「外行」美的收購庫卡想獲成功的關鍵
2016/07/22
中國企業美的向德國機器人製造商庫卡發起的公開要約收購（TOB），
美的7月20日公佈的數據顯示，加上之前已持有的13.5％的股份，目前對庫卡的持股比例已達到85.69％。此外美的還宣佈自21日起至8月3日實施第
2輪要約收購。美的要進一步提高持股比率，以擴大對庫卡的控制力。 |
美的收購庫卡的最大意圖在於將最新機器人技術引入自身工廠，以推進生産自動化。中國工廠的工人工資在最近5年裏提高至2倍。美的作為主力的家電産品生産一線屬於勞動密集型。如果無法抑制人工費，作為企業將越來越難以生存。
不過，目前中國不具備關鍵的最新自動化技術。缺少的東西從海外購買——對於中國企業來説屬於理所當然的這一想法推動著美的收購知名機器人企業。如果獲得最新的機器人技術，不僅是自身，還能向受到人工費上漲困擾的其他中國企業銷售，這也是優勢。
事實上，此次併購庫卡還曾埋有「伏筆」。在工業機器人領域，美的最初瞄準的實際是日本的安川電機。該公司在世界範圍內是與日本發那科、庫卡和瑞士ABB並稱的四大工業機器人製造商之一。
美的2015年夏季宣佈與安川成立合資公司，涉足機器人業務。但並未獲得明顯的成果。一位業內相關人士表示「因為與安川的合作進展緩慢，美的感到焦慮，於是將目標改為收購庫卡」。
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正因為如此，此次併購庫卡能否成功，美的有關技術吸收的態度將成為關鍵。關於機器人技術，在收購完成後庫卡在地位上無疑是「長輩」，而美的只是「孩子」。其越是急於吸收技術，通過收購獲得的成果可能就越少。
估計美的集團將獲得庫卡的經營權。據美的8日披露的消息，其通過要約收購，已經持有庫卡50％以上股票。這將成為美的取得先進技術、推進業務轉型升級的第 一步。另一方面，庫卡通過歸入中國企業旗下，將尋求在世界最大機器人市場中國擴大業務。不過，新的中德聯盟的成功仍面臨課題。
庫卡要深入「虎穴」
德國機器人製造商庫卡在社長蒂爾·勞伊特(Till Reuter)的帶領下業績不斷擴大。即使單打獨鬥也能夠生存下去，不過庫卡的經營層卻對美的的收購提案表示歡迎。原因是其想通過進入「虎穴」（中國企業旗下），在全球最大的機器人市場中國先行一步。
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| 庫卡的機器人是德國製造業的代表性産品（6月，慕尼黑） |
庫卡加強攻勢的背景是德國政府與民間企業聯手推進的「工業4.0」。勞伊特社長強調「庫卡是走在4.0前沿的企業」。
此次美的提出的要約收購是中國企業對德國上市企業最大規模的一筆收購。在德國的政界和商業界，有聲音擔心「工業4.0的代表性企業的技術將外流到中國」。 5月，德國副總理兼經濟部長加布里爾罕見地發言稱「應從歐洲提出對抗提案」。但是被期待能夠成為買方的德國西門子和ABB採取了靜觀的態度。
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今後面臨的難題是當局的判斷，焦點尤其在美國。庫卡的主要交易對象包括美國防衛企業諾斯洛普·格魯門公司(Northrop Grumman)。美國外國投資委員會（CFIUS）可能以威脅本國的安全保障等為由，叫停這一起收購。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）廣州 中村裕、法蘭克福 加藤貴行
庫卡或實施增資降低美的出資比率
2016/08/04
8月3日，德國大型機器人製造商庫卡CEO蒂爾·勞伊特在電話會議中表示，將與美的集團「在9月就股東構成展開磋商」。美的集團在此前的公開要約收購
（TOB）中獲得了庫卡約86%股份。勞伊特表示正在考慮降低美的的出資比率，「對我們公司感興趣的企業有很多，增資也成為選項之一」。勞伊特還指出，「最終美的集團的出資比率可能會超過90%」。在此基礎上，勞逸特稱在雙方的磋商中「美的應該不會出售股份」，暗示有可能通過增資來降低出 資比率。但他並未提及新的增資對象以及會在多大程度上降低美的出資比率。德國政界很多人擔心庫卡技術外流，呼籲應降低美的出資比率。
關於各國反壟斷機關的收購審批，勞伊特表示「確信將能夠通過審批」。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）加藤貴行 法蘭克福 報導
