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原油：油價受投機支撐反彈且波動性降低，警惕技術面強阻力

2020年5月5日 11:31 Cindy Chen , 分析師

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摘要：原油價格在WTI原油5月合約到6月合約轉移以來一直緩慢上漲，當時現貨價格曾一度跌至負值，因美國存儲設備完全填滿，但原油價格波動性降低，油價上漲；警惕技術面的強阻力限制油價漲勢。
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原油價格在投機希望支撐下繼續反彈

原油價格自WTI原油5月合約到6月合約轉移以來一直緩慢上漲，當時現貨價格一度跌至負值，因美國存儲設備完全飽和。不過有跡象顯示，亞洲、歐洲和北美等發達經濟體正在緩慢重新開放經濟，交易員們抱着一種對能源需求將迅速反彈的投機希望推高了油價。雖然油價近期的反彈看起來較為樂觀，但上方巨大的阻力位可能會限制油價進一步上漲。
 

原油價格波動性降低，油價上漲

與其它多數資產類別一樣，原油價格與波動性之間也存在聯繫，尤其是那些具有實際經濟用途的資產，例如其它能源資產、軟金屬和硬金屬等。就像債券和股票不喜歡波動性上升一樣（因為這暗示現金流、股息、息票支付等方面的不確定性加大），原油價格往往也會在波動性上升的時候大幅下跌。由於公關經濟緊張局勢加劇，金融市場不確定性上升，能源需求因此降低。此外，大封鎖也帶來了自二戰以來最弱的能源需求環境。Dailyfx獨家交易指南，適用於全球市場分析

原油價格波動性周圖

按圖放大原油價格波動性指數截止筆者發文報106.93，遠低於4月21日的歷史高點517.19和當日收盤高點325.15，正接近病毒大流行以來的低點92.48。極端波動性下，如何交易原油？

原油價格和原油價格波動性的5日相關性係數為-0.92，20日相關性係數為-0.63，一周前這兩個周期的相關性係數分別為-0.54和-0.59。如果說油價和油價波動性之間的反相關性關係繼續有效，那麼這或許意味着，波動性的下降可能會讓原油價格在短期內進一步上漲，，不過油價技術面顯示大幅復甦的空間有限。
 

原油價格走勢分析：警惕技術面強阻力

原油價格日圖

按圖放大原油價格技術面顯示，短期內油價還有上漲空間，但除了每桶再漲幾美元之外，漲幅不會太大。從CFD合約來看，WTI原油5月合約的最低點為0，而油價正逼近從2020年高點65.62至0的38.2%斐波回撤位25.07。

除了該斐波位，油價要想繼續上漲還需要突破另一關鍵位置-過去十年的幾個重要低點。因此，雖然油價的短期上漲動能較為強勁（ 日線圖上MACD和慢速隨機指標均看漲），但在面臨上述這些阻力之際，油價的漲勢可能會暫停。

原油價格周圖

按圖放大從周線圖來看，近幾周原油價格受到的損害更加明顯。因病毒大流行帶來的油價暴跌令其跌破了11年以來構築的對稱三角形形態，到目前為止尚未出現有意義的復甦。上方阻力位關注2011年高點至2020年低點的23.6%斐波回撤位27.10。

加上略上方是上述對稱三角形的支撐位/下軌（目前轉化為阻力位），原油價格似乎正在逼近一個很可能是交易員情緒上的轉折點：一旦通過這一阻力，樂觀情緒將會高漲，而一旦測試失敗，則可能會導致油價陷入橫向波動。（ Christopher Vecchio撰，Cindy譯）