從中國初創投資創新高看到的

從中國初創投資創新高看到的

2017/03/13

More 1

PRINTEMAIL

      中國面向初創企業的投資在不斷擴大。2016年達到2364億元，比上一年增長7成，刷新了歷史最高記錄。以開展自行車共享服務的「ofo共享單車」為首，在利用智慧手機的消費者服務領域，大規模投資引人矚目。不過中國也存在長期利率上漲等不利因素，今後能否保持增長並不明朗。
   

摩拜單車利用智慧手機進行用戶認證和支付

      「共享單車領域誕生首個獨角獸企業」，3月1日，ofo宣佈成功完成4.5億美元（約合人民幣31億元）融資，超過預期估值的鉅額融資令初創行業一片沸騰。「獨角獸」是指雖然沒上市但估值超過10億美元的企業。中國被認為只有大型智慧手機企業小米等約20家公司屬於獨角獸企業。

      ofo成立於2014年。在上海能以每小時1元左右的價格利用停放在該市市內任何地方的自行車，採用隨騎隨停的方式。用戶可以通過智慧手機輕鬆認證和支付。ofo通過這種機制實現了增長。該公司首席執行官（CEO）戴威表示，我們將繼續為全球用戶提供便利的短途出行服務。該公司累計籌集了約6億美元的資金，計劃利用籌集的資金開拓海外市場。

      關於針對初創企業的投資額，記者根據中國調查公司大智慧的數據統計了創業投資（VC）參與的項目。雖然標準不同無法單純進行比較，不過2364億元的金額已相當於美國相關投資的5成以上。美國2015年的創業投資額約為7萬億日元（約合人民幣4237億元）。

      資金主要集中到了像ofo及其競爭對手「摩拜單車」等利用智慧手機提供服務的企業中。希望以初創企業為增長支點的大型網路公司的投資較為突出。運營「微信」的騰訊控股向摩拜單車出資。響應ofo籌資的則是最大搭車軟體運營企業滴滴出行。而阿里巴巴集團等正是滴滴出行的股東。

      通過網路將消費者引到實體店的「線上到線下（O2O）」服務也備受關注。收集口碑、發放優惠券的「口碑網」2017年1月就籌資10億美元以上。

      據大智慧的數據，2010年投資項目最多的行業為機械和設備，佔整體的10％。網路相關領域為9％多。而到2016年，機械和設備僅佔0.5％，網路則達到將近36％。産業主角的更迭從創業投資的投資對象來看也一目了然。會計事務所畢馬威（KPMG）表示，「從2016年下半年開始，投資者更加關注人工智慧、機器人和大數據」。

      投資項目也開始向大型化發展。2016年每個項目的投資額平均為3.4億元。較平均不到2億元的2015年大幅增長。滴滴出行從最大的生命保險公司中國人壽保險等籌集了45億美元。經營智慧手機支付服務「支付寶」的螞蟻金服從中國主權財富基金等籌資45億美元。

      創業投資活躍的原因之一是股市的疲軟。中國股市2016年全年下跌1成以上。「無處可去」的資金流向了初創企業。交易非上市企業股票的場外交易市場「新三板」的成立使得收回投資變得容易，似乎也起到了推動作用。

 
      2017年1～2月的投資項目數量約為100件，與2016年1～3月（135件）基本保持相同的速度。不過，小規模項目越來越多。

      作為今後的利多因素，有觀點指出了金融機構因外匯儲備減少而實施的資本限制。最近，當局不批准海外M＆A（併購）的情況增多。風險資金可能會進一步流向初創企業。

      可能産生不利影響的是長期利率的上漲。中國的長期利率在2016年12月一度漲到3.4％，比2016年10月上漲0.7％。現在依然保持在超過3％出頭的水平。利率上漲會增加投資者的成本，還會影響項目的估值。迅速擴大的創業投資能否真正在中國紮根？答案或許會在2017年見分曉。

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）上海 張勇祥