領軟銀的孫正義將用何種方式收購哪些企業？他的終極目標又是什麼呢？分析孫正義此前發言中出現的關鍵詞，可以解讀他今後的行動。「説到孫先生，感覺他一齣手就能把整個行業給買下來，不能輕敵」，「他拿到了不追求短期效益的長線資金，應該會大幹一番吧」，在「軟銀願景基金」成立之後，歐美大型投資基金的高管們在被問及如何評價這位「競爭對手」時，給出了如此的回答。
「軟銀願景基金」的運用額將在今後5年裏最多達到10萬億日元規模，超過美國全年的風險投資額（約8萬億日元）。這個基金的領導者正是號稱回報率超過40%的投資家孫正義。孫正義接下來要買什麼？不僅是投資基金行業，對於股票市場來説也是最大的關注焦點。
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通過採訪和一系列發言可知，孫正義有望投資的候選對象為「物聯網（IoT）」、自動駕駛和機器人。涉足保健領域的可能性也很高。
最初的暗示藏在孫正義收購英國ARM控股之後的發言中。他説：「ARM是個平臺」、「希望成為絕對的世界第1」。
這裡所説的「平臺」指的是掌握行業標準的企業，簡單來説，就是制訂商業規則的「莊家」。通過智慧手機打造自主「生態系統」的蘋果、谷歌、亞馬遜和Facebook均是如此。如果要通過這些「平臺」賺錢，就需要遵守他們制訂的遊戲規則，新加入者要在相同舞臺上戰鬥並非易事。如果形成壟斷，莊家能獲得更高的利潤率。
孫正義在各個領域控制「莊家」企業的戰略正在表面化。美國著名投資者華倫·巴菲特也會推薦「傻瓜也能經營的（莊家）企業」，這二者的哲學具有相通之處。「IT版巴菲特」成為了孫正義的形象之一。
在晶片設計領域掌握90%全球份額的ARM控股也是此類莊家企業。但在物聯網時代，誰掌握主導權仍未確定。有分析認為，孫正義今後將尋找候選「莊家」進行投資。孫正義向填補通信網空白區的美國通信衛星風險企業OneWeb出資，也是因為該公司從事的是物聯網通信基礎設施建設。按照這一邏輯來理解，就能明白孫正義意圖。
在前景寬廣的自動駕駛領域，孫正義第一時間拿下了圖像處理半導體製造商美國英偉達。英偉達、英特爾和高通是該領域的3強，如果軟銀通過「願景基金」收購相關企業，將成為這一領域的核心企業。
軟銀在6月宣佈收購美國波士頓動力公司（Boston Dynamics）和源自東京大學的風險企業SCHAFT，也是看中了機器人代替人工勞動的未來前景，孫正義將其成為「金屬領（metal color）」時代。如果結合已有的人形機器人「pepper」的技術，軟銀將在獲取自主思考和行動的機器人技術上取得領先地位。
令人意外的是，孫正義的手還伸向了保健領域。軟銀投資了美國生物科技新創企業Guardant Health。美國市場是其主要投資對象，這裡有很多具有實力的醫療新創企業。
軟銀的大手筆投資一直由日本國內的通信業務支撐。該業務每年能賺取5、6千億日元的純現金收支，可以説是軟銀的「現金牛（Cash Cow，指那些在成熟市場已經取得可觀市佔率、利潤穩定的業務）」。如今，10萬億日元規模的「願景基金」在前，孫正義無疑將再次踩下投資的油門。
不過，孫正義表示，「對於賺取眼前2～3年的小錢沒有興趣」，新基金要對軟銀的合併收益作出全面貢獻，很有可能需要數年時間。
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