https://zh.cn.nikkei.com/politicsaeconomy/economic-policy/37398-2019-09-19-09-12-03.html
美聯儲再次預防性降息0.25％
2019/09/19
美國聯邦儲備委員會（FRB）在9月18日的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上將基準利率下調0.25％，繼7月之後再次降息。因警惕貿易戰的風險，將基準利率下調至低於2％，以防止經濟惡化。美聯儲主席鮑威爾表示，「如果經濟減速，追加降息是妥當的」，但預測年底之前出台新一輪貨幣寬鬆的與會者現階段仍未達到過半數。
在18日的會議上，將屬於短期利率指標的聯邦基金（FF）利率誘導目標從年2.00～2.25％下調至1.75～2.00％。基準利率時隔1年降至2％以下。不過，在10名投票成員中，繼7月的會議之後，2名地區聯邦銀行總裁對降息投下反對票，政策判斷存在分歧。
美國經濟的擴張局面進入第11年，刷新了保存記錄的1850年代以來的歷史最長時間。失業率也僅為3.5～3.9％，一度降至半個世紀以來最低水平，經濟走勢依然堅挺。不過，由於和中國等的貿易戰影響，企業心理明顯惡化。主席鮑威爾在18日的記者會上表示，「將給現在進行時的風險投保」，再次確定了預先防止經濟減速的罕見的「預防性降息」。
FOMC在會議後發佈的聲明中指出，「我們認為經濟將持續擴張，但這一前景存在不確定性」，進而強調「將為維持增長而採取適當行動」，主席鮑威爾也表示，「如果經濟進一步走弱，準備更為積極地採取行動」，暗示出進一步實施降息的可能性。
不過，同時發佈的貨幣政策預測顯示，FOMC成員的意見明顯存在分歧。在包括正副主席、理事和地區聯邦銀行總裁在內的17名與會者中，預測2019年底之前進行1次追加降息的成員僅為7人。5人預測維持利率不變，其餘5人認為適當的基準利率為2.00～2.25％。從17名與會者的中間值來看，「截至2019年底的追加降息次數為零」。如果經濟的下行能早日避免，降息局面有可能在極短期間內終結。
當然，美國總統川普對美聯儲表示，「應將基準利率降為零或更低」，甚至提及負利率，要求實施貨幣寬鬆。這是因為希望在2020年的總統選舉之前完全消除經濟蕭條風險，但經濟擴張期降息實屬罕見，美聯儲希望小幅推進貨幣寬鬆。圍繞未來的貨幣政策，白宮和美聯儲的摩擦有可能進一步加強。
隨著擁有軸心貨幣美元的美聯儲連續啟動降息，各國和地區的中央銀行因擔心貨幣升值，或將傾向於貨幣寬鬆。歐洲中央銀行（ECB）12日決定實施貨幣寬鬆，將加強負利率，同時重啟資産購買。全球「同步貨幣寬鬆」將成為經濟的支撐，另一方面，有可能加劇過度債務等的風險。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）河浪武史 華盛頓
在18日的會議上，將屬於短期利率指標的聯邦基金（FF）利率誘導目標從年2.00～2.25％下調至1.75～2.00％。基準利率時隔1年降至2％以下。不過，在10名投票成員中，繼7月的會議之後，2名地區聯邦銀行總裁對降息投下反對票，政策判斷存在分歧。
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美國經濟的擴張局面進入第11年，刷新了保存記錄的1850年代以來的歷史最長時間。失業率也僅為3.5～3.9％，一度降至半個世紀以來最低水平，經濟走勢依然堅挺。不過，由於和中國等的貿易戰影響，企業心理明顯惡化。主席鮑威爾在18日的記者會上表示，「將給現在進行時的風險投保」，再次確定了預先防止經濟減速的罕見的「預防性降息」。
FOMC在會議後發佈的聲明中指出，「我們認為經濟將持續擴張，但這一前景存在不確定性」，進而強調「將為維持增長而採取適當行動」，主席鮑威爾也表示，「如果經濟進一步走弱，準備更為積極地採取行動」，暗示出進一步實施降息的可能性。
不過，同時發佈的貨幣政策預測顯示，FOMC成員的意見明顯存在分歧。在包括正副主席、理事和地區聯邦銀行總裁在內的17名與會者中，預測2019年底之前進行1次追加降息的成員僅為7人。5人預測維持利率不變，其餘5人認為適當的基準利率為2.00～2.25％。從17名與會者的中間值來看，「截至2019年底的追加降息次數為零」。如果經濟的下行能早日避免，降息局面有可能在極短期間內終結。
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| 在FOMC會議後舉行記者會的美聯儲主席鮑威爾（9月18日，REUTERS） |
當然，美國總統川普對美聯儲表示，「應將基準利率降為零或更低」，甚至提及負利率，要求實施貨幣寬鬆。這是因為希望在2020年的總統選舉之前完全消除經濟蕭條風險，但經濟擴張期降息實屬罕見，美聯儲希望小幅推進貨幣寬鬆。圍繞未來的貨幣政策，白宮和美聯儲的摩擦有可能進一步加強。
隨著擁有軸心貨幣美元的美聯儲連續啟動降息，各國和地區的中央銀行因擔心貨幣升值，或將傾向於貨幣寬鬆。歐洲中央銀行（ECB）12日決定實施貨幣寬鬆，將加強負利率，同時重啟資産購買。全球「同步貨幣寬鬆」將成為經濟的支撐，另一方面，有可能加劇過度債務等的風險。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）河浪武史 華盛頓
https://www.dailyfxasia.com/cn/cmarkets/20190919-9538.html
美聯儲9月政策聲明、經濟預期和點陣圖
2019年9月19日 02:43
自聯邦公開市場委員會（FOMC）7月份會議以來獲得的信息指示，勞動力市場維持強勁，經濟增長溫和。總體而言，最近幾個月就業增長穩固，失業率維持在低水平。儘管家庭支出強勁增長，但是商業固定投資和出口已經放緩。總體通脹年率和除去食品、能源的核心通脹年率低於2%。基於市場的通脹補償指標依舊低企，基於調查的長期通脹預期幾乎沒有變化。
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遵照法定職責，委員會旨在追求就業最大化和物價穩定。鑒於全球發展狀況影響美國經濟前景以及疲軟的通脹壓力，委員會決定將聯邦基金利率目標範圍降至1.75%-2.00%。這一行動將支持美聯儲的觀點，即經濟將保持擴張，勞動力市場將繼續強勁，通脹將接近2%的對稱性目標，但是前景面臨的不確定性仍在。當美聯儲考慮未來聯邦基金利率目標範圍的路徑時，將繼續關注未來信息對經濟前景的影響，並採取適當措施維持經濟擴張，保持就業市場強勁以及通脹接近2%的對稱性目標水平。
在決定聯邦基金利率目標區間未來的調整時機和幅度時，委員會將評估已實現的和預期的通脹和就業狀況相對於就業最大化目標和2%的對稱性通脹目標的表現。該評估將把廣泛的一系列信息納入考量，包括衡量勞動力市場狀況的指標、通脹壓力和通脹預期指標，以及金融和國際發展動態。
投票支持聯邦公開市場委員會此次決定的有：主席鮑威爾、副主席威廉姆斯、鮑曼、布雷納德、克拉里達、埃文斯、夸爾斯。反對此次決定的有：布拉德（支持將利率降至1.25%-1.75%）、喬治和羅森格倫（他倆支持保持利率在2.00-2.25%不變）。
在決定聯邦基金利率目標區間未來的調整時機和幅度時，委員會將評估已實現的和預期的通脹和就業狀況相對於就業最大化目標和2%的對稱性通脹目標的表現。該評估將把廣泛的一系列信息納入考量，包括衡量勞動力市場狀況的指標、通脹壓力和通脹預期指標，以及金融和國際發展動態。
投票支持聯邦公開市場委員會此次決定的有：主席鮑威爾、副主席威廉姆斯、鮑曼、布雷納德、克拉里達、埃文斯、夸爾斯。反對此次決定的有：布拉德（支持將利率降至1.25%-1.75%）、喬治和羅森格倫（他倆支持保持利率在2.00-2.25%不變）。
美聯儲最新利率、GDP、失業率和通脹中值預期
| 指標 | 中值（%） | ||||
| 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 長期 | |
| 最新GDP增長預期 | 2.2 | 2 | 1.9 | 1.8 | 1.9 |
| 6月GDP增長預期 | 2.1 | 2 | 1.8 | 1.9 | |
| 最新失業率預期 | 3.7 | 3.7 | 3.8 | 3.9 | 4.2 |
| 6月失業率預期 | 3.6 | 3.7 | 3.8 | 4.2 | |
| 最新PCE通脹預期 | 1.5 | 1.9 | 2 | 2 | 2 |
| 6月PCE通脹預期 | 1.5 | 1.9 | 2 | 2 | |
| 最新核心PCE通脹預期 | 1.8 | 1.9 | 2 | 2 | |
| 6月核心PCE通脹預期 | 1.8 | 1.9 | 2 | ||
| 最新利率預期 | 1.9 | 1.9 | 2.1 | 2.4 | 2.5 |
| 6月利率預期 | 2.4 | 2.1 | 2.4 | 2.5 | |
利率中值預期點陣圖
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（Dailyfx Legen ）
https://zh.cn.nikkei.com/politicsaeconomy/economic-policy/37408-2019-09-19-13-07-03.html
日本央行決定維持貨幣寬鬆政策現狀
2019/09/19
日本銀行（央行，以下簡稱日銀）在9月19日的貨幣政策會議上，決定維持大規模貨幣寬鬆政策的現狀。將長期利率誘導目標維持在「0％左右」，而短期基準利率維持在負0.1％。
就在此次會議召開前的9月18日，美國聯邦儲備委員會（FRB）舉行聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，將基準利率下調0.25％。歐洲中央銀行（ECB）也於9月12日決定小幅降息和重啟量化寬鬆，日銀如何應對成為關注的焦點。
日銀在上次7月30日的會議上維持貨幣寬鬆政策不變，另一方面，在聲明中寫入「在實現物價穩定目標的勢頭遭損害的風險提高之際，毫不猶豫地採取追加貨幣寬鬆措施」。明確了準備啟動預防性的新一輪貨幣寬鬆的態度。
日銀認為個人消費和設備投資等內需保持堅挺，另一方面，日銀總裁黑田東彥認為，受中美經濟對立等影響，世界經濟「下行風險進一步提高」。越來越多觀點認為，日本政府和日銀此前描繪的2019年下半年至2020年的經濟復甦前景將延後。在此背景下，10月還面臨消費稅率的提高。有分析認為在9月19日的會議上，詳細討論了對日本國內經濟和物價的影響。
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| 出席貨幣政策會議的日銀總裁黑田（後左）等人（19日上午，日本銀行總部，kyodo） |
就在此次會議召開前的9月18日，美國聯邦儲備委員會（FRB）舉行聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，將基準利率下調0.25％。歐洲中央銀行（ECB）也於9月12日決定小幅降息和重啟量化寬鬆，日銀如何應對成為關注的焦點。
日銀在上次7月30日的會議上維持貨幣寬鬆政策不變，另一方面，在聲明中寫入「在實現物價穩定目標的勢頭遭損害的風險提高之際，毫不猶豫地採取追加貨幣寬鬆措施」。明確了準備啟動預防性的新一輪貨幣寬鬆的態度。
日銀認為個人消費和設備投資等內需保持堅挺，另一方面，日銀總裁黑田東彥認為，受中美經濟對立等影響，世界經濟「下行風險進一步提高」。越來越多觀點認為，日本政府和日銀此前描繪的2019年下半年至2020年的經濟復甦前景將延後。在此背景下，10月還面臨消費稅率的提高。有分析認為在9月19日的會議上，詳細討論了對日本國內經濟和物價的影響。
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英央行9月利率決議：目前政策立場恰當，即使硬脫歐政策反應或也是雙向的
2019年9月19日 19:46
摘要：英央行貨幣政策委員會在9月會議中一致贊成將利率保持在0.75%不變，同時一致投票決定將非金融投資級公司債券的存量維持在100億英鎊、將政府債券購買規模維持在4350億英鎊。儘管會議指出脫歐、貿易問題以及全球增長等不利因素，但是繼續重申即使硬脫歐情況下政策變化也可能是雙向的。
按圖放大脫歐抑制企業投資，收入增長支持消費，政府支出提振增長
會議指出，自上次會議以來美中之間的貿易關係愈加緊張，全球增長前景也有所減弱。許多主要經濟體都放鬆了貨幣政策。脫歐時機和性質預期的變化繼續導致英國資產價格波動性的加劇，尤其是英鎊匯率上漲超過3.5%。脫歐事態的發展得英國經濟數據更加不穩定，2019年第二季度GDP下降0.2%，現在預計第三季度將上升0.2%。該委員會認為潛在經濟增長已經放緩不過仍然略顯積極，企業內部似乎出現了一定程度的供應過剩。英國退歐的不確定性繼續對企業投資構成壓力，儘管在家庭收入持續增長使得消費繼續保持堅挺。疲軟的全球經濟背景對出口造成了壓力。政府宣布在2020-21年度大幅增加支出，如果其他情況不變這將使GDP在預測期內增長0.4%左右。
通脹低於目標但工資增長加速，就業市場可能不會進一步增強
8月份CPI年率從7月份的2.1%降至1.7%，預計近期將略低於2%的目標水平。勞動力市場看似依然緊俏，自今年初以來失業率一直低於4%。工資增長年率進一步上升，達到10多年來的最高水平。單位工資成本增幅也有所上升，高於中期通脹目標。不過隨着官方和調查顯示就業增長正在放緩，勞動力市場可能不會進一步收緊。貨幣政策的適當反應取決於脫歐不確定性的影響
在英國退歐公投後的大部分時間裡，英國經濟的疲軟程度已經下降同時全球經濟增長相對強勁。然而最近英國退歐的不確定性和全球增長放緩，已導致輕微的供應過剩重新出現。脫歐不確定性增加意味着未來幾年英國經濟面臨多重可能。貨幣政策的適當反應將取決於英國退歐對需求、供應和英鎊匯率的綜合影響。英國與歐盟未來最終貿易關係的性質以及向這一關係過渡的不確定性進一步加深，這些不確定性持續的時間越長，特別是在全球增長疲弱的環境下，需求增長將繼續低於潛在水平、過剩供應加劇的可能性就越大，由此可能導致英國通脹壓力減輕。
即使英國無協議脫歐，未來貨幣政策反應也可能是雙向的
如果英國無協議脫歐，可能導致匯率下跌、通脹上升以及增長放緩，員會的利率決定將需要平衡通脹的上行壓力與需求下降的下行壓力。在這種情況下，貨幣政策的反應不會是自動的而可能是雙向的。如果英國經濟正走上平穩退歐的道路，並且全球經濟增長出現一定程度的復甦，那麼中期內可能會出現大量的過剩需求。這種情況下，委員會認為以漸進、有限加息將是將通脹可持續地恢復到2%目標的合適做法。
在任何情況下，委員會都會制定適當的貨幣政策以達到2%的通脹目標。委員會認為現行的貨幣政策立場是恰當的。
（Dailyfx Legen ）
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