美國重要經濟數據在發布前的一定時間內 主流新聞資訊媒體如彭博、路透等將事先獲得數據

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【黃金】美國GDP數據「誤報」未令市場盡興，美聯儲C位出鏡助力金價！然而，黃金短線卻暗藏大跌風險！

2020年4月30日 17:18 Jack Liu , 高級分析師

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摘要：美國第一季度GDP數據罕見出現「誤報」，但金市反應相對平淡。隨後美聯儲發布最新一期利率決議，刺激黃金短線節節上揚。不過，從短期技術面來看，金價短線面臨較強的回撤風險！

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罕見！美國一季度GDP數據「誤報」！市場卻處之泰然！

周四（4月29日），投資者焦急等待的美國一季度GDP數據最終出爐，卻出現一個小插曲。最初，根據媒體發布的數據顯示，美國第一季度GDP年化季率初值為增長4.8%，不僅與市場普遍預計的下滑4.0%有雲泥之別，也遠超前值的增長2.1%。

肺炎疫情至遲在2月中旬開始全球擴散，而美國的情況則在3月開始惡化。因此，美國一季度GDP增長4.8%可謂匪夷所思。不過，上述「意外」的數值並未對金融市場產生巨大衝擊，各市場行情表現相對平淡，黃金短線一度承壓至1701附近，但隨後反彈至1705一線。顯然，投資者基本判斷上述數據為誤報，且數據很快得到「糾正」。

根據美國商務部公布的結果，在新冠疫情衝擊下，今年第一季度美國實際GDP總值下降了4.8％，遠低於前值的2.1%，並創下2009年以來最大季度跌幅。


按圖放大美國GDP走勢  圖源：CNN


DailyFX財經網註：通常情況下，美國重要經濟數據在發布前的一定時間內，一些主流新聞資訊媒體如彭博、路透等將事先獲得數據統計部門提供的相關數據，以便這些媒體能在第一時間向公眾傳達信息。因此，媒體發布數據的速度往往快於相關官網的數據更新。

比如，美國勞工部公布主要經濟數據時會留30到60分鐘的時間給記者，讓其在一間安全的房間中接收數據後，在斷開網絡連接的電腦上撰寫報道，到預定發布時間時恢復網絡連接並發布報道——這就是所謂的信息「鎖定期」。

隨後，《紐約時報》指出，一季度嚴峻的GDP 數據並不能完全反映新冠疫情帶來的影響，「最糟糕的時刻還未到來。」由於美國新冠疫情自3月中旬才進入爆發期，企業大規模倒閉和裁員也自那時開始。因此經濟學家預計，美國第二季度經濟數據將更全面反映封鎖令的影響。

此前，美國國會預算辦公室（CBO）發布預測，認為4-6月美國國內生產總值按年率計算將下降近40%，第三季度失業率將達到16%。該部門還預計，即便是明年，失業率仍將平均高於10%。

面對嚴峻的經濟形勢，美聯儲極盡所能，不惜打光所有彈藥！操盤老手卻不見盈利？《成功交易者手冊》是DailyFX團隊研究10萬個活躍賬戶後總結的經驗教訓，最後再輔以應對之策給您的交易錦上添花。


 

美聯儲：維持利率不變，企業債收購計劃「即將就緒」

當地時間4月29日，美聯儲表示目前的公共衛生危機將在短期內嚴重影響經濟活動、就業和通脹，並對中期經濟前景構成重大風險。鑑於此，委員會決定將聯邦基金利率的目標區間維持在0 .00-0.25%。該委員會預計利率將維持在這一目標區間，直到確信美國經濟經受住了新冠疫情的考驗，並有望實現其最大就業和物價穩定目標。

參考閱讀：美聯儲按兵不動，美元空頭先行，黃金持穩1700似要大漲，原油回調關注15一線支持


按圖放大在隨後的新聞發布會上，美聯儲主席鮑威爾表示，企業債券收購和貸款計劃「即將就緒」，這意味着，美聯儲或將成為美國最大的垃圾債券和不良資產持有人。鮑威爾還稱，美國經濟無法迅速脫困，復工可能會造成新一輪的疫情爆發。

在利率「彈藥」已基本打光的情況下，美聯儲即將祭出購買「垃圾債」的大手筆，刺激經濟復甦的決心極為堅決。對此，筆者認為，隨着美國各地5月份陸續復工，各類經濟指標有望止跌反彈，並推動風險偏好情緒不斷升溫，從而削弱黃金的避險需求。但這裡有一個前提：疫情必須不能在復工後再度爆發。否則，市場將會繼續暴買黃金，並推動金價向1800關口進擊！

就中長期而言，在美聯儲史無前例的寬鬆貨幣政策下，加上全球經濟將長期處於低迷的增長狀態，市場對黃金的巨大需求是金價牛市的根基。

美聯儲利率決議之後，黃金企穩1700關口後不斷反彈，至周五（4月30日）歐洲時段一度漲至1720附近。從技術面上看，儘管黃金多頭整體仍占據優勢，需要警惕強阻下的回撤行情！交易需要把市場情緒變成你的朋友，點擊這裡了解IG客戶情緒。

 

技術面：兩短期趨勢線壓力在1730附近，警惕短線顯著回撤

黃金的四小時圖表形態顯示，短期價格呈現震盪上揚態勢，目前暫受阻於1720水平。目前，3月20日以來的上行趨勢線以及4月14日以來的下行趨勢線均對價格構成壓制。上述兩趨勢線交叉於1730附近，成為日內上行的關鍵阻力水平。

原則上，日內維持在上述兩趨勢線下方則短線仍有看跌的理由，並應提防價格跌破1690水平後的加速下行風險。另一方面，如日內漲破1730水平，則KDJ及MACD將雙雙出現頂背離現象，並進入超買區，也將形成對多頭不利的因素。

不過，一旦後市漲破並回踩企穩1730水平，將令多頭獲得更為明顯的優勢，後市或進一步指向1750甚至1800關口！


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據彭博匯編的芝商所初步數據：紐約商品交易所WTI原油期貨周二成交量為415.6萬手，創紀錄水平

據彭博匯編的芝商所初步數據：紐約商品交易所WTI原油期貨周二成交量為415.6萬手，創紀錄水平

2020年04月22日 15:46

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【原油】極端動盪！美國6月WTI原油期貨暴力反彈逾110%，三大焦點問題將成油價後市風向標！

2020年4月22日 08:42 Billy Liao , 高級分析師

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摘要：周二（4月21日）油市極端動盪延續，繼WTI 5月原油期貨創史收於負值後，6月原油期貨再度重挫逾70%至低位6.52美元，但隨即油價暴力反彈逾110%，重返雙位數，創下歷史最大單日合約紀錄；三大焦點問題成油價後市風險標！

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6月原油期貨延續極端動盪，暴跌70%後暴漲100%！創歷史最大單日合約紀錄！

周二（4月21日）美國5月原油期貨單日重挫300%的「腥風血雨」似乎未令市場感到恐懼，極端動盪進一步延續至6月原油期貨，據芝商所（CME）公布數據顯示，周二（4月21日）交易的6月原油期貨合約超過200萬份，創下歷史最大單日合約紀錄！

歷史最大單日合約隨之而來的是極端波動，周二（4月21日）6月原油期貨自日內高位23.0美元重挫71.5%至低位6.52美元，創1986年7月以來新低，油價再度步入個位數，但其後油價並未進一步下挫，反而暴力反彈逾110%至14.08美元。

值得留意的是，儘管油價暴力反彈，但這並不意味原油需求大幅放緩的問題上產生任何實質性改變，各大交易機構提醒投資者理性交易。

事實上，目前北美原油現貨市場混亂，WTI原油、布倫特原油、北美及國際原油基準價格差異波動較大，芝商所（CME）將於4月22日起允許報價為負的石油期權上市；洲際交易所（ICE）正為布倫特原油合約交易價格為負做準備。與此同時，芝商所（CME）將NYMEX原油期貨合約保證金從7500美元/手上調13.3%至8500美元/手。點擊這裡獲取外匯交易核心技能，基本面分析、技術面分析以及資金管理。
值得留意的是，作為追蹤WTI原油一的ETF基金—美國原油基金（USO）盤中觸發熔斷，美國原油基金目前已大幅調整了該ETF對原油期貨合約的投資比例，目前約40%的持倉為6月份原油期貨合約；約55%的持倉為7月份原油期貨合約，並將5%的WTI原油期貨持倉調整至8月合約，這或意味原油市場的巨幅波動將帶至更遠期的合約。

此外，作為反映全球經濟重要的商品，原油連續的大幅下挫亦將恐慌情緒帶至股市，周二（4月21日）美國三大股指普遍下挫3%，其中標普500指數收跌3.1%，創4月1日以來最大跌幅。

三大焦點問題成油價後市風向標，油價短期巨震恐難以停歇！

  毫無疑問，疫情是此次原油市場極端波動的引爆點，而在原油需求大幅放緩的背景下，市場普遍認為需明確看到產量減少的情況下，油市才可能真正恢復。

而現階段圍繞原油產量方面則主要存在以下三大問題：德克薩斯州減產協議能否達成、OPEC+是否將進一步深化減產、石油庫存儲量逼近峰值
1，目前德克薩斯州在減產問題上猶豫不決，儘管德克薩斯州最高能源監管機構鐵路委員會（RRC）委員認為在配額方面不會面臨法律挑戰，但一些委員認為石油市場在OPEC+減產前供過於求達3000萬桶/日，這意味進一步減產效果不大，加之其此前多次表達傾向於市場定價，這令減產協議能否達成存在巨大不確定性，據消息顯示，德克薩斯州最高能源監管機構鐵路委員會或推遲減產投票可能推遲到5月5日。
2，OPEC+於周二（4月21日）進行電話會議，討論了有關石油市場危機問題，儘管各國石油部長們重申了削減石油產量的承諾，其中沙特更強調準備在有OPEC+成員國的參與下採取可能的額外措施，同時國際能源機構主席亦敦促OPEC+考慮更快，更進一步的減產。
但事實上大部分成員國認為進一步減產仍不足以能穩定油市，目前除卻挪威表態支持進一步減產外，並未看到更多成員國表態，而此前市場預期的OPEC+將提前至5月份前實施減產措施亦並未在該會議上提及，令市場感到失望。OPEC+下次會議或將於5月10日舉行會議，屆時將討論進一步減產問題。
3，根據航運情報公司Kpler數據顯示，截至4月19日當周，海上原油儲量增加了2100萬桶，至1.476億桶；而全球航運公司Clarksons則表示全球海上儲油量大增至近2.5億桶，並稱全球海上儲油正以前所未有的速度激增。鑑於石油庫存儲量逼近峰值，這意味即使後期疫情好轉促使市場需求回暖，但在存儲量填滿的情況下，油價的回升或需等待更長周期。
儘管油價目前仍面臨很多困難，但並非全無利好，隔夜油價大幅反彈主要得益於美國採取的一系列應對措施，美國總統特朗普稱當前正在起草針對移民的行政命，禁令有效期為60天，並表示20個州很快就會重新開放，特朗普稱開放國家是支撐油市的最大工具。

此外，美國參議院投票通過新一輪價值4840億美元的救助方案協議，其中3200億美元為小企業薪資保護項目追加注資、750億美元提供醫療援助、600億美元小貸款機構、250億美元用於病毒測試。而眾議院最快將於本周四（4月23日）就該計劃進行投票。

投資者日內可以重點關注EIA原油庫存數據公布。

紐約原油技術分析：極端波動仍在延續，關注布林通道下軌能否被收復

WTI原油日線圖：

按圖放大日線圖顯示，油價目前仍維持極端波動，這一階段保持多看少動，日內可重點關注日線圖布林通道下軌能否被收復，若能有效收復，後市有望反彈挑戰20.0美元。（Billy撰）

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油價痛苦並無隨著5月合約而停止，財報和美國的刺激計劃能否改善市場風險情緒？

2020年4月22日 20:59 Eunice Li , 分析師

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標準普爾500指數，原油，歐元兌美元摘要：人們對經濟衰退的擔憂有所加劇，但企業財報和新的美國刺激計劃能改變趨勢嗎？5月份的WTI期貨合約已經到期，但隨着市場繼續下跌，這似乎並沒有緩解原油的問題
按圖放大現在助您尋找關鍵市場下一步動向，以及如何對涵蓋貨幣、黃金、原油、股指等交易展望加以利用

市場風險趨勢可能會在周三得到恢復
在過去這一交易日中，市場對「避險」情緒有了明確的衡量，並發布了一系列基本面更新數據，這些數據可以為那些尋找理由平倉風險交易的人提供現成的理由。然而，這種避險情緒的基礎，似乎是在經濟衰退背景下出現的投機性上揚，以及全球原油市場問題引發的系統性推論的共同作用。在周二亞洲和歐洲市場經歷了大幅下跌後，標準普爾500指數在過去一個交易日開盤時出現下跌，收盤時進一步下跌，最終收跌3.1%。這是自4月1日以來最大的單日跌幅，而4月1日本身就是一個短暫的暴跌。未來24小時內，這種低迷情緒是否會轉化為更堅定的風險厭惡情緒，可能將得到確定。

標普500指數Emini期貨及日線缺口及變化率圖表(日線圖)

按圖放大在周三美股開市前，投機風向可能會改變方向，這要歸功於美國市場的幾個盤後動態。一方面，我們有來自科技巨頭Netflix（奈飛）的盈利數據要關注。周二紐約股市收盤後，這位FAANG的成員發布了財報，稱訂戶激增超過預期，達到1580萬，而此前的預測為720萬。就目前而言，這是一家能夠更好地避開社交距離（social distancing）和經濟停擺帶來的經濟災難的公司。另一方面，如果該公司的業績（作為領先的科技行業的代表）不能將股價的漲勢維持下去，可能很快就會打擊潛在的市場信心。在周三的亞洲交易時段之前，另一個引人注目的消息是，美國完成了一項關鍵的刺激計劃。

奈飛公司與標普500指數之比與標普500指數與VEU之比(日線圖)

按圖放大對經濟增長的預期和刺激的線索
如果在周三的流動性到來之際，市場有一個傳統的基本面踏腳石，可以推動一個看漲的再平衡，那麼筆者首先要說的不是經濟數據出現異常的希望，而是臨時的刺激措施。在前一種情況下，我們從ZEW獲得了德國和歐元區4月份投資者情緒的最新數據。令人驚訝的是，該調查從深度負面數值(-49.5)轉向實質性的正面數值(28.2)。筆者對這項調查對整個經濟的反映表示懷疑——更不用說是對更廣泛的體系的反映了——但一個準備好利用好消息的市場經常會改變數據的價值。然而，市場似乎並沒有鬆一口氣。與ZEW的數據相反，路透下調了美國GDP第一季度和第二季度的預估(分別為- 4.8%和- 30%)，令人瞠目結舌。此外，我們關注4月的採購經理人報告，將是筆者及時了解美國GDP的渠道以及經濟健康狀況的指標。

另一方面，刺激措施可能會更積極地對周三美股交易前的市場風險情緒有幫助。紐約股市收盤後，有消息宣布，美國已經通過了4840億美元的刺激方案，以補充已經耗盡的小企業管理局貸款項目。小企業管理局貸款項目是幾周前剛剛發布的2萬多億美元刺激方案的關鍵組成部分。這個所謂的3.5階段計劃是令人鼓舞的，但它是否足夠還有待觀察。與此同時，參議院多數黨領袖暗示，在參議院完全回到自己的議院之前，第四階段不會發生。財政部長表示不會再進行第四階段的撥款。

標普500指數與美聯儲資產負債表的重疊圖(周線圖)

按圖放大原油價格的痛苦並沒有隨着WTI的五月合約而停止
歐元正面一個關鍵事件。據報道，歐洲央行將召開會議，以討論降低抵押品信貸質量標準的可能性。 換句話說，歐洲央行正在權衡是否接受某些「垃圾」資產來進一步延長其提供刺激的壽命。 除非投機評級機構認為有什麼地方出了「大問題」，否則這一事件不太可能對市場產生影響。

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與此同時，石油繼續吸引着我們的注意力。繼周一美國WTI原油期貨合約令人難以置信地暴跌至負值之後，我們看到原油市場正向6月合約推進。在一個(對看漲者而言)理想的世界裡，這本來可以解決5月合約所面臨的流動性負擔問題，但現實卻大不相同。看跌的擔憂影響了5月合約附近的新活躍的市場，一度跌至6.50美元。我們可能會把周一能源市場的危機歸咎於展期中的流動性，但過去一個月的流動性活動嚴重破壞了這種「解釋」。如果這種壓力持續到周三，原油市場的形勢可能會比多數人在一周前預期的要嚴重得多。

連續的WTI原油合約數量與6月份合約重疊圖(日線圖)
按圖放大(John Kicklighter撰，Eunice譯)

https://news.cnyes.com/news/id/4467520

【財經M平方】油價期貨出現負值 投資者最關注的七大問題

財經M平方2020/04/22 18:41

事件背景：油價怎麼了

昨日 4 / 20 我們再度見證了歷史。WTI 5 月原油期貨的價格單日內暴跌，竟出現負的價格！5 月原油期貨跌至 －37.63 美元低位，單日跌幅逾 306％。受到近月（5 月）原油期貨價格大跌影響，美國盤中原油 遠近月價差（見下方第二點）一度擴大超過 72 美元。
M 平方快速整理了這背後的原因，對原油有興趣的你，請繼續往下看吧！在 facebook 看過事件背景統整的用戶，也可以直接看到下半部，M 平方針對用戶提問與後市看法的完整 Q&A！

一、為何油價出現暴跌

1） 煉油廠原油需求大減，產能利用率大幅下滑

疫情影響，各煉油廠不願生產石油產品，最新美國 產能利用率 大減至 69.1％。

2）全球需求大減，下游庫存、原油庫存大增
歐美強力減災措施大幅削弱汽油需求，使汽油庫存連續 3 週大升，原油 庫存 創 2 年新高。

3）原油庫存增加，倉儲成本大幅提高
原油庫存增加使倉儲成本大幅提高，儲備油槽也即將達到最大儲存量，無法再接受 5 月交貨，削弱 5 月原油期貨買盤。導致結算日 WTI 原油期貨單日跌幅創歷史紀錄，大幅削弱近月原油期貨買盤。

二、什麼是遠近月價差

所謂 遠近月價差 是指： WTI 遠月（12 個月）原油期貨 － WTI 近月原油期貨價格。
WTI 5 月合約將在 4／21 進行交割，多數交易商會在 4／16 ～ 20 展期。但由於儲備油槽已快達到儲油極限，無法再接受 5 月交貨，因此 5 月期 WTI 價格大跌，遠近月價差（以 5 月為基準），盤中價差一度擴大超過 72 美元；換月後，遠近月價差（以 6 月為基準），仍維持高檔。

Q&A M 平方來解答
有的人可能會好奇，所以油價是負的，是代表我如果去買油，人家還要倒貼美金給我嗎？
先別急！首先，我們要知道這究竟有沒有可能？更深入一點，我們首先要想想這種情況會不會一直持續下去？同時作為投資人，我們也要思考這將如何影響金融市場。M 平方這次請到了研究員來和大家說分明，以下是我們搜集用戶的提問後，整理的 Q&A 大集錦！
Q1：現貨和期貨的差別在哪？5 月的現貨真的會出現倒賠買到原油的情況嗎？
期貨市場這次出現負的原油價格，是紐約輕原油 5 月到期的期貨合約，指的是擁有過去 5 月合約，且願意進行實務交割的價格，並非現在購買原油現貨的價格。
原油投資者如果想要繼續投資期貨，則可以選擇平倉，並且購入下一期的期貨，這個行為叫做「轉倉」、「展期」。但若到了交割日仍持續持有，則必須要交割。交割方式有現金交割和實物交割兩種，而紐約輕原油需要實物交割。
實物交割是期貨的買賣雙方，針對標的物進行所有權轉移，了結沒有平倉的合約。舉例來說，期貨到期時，賣方會提出交割意願書，買方就要執行合約，付現金買原油現貨。然而目前美國仍在封城，沒有需求的情況下，4 / 21 交割的原油自然是沒什麼人想要。
為什麼呢？因為如果真的買進這一桶桶的原油，那之後要放哪？疫情衝擊，原油庫存大量累積，買方買到油之後，還要支付更多的倉儲成本找地方放原油，原油沒地方放可不能隨便倒海裡。因此需求端的縮手以及高額的倉儲成本是導致 5 月到期的期貨價格出現負值的原因。
『所以，沒有完全零成本拿一桶原油還拿錢的好康，人生哪這麼簡單～現貨油價不是真的負值，只是倉儲成本太高，所以壓低了期貨價格。』
Q2：全球儲備油槽極限大約多少，目前用了多少？真的不足了嗎？
全球原油儲存空間陸上約 34 億桶、海上約 10 億桶。今年疫情爆發以來儲油空間快速減少，根據 S&P Global Platts 估計，在 4 月底全球將僅剩不到 1 億儲油空間。
M 平方也於【MM PRO 會員快報】川普放話每日千萬桶減產，OPEC、G20 減產會議前瞻全解析！報告中提到，近期大型原油運輸船（VLCC） 1 年期租賃價格自 33,500 美元 / PDPR 暴漲至 80,000 美元 / PDPR ，而船費在疫情爆發期間逆勢大漲，透露的正是全球需求量急遽下降，並反映在全球儲油空間緊缺上。
全球儲油空間面臨 OPEC 減產 5 / 1 才實施、歐美仍全面進行減災措施壓抑需求的情況下，確實已出現不足的情況。若產量 / 需求不變情況下，以目前每過一個月，儲油累積多 1 億桶的狀況來看，美國 5 月中旬就會達到陸上儲油上限。
建議關注：美國 - 庫欣區原油庫存 圖表（佔全美 6 ～ 10% 儲油空間，目前儲油率約為 62%、4924 萬桶），掌握美國儲油空間狀況。
『需求端改善仰賴疫情趨緩，供給端改善則要等 OPEC 減產實施。』
Q3：美國頁岩油商損益平衡成本是多少？產能雖在低檔，但若產出還要賠錢，會不會持續減產？
美國油商平均的損益平衡成本約落在 $23 ～ 36 美元 / 桶，小型油企以及頁岩油商產油成本還會更高，目前的油價必然對美國油商造成大量虧損，因此美國油商確實有大幅減產的可能性。
建議關注：美國 - 原油鑽油井數量 圖表，可以發現近期已經出現連續數周的鑽油井數量減少，年內已經減少高達 232 座，預計將影響美國產量近 300 萬桶 / 日以上。
『油價仍偏低，美國油商虧錢的同時，有持續跟進減產的可能。』

Q4：如何解釋目前 COT 指數與油價背離的情形？
原油 COT 指數 = 原油期貨大額交易者投機者淨部位－避險者淨部位。
COT 指數 僅代表市場大額交易者的籌碼多空，不完全反應市場走向。我們觀察大額交易投機者淨部位變化，做多部位持續增加，而大額交易避險者淨部位變化，做多、空部位均增加。
目前的 COT 數據是上週二（4/14）公布，當時油價仍在 $20 / 桶，觀察投機者當時的佈局，可以猜測市場上當時有大額買盤在押注油價的走揚。儘管本次 5 月期貨的油價重挫可能使投機者蒙受損失，但市場上未來看多原油的買盤仍然存在。這個現象除了可能使期貨市場的波動加大，未來原油的泡沫也可能正在累積。
原油有可能面對泡沫破裂嗎？油價在本次 5 月份期貨合約大幅翻負後，我們可以發現終端需求仍然是推動價格穩健的重點。
建議關注：美國 - 原油供需 圖表，並追蹤 M 平方文章與我們一起關注歐美何時解封。實體經濟以及終端需求的回溫，才是支撐長期油價的關鍵。
『COT 為大額交易者多空指標，影響市場走向的重點仍然是基本面。』
Q5：低油價未來會不會造成通縮風險？長期油價低迷會不會衝擊油企或引起衰退？
油價反映著全球需求端的狀況，同時也影響著美國 - 消費者物價指數（CPI）- 能源項目（占比 6.5%） ，因此油價的大幅重挫，確實會造成短期 CPI 下滑的狀況。
不過確認是否有通縮風險的關鍵，仍須回頭檢視實體經濟狀況。本波受到新冠肺炎影響，使得全球消費主力的歐美地區被迫進行強力減災措施，造成企業停業、民眾失業、經濟停擺等，短期 CPI 下滑將是必然狀況。
只要歐美疫情發展能在市場預期的期間內（Q2）逐漸受到控制，並陸續重啟經濟活動，配合全球央行給予市場流動性的支援，長期通縮風險的機率並不高，而近期油價低迷的現象也將有所緩解。
然而我們也要提醒，若是疫情控制不如預期，造成需求端、油價的低迷時間過長，導致實體企業以及油企的倒閉，連鎖效應之下，確實有造成民眾通縮預期、企業投資與聘雇縮手的經濟衰退以及通縮風險。
建議關注：M 平方操盤人必看 - 疫情專區 ，並持續追蹤歐美疫情發展，調控投資的風險。
『疫情管控還是很關鍵，能夠支撐油價，也避免油企破產、通縮發生。』
Q6：疫情影響下，原油目前供需狀況和數據為何？
我們曾在 4 / 13（一）OPEC+ 減產協議塵埃落定後，對原油發展的情境撰寫【MM PRO 會員快報】，以下整理出兩大重點：
以 OPEC+ 確定在 5、6 月的減產規模，加上其他主要產油國目前放出的預計減產量（美國 200 萬桶 / 日、加拿大 100 萬桶 / 日… 等），2020 Q2 預計總供給量為 9153.3 萬桶 / 日，結合 2020 Q2 原油需求量僅 7820 萬桶，Q2 供給剩餘達 1333.33 萬桶 / 日！另外也需注意實際供給剩餘的大小將取決於非 OPEC+ 的其他大產油國（美國、加拿大、巴西及挪威）是否確實減產與減產速度，以及 OPEC+ 等國家實際減產量是否符合預期。
在下半年疫情緩解，商業活動大致恢復的前提下，Q3、Q4 的預計供給剩餘將分別大幅縮減為 375.0 萬桶 / 日、173.3 萬桶 / 日，供需失衡的情形將大幅獲得改善，但關鍵仍是要下半年商業活動回復，才會看到原油供需失衡情形明顯改善，進而使油價止穩。
『市場目前仍在期待下半年疫情緩和，有重啟經濟，才有供需重新穩定和油價止穩。』

Q7：原油接下來重點關注為何？
在 OPEC 減產協議暫時大致確定後，我們認為油價相關的未來關注重點有三：
1）供需是否逐漸好轉
在 OPEC 減產協議暫時大致確定後，接下來需求端是否確實好轉成為近期觀察重點，其中包含：
美國 - 每日原油消費量 是否回升，評估經濟解封的狀況
終端產品（汽油、蒸餾油）的庫存 是否隨商業活動逐漸開放而有所下降，促使目前急劇滑落的煉油廠產能利用率止穩
美國原油庫存 目前持續攀升的狀況是否緩解，降低庫存過多的壓力。
2）關注高收益債市場狀況
目前油價持續低迷的情形，也使得美國油企所發行的高收益債面臨較大的違約風險，而一旦油價低迷情形過久，將導致 信用風險利差 再度明顯飆升，屆時行情可能將再度出現龐大下滑風險！現階段聯準會僅承諾購買墮落天使債券（原先高評級遭調降者），並未針對許多原本就在（BB- / Ba3）以下的油企，而這些低評級油企佔整體高收益債約 2 成，屆時聯準會勢必要再下收購才有機會緩解這波油價重貶帶來的壓力。

3）美國政府 / 民間政策發展
美國總統川普於 3 / 13（五）曾指示能源部補充戰略儲備原油（SPR）以支持國內油企，但相關預算遭到國會排除，而 4 / 20（一）再度於白宮記者會表示，將尋求購入 7500 萬桶原油補充戰略儲備的機會。就算買下 7500 萬桶的原油難以大幅解決目前供需極度不平衡的情形，但仍對庫存緩解有所幫助。
另外也需要特別關注德州鐵路委員會的動向，4 / 14（二）該委員會和多個地方油企已舉行第一次聽證會，目前頁岩油企和小規模油企較傾向支持減產，但大型油企則認為自由市場將自動調節原油供需，且委員會中三名委員仍只有 Ryan Sitton 表態支持德州減產 20%（100 萬桶 / 每日），因此當天會議並未有明確結果，而 4 / 21（二）德州鐵路委員會將再度召開會議，最終能不能會達成減產共識將為美國是否確實減產的重要風向球。
歡迎收藏 原油圖組、疫情專區 關注各項圖表，掌控風險，為自己的投資負責！
建議持續追蹤歐美疫情發展，調控投資的風險。未來疫情控制改善需求面，各國減產調控供給面，供需重新平衡，油價才能夠重新站穩

芝商所：周二6月原油期貨合約至今已觸發三次熔斷

芝商所：周二6月原油期貨合約至今已觸發三次熔斷

2020年04月21日 20:42

沙特內閣：正密切監測市場狀況並準備好在歐佩克+成員的參與下採取一切額外措施

2020年04月21日 20:38

https://www.dailyfxasia.com/cn/cmarkets/20200421-11328.html

【原油專題】一文看懂原油為何跌至負值，多空心理研判匯總，真正的大佬如何「抄底」？

2020年4月21日 19:46 Sloan Liu , 編輯

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摘要：

• 芝商所5月原油期貨市場慘案始末；
• 影響期貨價格的因素。

按圖放大-37.63帶給金融市場的啟示

隔夜消息，芝商所（CME）5月國際原油期貨當地時間4月20日結算價為-37.63美元/桶。4月21日，5月油價仍在負區間，但實際交易量十分慘澹。據CME，5月合約的交易終止時間為GMT+8時間4月22日凌晨02：30，也就是說，留給未平倉頭寸（open interests）的時間不到1天。

芝商所5月原油期貨日線圖
按圖放大在這裡簡要普及一下期貨市場規則。期貨合約通常以月為單位，每份合約都有最後交易日，過了最後交易日就不能再交易了，比如芝商所5月國際原油期貨最後交易日為當地時間4月21日。進入一份期貨合約，相當於約定了在未來以一個固定價格買入或賣出某資產（包括金融資產和實物資產），不平倉的話，在最後交易日結束後將進行實物交割。

期貨合約開啟後將在自己的保證金賬戶中放入一定數額的本金，並設置維持保證金率（賬戶的最低限額），並採取每日結算利潤的方式，以當日收盤價進行結算。以多頭為例，如果結算價高於建立合約時的價格，保證金賬戶將收到利潤；反之，多頭虧損時將從保證金賬戶支出，若保證金餘額低於維持保證金率，則會收到交易所的保證金追繳通知，補齊保證金最低限額。

如今還在場內的投資者有以下幾種選擇：
1.平倉退場；
2.將當前5月合約移倉至6月合約（相當於先平掉5月倉位，再進入6月倉位）；
3.進行實物交割。

對空頭來說，現在還未退場有幾種情況，一是反應遲鈍，二是過度投機，畢竟從理論上說存在最後一個交易日油價跌穿-40下方的可能性。目前來看，空頭已滿載而歸，繼續押注油價跌穿-37.63很可能回吐利潤。

對多頭來說，分幾種情況。

近期在兩位數水平上盲目抄底的投機者，如果本身不能在較低成本上貯藏原油，並且不及時平掉倉位的話，那麼將面臨實物交割的風險，一手原油期貨合約是1000桶輕質油，對於非油企投資者來說（無論散戶還是機構），都必須面對一個難題，如何貯藏自己合約中約定的原油。在全球「大封鎖」環境下，這項成本本身就比平常時期更高。

這類投資者可以選擇以當前價格平倉，讓損失成為既定的現實。比如，假如一個散戶投機者在4月14日在20的水平建立多頭，那麼到了4月20日油價在迅速跌向歷史最低的過程中，他/她可以選擇平掉這一多頭，比如在-30 的水平，如果這麼做了，損失就固定在50美元/桶，這不包括其他一切費用。

人性的特點往往不願意讓損失變為現實，很多「負隅頑抗」的投資者會選擇堅持到底，因為他們堅信，未來原油必將回歸「正常」水平，到時他們可以以更高價格賣出手中的原油來獲利，這就是所謂被「套」。有這種想法的投資者就必須仔細計量自己以20美元/桶（舉例）購買的原油在油價上漲之前的這段不確定的時間裡的總貯藏成本。即使最終會在差價上賺錢，但在這個不確定的時間段里負擔的成本和差價上的利潤全都充滿了不確定性。大部分人是風險規避的生物，討厭不確定性。

在4月20日收盤之前，如果一個多頭確信（迷之自信）可以以低成本將原油貯藏到他/她可以獲利的那一天，並且差價利潤大於貯藏期間總成本，那麼理性的選擇就是交割；如果投資者預期自己的貯藏期間總成本遠高於可能的差價利潤，並且預期最後的總損失高於如果現在平倉的損失（比如之前舉例的50美元/桶的損失），那麼理性的選擇就是平倉，及時止損！

隔夜無疑是深諳期貨市場規則和散戶心理的老練投資者的狂歡之夜，-37.63的結算價是空頭的天堂，這再次驗證了一個道理，金融市場是零和博弈甚至負和博弈，利潤源自信息差。

更加讓你想不到的是，有人真的在-40水平做多，這才是真正的抄底。這就是我所說的具備低貯藏成本的投資者（他們或許是大型產油商，本身具備庫存空間，或許是其他一切有辦法獲得低貯藏成本的投資者）。他們只要進入6月合約空頭時價格維持在高位，就可以在差價中至少獲利60美元/桶。不過，原油貯藏方式和手段的市場上的漲價限制了這一套利行為。

據英國衛報，過去一個月，用於儲存原油的巨型船舶的租金上漲了一倍多，達到每日35萬美元。2月，超級油輪的數量為10艘，本月初為25艘，現已攀升至40艘。航運專家表示，未來幾個月，這一數字可能會增加兩倍，預計最大將達到200艘超級油輪。

值得注意的是，-37.63不等於原油價格「真正」的崩潰，只是期貨市場規則運作下「空殺多」的特定產物，6月原油期貨當前在16附近。

芝商所6月原油期貨日線圖
按圖放大從質到量的深化

負油價定性地反映了交割並持有原油的機會成本，但從量上，37.63並不能精確反映這一成本。接下來筆者淺談一下原油期貨的定價因素（不討論複雜的定價，只需要知道一些因素與期貨價格的關係通常是正方向還是反方向的）。這些因素包括：現貨價格、無風險利率、貯藏成本、便利收益率。

以原油為例，現貨價格就是當前市場上的實物原油的價格，不同的油商有不同的報價，但整體低迷是大勢所趨。現貨價格與期貨價格通常同向運動，最終期貨價格收斂於現貨價格，但這是通常，4月20日「空殺多」屬於極端情況，-37.63不等於現貨原油也是如此。

通常，無風險利率用10年期美債收益率衡量，但是在全球低利率環境下，10年期美債收益率自2018年末以來開始隕落，從3%上方來到0.6%附近，這一因素在0附近與期貨定價的關係將弱化，但最近與原油走勢在日線圖上呈現出相關性。

WTI油價（蠟燭圖）vs 10年期美債收益率（橙色）
按圖放大貯藏成本，與字面意思一致，是商品期貨特有的需要考慮的因素。4月20日5月原油期貨市場打破了期貨價格與貯藏成本之間的常規關係，上文已解釋了貯藏成本是引發負油價的特殊因素，但不等於通常情況下，貯藏成本高企會導致期貨價格低迷；相反，高貯藏成本推升期貨價格。

便利收益率（convenience yield），指的是商品本身的收益率。原油作為一項資本，是一種工業生產的投入要素，具有可以為企業創造利潤的屬性，這就是原油的便利收益率，與原油期貨通常是反向運動。可以這麼理解，通常實物資產收益率高於金融資產收益率，用油企業會做出利潤最大化的選擇，如果實物原油的收益率比投資期貨市場更高，當然會選擇買入現貨原油發展生產，而不參與期貨市場的對沖或投機活動。當前環境下，全球經濟的供給和需求雙雙遭遇寒霜，商品便利收益率普遍下滑是大勢所趨。

總結而言，4月20日原油期貨市場的「空殺多」現象打破了以上三個因素與期貨價格的通常關係，但這是符合市場規則的結果。

（Sloan撰寫）

https://www.dailyfxasia.com/cn/feaarticle/20190322-6371.html

WTI原油和布蘭特原油的五大不同

2019年3月22日 11:23 DailyFX團隊

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摘要∶作為全球交易量活躍的大宗商品之一，油價的波動與全球經濟和政治息息相關。本文將介紹WTI原油和布蘭特原油的五大不同。

按圖放大原油是世界上交易量最活躍的大宗商品之一，油價的波動常常和經濟的繁榮和衰退掛鈎，同時也與政治息息相關。

投資者最常交易的原油是WTI原油（美國原油）和布蘭特原油，那麼這兩種原油有什麼區別呢？筆者將為大家從五個方面（提煉地、地緣政治、含量和構成、交易地點、價格和基準）來介紹，以便投資者能更好的制定交易策略。學習原油供需指南，跟隨高級分析師交易原油

WTI原油VS布蘭特原油的區別

1.提煉地點不同
WTI原油是從美國的油田中提取的，主要在德克薩斯州、路易斯安那州和北達科他州提取，然後通過管道運輸到俄克拉荷馬州庫欣。20世紀初爆發了「頁岩革命」，技術的發展令從頁岩中提取石油成為可能，而在此前人們認為這是不可能實現的，美國原油產量也因此大量增加。

布蘭特原油提取自北海油田。布蘭特原油包含北海油田生產的四種輕質低硫原油∶布蘭特（Brent）、福蒂斯（Forties）、奧斯伯格（Oseberg）和伊科菲斯克（Ekofisk），統稱為BFOE。
按圖放大2. WTI原油與布蘭特原油之間的地緣政治差異
地緣政治的變化如產油國政治體系的波動、OPEC提高或削減產油量水平等，都對油價有著巨大的影響。作為交易者必須要知道地緣政治如何影響兩種油價。

從某種程度上來講，除了美國以外，世界上的許多產油國都要依賴原油來平衡財政預算。出於歷史原因，這些產油國的政治體系一直都相當不穩定，尤其是布蘭特原油受到的影響更大，一旦這些國家的產油量出現缺口，布蘭特原油價格就會飆升。

OPEC（石油輸出國組織）集團的很多國家都是上述這種政治體系不穩定的產油大國，主要包括沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克、委內瑞拉、尼日利亞等，這些國家的國民收入主要來自於原油。OPEC成立的目的就是通過增加或者減少原油產量，試圖確保油價保持在比較穩定的水平。

對於交易布蘭特原油的投資者來說，需要特別注意中東局勢的發展。地緣政治緊張局勢升級會迫使市場猜測原油供應端出現問題，從而導致布蘭特油價的迅速飆升。

交易WTI原油的投資者需要特別注意美國原油供需因素的變化。美國原油供需面出現變化會導致布蘭特原油和WTI原油價差的變化，從而引發油市的劇烈震盪。如何成為一名成功的交易者∶控制止損讓利潤奔跑、有效利用槓桿以及抓住正確的交易時間
按圖放大3. WTI原油和布蘭特原油含量和構成的不同
從原油構成來看，WTI原油和布蘭特原油有很大的差別，主要體現在API比重和含硫量的不同，這直接影響著油價的不同 。

WTI原油含硫量為0.24%，布蘭特原油含硫量為0.37%，含硫量越低，油越輕，也越容易提煉，WTI原油和布蘭特原油都屬於低硫原油。

國際原油輕質度API指標從10到70各不相同，若API指標高於10，則表明原油可以浮在水面上，若低於10則會沉入水下。WTI原油的API為39.6、布蘭特原油的API 為38，從這個角度來說，布蘭特原油和WTI原油都是相對輕質原油。

另外需要指出的是，國際海事組織IMO要求從2020年起，全球船舶所使用燃油硫含量將不得超過0.5%（ECA區域將會有更嚴格的要求0.1%），此條規定將增加市場對低硫輕質原油的需求，從而將增加WTI原油和布蘭特原油的需求。

4.原油交易地點的不同
每個國家都有各自的原油交易平台，最主要的交易方式之一就是交易原油期貨，不過WTI原油期貨和布蘭特原油期貨也有很大的不同。

WTI原油期貨主要在紐約期貨商品交易所（NYMEX）交易，該交易所為芝加哥商品交易所(CME)所有。WTI期貨合約可在俄克拉荷馬州庫欣交割，庫欣是一個轉運點，有交叉的管道和存儲設施，方便接近煉油廠和供應商。

布蘭特原油期貨主要在倫敦洲際交易所交易。
 

不同點	WTI	Brent
合約規模	1,000 桶	1,000 桶
計價基準	美元和美分	美元和美分
是否可交割	可	可
股票代碼	CL	BZ

交易時間不一樣∶
WTI原油期貨交易時間∶北京時間周一至周五交易日，每天06:00-次日05:00，美國進入冬令時則往後推遲一小時，即每天07:00-次日06:00。

布蘭特原油期貨交易時間∶北京時間周一至周五交易日，每天08:00-次日06:00，冬令時往後推遲一個小時，即每天09:00-次日07:00。

5.WTI原油和布蘭特原油價格和基準
在過去，WTI原油價格要高於布蘭特原油價格，不過隨著上個世界初頁岩革命的爆發（WTI原油產量大增），美國從加拿大進口的原油增多，WTI油價開始走低，目前通常情況下WTI油價要低於布油價格。

現如今美國原油主要以WTI油價為基準，而世界其他地區約三分之二的油價則以布蘭特油價為基準，這也使得布蘭特原油成為全球基準原油。

由於地緣政治、天氣、和規則的不同，油價供應和需求都會出現具有相當大的彈性，由此帶來WTI原油和布蘭特油價之間的價差也時時刻刻都在變化。

下圖是自2008年以來WTI油價和布蘭特油價的變化
按圖放大

WTI原油和布蘭特原油差異總結

總結∶雖然我們在上面列出了WTI原油和布蘭特原油的五大區別，但交易原油的原理基本相同。然而，在某些時候，供應或需求方面的限制會顯著增加其中一種原油的產量，比如中東的緊張局勢或北美的一場自然災害，這兩種情況都可能分別導致布蘭特原油和西德克薩斯中質油的開採或精煉能力下降。

投資者和交易員在交易原油時需要密切關注原油方面的新聞和兩周油價的價差，價差的變化可能表明一種油的供需發生了變化，即時了解這些變化對交易原油而言非常重要。
 

	WTI原油	布蘭特原油
提煉地	北美地區	北海
地緣政治	對地緣政治不那麼敏感	對地緣政治非常敏感
成分和比重	0.24% 含硫量/API比重39.6	0.37%含硫量/API比重38
交易地點	紐約商品期貨交易所	倫敦洲際交易所
價格差異	低於布蘭特油價	高於WTI油價

  

紐約即期5月期油跌55.9美元或306%，收報負37.63美元

https://news.cnyes.com/news/id/4467008

〈紐約匯市〉負油價首現！美元避險需求升溫 能源貨幣走軟

鉅亨網編譯陳宜伶2020/04/21 06:09

週一國際油價上演史詩性暴跌，全面進入負油價時代，避險情緒升溫，週一 (20 日) 美元指數上漲 0.23%，來到 100.067，原油相關貨幣承壓，美元基本持平，係因投資人靜待本週歐盟高峰會結果，該峰會將商討如何因應武漢肺炎 (COVID-19) 疫情帶來的經濟衝擊。

美元指數 15 分線 (圖片: INVESTING)

美國 5 月交割的西德州原油期貨 (WTI) 價格週一跌幅超過 200%，收於每桶 - 37.63 美元，布蘭特原油 6 月期油一度下跌 8.9% 至每桶 25.58 美元；這是油價歷史上第一次出現負值。
分析師認為，儘管油價暴跌令美元避險情緒升溫，美元走勢仍處於下行，過去一個月來，美元在漲跌間擺盪，難以持續走強，美元在 3 月中旬漲至 3 年來高點 102.97，爾後因為聯準會 (Fed) 介入市場以預防資金流動性不足，使得美元貶值。
Tempus 外匯交易員 Juan Perez 表示：「油價跌至 1998 年以來的最低水平，無疑是一道歷史標竿，可以提高美元的避險地位。」

與石油正相關的貨幣走弱，美元兌加幣漲幅超過 1%，而挪威克朗和墨西哥披索兌美元均下跌約 1.3%。
加幣受到負油價而下行，週一美元兌加幣勁漲 1.02%，至 1.4141 加幣，從低點 1.4014 美元上漲至高點 1.4136。
雖然美元在市場動盪時期，仍被視為外匯領域的首選貨幣，但由於加幣價格與油價習習相關，美元兌加幣是近期最佳看漲組合。
WTI 原油 5 月期貨合約將於明天 4 月 21 日到期，原油需求大幅萎縮，加上原油倉儲空間不勝負荷，交易員在低交易量期間進行拋售紓困，但極端的供過於求情形令市場認為，油價不太可能在今年第三季前反彈，這將嚴重打擊加拿大經濟

市場關注歐盟峰會

歐盟各國政府首腦將於本週四進行視訊峰會，討論如何應對疫情造成的金融危機與經濟影響，市場密切關注其進展跡象，估計疫情較重的南歐國家，如義大利和西班牙，將在歐盟峰會上呼籲發行 1.5 兆歐元的聯合政府債券，作為疫情基金，但歐盟各國對債券看法可能不一。
歐元區紓困基金負責人 Klaus Regling 表示，除已商定的規模達 5000 億紓困方案，歐洲將還必須從歐盟各轄下機構手中再取得至少 5000 億歐元，以籌集經濟恢復所需資金。
3 月份服務和製造業在內的歐元區綜合 PMI 下滑至紀錄低點 29.7，而 2 月份為 51.6，是自 1998 年 7 月以來最大單月跌幅。

歐元兌美元 (圖片: INVESTING)

分析師表示，市場對歐盟各國齊心發行共同債券的預期不高，這可能在短期內對歐元構成壓力。週一歐元兌美元基本持平，僅漲 0.07%，至 1 歐元兌換 1.0870 美元，回落至 1.09 美元水平，重新測試 1.07 美元的需求水平。
分析師對歐元兌美元長期前景看跌，上週歐元未能達到之前阻力位 1.11 美元，歐元空頭打破最近兩週 EUD/USD 經歷的看漲勢頭。
日圓走貶，美元兌日元上漲 0.13% 至 107.66 日圓。亞洲時段風險偏好普遍回落，數據顯示日本出口降幅創下近四年來最慘紀錄，且油價跌至 21 年低點，反映出全球原油需求蒸發情形加劇。
澳洲國家銀行 (National Australia Bank) 外匯主管 Ray Attrill 表示：「無論市場處於風險或避險模式，美元仍然存在一定的避風港地位，且市場對美元的需求也將超越。」
截至 4 月 14 日當週，來自國際貨幣市場投機者在日圓、歐元、英鎊、瑞郎以及加幣和澳幣的淨頭寸中獲得的美元淨空頭頭寸價值，從 105 億美元增至 125.9 億美元。
紐西蘭武漢肺炎疫情減緩，紐幣兌美元匯率上漲了 0.8%，該國表示將在下週一 (28 日) 將降至第三級警戒，並讓部分企業恢復運作，預計維持 2 週，再於 5 月 1 日進行評估。
截至週二 (21 日) 台灣時間 5:00 價格：
美元指數來到 100.067。+0.23%
歐元兌美元匯率來到 1 歐元兌換 1.087. 美元。 +0.07%
英鎊兌美元匯率來到 1 英鎊兌換 1.2430 美元。+0.55%
澳幣兌美元匯率來到 1 澳幣兌換 0.6337 美元。-0.43%
美元兌加幣匯率來到 1 美元兌換 1.4141 加幣。+1.02%
美元兌日圓匯率來到 1 美元兌換 107.66 日圓。+0.13%

http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-con/TA.200421_080009/popular-news
《商品市場》紐約期油即期合約史上首度跌穿零 6月合約跌18.3%

2020/04/21 08:00

原油價格下挫，紐約即期期油合約史上首度跌穿零，交易商因原油儲存空間短缺，在合約結算前急於出售持貨，促使即期期油史無前例地出現負值，意味賣方向買方提供補貼把持貨脫手。即期合約將於今日(21日)結算。

紐約即期5月期油跌55.9美元或306%，收報負37.63美元，收市價及跌幅均為1983年有紀錄以來最大。下期6月期油跌4.6美元或18.3%，報20.43美元。

布蘭特6月期油收市跌2.51美元或8.9%，收報25.57美元。(fc/t)
http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-con/NOW.1009713/popular-news

《商品市場》6月紐約期油今早回升近7% 5月合約價亦回歸正值

2020/04/21 08:59
隔夜5月紐約期油史上首次跌至負值，6月期油收市報20.43美元，跌幅18%。在今早亞洲交易時段，6月期油造好，現升1.41美元或6.9%，報21.84美元。而6月布蘭特期油則升0.7%，報25.74美元。

5月紐約期油在21日(周二)到期，最新亦重返正值，報1.15美元，遠高於較昨晚收市價負37.63美元。

由於在疫情下市場對石油的需求急跌，油庫儲存亦已爆滿，導致金融機構避免在結算後出現實物交收，紛紛扔售5月期油，導致5月紐約期油昨晚一度跌至超過負40美元。

http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-con/NOW.1009724/popular-news

《大行報告》大和：5月期油暴跌因市場憂疫情衝擊及擔心缺乏倉存地方

2020/04/21 09:26


就5月紐約期油昨晚(20日)大挫，令5月與6月期油價格差幅大幅擴大，大和發表報告指，5月紐約期油於今日(21日、周二)到期，相信價格暴跌是市場擔心缺乏倉存的地方。

該行指，紐約期油單日錄自1982年以來單日最大跌幅，市場擔心武漢肺炎疫情嚴重損害石油需求，由於5月紐約期油於今日21日(周二)到期，令交易較為波動。而6月紐約期油的

到期日

為5月19日，令其交易量較5月期油活躍。

相關內容《大行報告》瑞信下調中石化(00386.HK)目標價至3.9元 評級「中性」
大和表示，維持對布蘭特期油今年全年每桶35美元預測，維持對中石油(00857.HK)  -0.060 (-2.158%)    沽空 $1.90千萬; 比率 6.500%   「跑贏大市」評級，維持對中海油(00883.HK)  -0.270 (-3.169%)    沽空 $1.19億; 比率 18.100%   及宏華集團(00196.HK)  -0.003 (-1.215%)    沽空 $5.55萬; 比率 2.464%   「持有」評級。(wl/da)(報價延遲最少十五分鐘。

沽空

資料截至 2020-04-20 16:25。)

https://news.cnyes.com/news/id/4467045

紐約原油期貨價格升回正值 助美股期貨電子盤小幅上漲

鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導2020/04/21 09:48

隨著美國基準的 5 月期貨合約進入最後交易時段，油價在亞洲週二 (21 日) 早盤反彈，從而也幫助美股期指小幅上漲。

截至台北時間 9:08，美股道瓊電子盤上漲 110 點，漲幅近 0.5%，標普 500 及那斯達克 100 指數期貨，也各漲了 0.5-0.6% 左右。
紐約西德州原油 (WTI)5 月合約回到 1 美元左右的交易價格，先前在市場已無實物交割需求的情況下，多頭急於脫手，今日到期的期貨合約，一度跌至令人難以置信的 - 40.32 美元。
目前市場交易全湧向 6 月合約，造成交易量成長逾 30 倍，價格也上漲 4.7% 至 21.38 美元。布蘭特 6 月合約價週一收每桶收於 20.43 美元，這兩個市場更能反應油價現況。

週一美股下挫，IBM 在盤後交易中續跌 2.3%，主因是公司宣布，由於 COVID-19(武漢肺炎) 疫情衝擊，第 1 季營收較去年同期下跌 3.4%。可口可樂、Netflix 和 Chipotle 將於週二發布財報。

同樣在週一，參議院未能就新一輪補助達成協議，但是最快可能在週二下午投票，來為小型企業援助計畫增添資金。

投資人繼續關注疫情發展，以及美國重新開放經濟的計畫。跡象表明，紐約疫情可能已過高峰，而喬治亞州則在週一推出積極計畫，呼籲許多企業最早在週五重新開放。


https://news.cnyes.com/news/id/4467011

〈WTI驚見負值〉原油竟然可以負值？週二為何將以20美元開盤？

鉅亨網編譯許家華2020/04/21 09:40

油不是免費的，WTI 原油跌至負值不代表美國加油站還得付錢給來加油的人，這令人難以置信的價格走勢完全是因為商品期貨市場的複雜性。

週一 (20 日) 交易，即將到期的 5 月 WTI 原油期貨重挫 55.90 美元或 306% 收在 -37.63 美元，創下歷史，無論是 OPEC 或新冠肺炎都不是新聞了，這樣的走勢係與儲存容量耗盡與契約到期的因素有關。
不同於股票，石油是一種商品，期貨契約上載有交割日期，而 5 月交割的原油期貨將在週一停止交易， 6 月契約週一收在 20.03 美元，因此週二油價就會神奇地轉為 20 美元。
通常市場參與者在參考能源價格時會引用近期契約，通常情況沒有問題，因為商品期貨曲線的形狀不會改變。

但現在是異常時期。石油期貨曲線的形狀與 6 個月前的樣貌完全不同，2020 年 5 月交割契約和 9 月交割契約之間的價差達到每桶 67 美元左右 (9 月原油週一收 29.84 美元)，這種異常現象需要更多解釋，2020 年稍晚任何需要原油者 (如煉油廠) 都無法真正無償取得。

但這產業的現況沒有像週一報價顯示的那樣可怕，分析師認為 5 月契約即將到期，且並非交易最活躍的 6 月契約，因此不能準確顯示油價趨勢。
這走勢僅凸顯出當一個商品過多的時候會發生什麼事，由於防疫封鎖措施，美國大眾石油需求量大幅縮減，5 月石油過量到沒人要，即使儲存起來晚一點使用，不僅需要儲存成本，就連儲存容量也快耗盡。

在發達的期貨市場存在前，尤其是不那麼發達的穀物市場，如果一個商品數量過多，價格可能摔至 0 美元，因為無法在腐爛前即時處理，而這通常不是發達市場的特徵，穀物存儲技術 (如筒倉) 和期貨市場出現的部分理由是為了緩和農民受到的商品波動程度。
週一前所未有的油價走勢衝擊股市，S&P 500 指數下跌 1.8%、道指約收低 2.5%。整個產業可能得以擺脫一次性異常的契約，但這重大走勢可能破壞對沖策略，需要好幾天的時間才能撫平損傷，交易員和商品投機者可能週一都受到重傷。
沒人預期 1960 年的需求能在 2020 年重現。

https://news.cnyes.com/news/id/4467018

〈WTI驚見負值〉史上首度跌到負數後 這四點觀察油價後市

鉅亨網編譯余曉惠2020/04/21 09:34

武漢肺炎 (COVID-19) 疫情和沙俄之間短暫卻醜陋的價格戰，讓供過於求的市場出現更多原油，國際油價雪崩，即將到期的西德州中級原油 (WTI)5 月期貨價格週一 (20 日) 收盤報 - 37.63 美元，令許多市場老手也摸不著頭緒，同時展現期貨市場合約即將到期，可能帶來的價格震盪。

《MarketWatch》列出以下四點，供投資人觀察油市：

軋空行情的反面

WTI 5 月合約週一收在每桶 - 37.63 美元，單日暴跌 306% 或 55.9 美元。由於此合約於週二 (21 日) 到期，代表仍堅持看多原油的交易商必須採取實物交割，而做空者必須進行交割。
期貨市場週一的情況和投資人比較熟悉的「軋空」相反。軋空行情下，做空市場的交易員擔心找不到實體商品而被迫回補，大幅提高價格。

週一的情況則是，投資人擔心找不到儲放實體原油的地方，做空者爭先恐後出走，導致 5 月期貨暴跌，因此不一定準確反映實際的供需基本面。

6 月期貨價怎麼走？留意正價差 (contango)

期貨合約即將到期經常出現瘋狂走勢。交易量和倉位已經轉移到 WTI 6 月期貨，在 5 月期貨週二到期後成為最近月合約。
WTI 6 月期貨價週一也下跌 1.8%，不過並未跌入負數，每桶報 20.43 美元，和 5 月期貨之間原本就處於空前水準的「正價差」進一步擴大，代表較遠期合約將持續高於現貨價和近月合約價。
未來幾週，WTI 6 月期貨價格是否會像 5 月一樣疲軟？MarketWatch 報導認為，實體市場已經疲軟，早在國際油價週一崩盤前，美國和加拿大某些等級的原油價格已經瀕近每桶零元的水準。
一些油價多頭派主張，目前 2020 年 12 月合約報價仍高於每桶 32 美元，從正價差曲線的陡峭程度來看，油價終會復甦。
GAIN Capital 市場研究部門主管 Matt Weller 說：「對商業和工業儲油空間的疑慮，導致正價差急遽擴大，但長遠而言，期貨曲線可望恢復正常，等到眼前的臨時性問題獲得解決，油價就會上漲。」

儲油空間緊張

數據顯示美國原油庫存出現歷史性增幅，包括 Nymex 期貨交割中心 — 奧克拉荷馬州庫欣市 (Cushing) 的庫存激增。
瑞穗證券美國能源部主管 Robert Yawger 說，如果原油庫存繼續以目前的速度增加，美國庫存將在兩週內刷新歷史記錄，並在八到九週內達到最大容量。

汽油價格更便宜？

分析師說，近月合約下跌不一定代表汽油價格更便宜。在石油市場 40 年的資深市場人士 Tom Kloza 說，期貨市場有自己的生態，也是造就週一市場震盪的主因，但主要和市場交易、投資人內部運作有關，而非典型的供需基本面。
美國部分地區的汽油價格上週跌到逾 10 年低點。不過 Nymex 的 5 月汽油價格週一報每加侖 66.83 美分，下跌 6% 或 4.24 美分。

https://www2.hkej.com/instantnews/international/article/2440272/%E6%B2%B9%E5%83%B9%E6%9A%B4%E7%80%89+%E6%B2%99%E5%9C%B0%E5%82%B3%E8%80%83%E6%85%AE%E7%9B%A1%E5%BF%AB%E6%B8%9B%E7%94%A2

沙地阿拉伯據報正考慮盡快實施原油減產措施，而不是等到原計劃的5月。

《華爾街日報》引述消息人士稱，沙地和其他石油出口國組織(OPEC)成員國正考慮盡快削減石油產量。

對於負油價，美國總統特朗普在白宮新聞發布會上說，「那更多是金融上的事而不是油市現狀，很大程度上是一種金融擠壓。」他稱，目前會是非常短暫的狀況，會考慮阻止沙地向美出口原油。

特朗普強調，這是購買石油的大好時機，將要求國會批准購買石油作為戰略儲備，希望增加最多7500萬桶儲備，並至少允許公司利用剩餘存儲空間儲存石油。

國際原油期貨市場周一出現「黑天鵝」事件。周二屆滿的紐約5月期油每桶收報負37.63美元，下挫55.9美元或306%，單日跌幅為1983年以來最大，同樣是1983年以來最低價格水平。

紐約原油期貨最新在亞洲時段脫離負值，每桶現報1.17美元，升38.8美元或1.03倍；倫敦布蘭特期油報25.78美元，升0.21美元或0.82%。

石油出口國組織與俄羅斯為首的盟友(OPEC+)本月中旬達成每日減產970萬桶的協議，是歷來最大規模的單一減產行動，並預期二十國集團(G20)內的美國、加拿大及巴西等主要產油國貢獻另外370萬桶減幅，而部分主要石油消耗國透過補充戰略石油儲備支持油價，預計整體可達到每日減產近2000萬桶，佔全球供應兩成。


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【原油】顛覆歷史！5月WTI原油期貨收盤跌至負37.63美元/桶，各大產油國將因此堅定減產決心，轉折點在6月？

2020年4月21日 08:30 Billy Liao , 高級分析師

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摘要：周一（4月20日）美國5月WTI原油期貨收盤跌至負37.63美元/桶，單日跌幅超300%！為史上首次收於負值；「空逼多」成最大誘因，各國釋放更多減產信號，6月WTI原油期貨或迎來轉折點？

按圖放大

震驚！5月WTI原油期貨收盤跌至-37.63美元/桶，「空逼多」成最大誘因！

周一（4月20日）美國5月WTI原油期貨盤中重挫至日內低位-40.32美元，最終收於-37.63美元，較上周五（4月17日）收盤價位18.27美元重挫逾300%，成為歷史上首次收於負值！美國三大股指受累於此均下跌逾1%，其中道瓊斯指數收盤下跌592.10點，跌幅高達2.44%。
按圖放大對於WTI5月期貨合約的暴跌，市場更多歸咎於石油庫存儲量達到峰值。值得留意的是，負油價亦意味着將油運送到煉油廠或存儲的成本已經超過了石油本身的價值，同時石油生產商每賣出一桶石油將至少虧損40美元。

但事實上EIA數據並沒有顯示當前庫存原油達到最大儲能，而隔夜國際基準布倫特原油價格僅下跌6.3%至26.30美元/桶；美國6月WTI合約則下跌約12%至每桶22.06美元/桶。美國總統特朗普（Donald Trump）稱負油價反映了金融方面的問題，並非原油局勢。

顯然，油價「空逼多」式的暴跌更多原因在於交易員在期貨合約交割前被迫平掉多頭頭寸，以免在沒有庫容的情況下購入實物原油。值得留意的是，據數據顯示截至4月17日，WTI原油5月合約未平倉頭寸超10萬手，遠高於五年均值水平的6萬。
 

負油價令各大產油國堅定減產決心，轉折點在第二季度？

儘管如此，市場仍十分擔憂WTI原油期貨6月合約將再步5月合約後塵，美銀美林周二（4月22日）表示，若需求不能回升，預計WTI原油6月份期貨合約價格也將轉負；高盛亦強調WTI原油期貨6月合約將面臨下行風險。

目前導致油價承壓的主要原因為市場擔憂在疫情衝擊下油價與全球經濟增長將陷入死循環，而全球石油庫存逼近峰值將加劇原油市場供過於求的局面，在此情況下美國、沙特、俄羅斯為首的全球性聯合性減產行動將成為扭轉局面的最大利器！

值得留意的是，在OPEC+達成減產近1000萬桶/日的協議後，OPEC成員國在協議的執行力度上受到質疑，而美國、G20減產幅度遲遲未能確定亦令OPEC+減產協議效果大大被削弱，周二（4月21日）有消息顯示，俄羅斯石油生產商接到指示需按比例分配每天250萬桶的減產目標，但俄羅斯石油公司似乎不同意按比例削減的原則。另一方面美國得州原油監管機構遲遲未能就減產得出最終結果。

不過，假如說油價維持於20.0美元/桶的價格附近除美國頁岩油外大部分產油國仍能勉強維持，那麼負油價將給予各大產油國最強烈的「警告」信號！毫無疑問，在美國推行重啟經濟之際，各大產油國減產甚至加碼減產以維穩油價的決心已達空前最高！

周二（4月22日）加拿大阿爾伯塔省省長Kenney稱阿拉伯塔省正與美國德克薩斯州最高能源監管機構鐵路委員會（RRC）、美國能源部討論減產一事，預計減產幅度將達40萬桶/日。

與此同時，沙特此前曾表示若有需要將額外實施減產；委內瑞拉總統馬杜羅提議5月10日舉行OPEC+委員會會議；特朗普稱將研究填補戰略石油儲備（SPR），將儲備高達7500萬桶石油。

與此同時，美國方面有關第四輪刺激方案的談判將於短期內開啟，同時推動重啟經濟計劃。有意思的是，周二（4月21日）據路透報價，WTI原油期貨5月合約重回正值，報2.5美元/桶，漲幅106.75%！

總結而言，筆者認為隔夜油價的暴跌更多是對各大產油國及全球經濟體發出的警告，而在此情況下預計更多有關原油的利好消息將陸續公布，油價的轉折點有望將於第二季度到來。

投資者日內需關注美國德克薩斯州減產的相關消息，一旦德克薩斯州確認減產，預計將有更多美國地區加入減產行列。
 

紐約原油技術分析：6月期貨考驗20.0美元水平，短期仍將維持跌勢

WTI原油日線圖：
按圖放大日線圖顯示，油價目前仍維持於日線圖下降通道運行，並錄得連續七日下跌，但後市仍將大概率再度下行考驗20.0美元下方水平，短期跌勢仍將延續。

但需留意的是，油價進一步大幅下行空間有限，因而油價後市若企穩並出現大幅反彈，需警惕中期跌勢完結的可能。（Billy撰）
 

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【白銀】油價暴跌拖累白銀價格，警惕市場拋售潮再現

2020年4月21日 09:15 Cindy Chen , 分析師

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摘要：白銀價格在疫情爆發期間與股市走勢相同，與美元走勢相反；昨日油價暴跌拖累了同樣作為貴金屬的白銀價格。白銀價格跌破始於3月以來的上升趨勢線，似乎即將重返下行趨勢，警惕市場拋售潮再現。
按圖放大白銀價格在武漢肺炎COVID-19疫情爆發期間，與股市走勢相一致，與美元走勢相反。3月下旬，隨時廣泛的封鎖令導致全球經濟陷入停滯，給信貸市場帶來了壓力，並引發清算潮，黃金價格與股市、多數G10貨幣匯率以及周期敏感的大宗商品等資產一同大幅下跌。Dailyfx獨家交易指南，適用於全球市場分析

按圖放大美元也意料之中地在此背景下大幅上漲。隨着融資成本飆升，市場參與者紛紛出逃投資組合，以確保獲得資本，並減少對高風險波動的風險敞口，最具流動性的現金-美元-自然成為受益者。美聯儲推出了一系列前所未有的寬鬆措施，緩解了融資壓力。

按圖放大目前白銀價格似乎再次恢復了下行趨勢。上面4小時圖來看，白銀價格跌破了始於3月中旬以來的上升去趨勢線。倉位的調整似乎也表明，修正性的上行趨勢已經結束，下行趨勢即將恢復。短期支撐位關注13.55/82，阻力位關注15.84，只有上破該水平才有可能緩解白銀價格的賣盤壓力。交易策略出現問題？你需要避免這些交易錯誤和教訓

這種逆轉對更廣泛的市場情緒可能意味着什麼還有待觀察。然而，在日益二元化的資產世界中，白銀日益親風險、反美元的一面越來越吸引人的注意。隨着市場消化了美聯儲提振信貸的舉措，重新關注全球商業周期的糟糕狀況，新一輪的拋售壓力可能表明，近期樂觀情緒在更大範圍內消散。（Ilya Spivak撰，Cindy譯）
 

WTI油價跌37%至US$11.6，創至少1982年以來最大單日跌幅

WTI油價跌37%，創至少1982年以來最大單日跌幅

2020年04月20日 19:45

世界銀行行長馬爾帕斯敦促尋找開放經濟的方式以降低貧困風險

2020年04月20日 19:40

巴西經濟學家預計2020年通脹為2.23%，此前預期為2.52%
預計2021年通脹為3.40%，此前預期為3.50%；
預計2020年GDO下滑2.96%，此前預期為下滑1.96%；
預計2021年GDO增長3.10%，此前預期為增長2.70%。

2020年04月20日 19:28

WTI油價現報12.75 更多

2020年04月20日 19:27

聯合石油數據庫JODI∶沙特2月原油產量較上月增長3.6萬桶/日至978.4萬桶/日
沙特2月煉廠原油吞吐量增加1萬桶/日至212萬桶/日；
沙特2月原油庫存下降68.2萬桶至1.53286億桶。

2020年04月20日 19:17

惠譽將香港評級從AA降至AA-，展望穩定

2020年04月20日 19:12

歐洲時段：歐洲時段油價創1993年以來低位，風險情緒未見低落 

2020年04月20日 18:16

https://www.dailyfxasia.com/cn/commentary/afternoon-20200420-3900.html

歐洲時段油價創1993年以來低位，風險情緒未見低落

2020年4月20日 18:16 Arthur Zhang , 高級分析師

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摘要：油價屢創新低，而美股依然堅挺，背後邏輯仍待市場發酵。
按圖放大盤面表現

歐洲時段市場整體表現平穩，除了原油價格。WTI5月原油期貨在剛剛跌破14美元/桶，刷新1999年3月以來低位，日內跌幅達23.37%。然而，油價黯淡表現暫時未對市場風險情緒構成打擊。歐美股市表現穩定，美元則較非美貨幣有所回落。

歐元/美元  匯價在歐盤時段小幅創高正在接近1.0900關口。之後關注這一線能否突破，突破1.0900可考慮跟進做多看向1.1000，並且匯價可能掀起新一輪反彈上漲，上看1.0200。而突破失敗則繼續關注下方1.0800支撐，有效跌破1.0800匯價轉為看跌。

英鎊/美元  匯價繼續受制於1.2500水平，短線橫盤態勢未變。繼續關注1.2500-1.2400區間突破，突破之後可考慮跟進。1.2500上方目標為1.2600，下破1.2400則看向1.2300。

黃金  金價亦繼續調整，此番回落有風險情緒的壓制，有油價下挫的帶動，同樣也存在買盤的兌現獲利。預計金價繼續向下調整，下一個支撐在1630-40。重回1700美元上方則繼續震盪向上。

美國原油  油價繼續下行，可謂深不見底，首要一點仍是謹慎抄底。疫情對經濟基本面的傷害巨大，加上需求嚴重受抑和供應量居高不下，原油反彈阻力重重。目前大支持可以鎖定11.00-10.00，確立反彈的第一步仍是回到20.00美元上方。

同為風險資產的歐美股市仍表現堅挺，二者背道而馳是因為各自原因，並且接下來一段時間可能保持這種互不打擾的狀態。當然仍需警惕油市波動對股市的影響，這種影響是突發的快速的，另外關注美國財報表現。

https://www.dailyfxasia.com/cn/cmarkets/20200420-11308.html

油價走勢分析：歐佩克+減產只是杯水車薪，新加坡石油巨頭「隕落」，油價前景黯淡無光

2020年4月20日 16:30 Lisa Yin , 分析師

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摘要：新加坡石油交易巨頭興隆申請破產保護，油價一度觸及近18年來最低水平；歐佩克+減產或是杯水車薪，油價前景低迷。
按圖放大每一次重大的危機都會來到一個臨界點，在這一臨界點，疲軟的經濟數據將轉化企業利潤，新加坡能源市場就到達了這一臨界點。新加坡石油交易巨頭興隆（Hin Leong）集團已經申請破產保護，尋求重組接近40億美元債務。

當然，能源業遭遇了前所未有的衝擊。COVID-19疫情打亂了能源需求預期，即便是能源巨頭也用廉價的石油充斥市場。即使在歐佩克+歷史性的減產協議之後，油價仍無法避免地跌至了自2001年以來的最低水平，減產目前而言絲毫沒有起到復甦油價的作用。此時是否可入場追空？

美國期油日線圖
按圖放大當前的焦點轉向了新加坡石油交易巨頭Hin Leong的諸多貸款方身上。據新加坡海峽時報，滙豐銀行（HBSC）是其最大的貸款方，對興隆集團的風險敞口為6億美元，與此同時，另外三個主要銀行即大華銀行、華僑銀行和星展銀行總風險敞口約為6億美元。據悉，新加坡金管局已經與相關的銀行進行接洽，目前而言市場似乎並沒有對興隆集團因其特有的困境而陷入麻煩感到不滿，並且這一種麻煩似乎並不會演變為更廣泛的地區傳染。

然而，隨着油價的不斷下滑，整個能源市場似乎都將籠罩在緊張不安的情緒之下，新加坡這一石油交易巨頭面臨的陣痛似乎並不會對本就遭遇重創的風險偏好造成更多的影響。周一亞市早盤時段，美國期油一度暴跌6%。

沙特和俄羅斯3月開啟的原油價格之戰令大量的廉價原油湧入市場，在需求低迷的背景之下，即便價格之戰已經結束，但油價依然需要花費一段時間來尋求出路。鑑於多數主要經濟體依然處於一定形式的封鎖之中，市場將重點關注是否還有類似興隆事件的發生以及其貸款方和合作夥伴的發展。市場風起雲湧，這些關鍵的因素值得投資者留意

綜上，即便4月份風險資產錄得了良好的表現，但避險資產如美國國債、瑞郎、日元和黃金等強勁的潛在買盤不大可能面臨重大的衝擊。（David Cottle撰）

https://news.cnyes.com/news/id/4466791

〈每日外資外匯觀點〉油價暴跌再拉警報 避險「美元為王」難撼動

鉅亨網編譯陳世傑2020/04/20 14:10

周一亞洲盤交易時間， WTI 原油期貨一度暴跌逾 20%，成為市場關注焦點；美元指數依舊強勢整理，維持在 99.9 附近，短線再度挑戰 100 大關。
WTI 原油期貨 5 月和 6 月合約價差已達 7 美元，轉倉成本大增，使得 WTI 原油期貨期貨周一暴跌逾 20%；美元在肺炎疫情期間隨著風險情緒高低而變動，上周呈 現震盪上漲的走勢，一度衝破 100 大關，今天再度觸抵 100。

美元指數日 K 線圖。(來源：新浪財經)

國際貨幣基金 (IMF) 上周發布全球經濟展望報估，預估今年全球經濟將萎縮 3%，為上世紀大蕭條以來最糟的衰退，這份預測普遍降低了市場風險偏好，並提振美元作為避險貨幣的吸引力。
德國商業銀行策略師表示，IMF 的報告提醒，全球經濟情況可能是幾十年來最差，市場仍在努力探索這場危機對經濟的衝擊到底有多嚴重。

Western Union Business Solutions 分析師 Joe Mani 美元上周表現較好，因創紀錄的疲弱數據暗示復甦之路更長、更不確定，前景更加黯淡，導致避險資產的胃納增大。
聯博固定收益部門主管 Scott DiMaggio 表示，短期內很難看到美元走勢大幅變動，風險偏好改善需要美元走軟，但只要市場仍有擔憂和壓力，資金就會持續湧向美元。
Tempus 交易部門副總裁 John Doyle 認為，即使美元脫離上月高點 102.9971，但未來幾個月仍然維持在高點，美元為王不變。

http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-con/NOW.1009646/top-news
紐約期油亞洲交易時段曾瀉40%低見11.04美元 道指期貨挫逾500點
2020/04/20 20:30
由於武漢肺炎疫情擴散壓抑原油需求，國際油價未止瀉，明日(21日)到期的5月紐約期油在亞洲交易時段、本港時間今晚(20日)曾暴瀉39.6%，低見每桶11.04美元，屬1998年末季以來新低；現報每桶11.94美元，跌幅約34.7%。6月紐約期油亦跌逾11%，報每桶22.22美元。另6月倫敦布蘭特期油現跌6%，報每桶26.39美元。

美股三大指數

期貨

急挫，道指6月期貨現跌503點，報23,656；納指6月期貨現跌89點，報8,720；標指6月期貨現跌53點，報2,816。(da/a)

https://news.cnyes.com/news/id/4466959

換倉+疫情壓抑需求！WTI期貨正價差創12年新高、5月油價一度崩38%

鉅亨網編譯林薏禎2020/04/20 20:55

週一 (20 日) 美股盤前，WTI 5 月期貨持續跌深，盤中一度跌至近 11 美元，使 5、6 月期貨合約正價差來到 10 美元，創下 2008 年以來新高。

截至週一 (20 日) 晚間 19 時許，WTI 5 月原油期貨跌破每桶 12 美元，日內跌幅擴大至 38%，暫報每桶 11.26 美元，持續刷破 1982 年以來新低，6 月原油期貨跌幅也擴大至 10%，暫報每桶 22.34 美元。

(圖：CNBC)

值得注意的是，6 月期貨合約比 5 月溢價高達 10 美元，創下 2008 年以來新高。
另外，布蘭特原油期貨跌幅也來到 6.34%，暫報每桶 26.30 美元，持續徘徊於近 18 年新低，但與 WTI 原油相比，布蘭特原油價格走勢相對穩定。

市場分析指出，油價暴跌最根本原因在於供需嚴重失衡，新冠肺炎迫使各國發布旅遊限制，需求因此大幅走低。根據國際能源署 (IEA) 數據，預計本月原油需求每日將減少 2900 萬桶，需求急遽下滑使美國石油樞紐庫欣的儲油空間接近滿載，美國能源署 (EIA) 指出，庫欣庫存已激增 48％至約 5500 萬桶。
不過和 WTI 原油相比，布蘭特原油價格走勢相對穩定，這可能和交易人為了在到期日時避免受到強制平倉，選擇提前平倉轉為 6 月合約，造成 5 月大量賣盤衝出，引發油價暴跌。
施耐德電機 (Schneider Electric) 大宗商品分析師 Robbie Fraser 表示，原油現貨走勢和期貨曲線下方幾個月的合約間存在龐大差異，7 月 WTI 期貨合約價格較 5 月合約高出 12 美元左右。
高額溢價凸顯當前現貨市場所面臨的巨大壓力，盛寶銀行大宗商品策略主管 Ole Hansen 表示：「期貨溢價顯示儲油空間不足的問題，如今多頭不願冒著無法儲存的風險，紛紛急於出脫，這是市場供應過剩的信號，為產油商帶來進一步的減產壓力，對於買賣雙方來說，儲油空間會變得越來越貴。」
Price Group Futures 資深市場分析師 Phil Flynn 表示：「由於需求依舊低迷，加上 OPEC + 減產速度不夠快，5 月合約正走入歷史最糟的交貨狀態。」

https://news.cnyes.com/news/id/4466985

路透：俄羅斯要求國內產油商以2月為基準減產20%

鉅亨網編譯林薏禎2020/04/20 23:36

《路透社》引述產業人士消息稱，俄羅斯能源部已要求國內產油商削減原油產量，減產規模為 2 月平均水平的兩成，以遵守 5 月 1 日起展開的新 OPEC+ 減產協議。

石油輸出國家組織和其他產油國 (OPEC+) 上週同意在今年 5 月和 6 月每日減產 970 萬桶，以因應疫情危機所導致的供過於求，若加上美國、挪威等其他非成員國，全球石油減產規模可能達到每日 2000 萬桶，約佔全球石油產量的五分之一。
根據 OPEC+ 減產協議，若以每日 1100 萬桶為基準水平，自 5 月起，莫斯科必須每日減產 250 萬桶，不包含凝析油。消息人士稱，俄羅斯能源部上週要求國內產油商以 2 月產量水平為基準減產 19-20%。
消息人士稱，歷經數日的減產配額磋商，俄羅斯政府要求企業按比例分配每日 250 萬桶的減產量，按此項規則，俄羅斯最大產油商俄羅斯石油公司 (Rosneft PJSC) 將負責全國約四成減產量。

去年 Q4，俄羅斯石油公司每日產量約為 467 萬桶原油和凝析油，佔該國日產量的 42%，為國內最大產油商，若俄羅斯採用 OPEC+ 減產協議下的比例分配原則，今年 5 月和 6 月，俄羅斯石油公司需要每日減產約 100 萬桶。

此外，企業消息人士向《路透社》透露，OPEC+ 簽署減產協議後，俄羅斯產油商已大幅修訂 5 月的石油出口計劃，俄羅斯第二大產油商 Lukoil 執行長 Vagit Alekpero 也表態計畫每日減產 29 萬桶。

相關數據指出，本月截至目前，俄羅斯石油和天然氣凝析油產量為每日 1127 萬桶，微幅低於上月的平均水平的 1129 萬桶。