Monday, August 8, 2016

小匯改一周年 大鱷追殺 人幣睇冧30%

小匯改一周年 大鱷追殺 人幣睇冧30%


【東方日報專訊】本周四為人民幣「小匯改」一周年,截至上周五為止,在 岸人民幣匯價累積貶值近7%。不過,市場普遍繼續看淡人民幣匯價前景,上月揚言已加碼做淡人民幣的美國對沖基金Crescat Capital,創辦人及行政總裁史密斯(Kevin Smith)接受本報訪問時警告,環球投資者應該做好人民幣最少下瀉三成準備,又透露正沽空美國上市與中國相關的交易所買賣基金(ETF)及預託證券 (ADR)。
去年八月十一日,人民銀行突然調低人民幣中間價1.8%,創廿一年來最大單日跌幅,消息震驚環球金融市場,之後包括「國際大鱷」索羅斯、對沖基金「大佬」巴斯等,紛紛唱淡中國及人民幣前景。
「不可能長期撐匯」
史密斯屬少數踏入下半年之後,公開透露加碼及重倉做淡人民幣的對沖基金經理。他強調,旗下基金從事「投資」而非「投機」,預期年底前人民幣匯價會顯著下瀉,中國遲早會爆發貨幣危機,人民幣貶值三成是環球投資者最少要有的準備。
他 又認為,中國顯然在支撐人民幣匯價,但此舉形同緊縮措施,對避免債務爆煲的當局屬最下策,因此不可能長期支撐匯價。人民幣兌美元上月中觸及六年低位後回 穩,只是為日後人民幣進一步貶值,先行逼走炒家而已。旗下全球宏觀基金做淡人民幣的方法,就是買入美元兌離岸人民幣(CNH)期權,即押注美元兌人民幣會 升值。
去年沽空中資股「搵落唔少」的史密斯,繼續看淡中國股市,指目前投資中國股票是一大風險,透露正沽空美國上市與中國相關的ETF及ADR,藉此押注中國債務及人民幣危機爆發。
他 又指出,中國自製的債務泡沫必會爆煲,聯儲局加息及美元走強只是加速爆煲,不會是成因。當局經濟改革力度不足,增發貨幣、信貸擴張、不能持久的固定資產投 資依然是主軸,過高的人民幣持續有下行壓力,資金繼續流出;遏止資本外流有違人民幣國際化目標,股市等的監管措施則妨礙市場對外資開放。
史密斯的觀點與看淡中國的大鱷相似,當中曾揚言人民幣最終會瀉四成的巴斯表示,中國銀行體系是個「計時炸彈」,企債市場處於寒冬期。不過,巴斯主理的Hayman Capital及對沖基金經理艾因霍恩主理的綠光資本,均拒絕透露最新動向。
人幣國際化勢放緩
亨 德森全球投資中國股票基金經理Charlie Awdry預期,未來兩至三年,人民幣兌美元每年會以5至10%幅度下滑,一次過貶值機會只有30%。他又透露,儘管中國政府無論發生任何事,都會保持銀 行體系運作,但基金沒有任何中資銀行股,截至今年六月底基金三大持股為友邦(01299)、騰訊(00700)及中移(00941)。
不 過,百達資產管理高級副總裁謝志豪表示,下半年人民幣匯價有望企穩,已排除急瀉一成的可能,理由是市場沒有重演去年爭相拋售人民幣計價資產,聯儲局押後加 息及英國公投脫歐消除貶值壓力,而且人行市場溝通改善,政府亦不希望人民幣貶值加劇走資,還有很多工具可用。謝志豪又指出,人民幣國際化的大方向不變,只 是步伐減慢。