Saturday, May 30, 2020

烏克蘭幣3月暴跌過後反彈為進一步降息鋪路

https://news.cnyes.com/news/id/4483733

烏克蘭幣3月暴跌過後反彈為進一步降息鋪路

鉅亨網編譯陳世傑2020/05/29 18:03

疫情雖嚴重衝擊烏克蘭經濟烏克蘭幣 (格里夫納) 兌美元今年三月間暴貶 13%，但四月以來格里夫納卻開始走穩，反彈幅度達 4.42%，這也為烏克蘭央行降一步降息創造了空間。

2008 年全球金融崩潰和 2014 年俄羅斯支持的烏克蘭領導人倒台都曾引發格里夫納大幅貶值，該國央行透過出售外匯儲備和提高基準借貸成本來捍衛本國匯率，但 2015 年克里夫納的貶值幅度仍高達 30%。
2019 年外資湧進高收益的烏克蘭地方債券，使得格里夫納兌美元漲幅高達 13%，成為 2019 年表現最佳的貨幣。
不過在缺乏二級市場的情形下，外資退出烏克蘭則是個比較棘手的問題，在烏克蘭實行外匯管控政策下，資金流出要課徵高達 30-40% 的稅率，即使能夠從高利率和匯率中賺到錢，獲利也所剩不多。

烏克蘭幣近期走穩的另一個推動力是國際貨幣基金組織 (IMF) 即將提供 50 億美元貸款，但目前仍有待 IMF 執行董事會的批准，烏克蘭政府希望最快在下個月就能獲得 19 億美元資金，好讓投資者先安心。。
上個月烏克蘭連續第七次削減借貸成本，且隨著全球能源價格的下跌，有可能進一步降低消費價格，使得 CPI 成長率持續於官方設定的目標。分析師認為，目前烏克蘭的通膨率仍然很低，而且經濟和金融穩定的局面看起來還不錯。

烏克蘭預估今年經濟衰退高達 7%，將是 2009 年以來最大的衰退幅度，烏克蘭央行一個月前將利率從 10% 一口氣降至 8%，降息令市場感到鬆了口氣，因為央行並未採取更多的量化寬鬆政策。

Friday, May 8, 2020

美國4月失業率∶14.7%

美國4月失業率∶14.7% 前值∶4.4% 預估值∶16.0%

2020年05月08日 20:30

美國4月非農就業人數變化∶-2050.0萬前值∶-70.1萬修正為-87.0萬預估值∶-2125.0萬

2020年05月08日 20:30

加拿大4月失業率∶13% 前值∶7.8% 預估值∶18.1%

2020年05月08日 20:30

美國白宮經濟顧問Hassett：下一份報告失業率可能為25%

2020年05月08日 21:47

https://news.cnyes.com/news/id/4473006

〈每日外資外匯觀點〉美國負利率可能性升高美元多頭撤出100大關

鉅亨網編譯陳世傑2020/05/08 14:40

美國四月非農就業數據周五公布，預期將是美國史上最糟，市場擔心非農就業人口降幅大於預期，或薪資呈現負成長，本周美元指數觸及 100 大關後拉回，周五亞洲盤交易時間在 99.7 附近震盪，恐將進一步下跌。

BK 資產管理董事總經理 Kathy Lien 表示，周五公布的美國非農就業數據將是有史以來最糟糕的，預估 4 月失業人數超過 2100 萬，這將使失業率升至 16%，而上一次失業率達到兩位數是在 1983 年。
Lien 認為，非農數據中，薪資可能是最大的意外。雖有經濟學家預計薪資增幅將穩定在 0.4%，年成長將從 3.1% 升至 3.3%，但大量報導卻指出，企業在發放工資的同時卻在減薪，倘若薪資成長轉為負值，而就業報告的其它部分符合預期，將可推動股市和美元兌日圓大幅下跌。
原本投資者看好周五美國 4 月非農就業數據公布前的漲勢，但從美國 2021 年 1 月份聯邦基金利率期貨報價顯示，市場預期聯準會有實施負利率的可能性，美元指數周四從 100 大關逆轉向下，Western Union Business Solutions 資深市場分析師 Joe Manimbo 認為，現在就是非農就業數據公布前獲利了結的好時機。

美國勞工部周四公布的數據顯示，上周初請失業金人數達到 316.9 萬，過去七周的總人數達到 3350 萬。Indeed 招聘實驗室的經濟研究主管 Nick Bunker 擔憂美國勞動力市場的前景，目前不僅裁員的速度前所未見，企業招聘人才的意願仍然低迷，裁員範圍從面向消費者的行業擴大到了經濟的其他領域，即使美國許多地區開始恢復營業，失業率仍可能居高不下。
此外，美國第一季工人生產率下降速度為四年多來最快，工時降幅為 2009 年以來最大。U.S. Global Investors 首席交易員 Michael Matousek 認為，在高失業率的背景下，投資者仍可尋找安全標的進交易，在疫情題材下，黃金和美元正輪流吸納避險資金流入。

https://news.cnyes.com/news/id/4474496

抵銷十年就業！美國4月非農大減2050萬人失業率14.7%戰後最慘

鉅亨網編譯林薏禎2020/05/08 21:39

疫情為美國勞動力市場帶來前所未有巨大衝擊，美國勞工部週五 (8 日) 公布最新就業數據，美國 4 月非農就業人數大減 2050 萬人，幾乎抵銷過去十年經濟增長所帶來的就業機會，失業率也飆至 14.7%，打破二戰後紀錄。

美國四月非農關鍵數據：

非農就業減少 2050 萬人，預期減少 2200 萬人，前值為減少 70.1 萬人
失業率 14.7%，預期 16.3%，前值 3.5%
平均每小時薪資年增率 7.9%，預期 3.3%，前值 3.1%
平均每小時薪資月增率 4.7%，預期 0.3%，前值 0.4%
平均每週工時小時 34.2 小時，預期 33.5 小時，前值 34.2 小時
勞動參與率 60.2%，為 1973 年以來最低水平，前值 61.6%，前值 62.7%

以產業部門來看，幾乎每個產業都受嚴重波及，其中又以休閒和餐飲旅館部門受創最深，該部門 4 月大減 765 萬人，零售貿易、專業及商業服務、醫療保健及社會救濟部門分別減少近 210 萬人，製造業減少 133 萬人。
4 月失業率大幅上升反映疫情所導致的臨時裁員，若將沒有意願找工作及兼職工作者包含在內，則能更準確反映當前就業市場情況。目前仍有數以百萬的民眾因留職停薪而不願或無法尋找新工作。

美國勞工統計局 (BLS) 表示，因臨時裁員而失業的人數比例從一個月前的 26.5％飆升至近 80％，創下歷史新高，若將上述臨時裁員納入失業，失業率還會再高 5 個百分點，意味著總體失業率可能將近 20%。

報告發布後，川普表示於 Fox 受訪表示：「這並不意外！這是完全可以預期的，每個人都知道這一點。」川普認為在企業重啟營運後經濟將會反彈。

https://news.cnyes.com/news/id/4474444

〈美股早盤〉非農就業人數驟減2050萬道瓊早盤仍續漲逾200點

鉅亨網編譯張詩苡2020/05/08 21:59

美國勞工部於週五 (8 日) 公佈 4 月份非農就業人口變化，報減少 2050 萬人，雖創下史上最差表現，但減少幅度仍小於市場預估的 2200 萬人，失業率則報 14.7%。
儘管非農就業人口數據創歷史最差紀錄，但市場普遍認為，新冠肺炎 (COVID-19) 疫情最嚴重的時期已經過了，對於經濟的損害也將逐漸疏緩，因此，美股於週五 (8 日) 早盤延續週四 (7 日) 的樂觀情緒，四大指數皆呈現上漲的趨勢，道瓊指數上漲超過 200 點，突破 24000 點。

新冠肺炎疫情

新冠肺炎在美國造成 125 萬人染疫、超過 75000 人喪命，從 3 月 21 日迄今約 3350 萬人申請失業救濟金，等於每 5 人當中將近 1 人在這一個月內失業。
美國總統川普於週四 (7 日) 表示，白宮考慮推行更多振興經濟的措施。NBC 報導，川普政府研擬第三度推遲報稅截止期限，從目前的 7 月 15 日延後到 9 月 15 日。

中美第一階段協議

中國國務院副總理劉鶴於週五 (8 日)，與美國貿易代表萊特希澤 (Robert Lighthizer) 及美國財政部長梅努欽 (Steven Mnuchin) 進行電話通話，雙方表示將積極推動「第一階段協議」的成效。
然而，截至今年 4 月份為止，中國自美進口商品規模僅為 220 億美元，市場人士質疑，中國可能無法達到「第一階段協議」採購目標 760 億美元。

截至台北時間週五 (8 日)22 時許：

道瓊指數上漲 248.76 點或 1.04%，暫報 24124.65 點
那斯達克上漲 67.05 點或 0.75%，暫報 9046.71 點
標普 500 上漲 29.91 點或 1.04%，暫報 2911.10 點
費半上漲 19.33 點或 1.12%，暫報 1746.53 點
台積電 ADR 上漲 0.36% 至每股 52.51 美元
十年期美債殖利率上漲至 0.669%
紐約輕原油上漲 3.35% 至每桶 24.34 美元
布蘭特原油上漲 2.55% 至每桶 30.21 美元
黃金下跌 0.65% 至每盎司 1714.50 美元
美元指數下跌 0.02% 至 99.885 點

焦點個股：
梅西百貨 (M-US)
梅西百貨早盤上漲 5.52%，達 5.35 美元。
梅西百貨於週四 (7 日) 宣佈，由於肺炎疫情對於該公司營運造成衝擊，並導致財報準備時程被迫延後，因此，原定於 5 月中旬公佈之第一季財報，將延後至 7 月 1 日公佈。此外，在 Q1 財報正式公佈之前，梅西百貨預計分別於 5 月 21 日及 6 月 9 日，先行公佈初步的財務數字供投資人參考。
隨著美國政府宣佈重新開放經濟活動，梅西百貨亦規劃了重啟營業的時程，但該公司表示，對於何時消費者會恢復購買行為，仍舊是個未知數。
蘋果 (AAPL-US)
蘋果早盤上漲 0.71 %，達 305.90 美元。
據報導指出，蘋果於本季將大幅提升在越南的 AirPods 生產作業，顯示在疫情期間，該公司正在實現中國以外地區的多元化生產，以分散長期將生產據點集中在中國的風險。
消息人士稱，蘋果最早在 3 月就開始量產，越南官員甚至為 AirPods 組裝廠提供特殊許可，以便工程師在疫情停產期間抵達越南，順利推進生產作業，預計第二季產能將達 300-400 萬，即總產量三成的 AirPods 皆由越南製造，但新款 AirPods Pro 生產不包含在內。
Uber (UBER-US)
Uber 早盤上漲 6.37%，達 32.83 美元。
Uber 於週四 (7 日) 美股盤後公佈 2020 財年第一季財報，淨虧損報 29 億美元，創下近 3 季以來最大虧損；然而執行長表示，核心業務的乘車預訂量在 4 月中旬已經觸底回彈。此外，為了削減成本，Uber 於週三 (6 日) 宣佈將裁員 3700 名員工，主要為支援及招聘部門，佔目前全球總員工人數 2.69 萬人的 14%。

基於 GAAP 財報關鍵數據：

每股虧損：1.70 美元，遜於 Refinitiv 預期的虧損 88 美分
營收： 35.4 億美元，年增 14%，合乎 Refinitiv 預期的 35 億美元，不計匯率影響年增率為 16%
淨虧損： 29.36 億美元，遜於市場預期的虧損 14.78 億美元，為過去三季中最大虧損
調整後 EBITDA ：虧損 6.12 億美元，年增 30%
總預定額 (Gross Bookings) ： 157.7 億美元，年增 8%，不計匯率影響年增率為 10%
外送 Uber Eats 訂單額： 46.8 億美元，年增 52%
乘車 Rides 預定額： 108.7 億美元，年減 5%

今日關鍵經濟數據：

美國 4 月非農就業增減 (萬人) 報 -2050，預估 -2200，前值 -70.1
美國 4 月失業率報 14.7%，預估 20.0%，前值 7.8%
美國 4 月平均每小時薪資年增率報 7.9%，預估 3.3%，前值 3.1%
美國 4 月平均每小時薪資月增率報 4.7%，預估 0.3%，前值 0.4%
美國 4 月勞動參與率報 60.2%，預估 61.6%，前值 62.7%
美國 4 月平均每週工時 (小時) 報 34.2，預估 33.5，前值 34.2

華爾街分析：

美國銀行經濟學家 Michelle Meyer 表示，自 3 月份以來，美國開始採取封鎖防疫措施，並對於就業市場造成立即的衝擊，首當其衝的為餐飲休閒產業、零售業、以及航空業。Meyer 表示，目前經濟正在面臨戰後以來最大也最快速的打擊，在相當短的期間內，GDP 的衰退幅度將會相當劇烈。
穆迪分析首席經濟學家 Mark Zandi 表示，即便在金融海嘯時期，員工的薪資波動幅度也尚屬穩定，但由於肺炎疫情對於營運造成打擊，企業目前已開始削減員工薪資，而員工為了保住工作崗位，也會願意接受減薪。
Zandi 亦指出，目前經濟衰退的主要原因，是來自於企業關閉所造成的供應鏈阻斷，但在經濟重啟之後，需求面的問題將會更加嚴重，失業及減薪造成消費者財富縮減，因此將導致消費者支出隨之下降。
Zandi 預期，在接下來幾週，失業人口將會到達高峰，但若第二波疫情感染並未發生，則失業率將有望逐漸下降，並將於秋季降至 10% 左右。

https://news.cnyes.com/news/id/4474644

〈紐約匯市〉市場看就業報告樂觀美元續跌里拉貶不停澳幣走強

鉅亨網編譯陳宜伶2020/05/09 06:11

週五 (8 日) 美元持續走軟，美元指數下跌 0.13%，來到 99.773，樂觀的非農就業報告抑制美元避險需求，越來越多國家宣布重新開放經濟，美中貿易談判代表也已同意在貿易協議上加強合作，市場受利多消息提振，美元承壓，週五全球貿易相關貨幣上漲。

美國勞工部於週五 (8 日) 公佈 4 月份非農就業人口變化，報減少 2050 萬人，雖創下史上最差表現，但減少幅度仍低於市場預估的 2200 萬人，失業率則報 14.7%。
據彭博社報導，上個月的非農就業人口降幅，是 1945 年 9 月二次世界大戰動員解除時跌幅的 11 倍，是金融危機期間最嚴重單月跌幅的 27 倍。
美國截至 4 月 25 日的當週初請失業金人數，報 316.9 萬人，自 3 月 21 日以來已有 3030 萬人申請失業救濟金，儘管如此，市場普遍認為，武漢肺炎 (COVID-19) 疫情最嚴重的時期已經過了，對於經濟的損害也將逐漸疏緩，投資人對於經濟重啟仍抱持樂觀態度。

不過根據 Tradeweb 的數據，驚人的失業人數仍促使週四 (7 日) 美債 2 年期殖利率收於紀錄低點 0.129%，遠低於週三收盤時段的 0.180%。

對利率政策一向敏感的 2 年期美債殖利率，暗示著聯準會 (Fed) 或許會在明年初實施負利率政策。期貨交易員正在消化 Fed 首次將利率降至零以下的可能性，週四 1 月聯邦基金期貨合約達到 100.025 的峰值，創下歷史新高，表明利率政策將為負 2.5 個基點。
儘管 Fed 主席鮑爾不認為對負利率是「適當的」，但由於新冠疫情大流行，經濟急劇下滑，可能會迫使央行擴大對危機的應對政策。
新興市場貨幣方面，土耳其里拉依然承受壓力，迫使土耳其央行週二 (5 日) 宣布限制外資的外匯交易，禁止花旗銀行、法國巴黎銀行和瑞銀進行里拉交易，並動用外匯存底出手阻貶，但土耳其里拉不但未見升值，反而在週四貶至歷史新低。
儘管在央行限制外匯交易的政策實施後，土幣隨後強彈，但是該國外匯存底快燒完，外界憂慮土幣仍有續貶壓力，的償債壓力也激烈飆升。
土耳其今年面臨的外幣計價債務成本相對較高，為 1700 億美元，並且央行一直在快速消耗外匯儲備，試圖捍衛其貨幣，土耳其央行外匯存底淨額從今年初的 400 億美元大幅降至近 250 億美元。
今年以來，土耳其央行已從外匯存底中提取數百萬美元，用來支撐里拉，但里拉今年以來仍大跌 17%。
美東時間週五 (8 日) 上午 2:55，美元兌土耳其里拉為 7.1493，上漲 0.5%，週四一度貶至 7.25，逼近歷史新低。
週五美國和中國的主要貿易代表就第一階段貿易協議進行了討論，中國表示他們同意改善協議執行的氣氛，而美國則表示，雙方都希望履行義務。

對全球貿易高度敏感的澳幣兌美元週五上漲 0.57% 至 0.6351，此前一度觸及一週來高點。
新興市場貨幣攀升，離岸人民幣兌美元上漲 0.1%，至 7.087 元人民幣。
澳洲央行週五 (8 日) 發布季度貨幣政策聲明，表示將竭盡所能，支持就業、收入和企業，而政府也已確定要在 7 月份之前全面重啟經濟，並將分三階段放寬社交疏離政策。
不過仍有分析師對澳幣感到緊張，商業銀行分析師 Thu Lan Nguyen 表示，目前尚不清楚澳洲的「經濟崩盤」有多嚴重，亦不確定經濟何時會出現復甦。
澳洲央行週四預計今年澳洲經濟將萎縮 6%，失業率將達到 10%。
截至週六 (9 日) 台灣時間 5:00 價格：
美元指數來到 99.773。-0.13%
歐元兌美元匯率來到 1 歐元兌換 1.0839 美元。+0.06%
英鎊兌美元匯率來到 1 英鎊兌換 1.2410 美元。+0.39%
澳幣兌美元匯率來到 1 澳幣兌換 0.6351 美元。+0.57%
美元兌加幣匯率來到 1 美元兌換 1.3928 加幣。-0.30%

美元兌日圓匯率來到 1 美元兌換 106.68 日圓。+0.14%

Tuesday, May 5, 2020

原油：油價受投機支撐反彈且波動性降低，警惕技術面強阻力

https://www.dailyfxasia.com/cn/cmarkets/20200505-11461.html

原油：油價受投機支撐反彈且波動性降低，警惕技術面強阻力

2020年5月5日 11:31 Cindy Chen , 分析師

摘要：原油價格在WTI原油5月合約到6月合約轉移以來一直緩慢上漲，當時現貨價格曾一度跌至負值，因美國存儲設備完全填滿，但原油價格波動性降低，油價上漲；警惕技術面的強阻力限制油價漲勢。

按圖放大

原油價格在投機希望支撐下繼續反彈

原油價格自WTI原油5月合約到6月合約轉移以來一直緩慢上漲，當時現貨價格一度跌至負值，因美國存儲設備完全飽和。不過有跡象顯示，亞洲、歐洲和北美等發達經濟體正在緩慢重新開放經濟，交易員們抱着一種對能源需求將迅速反彈的投機希望推高了油價。雖然油價近期的反彈看起來較為樂觀，但上方巨大的阻力位可能會限制油價進一步上漲。

原油價格波動性降低，油價上漲

與其它多數資產類別一樣，原油價格與波動性之間也存在聯繫，尤其是那些具有實際經濟用途的資產，例如其它能源資產、軟金屬和硬金屬等。就像債券和股票不喜歡波動性上升一樣（因為這暗示現金流、股息、息票支付等方面的不確定性加大），原油價格往往也會在波動性上升的時候大幅下跌。由於公關經濟緊張局勢加劇，金融市場不確定性上升，能源需求因此降低。此外，大封鎖也帶來了自二戰以來最弱的能源需求環境。Dailyfx獨家交易指南，適用於全球市場分析

原油價格波動性周圖

按圖放大原油價格波動性指數截止筆者發文報106.93，遠低於4月21日的歷史高點517.19和當日收盤高點325.15，正接近病毒大流行以來的低點92.48。極端波動性下，如何交易原油？

原油價格和原油價格波動性的5日相關性係數為-0.92，20日相關性係數為-0.63，一周前這兩個周期的相關性係數分別為-0.54和-0.59。如果說油價和油價波動性之間的反相關性關係繼續有效，那麼這或許意味着，波動性的下降可能會讓原油價格在短期內進一步上漲，，不過油價技術面顯示大幅復甦的空間有限。

原油價格走勢分析：警惕技術面強阻力

原油價格日圖

按圖放大原油價格技術面顯示，短期內油價還有上漲空間，但除了每桶再漲幾美元之外，漲幅不會太大。從CFD合約來看，WTI原油5月合約的最低點為0，而油價正逼近從2020年高點65.62至0的38.2%斐波回撤位25.07。

除了該斐波位，油價要想繼續上漲還需要突破另一關鍵位置-過去十年的幾個重要低點。因此，雖然油價的短期上漲動能較為強勁（日線圖上MACD和慢速隨機指標均看漲），但在面臨上述這些阻力之際，油價的漲勢可能會暫停。

原油價格周圖

按圖放大從周線圖來看，近幾周原油價格受到的損害更加明顯。因病毒大流行帶來的油價暴跌令其跌破了11年以來構築的對稱三角形形態，到目前為止尚未出現有意義的復甦。上方阻力位關注2011年高點至2020年低點的23.6%斐波回撤位27.10。

加上略上方是上述對稱三角形的支撐位/下軌（目前轉化為阻力位），原油價格似乎正在逼近一個很可能是交易員情緒上的轉折點：一旦通過這一阻力，樂觀情緒將會高漲，而一旦測試失敗，則可能會導致油價陷入橫向波動。（ Christopher Vecchio撰，Cindy譯）

Monday, May 4, 2020

全球企業1季度減益40%

https://zh.cn.nikkei.com/politicsaeconomy/investtrade/40410-2020-05-03-10-05-05.html?start=1

全球企業1季度減益40%

2020/05/03

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新冠病毒

新型冠狀病毒疫情讓全球經濟陷入停滯，企業的業績在急速惡化。全球主要企業2020年1~3月的合併純利潤同比下滑了40%。日本和歐洲的企業減益率達到70%~80%。航空企業全部虧損，汽車行業的業績惡化也很明顯。市場預計全球企業在4~6月還將繼續維持約4成的減益。

根據QUICK FactSet的企業財務數據，日本經濟新聞（中文版：日經中文網）統計了全球約8400家企業的公開數據和市場預期。1~3月的整體純利潤為4400多億美元，同比減少了40%，回落到2015~2016年的水平。

從不同地區來看，日本企業下滑78%，降幅最大。其後是歐洲（71%）和美國（36%）。在日本和歐洲，屬於汽車和材料能源等業績惡化嚴重業種的企業較多，而美國的IT、醫療健康産業增收，支撐了整體。

預計全球企業4~6月業績下降40%，日歐企業的減益率達到5~6成。最早重啟經濟活動的中國將從1~3月的下降26%恢復到下降12%，全球企業7~9月的減益率將降到1位數。但是，疫情平息如果需要更多時間，全球整體的下降仍不可避免。

從不同業種來看，73家航空企業的1~3月最終損益為共虧損58億美元。日本全日空控股和美國聯合航空等日美歐的航企陷入了虧損。達美航空CEO埃德·巴斯蒂安預計，4~6月「銷售額將同比下滑90%」。屆時虧損額進一步擴大的可能性很高。

一度停産的全球158家車企1~3月的最終損益為下降85%。4~6月整體預計轉為虧損。美國福特汽車4~6月的虧損額預計將從1~3月的6億美元擴大到50億美元以上。德國福斯CFO佛蘭克·威特也預計大眾4~6月出現虧損，「將迎來最嚴峻的時期」。

除了食品區，高島屋日本橋店進入臨時停業（東京都中央區）

      由於出行限制，零售和服務行業的業務環境發生了很大的變化。德國愛迪達在全球有70%的門市停業。CEO卡斯珀·羅思德表示：「3月中旬的營業環境突變，出現了斷崖式下跌」。美國的老牌高級商場也在進行破産磋商。

      另一方面，IT、通信和醫療産業保持堅挺。居家辦公需求讓雲服務和視頻會議的利用擴大，美國微軟在1~3月更新了季度最高收益紀錄。CEO薩提亞·納德拉表示：「2年份的數位革命在2個月內發生了」。

      由於人們大量囤積藥品和日用品，強生收穫了55%的增益率。花王和寶鹼也增加了利潤。

      在雷曼危機之後的2008年10月~12月財季，全球上市企業整體上最終虧損。日本企業整個2008財年（截至2009年3月）均為虧損。跟當時相比，此次預計還可以確保利潤，但企業業績惡化會導致投資和雇用減少，或將拉長景氣低迷期。

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）武田健太郎村上徒紀郎

中國2020年1～3月的新增貸款為7.1萬億元中國不會再現「4萬億」？

https://zh.cn.nikkei.com/china/ceconomy/40396-2020-04-30-01-35-28.html

中國不會再現「4萬億」？

2020/04/30

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中國全國人民代表大會常務委員會4月29日決定，此前延期的第十三屆全國人民代表大會第三次會議將在5月22日開幕。為了重建因新型冠狀病毒而受損的經濟，發動財政刺激政策的體制將形成。不過，由於鉅額經濟刺激將造成債務擴大等副作用，所以警惕也很強。似乎難以再現通過4萬億元經濟刺激計劃拉動世界經濟的雷曼危機後的做法。

新華社報導了第十三屆全國人民代表大會第三次會議將召開的消息。全國人大會議是中國《憲法》規定每年召開1次的重要的政治日程。自1998年以後在每年3月5日召開，但2020年因新型冠狀病毒而延期。開幕日期的決定意味著中國判斷國內的疫情得到了有效控制。

在全國人大會議上，總理將提出經濟增長率等目標，確定上年底內定的預算、國債發行額和稅制改革。預算的執行自1月開始，但在全國人大會議批准之前，主要對象為公務員工資等每年使用的經費。新增事業等的財政支出受到限制。中國經濟2020年1～3月按季度計算首次陷入負增長，全國人大會議延期也産生影響，3月的財政支出比上年同月減少了9％。

如果全國人大會議在5月22日開幕，納入應對新型冠狀病毒疫情的經濟刺激對策的預算也將獲得批准。繼貨幣政策支援之後，財政刺激或許也將加速。不過有分析認為，對於鉅額的經濟刺激對策，中國領導層的態度也很慎重。

中國人民銀行（央行）行長易綱4月在學術雜誌上刊登論文，強調「疫情對中國經濟的影響是暫時的」，指出「若宏觀政策刺激力度過大，一是可能産生通貨膨脹的風險，二是可能導致槓桿率過快上升」，對於鉅額刺激對策的副作用顯示了警惕感。

易綱還提及「政府債務率一旦超過閾值，可能會對長期經濟增長産生負向影響，降低經濟增長速度」，對過度財政刺激敲響了警鐘。

市場此前猜測的發行「特別國債」的決議也在29日被擱置。這是不列入財政赤字的特殊國債，如果發行，可在不受赤字率束縛的情況下擴大財政刺激。

在財政刺激遲緩的背景下，中國目前的經濟刺激對策依賴貨幣政策。但與2008～2009年的4萬億元經濟刺激計劃相比顯得克制。

2009年1～3月的新增貸款為4.6萬億元，達到當時國內生産總值（GDP）的62％。而2020年1～3月的新增貸款為7.1萬億元，按金額來看創出歷史新高，但與GDP之比僅為34％。

中國的經濟官員對於4萬億元經濟刺激政策抱有複雜感情。不但推動中國經濟實現V字型復甦，還被各國稱讚為「拯救了世界」，中國的國際地位明顯提高。另一方面，也有觀點指出讓産業結構轉型剛啟動的中國經濟背負過剩債務的沉重包袱，提高了結構改革的難度。

     此外，在歐盟各國擺脫經濟萎靡之後，將因4萬億元經濟刺激對策而過剩的設備當做攻擊對象。最後被美國發動了貿易戰。官方經濟學家表示「雷曼危機時被歐美巧妙利用，遭到了背叛」，有這種看法的中國精英不在少數。

中國有很多項目停工（4月2日，北京市內）

      當然，新型冠狀病毒疫情對中國經濟的打擊仍無法全面判斷，有觀點認為超過雷曼危機。中國領導層也將慎重探討何種程度的對策更適當。

     從農村到城市打工的「農民工」2月底比2019年12月減少5千萬人，1～3月的平均工資也減少。均為雷曼危機時不存在的異常事態。雇用和收入的迅速惡化將拖消費的後腿，經濟復甦有可能推遲。


     日本經濟新聞（中文版：日經中文網）原田逸策北京報導

香港今年首季GDP大幅收縮8.9% 為有紀錄以來最大單季跌幅《歐洲經濟》歐元區4月製造業PMI終值下修至33.4 創近23年低

http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-con/NOW.1012503/top-news

香港今年首季GDP大幅收縮8.9% 為有紀錄以來最大單季跌幅

2020/05/04 16:33

政府統計處發布，根據預先估計數字，今年第一季

本地生產總值

較上年同期實質下跌8.9%(市場預測跌6.5%)，而2019年第四季的跌幅為3%。這是自1974年第一季統計期有紀錄以來的最大跌幅。本地生產總值下跌主要是由於受中国武漢肺炎~~2019冠狀病毒~~疫情全球大流行影響，內部及對外需求均持續疲弱。

按本地生產總值各個主要組成部分分析，私人消費開支在今年第一季與上年同期比較實質下跌10.2%，較2019年第四季2.9%的跌幅加劇。

按國民經濟核算定義計算的政府消費開支，繼2019年第四季上升6.1%後，在今年第一季與上年同期比較實質上升8.3%。

本地固定資本形成總額，在今年第一季與上年同期比較實質下跌13.9%，而2019年第四季的跌幅為16.8%。

同期，按國民經濟核算定義計算，貨品出口總額與上年同期比較錄得9.7%的實質跌幅，而2019年第四季的跌幅為2.5%。按國民經濟核算定義計算，貨品進口在今年第一季實質下跌10.9%，而2019年第四季則下跌7.0%。

服務輸出在今年第一季與上年同期比較實質顯著下跌37.8%，而2019年第四季的跌幅為24.2%。服務輸入在今年第一季實質下跌25.4%，而2019年第四季則下跌5.2%。

經季節性調整而作相連季度比較的本地生產總值，在今年第一季較2019年第四季實質下跌5.3%。

政府發言人表示，由於中国武漢肺炎~~2019冠狀病毒~~病疫情的威脅對本地廣泛的經濟活動以及區內供應鏈構成嚴重干擾，香港的經濟衰退在今年第一季加劇。隨着疫情在三月演變成在全球大流行，對經濟的影響變得更為嚴重。根據預先估計數字，第一季本地生產總值按年實質大幅收縮8.9%，是有紀錄以來最大的單季跌幅。經季節性調整後按季比較，本地生產總值的實質跌幅在第一季顯著擴大至5.3%，亦是有紀錄以來最大的跌幅。

按主要組成部分分析，香港整體貨物出口的按年跌幅在第一季明顯擴大，主要是因為區內供應鏈及相關貿易活動在中国武漢肺炎~~2019冠狀病毒~~疫情的威脅下受到嚴重干擾。服務輸出錄得有紀錄以來最大的單季跌幅，部分反映訪港旅遊業受到重挫。內部需求方面，私人消費開支的跌幅急劇擴大，原因是中国武漢肺炎~~2019冠狀病毒病~~疫情的威脅和因此而實施的社交距離措施嚴重干擾與消費相關活動，而勞工市場情況嚴峻亦對消費情緒造成沉重的打擊。在營商氣氛悲觀和建造活動疲弱下，整體投資開支續見大幅收縮。

展望未來，隨着中国武漢肺炎~~2019冠狀病毒病~~疫情全球大流行導致環球經濟活動嚴重萎縮，香港的出口短期內仍將顯著受壓。此外，美國與內地經貿關係的發展、地緣政治緊張局勢及環球金融市場波動，亦須繼續關注。本地方面，倘若疫情的威脅持續，經濟活動短期內料會仍然欠佳。政府已推出歷來最大規模的紓困措施，包括防疫抗疫基金下的兩輪措施和2020至2021年度《財政預算案》的大規模逆周期措施，應能為香港經濟及勞工市場帶來一些緩衝作用。

香港的短期經濟前景面對極大的不確定性，很大程度上取決於環球公共衞生及經濟形勢的演變。鑑於中国武漢肺炎~~2019冠狀病毒病~~疫情全球大流行對環球經濟帶來嚴重影響，財政司司長於4月29日公布，將今年實質本地生產總值增長預測修訂為-4%至-7%。政府會繼續密切留意情況。(ad/k)

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《歐洲經濟》歐元區4月製造業PMI終值下修至33.4 創近23年低

2020/05/04 16:44
IHS Markit數據顯示，持續受困於中国武漢肺炎~~新冠肺炎~~疫情大爆發影響需求及生產，歐元區4月季調後製造業

採購經理人指數(PMI)終值意外下修，由3月44.5，續降至33.4，為1997年6月有紀錄以來最低，市場原預期確認初值33.6。期內，產出、新訂單、出口銷售及採購活動均以創紀錄速度下降；製造商連續12個月裁員，就業收縮率為2009年4月以來最嚴重；工作積壓連跌20個月，且降速為2009年2月以來最大；平均交貨時間錄得近23年有紀錄以來速度惡化。平均投入成本連降11個月，產出費用降幅為十年半以來最大。製造商前對前景信心屢創2012年7月有紀錄以來新低。

至於歐元區4月製造業PMI排名次序分別為：荷蘭續降至41.3重陷收縮兼創131個月新低；愛爾蘭繼續惡化至36，創133個月低；德國繼續惡化至34.5創133個月新低；奧地利續惡化至31.6創紀錄低；法國續惡化至31.5，創紀錄低；意大利續惡化至31.1，創紀錄低；西班牙續惡化至30.8，創136個月低；希臘續降至29.5，創紀低。(sz/a)

https://www.dailyfxasia.com/cn/cmarkets/20200504-11449.html

【港股日評】巴菲特清倉，恆指暴挫逾4%，日線轉跌！

2020年5月4日 17:04 Jack Liu , 高級分析師

摘要：北京時間5月3日凌晨，巴菲特表示，伯克希爾清倉了其全美四大航空公司。同時，巴菲特直言看不清原油走勢。加上美股暴跌，雙重利空令香港恒生指數劇挫逾千點！

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巴菲特釋放利空言論，恆指暴跌逾千點

美國三大股指上周五（5月1日）全線收跌逾2.5%，令風險厭惡情緒顯著抬頭。隨後，「股神」巴菲特釋放利空的言論，進一步加劇了市場的悲觀情緒。

北京時間5月3日凌晨，2020年巴菲特股東大會、伯克希爾·哈撒韋年會正式開幕。巴菲特表示，伯克希爾清倉了其全美四大航空公司，包括美國航空、達美航空、西南航空和美國聯合航空的全部股票，共計65億股。同時，巴菲特還表示，不知道未來油價是不是會顯著增長。在上述兩大重磅利空打壓之下，香港股市遭遇瘋狂拋售。

恒生指數（HSI）5月4日暴力低開3.04%，隨後進一步擴大跌幅，失守24000關口，跌逾千點。截至收盤，恒生指數下跌1029.79點，跌幅4.18%，報23613.80點；國企指數下跌441.85，跌幅4.40%，報9599.02；紅籌指數下跌157.7點，跌幅4.08%，報3706.12點。

板塊方面：

板塊全軍覆沒，其中綜合企業和保險兩板塊暴跌逾4.5%，表現最慘；採礦板塊跌0.76%，跌幅最小。

個股方面：

三大權重股齊齊收低，友邦保險跌5.63%、騰訊控股跌4.08%、港交所跌2.22%。

航空股集體下挫，中國南方航空跌6.2%、中國東方航空跌4.33%、國泰航空跌1.42%。

三桶油全線暴跌，中石油跌8.6%、中石化跌8.42%、中海油跌7.17%。

內房股普遍大幅承壓，SOHO中國暴跌25.68%、融創中國跌7.41%、融信中國跌7.2%、富力地產跌6.24%、碧桂園跌6.11%、中國恆大跌4.51%。

華訊大漲35.42%，漲幅居港股之首。交易獲利只能隨緣？No！進來看看成功交易者總結的經驗！

日K驚現斷頭鍘，新一輪暴跌行情或開啟

HS50 CFD的日線圖表形態顯示，價格上行受阻於1月20日以來的下行趨勢線後劇烈下挫，K線出現一陰吞數陽的斷頭鍘形態，完全破壞了此前的看漲勢頭，令行情大概率進一步走低。目前行情暫受23450附近支持，該位置為0.382XA回退，其中X為3月19日低點21041，A為4月29日高點24887。一旦失守上述支撐，則下行目標有望指向23000（0.5XA）及22500（0.618XA）。

展望後市，市場風險情緒的變化將對港股帶來主要的干擾，而美股的波動則構成對恒生指數走勢的關鍵指引。除非風險偏好持續升溫，否則恒生指數將面臨巨大的下行壓力。你的對手在想什麼？利用IG客戶情緒指數成為一個更好的交易者！

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Saturday, May 30, 2020