遭美國禁運的中國企業超過200家 更加嚴厲的「拒絕交易對象清單」(The denied persons list)

https://zh.cn.nikkei.com/politicsaeconomy/investtrade/38390-2019-12-06-05-00-00.html?start=0

遭美國禁運的中國企業超過200家

2019/12/06

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　　美國政府對中國企業的制裁正在擴大。以2016年3月的中興通訊（ZTE）為開端，制裁（事實上的禁運措施）數量急劇擴大。對受到制裁的企業和團體數量進行調查發現，最近3年半超過200家中國企業被制裁。最近，美國對中國初創企業的制裁也很引人注目。

　　

　

　　「決不允許非法利用神聖的‘美國製造’，會對國家安全保障産生重大影響」，11月7日，美國司法部強烈指責位於紐約的美國安防産品企業阿文圖拉技術公司（Aventura Technologies），並宣佈將起訴該公司。

　　該公司被認為以違法的形式從中國進口中國産的監控攝影機，然後偽裝成美國産向美軍的基地和政府機構供貨。據悉，其違法銷售活動持續了10年以上。對此美國政府十分震驚，但業內相關人士表示，制裁仍存在很多規避途徑，「實際上此類案件不在少數」。

　　美國政府在最近3年半強化了對中國企業的制裁。代表性手段就是「實體清單（EL）」。一旦美國商務部以威脅國家安保等為由將企業列入實體清單，原則上不允許美國企業向該企業出口和供應零部件等産品。中興因為在2016年3月被列入實體清單曾引起關注。

 　

　　自此3年半之後，又有眾多中國企業相繼被列入實體清單，對象企業和團體截至10月底超過200家。仔細觀察會發現，在最近3年半進入清單的企業發生了變化。

　

　　美國將中興列入實體清單的理由是指控其向伊朗和朝鮮出口通信設備等。但最近美國當局給出的理由只有「存在安全威脅」，看不到明確的理由。因此，也有不少中國企業擔心成為下一個目標。

　

　　除了中興和華為生産銷售的通信設備外，美國的制裁對象還擴大到了個人電腦和核電等領域。最近，美國的制裁網擴大到被寄予厚望的中國初創企業。

6月中興在上海舉行的展會上的展位

　　具體來説，是在圖像識別技術方面具有優勢的商湯科技、曠視科技和依圖科技這3家公司。均為設立不到10年的新興企業，在中國被稱為AI領域的「四小龍」。

　　這幾家企業均保持著良好勢頭。曠視科技預定近期在香港上市。依圖科技由美國麻省理工學院（MIT）畢業的研究者在中國創建，向中國國內以及馬來西亞警方等交付用於監控攝影機等的面部識別技術，正處於在海外市場業績向上的階段。

　　另一方面，制裁也有不確定性。這幾家企業在美國實施制裁後沒有發生明顯混亂，繼續拓展業務。這一點與制裁後經營陷入功能紊亂的中興通訊明顯不同。



　　原因主要有2個。其一是迂迴採購。據稱，中國企業沒有從美國企業直接進口主要零部件，而是通過第三國進口，避開了禁運措施。


　還有，實體清單被指執行不是特別嚴格。例如，美國企業以給美國客戶造成重大妨礙等理由可以向商務部申請豁免，如果獲得批准，這家美國企業就可以與納入清單的中國企業展開交易。據悉這種情況實際上不在少數。

　　另一方面，與實體清單相比明顯更加嚴厲的「拒絕交易對象清單」(The denied persons list)很少納入中國企業。這一點值得關注。如果被納入這一清單，一切例外都將不被允許。中國企業擔心的是這一清單。實際上，中興通訊2016年3月被列入實體清單之際並未造成嚴重打擊。但到2018年4月被列入拒絕交易對象清單，轉眼間出現經營困難。

　　華為5月被列入實體清單，但並未進入拒絕交易對象清單。因此，出乎市場剛開始的擔憂，1～9月華為的銷售額同比增長了24％，依然確保了大幅增長。

　　但是，「制裁」的球始終在美國手中，何時加強制裁取決於美國。

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網） 廣州 川上尚志

   

特朗普簽署《香港人權及民主法案》

據彭博，特朗普簽署法案後美國國債期貨大漲，澳債多頭加倉

2019年11月28日 08:24

https://news.cnyes.com/news/id/4416947

重磅！川普無懼中國壓力 簽署《香港人權與民主法案》

鉅亨網編譯羅昀玫2019/11/28 07:29

週三 (27 日) 美國總統川普不顧中國強烈的反對下，簽署一項力挺香港反送中抗爭的《香港人權與民主法案》與《香港保護法》，這讓美中達成第一階段協議的可能性再度蒙上陰影。

美國參議院 19 日通過《香港法案》後，引發中國強烈不滿，從中央到港府皆抗議這是干預內政，怒嗆美國政府若一意孤行後果自負，中方將採取強有力的措施反制。
經過多日斟酌，美國總統川普週三不顧中國強烈的反對下，簽署了《香港人權與民主法案》與《香港保護法》。
川普週三聲明寫道：「本人簽署這些法案是出於對習主席、中國和香港人民的尊重。這些法案是希望中國和香港的領導人和代表能夠友好地解決他們的分歧，為所有人帶來長期的和平與繁榮。」
美國總統川普週二 (26 日) 表示，美中兩國已接近達成第一階段協議，他與習近平關係良好，形容雙方談判正「處於最後陣痛」，與此同時，他希望看到香港民主進展順利。

川普週二表示他與香港民主示威者「站在一起」，川普稱：「我們與他們 (香港人) 站在一起。」 「我認為習主席可以實現這一目標。我了解他，我知道他想實現這一目標。」

https://news.cnyes.com/news/id/4416988

〈川普簽署香港法案〉中、港政府齊反對 直指美國霸權心態

鉅亨網編輯江泰傑2019/11/28 10:40

在美國總統川普簽署「香港人權與民主法案」後，中國與香港政府今 (28) 日齊聲反對，直指美國嚴重干預中國內政，展現美國霸權行徑。中國外交部更表示簽署「法案」所產生的一切後果必須由美國承擔。
中國外交部指出，香港事務純屬中國內政，任何外國政府和勢力都無權干預。中國反對任何外部勢力干預香港事務的決心堅定不移，貫徹「一國兩制」方針的決心堅定不移，維護國家主權、安全、發展利益的決心堅定不移。
中國奉勸美國不要一意孤行，否則中國必將予以堅決反制，由此產生的一切後果必須由美國承擔。

(圖片: AFP)

至於香港政府則認為美國簽署的兩項法案明顯干預香港的內部事務，既無必要，亦毫無理由及根據，更會損害香港和美國之間的關係和利益。
香港政府發言人表示，兩項法案並不合理，當中「香港人權與民主法案」以人權及民主為名，但實際上部分條文涉及出口管制和香港執行聯合國制裁措施，根本與香港的人權和民主無關。兩項法案更會向示威者發出錯誤信息，無助於緩和香港局勢。
香港希望美國採取務實態度，以香港和美國的互惠關係和美國在香港的利益為依歸，維持對香港的經貿政策和原則立場，繼續尊重香港作為一個單獨關稅地區的地位。

香港發言人重申，外國政府及議會不應以任何形式干預香港特別行政區的內部事務。

https://news.rthk.hk/rthk/ch/component/k2/1494874-20191128.htm

    特朗普正式簽署《香港人權與民主法案》

2019-11-28 HKT 07:21

美國總統特朗普正式簽署《香港人權與民主法案》。

特朗普在一份聲明中表示，簽署法案是出於對中國國家主席習近平與港人的尊重，希望北京與香港的領袖及代表能夠友好地化解分歧，為所有人帶來長期的和平及繁榮。

正與中方進行貿易談判的特朗普，之前一直沒有明確表態會簽署或否決法案。法案要求美國國務卿每年向國會提交報告，審視香港是否仍然有足夠自治，再決定考慮香港能否繼續根據《美國-香港政策法》，享有獨立關稅區特殊地位等待遇。特朗普同時簽署《香港保護法》，禁止向香港警方銷售催淚彈、橡膠子彈等人群管制裝備。   


https://news.cnyes.com/news/id/4416950?exp=a

〈川普簽署香港法案〉中美貿易談判恐生變？ 人民幣應聲走貶逾100基點

鉅亨網編輯江泰傑2019/11/28 08:27

美國總統川普不顧中國強烈反對簽署「香港人權與民主法案」。中國曾表示，若法案簽署生效，將堅決予以反制。市場憂心川普此舉恐衝擊中美關係，甚至中美第一階段貿易談判可能破局，悲觀氣氛導致離岸人民幣早盤應聲走貶逾 100 基點。
自從美國國會上周通過「香港人權與民主法案」以來，川普遲遲未說明是否會簽署，反而強調中美貿易戰談判正在進行，自己需要支持中國國家主席習近平，似乎暗示可能消極對待該法案，但川普態度遭到美國國內輿論強烈指責。
市場擔心在川普簽署「法案」後，恐將衝擊中美貿易戰談判進程。因中國方面早已警告，若美國堅持推動「香港人權與民主法案」，中國會有反制措施。外界預期，中國可能會推出「不可靠實體清單制度」，制裁美國個人或實體。
離岸人民幣在川普簽署「法案」消息傳出後，立即走貶逾 100 基點，最高貶至 1 美元兌 7.0297 人民幣。截至上午 08:09 止，離岸人民幣暫報 1 美元兌 7.0264 人民幣，貶值 105 點。

資料來源: 東方財富網, 離岸人民幣日線走勢

政治觀察家指出，中國其實反擊手段不多，主要能採取以下 4 種方式:

• 與美國進行貿易談判時，態度更強硬。
• 限制干涉香港事務的美國政治人物到中國或香港
• 將涉嫌干涉香港的企業或個人列入「不可靠實體清單」
• 在國際組織上抨擊美國人權狀況

https://news.rthk.hk/rthk/ch/component/k2/1494885-20191128.htm

    特區政府強烈反對《香港人權與民主法案》成為美國法律

2019-11-28 HKT 08:59

美國總統特朗普正式簽署《香港人權與民主法案》，特區政府回應，對法案成為美國法律表示強烈反對，對美方無視港方多次就法案提出的切實關注表示極度遺憾。發言人說，法案明顯干預香港的內部事務，既無必要，亦毫無理據，更會損害香港和美國之間的關係和利益。發言人重申，外國政府及議會不應以任何形式干預香港特別行政區的內部事務。

發言人又指，法案並不合理，以人權及民主為名，但實際上部分條文涉及出口管制和香港執行聯合國制裁措施，根本與香港的人權和民主無關，更會向示威者發出錯誤信息，無助緩和香港局勢。

特區政府希望美國政府採取務實態度，以香港和美國的互惠關係和美國在香港的利益為依歸，維持對香港的經貿政策和原則立場，繼續尊重香港作為一個單獨關稅地區的地位。
https://news.rthk.hk/rthk/ch/component/k2/1494895-20191128.htm

    外交部堅決反對美方簽署《香港人權與民主法案》

2019-11-28 HKT 09:47

 美國總統特朗普正式簽署《香港人權與民主法案》。在北京，外交部發表聲明說，堅決反對美方簽署所謂法案，是嚴重干預香港事務，嚴重干涉中國內政，嚴重違反國際法和國際關係基本準則，是赤裸裸的霸權行徑。

聲明重申，香港事務純屬中國內政，任何外國政府和勢力都無權干預。美方簽署法案罔顧事實、顛倒黑白，公然為瘋狂打砸燒、踐踏法治、危害社會秩序的暴力犯罪分子撐腰打氣，只會讓包括香港同胞在內的廣大中國人民進一步認清美國的險惡用心和霸權本質，只會讓中國人民更加眾志成城。美方的圖謀註定失敗，奉勸美方不要一意孤行，否則中方必將予以堅決反制，由此產生的一切後果必須由美方承擔。

https://news.rthk.hk/rthk/ch/component/k2/1494918-20191128.htm?spTabChangeable=0

    外交部駐港公署：香港事務不容任何外部勢力染指

2019-11-28 HKT 11:55

外交部駐港公署表示，強烈譴責並堅決反對美國行政當局簽署所謂「香港人權與民主法案」。

公署發表聲明說，美方所謂法案顛倒黑白，充斥強盜邏輯，就是縱容暴力犯罪，要毀掉香港，破壞「一國兩制」，就是要阻撓中國人民實現偉大復興，但這是徒勞的，是癡心妄想。包括香港同胞在內的中國人民不答應，國際社會也不答應。

聲明強調，香港是中國的香港，香港事務不容任何外部勢力染指，中國內政不容任何外國干涉。中國政府維護國家主權、安全、發展利益的決心，貫徹「一國兩制」方針的決心，反對任何外部勢力干預香港事務的決心都堅定不移。美方倒行逆施將遭到包括香港同胞在內的全體中國人民的迎頭痛擊。   

http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-con/NOW.978975/popular-news
特朗普簽署《香港人權及民主法案》

2019/11/28 07:56
美國總統特朗普簽署《香港人權及民主法案》。法案規定美國國務院每年檢討香港有否保持足夠自治，讓美國同意給予香港特殊地位，維持香港作為國際金融中心地位，同時對違反人權行為作出制裁。

特朗普亦簽署法案，禁止向香港警察出售人群管理工具，包括催淚彈、胡椒噴霧及橡膠子彈等。(fc/w)

http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-con/NOW.979018/popular-news
港府：強烈反對涉港法案成為美國法律

2019/11/28 09:16
美國總統特朗普簽署通過《香港人權與民主法案》，港府發聲明指，對《香港人權與民主法案》以及另外一項有關香港的法案成為美國法律表示強烈反對，並對美方無視港方多次就兩項法案提出的切實關注表示極度遺憾。兩項法案明顯干預香港的內部事務，既無必要，亦毫無理據，更會損害香港和美國之間的關係和利益。

政府發言人表示，兩項法案並不合理，當中《香港人權與民主法案》以人權及民主為名，但實際上部分條文涉及出口管制和香港執行聯合國制裁措施，根本與香港的人權和民主無關。兩項法案更會向示威者發出錯誤信息，無助緩和香港局勢。


發言人提到，美國在香港擁有龐大經濟利益，包括在過去十年從香港賺取在美國的全球貿易夥伴中最高的雙邊貿易順差，單是去年已超過330億美元。美國單方面改變對香港的經貿政策，將會對雙方的關係及美國的利益產生負面影響。此外，香港和美國在出口管制及執法方面一向有緊密合作。

發言人又指，特區政府希望美國政府採取務實態度，以香港和美國的互惠關係和美國在香港的利益為依歸，維持對香港的經貿政策和原則立場，繼續尊重香港作為一個單獨關稅地區的地位。發言人重申，外國政府及議會不應以任何形式干預香港特別行政區的內部事務。(vi/k)


https://news.rthk.hk/rthk/ch/component/k2/1494853-20191128.htm

    默克爾呼籲歐盟統一對華政策　不應孤立中國

2019-11-28 HKT 02:45

德國總理默克爾呼籲歐盟統一對華政策，又認為不應該孤立中國。

默克爾在聯邦議院發言時表示，若每個歐盟國家奉行本身的對華政策，將發出混亂信息，對歐盟構成一大危險。

她說，歐盟在發展5G網絡時應該採取共同策略，若成員國各自為政，對中國不會產生災難後果，反而歐盟要承受災難影響。

德國至今抗拒美國的壓力，沒有把中國電訊設備商華為排除出5G網絡建設。默克爾說，德國需要為發展5G網絡制定高標準，但必須與其他歐盟國家商討，設法提出歐盟的解決方案。她提出成立歐盟中央機構，負責審批5G牌照。

默克爾又說，北京當局對待新疆維吾爾人問題上應該受到批評，又承認歐盟與中國之間，存在制度上的競爭，但質疑孤立中國是否解決方法。  

中國擬發行規模60億美元債 發行溢價上升 中國美元債規模

https://news.cnyes.com/news/id/4416220

中國擬發行規模60億美元債 發行溢價上升

鉅亨網編譯張詩苡2019/11/26 15:20

據《彭博》報導，中國計畫發行美元計價之主權債券，規模將達 60 億美元，創下中國財政部於歷年以來，最大規模之美元債發行金額。高於 2017 年的 20 億美元、以及 2018 年的 30 億美元。
中國政府指定了 13 間投資銀行，負責債券的發行及承銷，包括中國銀行、交通銀行、中國建設銀行等。債券到期期限包括 3 年期、5 年期、10 年期、以及 20 年期。據知情人士透露，今日 (26 日) 一早，債券認購規模已到達 150 億美元，高於預計發行的 60 億美元。
根據星展銀行駐新加坡的宏觀策略分析師 Chang Wei Liang 表示，由於中美貿易戰所造成的不確定性，以及中國經濟成長放緩，本次美元債的發行溢價，將較過去提高。
根據中國政府於本日 (26 日) 所公佈之初始價格指引 (initial price guidance)，5 年期債券的發行價格，相較於同年期的美國公債，將以高出 65 基點之溢價發行。比較去年的債券發行溢價 50 個基點，以及 2017 年的溢價 30-40 個基點，顯示中國政府發行的美元債，溢價呈現逐年上升的趨勢。
目前中國的美元債發行總規模已達到 7400 億美元，除了美元債之外，中國政府亦於日前發行了歐元計價的主權債券，規模高達 40 億歐元，並於發行時吸引了 200 億歐元的認購訂單，獲得 5 倍超額認購。

中國美元債規模 (圖：Bloomberg)

儘管針對中國政府發行的美元債券，市場需求仍舊持續上升，但是，中國一般企業，卻面臨著到期美元債無法償還的困境，舉例而言，天津物產集團於週五 (22 日) 和投資人宣佈，對於 12.5 億美元之到期債券償還困難，要求投資人在延後還款、降低還款利率、或是以票面價格的折價 33%-64% 金額償還，三種方案之間做選擇。


https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/2990771

中國房企資金壓力超緊繃 11月美元債融資有望刷新單月新高

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2019-11-27 11:59

〔財經頻道／綜合報導〕中國政府實施調控政策，管控企業融資，房地產企業首當其衝，中國媒體報導，截至26日，中國11月已有20多間房企計劃或已發布的美元融資計畫，超過50億美元（約1538億元新台幣），可望刷新單月融資紀錄。分析師表示，美元債融資增多，主要是房企資金鏈緊張，融資管道被限制，對於槓桿率高的房企來說，資金壓力非常大。
中國媒體《上海證券報》報導，中原地產研究中心數據顯示，今年中國房企美元債幾乎已確定刷新紀錄，目前已超過650億美元（約2兆元新台幣），年增近50%，而截至26日，中國11月已有20多間房企計劃或已發布的美元融資計畫，超過50億美元，更可望刷新單月融資紀錄。
中原地產首席分析師張大偉表示，整體來看，房地產行業資金仍緊張，由於海外發債的環境比較好，房企才會大量發行美元債。張大偉表示，房企融資成本目前主要介於6%至15%，美元融資成本分化明顯。不過近20天的幾筆融資中，已從5%漲到12.8%不等，德信中國等數家房企的融資利率還超過10%。
奧陸資本首席投資官蔡金強表示，部分房企在8月份左右發美元債一度不太順利，但到了11月這些需求得到了滿足，主要是歐洲資本買走了相當一部分，因從全球角度來看，一些經濟區域已「負利率時代」，中國房企債券相比之下收益率更高。

蔡金強預估，房企發行美元債海外融資的趨勢，將會持續到12月，甚至明年第1季。

伍子胥過昭關 韓非子.說林上

伍子胥過昭關，傳說一夜白頭，形貌大變，於是得以過關。啊呸，講神話呢，看韓非是如何說的。
伍子胥從楚國出逃，被守衛邊境的官吏捉住了。伍子胥說：“知道我為甚麽被通緝麽？是國君看上我家的夜明珠。現在那珠子被我弄丢了。你抓我回去，我就說那珠子是被你私吞了，為了不被查出，你吞進了肚子。我回去反正是死罪，正好拉你來墊背。”官吏怕楚王真的剖腹取珠，於是就把伍子胥放了。

《韓非子．說林上》

子胥出走，邊候得之，子胥曰：「上索我者，以我有美珠也。今我已亡之矣，我且曰子取吞之。」候因釋之。



伍子胥過昭關的故事雖短，但其前因和後來之事卻頗有內涵。先談談這故事發生的原因吧。
楚平王--羋棄疾，他在位時，有兩個得力的臣子，一個是費無極，一個是伍奢【這個故事主角的父親】，都被任命為太子羋建的教師。西元前526年，發生了一件性醜聞案，使得伍子胥過昭關的故事得以展開。平王派費無極到秦國為太子建迎娶秦國王的妹妹孟嬴(即無祥公主)，他把孟嬴接到郢都(楚首都)後，立即向平王打小報告，大力渲染孟嬴的美麗，說成是天下無雙的絕世美人，建議平王自己娶她，平王欣然同意。【費無極如此做是有心機的，往下看即知】於是費無極就告訴秦國護送大臣說，楚國有一個風俗，新娘要先到皇宮拜見公婆，才可以正式舉行婚禮。於是孟嬴進了宮，但卻再走不出去，被平王留下當老婆了，而把一位陪嫁的齊國少女，冒充為孟嬴嫁給他兒子(羋建)。過了一年，孟嬴生下一個兒子羋軫，而此一醜聞因而漸漸傳開了。
平王在費無極的慫恿下，將羋建派到北方邊疆，鎮守城父。然後費無極進一步誣陷太子謀反，建議平王把太子殺掉，改立羋軫當太子。平王雖沒當場答應，但心裏對這件事也有了處理方法。
西元前522年，平王召回太子的教師伍奢，並質問說：「太子謀反，你為什麼不檢舉？」伍奢的回答很勁暴，當場令平王抓狂，他說：「大王已經奪去了兒媳，如果又要謀殺兒子，你於心何忍？」伍奢立即被打入大牢，太子得到消息，逃亡到了宋國。平王於是立羋軫為太子，並任命費無極為太子的教師。【楚例，當太子教師等太子登基後就是宰相的當然人選】，平王要伍奢寫信給他兩個兒子伍尚和伍子胥，叫兩個兒子來，他們來的話，就會一齊赦免。伍奢雖然知道平王騙他，可是仍照做【因為他知道次子伍子胥不會來的，這樣做還能保存一條血脈】，而他的兩個兒子接到信，伍尚很高興，表示要去，而伍子胥則不相信平王，他不去，並且展開了逃亡生涯。伍尚到了郢都，父子兩人同時被斬首。伍子胥先逃到宋國和羋建會合，偏偏又遇到宋國內亂，兩人又逃到鄭國。在鄭國期間，羋建牽涉到一件失敗的政變，被殺。伍子胥抱著羋建與齊國少女所生的四歲兒子羋勝僥倖的逃出虎口。衡量之下，肯跟楚國作對的，只有吳國，也只有吳國才可能收容他們了，於是決定投奔吳國。
鄭國跟吳國首都，兩地相距八百公里，而且又要通過楚國，這一路的凶險可知，於是伍子胥過昭關的故事正式展開。
當伍子胥抱著羋勝到達吳楚交界的昭關【現在的安徽昭關鎮】時，街頭已貼出懸賞緝拿逃犯的告示了，不得已只好躲到郊外的田野裏露宿，苦無辦法通過昭關，過度的愁悶和憂慮，使他在一夜之間頭髮全白。正因如此，使得容貌大變，因此得以安然通過昭關，到達吳國地境。這就是所謂的「伍子胥過昭關」的故事了。
現在再來說說後來又發生些什麼事了。
伍子胥到吳國之後，淪落到沿街討乞之地步。本來到了這種地步，要想報殺父之仇，簡直難如登天，尤其是對方又是超級強國的頭頭。但沒想到命運真的很戲劇化...有一天，他遇到了吳國的王子，吳光。吳光深知伍子胥的才能，不僅收容了他，送他幾畝地讓他耕種，還把他當作心腹，參加機要密謀之列。六年後【西元前516年】，伍子胥的仇人--羋棄疾逝世，他的兒子羋軫繼位。伍子胥搥胸痛哭，伍子胥失去親手復仇的機會了。
隔年【西元前515年】，吳光發動政變剌死國王吳僚，吳光繼位，命伍子胥為宰相【這場政變他是主謀之一】。而同時間，那位一手導演性醜聞案的費無極，在郢都被憤怒的群眾打死，全家被滅門。
西元前506年，也就是伍子胥過昭關後16年，吳光自任總司令，伍子胥任參謀總長，對楚國發動大規模的軍事攻擊，不久攻進首都郢都，楚王羋軫逃走。伍子胥進入郢都後，把仇人羋棄疾的屍體從墓穴內挖出來，鞭屍三百下，直到粉身碎骨。吳國這一勝，確定了春秋五霸最後一霸的地位。

https://hk.finance.yahoo.com/news/%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E6%93%9A%E7%A8%B1%E7%B1%8C%E5%8A%83%E5%89%B5%E7%B4%80%E9%8C%84%E7%9A%84%E7%BE%8E%E5%85%83%E5%82%B5%E7%99%BC%E8%A1%8C%E4%BA%A4%E6%98%93-%E8%A6%8F%E6%A8%A1%E6%88%96%E9%81%9460%E5%84%84%E7%BE%8E%E5%85%83-023013922.html

中國據稱籌劃創紀錄的美元主權債發行交易 規模或達60億美元

Annie Lee、Rebecca Choong Wilkins、Ina Zhou

Bloomberg2019年11月25日

【彭博】-- 據知情人士透露，中國在計畫進行創紀錄的美元主權債發行交易，規模可能達到60億美元。

上述因磋商尚未公開而要求匿名的人士稱，中國財政部正在考慮發行3、5、10以及20年期的美元債。財政部沒有立即回應置評請求。

如若成行，這將是中國連續第三年發行美元債，並凸顯出中國仍然有興趣擴大可以為其企業和地方政府所用的離岸資金市場。20年期品種將填補其2018年發行的10年期和30年期美元債之間的空白。

「這一交易確認了中國為國內發行人開發一個有序離岸美元債券市場的決心，」摩根大通私人銀行亞洲固定收益負責人Anne Zhang表示。「新發債交易將進一步補足主權債曲線。」

知情人士說，中國計畫最快於周二發債。前不久，中國還進行了15年來的首次歐元債發行，而且見到了投資者需求井噴，因為他們在負殖利率債券氾濫之際渴望大力買進票息為正值的債券。

60億美元的發行額將達到去年的兩倍、2017年的三倍；之前，中國自2004年開始停止發行美元主權債，直至2017年才首次恢復。

彭博社匯編的數據顯示，中資美元債市場規模目前已超過7,400億美元，其既是國內借款人的一項關鍵資金來源，又是國內外幣存款的一個投資去處。

繼2017年創下紀錄之後，2018年該市場的發行規模下降，部分原因是人民幣隨著美中貿易戰爆發而貶值。但是由於美國國債殖利率下降，今年的發行有所反彈。在中美貿易談判恢復後，人民幣在最近幾周也已企穩。

彭博匯編的數據顯示，今年迄今為止，中國借款人已發行1,950億美元的美元債，這一步伐前所未有。全年發行規模的紀錄高點是2017年創下的2,110億美元。

在中資美元債中，投資級債約占53%，高收益債占38%。房地產開發商今年的發行額達到創紀錄的785億美元。

（新增自第六段開始的內容）

原文標題China Plans Record Dollar Bond Sale With Possible $6 Billion (1)

韓媒：因美韓談判破裂 川普政府正考慮撤走駐韓美軍近4000人

鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導2019/11/21 10:13

https://news.cnyes.com/news/id/4414744

據南韓《朝鮮日報》引述消息人士報導，如果首爾不同意分擔更多駐韓美軍費用，川普政府正在研究撤走駐韓美軍一個旅，約 3000-4000 名軍人。

美國政府近日一直向南韓施壓，要求提高《韓美防衛費分擔金特別協定》(SMA) 分攤額度，川普計畫將南韓支付費用提高 5 倍，達到 50 億美元。但雙方本週談判破裂，美國認為雙方想法差距太大，要求提前中止談判。
據熟悉談判過程的華府外交人士說，由於與南韓的談判，未能按照川普的要求順利進行，川普正考慮撤走一個旅的軍力。在駐韓美軍中，一個旅的兵力在 3000 至 4000 人之間，這種削減程度並不違反美國國會 2019 年《國防授權法》規定的最低規模。
美國目前在南韓駐軍人數約 2.85 萬名，依美國國會通過的 2019 年度國防授權法等法案，禁止將駐韓美軍減少到 2.2 萬名以下。但這也意味，此一規模至多可裁減約 6500 多人。
美國駐北韓特別代表 Stephen Biegun 週三表示，他相信美國應該持續在南韓派駐軍隊。不過他也說，南韓是美國最重要的盟友之一，但這不意味著任何人都可以搭便車，而現在雙方正進行艱難的分擔配額談判。
先前在雙方談判破裂後，美國國防部長 Mark Esper 表示，他不打算預測美國是否會撤離駐韓部隊，但他在訪問南韓時強調，南韓是個富裕國家，有能力而且也應該負擔更多費用。

力挺香港！美國眾議院壓倒性通過《香港人權與民主法》

https://news.rthk.hk/rthk/ch/component/k2/1493574-20191121.htm

    美國眾議院通過參院版本香港人權與民主法案

2019-11-21 HKT 06:33

美國國會眾議院以417票對1票，通過參議院版本的《香港人權與民主法案》，將會送交白宮，由總統特朗普決定是否簽署成為法律，抑或利用否決權否決法案，特朗普一直未有明確表態。

法案要求美國國務卿每年向國會提交報告，審視香港是否仍然有足夠自治，再決定考慮香港能否繼續根據《美國-香港政策法》，享有獨立關稅區特殊地位等待遇。

眾議院同一日又通過法案，要求定期評估香港特殊金融地位。  

https://news.cnyes.com/news/id/4414675

力挺香港！美國眾議院壓倒性通過《香港人權與民主法》待川普簽字

鉅亨網編譯許家華2019/11/21 06:31

美國眾議院週三 (20 日) 通過《香港人權與民主法》，旨在要求定期審視香港特殊的金融狀況以支持香港人權。
該法案要求美國國務卿每年向國會提交報告，評估香港是否仍存在足夠自治，是否符合資格享有有別於中國大陸的特別待遇。
繼美國參議院週二下午無異議通過後，眾議院也以壓倒性的 412-1 票通過了該法案，並將其送至白宮，由川普總統決定簽署成法律或者使用否決權。
眾院議長佩洛西（Nancy Pelosi）20 日在國會致詞表示，美國國會今天向世界傳達了一個訊息，即美國一致支持熱愛自由的香港人民，也完全支持他們為自由而戰；很高興國會兩院以團結一致的立場，為民主發聲。
雖然川普週三沒有回媒體詢問是否會簽署法案的問題，但知情人士透露，川普計畫簽署這項兩院幾乎一致通過的法案，因為如若川普使用否決權，恐遭國會否決。
根據美國憲法規定，如果總統否決兩院通過的法案，應將法案退回最先提出法案的一院，該院就法案以贊成與反對的方式表決，如果三分之二多數通過，再送至另一院以同樣程序表決也有三分之二多數通過，則推翻總統的否決。

此外，眾議院週四也火速通過前一日參院通過的 2710 號《保護香港法案》， 禁止向香港警察出口諸如催淚瓦斯和橡皮子彈之物品。

https://news.cnyes.com/news/id/4414720

川普預計將不顧中國警告 簽署支持香港法案

鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導2019/11/21 09:35

儘管華盛頓正與北京進行貿易談判，而中國已經高聲反對，美國總統川普預計將會簽署國會所通過，支持香港示威者的法案。
《香港人權與民主法案》在週二 (19 日) 於參議院獲得一致通過後，週三在眾議院，也順利以 417 票對 1 票的表決結果通過，川普最快將會在美國時間週四 (21 日) 簽署。
眾議院議長 Nancy Pelosi 表示，美國國會世界發出了明確的信息，即美國與熱愛自由的香港人民站在一邊，完全支持他們為自由而戰。
川普總統共有 10 天 (週日除外) 的時間來簽署國會通過的法案，除非他選擇使用否決權。據知情人士表示，總統打算簽署這些法案，而不會否決，因為這些法案幾乎是無異議，就通過由共和黨控制的參議院和民主黨控制的眾議院。
這一法案將要求對香港在美國法律下獲得的特殊地位，依年度進行審核，並制裁被認為對侵犯人權和損害香港自治負有責任的官員。
川普近期一直保持沉默，與此同時，香港抗議活動變得更為暴力。中國政府週三譴責此一法案的通過，並誓言採取強有力的對策，來維護其主權和安全。
中國外交部聲明表示，中國「將不可避免地採取有力措施，作出堅定回應，堅定維護我們的主權、安全與發展利益」。
眾議院還通過了參議院週二通過的另一法案，禁止向香港警方出口催淚彈和橡膠子彈等鎮暴工具。民主黨領導的眾議院啟用了快速程序，以迅速通過參議院法案，而不是針對兩院的不同版本進行協調，這是在下週國會因感恩節休會前，讓法案獲得通過最快的方法。

川普在 8 月時，稱香港的大規模街頭抗議活動為「騷亂」，認為這是中國自身要應對的問題。

https://news.rthk.hk/rthk/ch/component/k2/1493605-20191121.htm?spTabChangeable=0

    路透社料特朗普難否決《香港人權與民主法案》

2019-11-21 HKT 10:18

美國國會眾議院以417票對1票，通過參議院版本的《香港人權與民主法案》，將會送交白宮，由總統特朗普決定是否簽署成為法律，抑或運用否決權否決法案。

法案要求美國國務卿每年向國會提交報告，審視香港是否仍然有足夠自治，再決定考慮香港能否繼續根據《美國-香港政策法》，享有獨立關稅區特殊地位等待遇。

路透社認為，在參眾兩院幾乎一致通過情況下，特朗普要否決有一定困難。

《人民日報》批評美國參議院不顧中方多次嚴正交涉和強烈反對通過法案，公然為暴徒張目打氣，再次暴露其強盜嘴臉和霸權本性，是對包括香港同胞在內的全體中國人民的嚴重挑釁，正告美方，收回在香港問題上的黑手，任何違背國際法和國際關係基本準則、干涉中國內政的法案就是廢紙一張，註定枉費心機。   




https://zh.cn.nikkei.com/china/ccompany/38257-2019-11-21-10-04-30.html

阿里巴巴香港公開募股定價每股176港元

2019/11/21

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       即將在香港交易所上市的阿里巴巴集團11月20日宣佈，公開募股定價為每股176港元。據香港媒體報導，投資者的認購超過了募集額的5倍。預計阿里巴巴將通過上市籌得約合1.2萬億日元的資金。

阿里巴巴總部（資料圖，reuters）

       阿里巴巴已經在紐約證券交易所（NYSE）發行美國存託憑證（ADR），計劃于26日在香港二次上市。

       已在紐交所上市的阿里巴巴根據19日的收盤價確定了公開募股價格。定價相當於在當日收盤價（185.25美元）上折扣了2.6％。上市招股説明書將公開募股價格的上限設定為188港元。

       阿里巴巴此次共計發行5億股新股，截至19日，已受理亞洲、歐洲、美國投資者的認購。據香港《南華早報》（電子版）報導，由於非常受機構投資者歡迎，認購額已超過募集額的5倍。折扣率也低於之前市場預期的5％。

       此次阿里巴巴將在香港經濟令人擔憂的背景下上市，再次顯示出了該公司的存在感。可以説港交所保住了作為大型上市交易場所的顏面。

       日本經濟新聞（中文版：日經中文網）松田直樹 上海報導

重磅！美國參議院通過《香港人權與民主法案》 川普威脅：若中國不達成協議就提高關稅

http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-con/NOW.977470/popular-news
美國參議院通過香港人權與民主法案

2019/11/20 08:48
美國國會參議院取得議員一致同意，通過《香港人權與民主法案》。參議院以俗稱「熱線」的方式優先處理法案，程序並由多數黨領袖麥康奈爾啟動。因無議員反對，法案以「全體一致同意」的方式快速通過。法案將交由參眾兩院協商統一版本，提交總統特朗普簽署。

另外，參議院亦通過《保護香港法案》，禁止向香港警方出售催淚彈、橡膠子彈等人群管制設備，以免被用以殘酷鎮壓抗爭者。(

http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-con/NOW.977462/popular-news
特朗普：倘未能與中國簽訂貿易協議 將再增加對華貨品關稅

2019/11/20 08:32

據外電報道，美國總統特朗普警告，若未能與中國簽訂貿易協議，美國將再增加對華貨品的關稅。他指，中國需要達成一個其人喜歡的協議，若中方做不成，他亦對中國現況很高興，因需支付美方關稅。

另外，據《彭博通訊社》引述消息透露，中美正討論將取消關稅的比例，與5月談判一度停滯前，中美雙方未達成共識的貿易協議初步條款掛鈎。消息指若中美敲定協議，美國9月向中國貨加徵的關稅可能取消。同時暫緩原訂12月中再向貨品徵收的關稅。至於由主責談判的美國貿易代表萊特希澤主張約35%至最多60%。據報中方爭取5月以後的所有新開徵關稅取消，其餘將逐步撤銷。(wl/t)

https://news.cnyes.com/news/id/4414114

關稅人又來了！川普威脅：若中國不達成協議就提高關稅

鉅亨網編譯羅昀玫2019/11/20 03:44

儘管美中官方近期釋放消息，雙方談判具建設性，很快將敲定第一階段協議，然而，美國總統川普週二 (19 日) 再度警告，若是中國不達成貿易協議，美國將對中國商品徵收更高的關稅。
川普週二在白宮舉行的內閣會議上警告：「如果我們沒有與中國達成貿易協議，我將提高 (對中國的) 關稅。」
中國官員週一向美國財經媒體《CNBC》表示，美國總統川普不願鬆手取消現有關稅，北京方面有意在近期的談判中不做任何進一步的讓步，更願意等著看川普彈劾結局。

華爾街拭目以待 12 月前川習是否簽署美中第一階段貿易協議。(圖片：AFP)

自稱「關稅人」的川普以關稅要脅屢見不鮮，最近一次 (12 日) 川普在紐約發表演說時就曾警告，如果美中無法達成協議，將大幅提高對中國商品的關稅。
當時川普表示：「如果我們 (美中) 達不成協議，我們將大幅提高那些關稅.. 非常大幅地提高，對其他惡劣對待我們的國家來說也是如此。」
據悉，美中協議近期卡關的癥結點在於，中國希望美國階段性降低 / 取消先前徵收的關稅，但遭川普公開回應：「他尚未同意。」此外，中國不願意具體承諾採購美國農產品的數額，也抑制了貿易進展。
前白宮首席經濟顧問 Gary Cohn 週一表示，若美中未敲定貿易協議，他相信川普將會如期在 12 月 15 日起徵收新關稅，否則川普將在中國人眼中失去信譽。而且另一方面，川普已對即將來臨的購物旺季做好應對措施。
美國白宮經濟顧問庫德洛 (Larry Kudlow) 與美國商務部長羅斯 (Wilbur Ross) 上週五 (15 日) 接連表示，美中很快將敲定第一階段協議，雙方「每日」保持密切聯繫。
許多華爾街分析師認為，道瓊指數和標普 500 指數 (S&P 500) 已就美中貿易協議定價，目前即便沒有第一階段協議，美股仍繼續攀升。川普週二威脅言論傳出過後，標普指數略微下跌，然後立即回升。

值得關注的是，在不到一個月的時間，美中緊張局勢可能會達到一個重要的轉捩點，屆時川普必須決定，是否放寬對中國商品徵收新關稅的威脅？華爾街將拭目以待。

http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-con/NOW.977507/popular-news
港府：對美參議院通過人權與民主法案表示極度遺憾

2019/11/20 09:54

香港特別行政區政府今日對美國國會參議院通過《香港人權與民主法案》以及另外一項有關香港的法案表示極度遺憾。發言人重申，外國議會不應以任何形式干預香港特別行政區的內部事務。

政府發言人指，《香港人權與民主法案》以及另外一項有關香港的法案既無必要，亦毫無理據，更會損害香港和美國雙方的關係和利益。

發言人稱，在貿易管制方面，香港有嚴謹的制度，並一向備受國際認許。根據《基本法》，香港是單獨的關稅地區。會一如既往按香港法律和國際管制清單全面執行戰略物品進出口和轉口管制並嚴格執法。

發言人指，《基本法》賦予香港的獨特地位，非任何其他國家單方面施予。香港的獨特地位一直得到國際社會的廣泛認同和尊重，經貿地位亦與其他世界貿易組織成員相等。香港與世界各個貿易夥伴包括美國因而建立了互惠互利的合作關係。根據美方統計，過去十年，美國在香港賺取的雙邊貿易順差是在其全球貿易夥伴中最高的，單在2018年已超過330億美元。據投資推廣署和政府統計處的最新統計數字，現有1,344家美國駐港公司，其中278家是地區總部。同時約有85,000名美國人在港居住。美國單方面改變對香港的經貿政策，將會對雙方的關係及美國的利益產生負面影響。(wl/t)

http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-con/NOW.977537/popular-news

外交部：美國借「香港人權與民主法案」為反中亂港勢力撐腰打氣 阻礙中國發展
2019/11/20 10:37

美國國會參議院通過「香港人權與民主法案」，中國外交部發言人耿爽回應指，該法案罔顧事實、混淆是非、違反公理，玩弄雙重標準，公然插手香港事務，干涉中國內政，嚴重違反國際法和國際關系基本準則，中方對此表示強烈譴責和堅決反對。

他指美國國會有關法案全然無視客觀事實，全然無視香港居民的福祉，出於不可告人的政治目的，把香港暴力分子大肆打砸燒、無差別地欺淩和攻擊無辜市民、強行霸佔校園並圍攻青年學生、有組織地襲擊警察等違法犯罪行徑粉飾為追求「人權」與「民主」，目的就是要為反中亂港的極端勢力和暴力分子撐腰打氣，破壞香港的繁榮穩定，以實現他們借香港問題阻礙中國發展的險惡圖謀。美方這一惡劣行徑不僅損害中方利益，也會損害美國自身在港重要利益。美方任何企圖干預中國內政、阻礙中國發展的把戲都不會得逞，到頭來只會是枉費心機一場空。

他強調，香港是中國的香港，香港事務純屬中國內政。正告美方認清形勢，懸崖勒馬，立即採取措施阻止該案成法，立即停止插手香港事務、干涉中國內政，以免引火燒身、自食苦果。如果美方一意孤行，中方必將採取有力措施予以堅決反制，堅定維護國家主權、安全、發展利益。

耿爽並指，當前香港面臨的根本不是所謂人權和民主問題，而是盡快止暴制亂、維護法制、恢覆秩序的問題。中央政府將繼續堅定支持香港特區政府依法施政，堅定支持香港警方嚴正執法，堅定支持香港司法機構依法懲治暴力犯罪分子，保護香港居民生命財產安全，維護香港繁榮穩定。(vi/u)


https://news.cnyes.com/news/id/4414122

重磅！美國參議院通過《香港人權與民主法案》

鉅亨網編譯羅昀玫2019/11/20 07:40

繼美國眾議院上月通過後，美國參議院週二 (19 日) 亦一致投票通過《香港人權與民主法案》，該法案將由美國總統川普簽署後生效。

《香港人權與民主法案》將年度審查認證香港的自治地位，決定是否維持對香港的特殊待遇，還涉及多項保護香港人權，以及破壞香港自治權的中港官員的制裁措施。
該法案的主要發起人共和黨參議員 Marco Rubio 表示，美國對待與香港商業貿易，與對待和中國的經貿是截然不同的… 但在過去幾年裡，中國當局一直在努力削弱這種自主和自由。
眾議院議長裴洛西 (Nancy Patricia Pelosi) 上月表示：「美國參眾兩院的民主與共和黨員與香港人民站在一起，若美國顧及商業利益不為香港人權大聲疾呼，那麼我們就失去了在世界任何地方為人權大聲疾呼的道德權威。」
美國副總統彭斯 (Mike Pence) 週二表示，川普總統明確說過，如果香港發生任何暴力，或該問題沒有得到適當人道對待，我們將很難與中國達成貿易協議。
參議院少數黨領袖 Chuck Schumer 向中國領導人習近平呼籲：「你不可能因此成為一個偉大的領袖，要麼改變、要麼倒台。」

隨著香港警察把香港大學成為戰區，截至目前有數百名香港示威者住院治療，抗議者計劃在週三封道並中斷鐵路交通服務。

https://news.cnyes.com/news/id/4414170

中國外交部要求美收回「香港人權與民主法案」否則後果自負

鉅亨網編輯江泰傑2019/11/20 10:46

美國參議院一致通過「香港人權與民主法案」，中國外交部發言人耿爽今 (20) 日指出，該法案罔顧事實、混淆是非、違反公理，玩弄雙重標準，公然插手香港事務，干涉中國內政，嚴重違反國際法和國際關係基本準則，中國對此表達強烈譴責和堅決反對。

(圖片: AFP)

耿爽表示 5 個多月來，香港持續發生激進的暴力犯罪行為，已嚴重危害公眾生命和財產安全，嚴重踐踏法治和社會秩序，嚴重破壞香港繁榮穩定，嚴重挑戰「一國兩制」原則底線。
他進一步指出目前香港面臨的根本不是所謂人權和民主問題，而是儘快止暴制亂、維護法制、恢復社會秩序的問題。中國政府將繼續支持香港特區政府依法施政，堅定支持香港警方嚴正執法，堅定支持香港司法機構依法懲治暴力犯罪分子，保護香港居民生命財產安全，維護香港繁榮穩定。
耿爽強調，香港是屬於中國，香港事務屬中國內政。美國應認清形勢，立即採取措施阻止該案成法，並立即停止介入香港事務，及停止干涉中國內政，以免引火焚身。如果美國一意孤行，中國必將採取有力措施予以反制。
「香港人權與民主法案」先前已在美國眾議院通過，只是目前參、眾兩院內容有所差異，因此兩院仍需進行協調，在雙方版本達成一致後才能送交到白宮等待總統簽字，正式生效成為法律。

如果要讓該法案在今年年底前生效，美國國會必須加速行動，包括可能讓眾議院全盤接受參議院的版本以爭取時效。

https://news.cnyes.com/news/id/4414128

彭斯警告：若香港示威者遭「非人道」對待 美中將難達貿易協議

鉅亨網編譯羅昀玫2019/11/20 08:21

《彭博社》報導，香港反送中示威活動越演越烈，警民對峙衝突擴大進入校園，美國副總統彭斯 (Mike Pence) 週二 (19 日) 表示，如果香港示威活動者遭到暴力 / 非人道攻擊，美國將很難與中國簽署貿易協議。

美國副總統彭斯 (Mike Pence) 週二就受外媒採訪時表示：「川普總統明確說過，如果香港發生任何暴力，或該問題沒有得到適當人道對待，我們將很難與中國達成貿易協議。」
彭斯表示，目前正在談判第一階段協議的同時，美國對中國將保持強硬立場。
外媒早前傳出，川普已承諾習近平對香港民主抗議活動保持沉默。
川普週二於內閣會議上表示：「中國將不得不達成一項我喜歡的協議，如果他們不願意，那就這樣吧。」但他也補充道，他現在對中國非常滿意，也沒有提到香港示威抗議活動。
美國國會參議院多數黨領袖麥康奈爾 (Mitch McConnell)  呼籲川普聲援為香港示威者，認為全世界應從總統口中直接聽到美國政府支持香港示威者。
美國國務卿龐培 (Mike Pompeo) 週一表示，美國政府對香港內部政治動盪和暴力升級表達嚴重關切，建議香港政府採取明確步驟來處理問題，呼籲各方保持克制。

白宮週一於一份聲明中提到，中國政府應保護香港的自由、法律制度和民主生活方式。

http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-con/NOW.977508/popular-news

 港澳辦與滙豐高層會面

2019/11/20 09:49

國務院港澳事務辦公室網頁顯示，昨日(19日)下午，港澳辦副主任黃柳權會見了王冬勝率領的香港上海匯豐銀行有限公司亞太區董事一行。(ka/t)

https://news.now.com/home/local/player?newsId=370645

中方半日內七次抗議美國通過香港人權法案


【Now新聞台】美國參議院通過《香港人權與民主法案》，外交部等多個部委接連批評美方干涉中國內政，警告採取反制措施。外交部副部長馬朝旭召見美國駐華使館臨時代辦，提出嚴正交涉和強烈抗議。

美國參議院通過《香港人權與民主法案》，觸動北京神經，短短半日內中方罕有地接連七次「反擊」。

外交部、全國人大外事委員會、全國政協外事委員會、國務院港澳事務辦公室、香港中聯辦、特區政府和外交部駐港公署先後以強硬措辭回應。

其中外交部副部長馬朝旭召見美國駐華使館臨時代辦柯有為，提出嚴正交涉和強烈抗議，指美國國會公然插手香港事務干涉中國內政，嚴重違反國際法和國際關係基本準則，中方堅決反對強烈敦促美方阻止法案生效，否則中方必將採取有力的反制措施，一切後果必須由美方完全承擔。

外交部發言人亦口徑一致，正告美方認清形勢，懸崖勒馬，以免引火燒身，自食苦果。

官媒亦槍口一致對外，央視新聞在微博貼圖，指香港是中國的香港，中國內政不容干涉，並加上話題標籤「中國香港不是美國的一個州」。

正值中美貿易戰，美國總統特朗普對《香港人權與民主法案》取態，可能左右中美貿易協議的前景。副總統彭斯重申，若香港的示威活動遭暴力鎮壓或沒得到妥善和人道對待，美國將很難與中國簽署貿易協議。

末日博士離開交銀 轟政權滅聲 羅家聰：連走資都唔俾講

https://hk.finance.appledaily.com/finance/20191115/IPSO6WJG7VWHBZ64UQDYCI34MY/

末日博士離開交銀　轟政權滅聲
羅家聰：連走資都唔俾講

「香港末日博士」羅家聰指社會環境轉變，令金融中心的核心價值受蠶食。何耀勤攝

【人物專訪】「香港末日博士」羅家聰上月突離任職逾14年的中資交通銀行（香港），箇中原因他不願多談。惟身為中環人，不禁慨嘆社會環境轉變，令金融中心核心價值受蠶食；他認為近來很多敏感經濟數據已不能講，「以前唔係講啲好黃嘅嘢、唔係講港獨，都係任講……如今淨係有冇走資呢個話題，好多人都唔講得、唔敢講！」
記者：李芷珊

香港烽煙四起，大型銀行或投行對員工的政治取態各有政策。羅家聰指不會將自己標籤成某種顏色，但直言：「做得金融呢行都明白一個道理：我一定有立場、一定有我嘅顏色，但唔可以將佢擺落工作。」雖然無將立場帶入工作，卻要面對政權對行內過份干預、言論自由越趨收緊情況。羅透露早前跟一班行家飯聚閒談均身同感受，「如果由示威作起點得出一個結論，同政府結論唔同，佢（上頭）都唔鍾意」，可謂「一言堂」。

「政府想操控市場」

撇除政治事件，連帶跟整個市場有直接關係的資金走勢，都成禁忌。而人民幣貶值，以及中國經濟表現不景，更不能宣之於口。羅家聰還驚覺除了前公司，一眾中資銀行最近都被禁止接受記者的即時訪問，外資行也不能預測中國會否加減息，「言論自由」越收越緊，「咁我都明白點解我要走了……我exposure（曝光）咁多」。

羅指，這些不合理控制言論情況於佔中時亦曾發生，但大家避而不談並不代表事件無發生，「好似佔中咁，全世界都知」，「全線滅聲結果係咩？造市囉。你唔畀人講嘅目的係咩？政府想操控市場，我唯一諗到呢樣嘢」。

新加坡在獨裁統治下，同時做到國際金融中心。對此，羅稱要視乎政府與被管治人民的態度，「佢肯畀你統治，又統治得好，咪一個願打、一個願捱」。他認為內地有意將新加坡模式搬來香港，「覺得可以經濟放、政治唔放」，但直斥這是東施效顰，「你睇如今結局係根本收唔到科」，「權力使人腐敗，點解我哋相信市場好過獨裁？市場係眾人智慧，用眾人智慧，唔易出大錯」。

AppleDaily

不會重返「廚房」工作

相比環球經濟衰退，羅更憂慮政治對銀行體系可能帶來的影響，「成個制度畀外面感覺你係咪一個自由市場？」雖然香港是國際金融中心，但級數上仍落後紐約及倫敦，「如果想升級，唔應該做如今做緊嘅嘢，因為係倒行逆施……你要夠自由，錢可以隨意進出，人可以有自由經濟行為、資訊要流通，但現在蠶食緊」。他指歐美雖然都可能會控制市場，但有程度及觀感上的分別，「寧畀人知，莫畀人見」，資金安全十分重要，「你話你好穩陣，人哋信唔信就另一回事，金融中心係講信譽」。

早於2012年，羅家聰在一篇專欄寫道「香港前途命運的變質，不能不察」。如今本港正陷驚濤駭浪，他不諱言此事的發展方向不難推測，若經濟問題未有妥善處理，自然變成社會問題，再沒止血就惡化成政治問題，「已經係冇眼睇，再加把嘴講都不必」。

問到會否考慮重返政府工作，他搖頭，「有時撞到喺政府做嘢嘅舊同事，我第一句就話，你個廚房爆炸呀」。可能就是這一種敢言，讓羅家聰不得不走，比起處處退縮，他更加不願改變性格。

日美歐資金循環變化：企業錢多、政府借債

https://zh.cn.nikkei.com/politicsaeconomy/epolitics/38128-2019-11-14-05-00-30.html

日美歐資金循環變化：企業錢多、政府借債

2019/11/14

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      企業從銀行借來家庭積攢的資金，對工廠等展開投資，以推動經濟再次擴張——日美歐這種資金的循環正在發生異常變化。2000年代以後，日美歐的企業部門不用盡賺到的金錢的格局固定下來。即便已步入老齡化，家庭仍在持續積蓄資金。一方面，以猛烈的勢頭借貸過剩資金的則是政府，情況變得與以往的一般認識有所不同的日美歐經濟將走向何方？
          

      一個國家的經濟可以分為企業、家庭、政府和海外等4個部分。關注資金流動的「資金循環」統計顯示，企業在傳統上通過借貸來花費比收入更多的資金，屬於「資金不足」的主體。
   
      另一方面，家庭一般來説則呈現為了將來而儲蓄一部分收入的「資金過剩」狀態。家庭的儲蓄通過金融機構流向企業，企業為了推出新商品和服務而建設工廠和店舖。這種機制一直支撐著經濟增長。按與國內生産總值（GDP）之比來看，1960～1980年代的日美企業大體上維持2～7％左右的資金不足。
     

      不過，在2000年代情況為之一變。據歐盟委員會統計，日美歐的企業部門合計自2002年起維持資金過剩的趨勢，之後截至2018年累計超過10萬億美元。企業只在盈利的範圍內展開投資的情況浮現。
       
      日本企業因1990年代後半期的金融危機而減少貸款，抑制了投資。美國也受2008年的雷曼危機影響，抱著資金不放的企業出現增加。
  
      背後存在産業結構的變化。在日美歐經濟中，製造業的基地轉移至新興市場國家，數位産業等開始成為經濟增長的核心。因此，展開像製造業那樣的鉅額設備投資的必要性下降。其代表是美國IT巨頭「GAFA（谷歌、蘋果、Facebook、亞馬遜）」。谷歌母公司 Alphabet的凈現金收支最近5年合計盈餘約1000億美元。

  日本一橋大學的祝迫得夫教授認為「看似有利可圖的投資機會在減少」。由於潛在增長率低迷，企業難以找到有望獲得相應回報的項目。信用等級低的企業的債務膨脹令人擔憂，但從整體來看，被健全的企業的儲蓄抵消。使用途徑也多為再融資和投機性的企業收購等無法帶來健康增長的情況。
 
      從家庭收支來看，過剩資金的增加日趨明顯。日美歐邁向老齡化，本來不斷動用儲蓄的情況理應增加。但由於長壽化影響，人們對晚年的不安突出，長期工作、持續積攢金錢的人正在增加。
         
       一手借用這些過剩資金的是政府。在日美歐，過去30年政府部門的資金不足金額累計達到37萬億美元，企業和家庭的過剩資金（34萬億美元）全部被吸收。即便如此，以日歐為中心，很多國家的國債收益率降至負值區間。
  

       彼德森國際經濟研究所的奧利維爾·布蘭查德(Olivier Jean Blanchard)表示「國家背負債務，或許不是什麼嚴重問題」。在利率低於增長率的現狀下，財政赤字的容忍度將隨之提高。監督各國財政的國際貨幣基金組織（IMF）的前首席經濟學家的「財政擴張建議」引發了激烈討論。
 
      日本上智大學的中裏透副教授表示，「如果對經濟低迷置之不理，將陷入通貨緊縮。作為經濟政策，難以選擇財政健全化」，同時警告稱「效率低下的開支增加，生産效率存在下降的風險」。政府能否找到比企業更能推動經濟增長的資金的用途？在無法擺脫長期停滯的情況下，存在政府債務滾雪球般膨脹的風險。
 

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）真鍋和也，松尾洋平

美國國債總額首度突破 23 兆美元 黑石策略師：「泡沫之母」將觸發經濟衰退 時間約在明、後年

https://news.cnyes.com/news/id/4404965

黑石策略師：「泡沫之母」將觸發經濟衰退 時間約在明、後年

鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導2019/11/05 11:20

黑石集團首席經濟學家 Joseph Zidle 週一 (4 日) 警告，主權債務市場的「泡沫之母」，可能是觸發下一次衰退的催化劑，預計這將會在 2020 年中至 2021 年底之間發生。
Joseph Zidle 表示，現在處在經濟循環的末期，市場見到一些警訊，但人們會覺得這和市場似乎無關。只有在事後分析的時候，才會發現它並不是隨機出現的。
Joseph Zidle 舉例說，在房市泡沫爆發及餘波發生時，投資人就看到了這些，只是不夠警覺。而近期，人們在見證一波波的麻煩，例如隔夜債券回購市場的困境、負利率債券、全球貿易衝突及製造業的崩潰，都是循環末期的警訊。
Joseph Zidle 指出，對投資人來說，好消息在於，美國企業本季獲利比市場預期要高，這將在短期內提振市場，其次，直到經濟衰退前約 6 個月時，股市往往還會上漲。
這意味著在獲利環境改善下，週期性股票與低品質的股票還會跑贏大盤，股市還會再創新高，但這將是最後的榮景。

美國債務創紀錄飆高   (圖表取自 Wolfstreet.com)

當前最令人擔憂的黑暗面，來自於美國的負債。美國財政部上週五公布，美國國債總額首度突破 23 兆美元，為 23.01 兆美元。《Wolf Street》專欄作家 Wolf Richter 強調，這還是「經濟榮景」時的增加速度，一旦經濟轉壞將更為可怕。
Richter 指出，截至第 3 季底的過去 12 個月，美國國債餘額增加 5.6%，而同期美國 GDP 的成長為 3.7%，國債餘額的增速仍超過 GDP 增速。
同時，債務的增加表明政府「現金流為負」。截至 9 月 30 日止，2019 財年預算赤字為 9840 億美元，同一時間裡，政府多借了 1.2 兆美元，換句話說，基於債務的現金赤字，比預算核算赤字還高了 2190 億美元。

依據國會預算辦公室的基準預測，美國負債情況只會變得更糟，見不到改善的跡象。

【美聯儲10月利率決議】鮑威爾攤牌，加息前必須看到通脹顯著上升！美聯儲連續3次降息

https://www.dailyfxasia.com/cn/cmarkets/20191031-9858.html

【美聯儲10月利率決議】鮑威爾攤牌，加息前必須看到通脹顯著上升！美元決議後沖高回落

2019年10月31日 03:19        

摘要：美聯儲在最新利率決議中一如預期降息25個基點，不過仍有兩位委員支持按兵不動。美聯儲在政策聲明中繼續以全球發展狀況影響美國經濟前景以及通脹壓力疲軟為支持降息的依據。鮑威爾在會後的新聞發布會上表示降息是為了對沖眼下風險，任何加息都需要通脹的顯著上升。市場表現方面，美元在利率決議和鮑威爾講話期間沖高回落，風險偏好受到一些提振，美股走強黃金回落。
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美聯儲10月利率決議政策聲明

自聯邦公開市場委員會（FOMC）9月份會議以來獲得的信息指示，勞動力市場保持強勁，經濟繼續溫和擴張。總體而言，最近幾個月就業增長穩固，失業率維持在低水平。儘管家庭支出繼續強勁增長，但是商業固定投資和出口保持疲弱。總體通脹年率和除去食品、能源的核心通脹年率都低於2%。基於市場的通脹補償指標依舊低企，基於調查的長期通脹預期幾乎沒有變化。

遵照法定職責，委員會旨在追求就業最大化和物價穩定。鑒於全球發展狀況影響美國經濟前景以及疲軟的通脹壓力，委員會決定將聯邦基金利率目標範圍降至1.50%-1.75%。這一行動支持美聯儲的預期，即經濟保持擴張，勞動力市場繼續強勁，通脹接近2%的對稱性目標，但是這種前景面臨的不確定性仍在。當美聯儲評估聯邦基金利率目標範圍的變化路徑時，將繼續關注未來信息對經濟前景的影響。

在決定聯邦基金利率目標區間未來的調整時機和幅度時，委員會將評估已實現的和預期的通脹和就業狀況相對於就業最大化目標和2%的對稱性通脹目標的表現。該評估將把廣泛的一系列信息納入考量，包括勞動力市場狀況的指標、通脹壓力和通脹預期指標，以及金融和國際發展動態。

投票支持聯邦公開市場委員會此次降息決定的有：主席鮑威爾、副主席威廉姆斯、鮑曼、布雷納德、布拉德、克拉里達、埃文斯、夸爾斯。反對此次降息決定的有：喬治和羅森格倫（他倆支持保持利率在1.75-2.00%不變）。 （Dailyfx Legen ）  

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美聯儲主席鮑威爾講話要點

• 降息是為了對沖持續的風險
• 全球增長放緩和貿易問題引發持續的風險
• 美聯儲繼續預期經濟將以溫和速度擴張
• 通脹壓力依然溫和， 擔心低通脹可能推低通脹預期
• 目前的貨幣政策立場是適宜的， 如果前景發生重大變化我們將做出反應
• 通常在看到通脹上升時加息，但是目前沒有看到
• 在加息前需要看到顯著的通脹上升
• 前景面臨的風險已經向積極方向轉變，比如貿易方面不確定性減小
• 如果貿易緊張持續緩解是件好事，但是我認為不會有立竿見影的效果

美元沖高回落，美股反彈走強

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https://www.dailyfxasia.com/cn/feaarticle/20191031-6684.html

降息後迎非農，美元指數、歐元/美元、英鎊/美元、美元/日元走勢分析

2019年10月31日 10:47        

摘要∶美聯儲降息後美元先漲後跌，歐元/美元在短暫下跌後尋得支撐，英鎊/美元表現冷淡，美元/日元面臨真假突破的關鍵問題。
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美聯儲降息，美元先漲後跌

今天（10月31日）凌晨02:00美聯儲宣布降息25個基點、將基準利率區間下調至1.50%-1.75%，這是眾望所歸，因此這可能也解釋在決議宣布後市場最初幾乎變動的原因。在伴隨而至的新聞發布會上，美元最初是上漲、升至關鍵的阻力水平附近，但空頭就在該關鍵阻力發力、將價格大幅推低。

現在面臨的最主要的問題是美聯儲下一次降息是何時？根據9月份的職員經濟預測，美聯儲暗示還將降息一次。10月份美聯儲就兌現了這個預言，但12月份市場還將迎來美聯儲年內的最後一次會議，屆時還將有更新的職員經濟預測出爐，因此市場對本年度的最後一次決議將會發生什麼充滿了疑問。美聯儲主席鮑威爾（Jeromy Powell）在新聞發布會中似乎暗示在採取任何進一步行動之前，未來可能採取按兵不動的立場。因此，近期市場的焦點將轉至美聯儲12月決議上。

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在12月決議來臨之前，本周我們還將迎來日央行決議、備受美聯儲青睞的PCE報告及美國10月非農就業報告。提前布局美國非農，這些重點你需要了解一下！
 

美元指數走勢分析∶處於危機境地中

美元指數10月初創下近兩年的最高水平後便遭遇了大幅的拋售，因此較長期的前景依然偏向於下行。美元指數在10月份遭遇的這波拋售勢頭將價格推低至長期的上升楔形形態的支撐線之下，該形態通常意味著價格即將反轉下行。

非常奇怪的是，美元指數此前通常對美聯儲的降息無動於衷，因此最新的這輪跌勢可能並不是受到美聯儲鴿派的影響。美聯儲7月份降息後美元指數不僅不跌反而上漲並刷新近兩年高位，類似的情況在美聯儲9月降息的時候也出現了。直至美國的經濟數據表現黯淡後，10月初空頭的勢力才逐漸顯露出來。美元2019年潛在收官表現，點擊獲取詳細分析報告

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歐元/美元走勢分析∶短暫下跌後尋得支撐

在美聯儲新聞發布會美元走強期間，歐元/美元空頭出手開始推低匯價，但隨後很快在1.1082（6月-10月整體跌勢的38.2%斐波回撤水平）附近尋得支撐。上周歐元/美元持續錄得了一系列更低的高點，倘若匯價跌破上述支撐則將為後市看跌敞開大門，進一步潛在的關鍵支撐將關注1.1000水平附近。

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英鎊/美元走勢分析∶反應平淡

英鎊/美元表現較為平靜、依然處於近期的趨勢中。10月中旬受脫歐相關利好的提振，英鎊/美元一度沖高並向關鍵心理價位1.3000發起測試，但自那以後匯價的看漲旗形便開始顯露出來。隨後英鎊/美元試圖站上潛在看漲旗形的旗身的壓力線上，但隨後在1.2900附近遇阻、沒有取得更進一步的進展。

對於看空美元的交易者而言，英鎊/美元依然具備吸引力，預計匯價後市將再探1.3000一線。

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美元/日元走勢分析∶真突破亦或假突破？

對於看漲美元的投資者，美元/日元相當具備吸引力。在美聯儲新聞發布會美元走強之時，美元/日元一度沖高升破109.00關口，這為看漲敞開了大門，上方目標關注109.67-110.00。（James Stanley撰,Lisa譯）

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https://zh.cn.nikkei.com/politicsaeconomy/economic-policy/37955-2019-10-31-09-29-53.html

美聯儲連續3次降息

2019/10/31

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　　美國聯邦儲備委員會（FRB）在10月30日的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上把基準利率下調0.25％，繼7月和9月之後連續3次會議降息。警惕貿易戰的風險，美聯儲將通過貨幣寬鬆預先防範經濟惡化。不過，美聯儲主席鮑威爾針對今後的利率政策僅表示「將適當關注」，暗示出降息暫時結束的想法。
　　　

出席記者會的美聯儲主席鮑威爾（10月30日，華盛頓，Reuters）

      　　 　　
　　美國聯邦公開市場委員會把成為短期利率指標的聯邦基金（FF）利率誘導目標從全年1.75～2.00％下調至1.50～1.75％。在10名投票成員中，2名地區聯邦銀行總裁繼7月和9月之後又投下反對票，美國聯邦公開市場委員會內部的意見仍有分歧。
      　　   
　　之所以連續3次會議進行降息，是因為貿易戰導致企業的未來風險加強。美國10月30日發佈的GDP統計數據顯示，個人消費仍保持堅挺，但設備投資創出約4年來最大降幅。美國經濟保持擴張局面，但美聯儲認為需要進行防範經濟減速的「預防性降息」。
  　　
　　當然，預防性降息有可能在此次結束，美國貨幣政策將再次轉向觀望態度。美國聯邦公開市場委員會的聲明針對今後的政策操作僅表示，「為了觀察基準利率的適當路徑，將繼續關注經濟數據」。截至上次9月的聲明均表示，「為維持增長而適當採取行動」，一直暗示未來的降息，但此次則刪除了相關表述。
 　　
　　鮑威爾也在10月30日的記者會上表示，「經濟活動持續擴張，政策立場目前是適當的」，暗示出目前不再改變貨幣政策的想法。美國的失業率僅為3.5％，下降至50年來最低水平，由於此前的降息，住宅投資等也在恢復。在美聯儲內部，有觀點認為目前能夠避免經濟減速。
     　　
　　美聯儲在1990年代後半期葛林斯班時代曾進行過預防性降息，當時降息幅度合計達到0.75％。目前的基準利率已經降至1.5％左右，現行體制也認為預防性降息應為小幅，有必要留下經濟衰退期的政策餘地。
   　　
　　當然，可以説美國經濟前景取決於川普政府發動的貿易戰。雖然與中國的「部分協議」漸行漸近，但難以預測企業心理能否改善，出口和設備投資是否恢復。如果經濟的下行風險加強，美聯儲有可能不得不進一步實施貨幣寬鬆。
   　　
　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）河浪武史 華盛頓報導

歐盟暗示「去美元化」已逾一年，美元仍很牛！ 歐洲企業購買歐制飛機是用美元而非歐元付款

https://www.dailyfxasia.com/cn/cmarkets/20191028-9828.html

【美元】歐盟暗示「去美元化」已逾一年，美元仍很牛！美聯儲決議及非農前該如何部署？

2019年10月28日 21:55        

摘要：去年12月初，歐盟高官發出「去美元化」的聲音，但這並未令美元的整體升勢受損。本周是超級金融周，美聯儲利率決議及非農數據前，美元指數釋放了這樣的技術信號。

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由德拉吉聯想到歐盟「去美元化」，美元多頭整體占優

北京時間周一（10月28日）22:00，歐盟各國領袖在歐央行行長德拉吉的告別活動中發表演說。這個被外界冠以「超級馬里奧」稱號的男人，終於要離開他無比熟悉的地方了。

2012年，正值歐債危機愈演愈烈之際，德拉吉誓言「竭盡全力」捍衛歐元，堅稱「歐元不可逆」，並祭出多個大動作，從而挽救了歐元區。面對德國等多個相對保守的歐元區國家的強烈反對及質疑，德拉吉力推量化寬鬆(QE)及負利率，令歐元區避免跌入債務危機的深淵，也令歐元區經濟保持了相對的活力——儘管從現在看來，歐元區經濟仍疲軟、通脹依然受抑，但最危險的時期已經過去了。



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德拉吉擔任歐央行行長之後，可謂雄心壯志，他「不惜一切代價」拯救了歐元，卻未能完成歐洲體制框架以令單一貨幣和整個歐洲一體化項目具有可持續性的目標。對此，筆者認為，德拉吉上述目標失敗的根源在於美元。

2018年9月，歐委會主席容克提到美元時，曾連用兩個荒謬來形容。「歐洲一年的能源進口費用當中有80%是用美元付款，而我們只有2%的能源進口來自美國，實在荒謬。」「歐洲企業購買歐制飛機是用美元而非歐元付款，這更是荒謬！」另外，德國外長馬斯曾在德國商業日報發表的文章中寫道：「要加強歐洲的自主權，我們必須建立起一個足以讓布魯塞爾的金融操作獨立於華盛頓的系統，即獨立於美國的SWIFT體系。」

2018年12月初，據媒體報道，歐洲聯盟將制定計劃，在能源、大宗商品、飛機製造等「戰略性行業」增加使用歐元，以挑戰美元地位。歐盟委員會預計將於2018年12月5日發布藍圖草案，旨在抬高歐元、在國際舞台扮演「更有力」角色。

連歐洲企業購買歐制飛機是用美元而非歐元付款，談何實現真正的「歐洲體制框架」？同時，「去美元化」的呼聲已逾一年，但歐盟仍未有實質性的動作。國際貿易局勢不穩、英國脫歐肥皂劇、區域經濟每況愈下，歐元/美元在過去一年多的時間內幾乎節節敗退，美元指數則一度漲至99.67並創兩年多新高。
 

重磅前瞻：美聯儲利率決議+10月非農

相較於歐盟曖昧的「去美元化」行為，俄羅斯、伊朗及土耳其等國家則要激進得多。問題在於，上述國家的經濟體量不大，難以在短期內影響美元的匯率。事實上，過去幾年，不少央行在外匯儲備多樣化過程中不約而同地降低美元的比重。

9月30日，據路透社報道，國際貨幣基金組織(IMF)公布的數據顯示，今年第二季度，美元在全球外匯儲備中的占比降至2013年底以來最低，為61.63%

但問題在於，外儲占比對匯市的影響並不明顯，它將是長期而緩慢的變化。就短中期而言，筆者認為投資者應將注意力集中在即將到來的兩大重磅事件。

如果在變幻莫測的市場情緒中占得先機？這份報告助你一臂之力！

① 美聯儲利率決議

北京時間周四（10月31日）凌晨02:00，美聯儲將宣布最新的利率決議；02:30，美聯儲主席鮑威爾將召開新聞發布會。

據CME「美聯儲觀察」，10月決議上降息25個基點的概率高達90%以上。也就是說，美聯儲極大概率將在本次會議上宣布將聯邦基準利率下調25個基點，為今年的第三次降息。

市場的關注焦點或在利率決議後的聲明及鮑威爾的措辭上——究竟是否暗示推出更多寬鬆措施的可能性。若如此，對於美元而言，將是重大的利空。否則，將被投資者視為又一次的鷹派降息，從而提振美元。

②  10月非農就業報告

北京時間周五（11月1日），美國勞工部將公布美國10月非農就業報告。機構預測美國10月新增非農就業人口為9萬~10萬人，失業率較上月回升0.1個百分點至3.6%。

問題的關鍵在於薪資增速。在9月的報告中，薪資增速令人擔憂，平均時薪月率幾乎沒有變化，年率則僅增長2.9%，是自2018年7月以來的最低增幅。筆者認為，更能反映就業市場的真實情況是非農業就業人口及薪資增長狀況，尤其是後者。而乏力的工資增長，一方面表明就業市場處於事實上的低迷狀態，另一方面則令通脹水平受抑。



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美國平均時薪年率  來源：https://www.bls.gov/

如10月非農報告反映出來的非農業就業人口及薪資增長情況依然不理想，則會對美元產生巨大的傷害。反之，則為美元提供有力的支持。

年底將至，美元指數是否會實現中期築頂？點此免費獲取最新的展望指南！
 

波浪理論顯示，美元指數或難以漲上98.40水平

美元指數的四小時圖表形態顯示，預設的2浪為1浪的0.618倍左右，預設的3浪則為1浪的2倍左右，符合波浪理論的黃金分割規律；KDJ指標出現頂背離信號；上方重要壓力在98.15（黃金分割38.2%回撤位）及98.41（黃金分割50%回撤位）。

由於浪型結構存在明顯的規律，因此價格並不容易漲至98.41（預設的浪1底）之上。同時，筆者不排除行情受阻於98.15水平甚至97.90即掉頭回落的可能性。不過，如強勢上揚並漲至98.64，將破壞此浪型，從而暗示價格或再次漲至年內高點99.67一線。

因此，本周的布局上，傾向在98.40及98.15下方伺機布局空單，目標指向97.15及96.65。而一旦漲至98.64，則10月1日以來的空頭節奏將被徹底破壞。



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https://www.dailyfxasia.com/cn/cmarkets/20191015-9729.html

美國制裁土耳其，里拉風暴再臨？

2019年10月15日 22:10        

摘要：土耳其在敘利亞境內展開軍事行動，美國宣布制裁，周一土耳其股債匯遭遇」三殺「，走勢即將複製2018年？
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進入10月土耳其成為國際關注焦點，因其不顧西方社會反對出兵敘利亞，引得昨日美國宣布對土耳其進行制裁。

土耳其長期以來將敘利亞北部的庫爾德武裝視為恐怖組織，而庫爾德人卻是美國打擊」伊斯蘭國「發展的合作夥伴。土耳其以安全為由欲對庫爾德人動武，美國軍方本月6日表示」不支持不參與「美軍會撤出相關區域。於是9日土耳其軍隊就進入敘利亞北部對庫爾德武裝展開軍事行動。隨後美國總統特朗普表示，如果土耳其行動」越線「，美國將對土耳其實施非常強硬的制裁及其他金融措施。

對於土方舉動，德國官方認為不能以安全為理由就發動軍事行動，軍事行動的後果將導致人口流離失所和地區局勢不穩定，還會讓」伊斯蘭國「重新壯大。

昨日，特朗普在一份聲明中說，土耳其的軍事行動破壞了打擊極端組織「伊斯蘭國」的行動，威脅平民安全與地區和平穩定，由此威脅美國國家安全和外交政策，因此他授權美國政府對土耳其實施制裁。他表示，美國將把土耳其輸美鋼鐵關稅重新上調至50%，並立即中止商務部與土方涉及1000億美元的貿易協議談判。他還在聲明中威脅，若土領導人不停止「危險和破壞性」行為，他將迅速擊潰土耳其經濟。

消息傳出後，土耳其上演股債匯三殺：里拉兌美元下跌0.8%至5.9315，創5月4日以來新低；土耳其股指BIST 100收跌5.1%，處於6月份以來的最低水平；二年期和十年期國債收益率雙雙飆升。

但是市場更關心的是，隨着風險因素持續發酵，里拉的危機是否會傳導至整個新興市場，甚至重演2018年裡拉暴跌引發的國際市場連鎖反應。

2018年美國公民被控參與推翻土耳其總統埃爾多安的政變而被關押，雙方因引渡事宜加上敘利亞局勢的分歧而交惡，最終美國宣布制裁土耳其，土耳其里拉在8月10日大幅跳水急速貶值，進而在國際市場引發連鎖反應。

歐洲諸多銀行持有土耳其債券，里拉風暴衝擊歐洲銀行資產負債表導致銀行風險偏好下滑，進而從新興市場撤資，里拉又推升美元抬升了新興市場通脹壓力，風險情緒惡化到整個新興市場，全球股市普跌，同時對本就脆弱的土耳其國內經濟造成致命打擊。


那麼，本次美國制裁會和去年的狀況一致嗎？

與2018年的危機相比，2019年的全球寬鬆政策對土耳其里拉產生利好，有着一定積極作用，但本次里拉波動是由外部風險因素導致，未來面臨不確定性，抬升了其對全球市場的影響。

9月土耳其央行宣布將基準利率下調325個基點至16.50%，繼續為信貸鬆綁以利於經濟發展。降息幅度超出市場預期，因為此前土耳其央行已經在7月下調創紀錄的425個基點。土耳其總統埃爾多安認為，未來通脹將放緩至個位數，降息將是經濟實現潛在增長。

而10月14日土耳其公布經濟數據顯示，8月日調後工業產值同比下降3.6%，跌幅超過預期，工業產值在很大程度上被視為經濟增速的預兆。IHS Markit的數據顯示，土耳其五年期信用違約掉期(CDS)上升11個基點，至404個基點。

市場認為土耳其執行的寬鬆政策將繼續壓低里拉走勢，同時里拉的下跌將影響土耳其的償債能力，因貨幣貶值會提高土耳其的實際償還價值，一旦土耳其銀行延緩付款，將再次打擊資產質量和經濟尤其是風險情緒，恐引發更多連鎖反應。

生存or毀滅，就在一念之間，宜關注事態發展。

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也許圖表反應不出消息驅動的走勢向何去，但我們仍能從技術走勢獲得一些參考。

自去年8月大幅上漲以後，美元/里拉處於寬幅震盪之中，直到近日消息爆出後匯價有所上揚，但明顯未完全展開。

美元/里拉上方6.0關口最為重要，一旦上破此整數心理關口，價格有望繼續走強，上看至7.0，下方支撐位於5.6、5.15，整體而言，價格重心處於上移中。

操作策略上，宜在價格突破6.0關口後考慮跟進做多，看向6.5、6.8附近；向下跌破5.6則回歸下行，再回到5.6上方或5.2附近仍宜做多。

新興貨幣品種的特點就是不動則已動則劇烈，且波幅速度極快，應量力而行。

（Arthur  撰）

https://www.dailyfxasia.com/cn/feaarticle/20191004-6627.html

日本股市走勢分析與歷史回顧

2019年10月4日 18:45

**摘要**
本周主要回顧了日本股市歷史，簡要分析了日本股市與日元匯率之間的關係以及日本股市的特點，最後提示了日本股市2019年四季度所面臨的風險與機遇。
 

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**日本股市走勢整體回顧**

回顧日本股市最好的方法莫過於分析日經225指數的走勢。日經225指數於1950年9月7日推出，採用與道瓊斯指數一樣的編制方法（價格平均法），並追溯至1949年5月16日。至今該指數歷經逾70年的風風雨雨，期間走勢跌宕起伏、循環往復，令人感概萬千。簡要回顧，日經225指數自85.25點到38915.87點、再到7054.98點、最後到目前的21000點左右的魔幻之旅大概分為以下幾個階段∶點擊查看DailyFX獨家《成功交易者手冊》

1）1950-1973年。此一階段，日經225指數雖然經歷了6次從高點到低點超過20%的回調，但大的趨勢仍然是波瀾壯闊的升勢∶自1950年7月的85.25低點起、至1973年1月高點5,359.74點，漲幅高達61.87倍、增速折合年率約為19.7%。與此對應的經濟基本面是1950年代的日本戰後重建以及1960年代的經濟騰飛，GDP增速在1960年代常年維持著雙位數。點擊查看IG獨家情緒指數
 

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2）1974-1989年。上一階段結束後，日經225指數回調了37%、直至1974年10月才持穩於3355.15點，在此後將近15年的時間裡，指數上漲了10.59倍（折合年率約17.75%）、在1989年12月初創下至今仍是紀錄最高水平的38915.87點。這一時期國際形勢動盪，1971-1973年布雷頓森林體系瓦解、1973及1979年接連爆發兩次石油危機，另外疊加1985年廣場協議的影響，日本經濟大幅失速至3.7%左右，但在日本政府的積極財政支出政策、日央行寬鬆政策貨幣政策的支持下，金融市場卻欣欣向榮，並在這一時期後期逐步形成泡沫，為之後數十年的經濟增長埋下了隱患。

3）1990-2003年。此一階段可謂是日經225指數泡破滅的階段，期間價格走勢劇烈波動，經歷了5次漲幅超過20%反彈、8次價格下跌超過20%的「熊市」後，指數最終在2003年4月於7607.88點持穩，較1989年高點跌去了80.45%、折合每年下跌10.8%。這一時期日本經濟增速進一步下滑至2%以下，期間還經歷了97亞洲金融危機以及2001年美國科技股泡沫破滅的衝擊。

4）2004年以來。最近15年來，日經225的走勢緊密跟隨國際金融市場、尤其是美股∶ 2003年4月到2007年7月，日經225指數自低點到高點的漲幅一度高達140%，但隨之而來的金融海嘯令日經225再度跌至地獄。日經225指數在2009年3月跌破了泡沫破滅的低點、錄得7054.98低位，大約為上世紀80年代初的水平。之後隨著國際金融形勢的好轉，日經225也掙扎著擺脫了低位，但只有到2012年做為「安倍經濟學」三支箭之一的日央行超寬鬆政策的推出，日經指數才勉強跟上了其它股指的上行步伐。日經225自2009年3月低點起算，至去年10月高點的漲幅一度高達244%、升幅折合年率約13.85%。這是一個不算低的水平，但這一時期日本經濟增速仍處在相當低位，貨幣政策在在推高股指方面可謂是功不可沒。

今年以來的日經225短期走勢仍跟隨美股，但要相對弱很多；至9月30日收盤價計算，日經225今年1-9月的漲幅為8.7%，而同期標普500的漲幅仍高達18.7%。更值得注意的是，這樣的漲幅是在去年下跌12.1%的基礎上錄得的。與去年相比，目前的日本以及全球宏觀經濟形勢並沒有絲毫的改善，而且國際貿易形勢、脫歐風險、中東地緣政治風險有增無減，唯一值得欣慰的是主要央行再次將政策方向明確的調轉為寬鬆，但這令目前政策框架下進一步寬鬆空間無多的日央行感到尷尬。這可能是今年以來日經225相對滯後的原因。

日本股市交易時間為周一至周五8:00 -10:00(GMT+8)， 11:30-14:00(GMT+8)。

**日本股市與日元走勢的關係**

日本股市與日元匯率之間的負相關關係是眾所周知的；儘管某些情況下從中短期來看，這種負相關關係忽強忽弱，但以過去十多年來總體來看、尤其是金融危機以來，日本股市與日元匯率之間的負相關關係還是很明顯的。在上述第4個階段、也就是2004年以來，日經225指數與美元/日元的20周相關性大約在80%的時間內高於0.5。

這是為什麼？究其根本還是在於日本經濟增速的持續低迷不振，企業在日本國內難以搜尋到內生的增長動能；而與此同時，日本企業在海外有著大量的業務收入，日元的升值、貶值直接影響著企業財報的好壞。此外，由於日央行最近20餘年的超低利率政策，日元在成為最普遍的國際融資貨幣的同時，也吸引了相當多的國際資本將日本股指納入其風險組合；對於國際投資者來說，日本股指的波動很多時候就是一種匯率幻象。
 

**日本股市特點**

有很多研究報告都正確地指出了投資日本股市所具有的優勢∶估值低、股息高、公司基本面穩健且具有流動性，等等。以日經225指數為例，該指數目前市盈率為12.18倍、市淨率僅為1.07倍，股息率高達2.22%、這在目前的負利率環境下是一個極大的誘惑。但個人還是認為，這些分析中所謂的優勢、劣勢是要與一定的投資策略相適應的，對於習慣於從匯率角度出發、或者說從全球宏觀變量自上而下看待股市的投機者來說，日本股市最大的特點還是對風險情緒高度敏感，或者說風險情緒應當被看作是日經指數最重要的驅動因子。而對於日本股市來說，通常能影響風險情緒的主要因素有∶全球經濟增長前景，央行政策前景，日元匯率，地緣政治風險等等。

**總結**

展望2019年四季度的日本股指，接下來的幾周可能相當重要。最新的數據顯示，歐洲地區的經濟增長仍相當疲弱，而且美國的經濟活動已經明顯降溫，投資者唯一能指望的就是國際貿易形勢能有切實的好轉，而這將在未來一周揭曉。除此之外，年內尤其是10月31日的日央行利率決議也值得注意；今年以來美聯儲、歐央行、澳儲行等央行紛紛寬鬆，但日央行還遲遲沒有行動。以上兩方面若都能取得良好結果，則日本股市有可能在四季度迎來一波漲勢，否則可能會遭遇比去年四季度更嚴重的拋售。（David ）歡迎加入北京時間14∶30的廣播「歐洲開盤」(點擊注冊)，  我 們做進一步探討