香港尷尬的地位
2017/07/03
7月1日，香港從英國回歸中國迎來20年。作為連接海外與中國大陸的轉運中心，香港不斷發展，但對於已成為僅次於美國的經濟大國的中國來説，香港在經濟上的重要性出現了下降。中國領導層似乎正在政治和經濟兩方面強化對香港的影響。 |
| 在通過香港回歸20年慶祝活動現場的船上掛了「歡迎習主席」的標語（7月1日，香港，Kyodo） |
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中國大陸企業不惜金錢，偏愛黃金地段的大廈。中環的辦公室租金暴漲至倫敦和紐約的1.5倍。難以承受房租負擔的美歐機構紛紛遷往郊外。「染紅」——中國資本進駐香港在當地被如此形容。
作為中轉站實現發展
對於海外企業來説，香港作為直接投資於中國大陸之際的中轉站一直發揮著作用。但是，2015年中國大陸對香港直接投資額達到898億美元，首次超過香港對大陸投資額（864億美元）。中國大陸企業正在「走出去」，加速全球化，資金的流向已開始發生逆轉。
這20年發生的最大變化是中國快速的經濟增長。香港生産總值（GDP）1997年相當於大陸的18％，但2015年降至不到3％。按城市來看，已被上海和北京超越。
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被大陸的經濟實力吸引的海外企業正在加強中國大陸直接做生意的趨勢，而不是經由香港。其象徵是産品和人員流向的變化。
作為物流的中轉港，香港曾號稱具有世界第一的貨櫃吞吐量。但是，直接進入深圳和廣州等同樣位於珠江三角洲的大陸港口的船隻不斷增加，香港降至世界第5位。而從國泰航空來看，以香港為中轉站連接世界和中國的商業模式也發生異變，時隔8年出現虧損。
與此同時，作為國際金融中心的存在感也開始出現陰影。從2017年上半年首次公開募股（IPO）的融資額來看，香港僅為69億美元，低於上海（110億美元）和深圳（71億美元），降至世界第4位。中國政府加快IPO的審批程序，中國企業上市正在回歸境內。
習近平政權加強控制
香港與紐約和倫敦爭奪IPO世界頭把交椅的原動力是大陸企業。在香港交易所上市股票的總市值中，大陸企業的比率達到63％，明顯超過香港企業的30％。
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香港回歸之初，大陸尊重香港經濟的重要性，在香港的政治上採取原則上不干涉的立場。但最近中國領導層似乎更重視國家主權，著有可能明顯動搖保障香港高度自治的「一國兩制」，出現了銅鑼灣事件就是一個象徵。
「使香港與大陸形成差異化的是法治」，香港大型貿易公司利豐集團名譽會長馮國經如此表示。保護最後堡壘的司法系統免大陸影響、確保透明性高的市場，將影響香港的未來。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）粟井康夫 香港
香港與內地又多了「債券通」
2017/07/03
7月3日，香港與大陸間的債券市場互聯互通機制「債券通」正式啟動。首先啟動的是香港和海外投資者經由香港交易內地債券的「北向通」。這是繼2014～2016年啟動的股票交易互聯互通之後中國市場改革的又一環，此舉除了推動人民幣的國際化之外，還希望提高香港作為國際金融中心的地位。香港交易所與中國人民銀行（央行）旗下的中國外匯交易中心將使系統連接起來，處理交易委託。作為監管當局的中國人民銀行和香港金融管理局5月中旬批准了債券通框架。在完成運營準備工作之後，7月2日正式宣佈了啟動日期。中國國家主席習近平在7月1日香港回歸20週年之際訪問香港，債券通可以視為習近平帶給香港的「伴手禮」。
債券通與股票的互聯互通不同，並未設置投資限額。隨著海外投資者便利性的提高，中國的債券被納入國際債券指數的概率被認為將提高，中長期來看可能有助於鉅額資金的流入。另一方面，大陸投資者投資香港債券的「南向通」的啟動時間尚未確定。
7月3日，香港行政長官林鄭月娥在香港交易所的債券通啟動儀式上表示，債券通為內地與香港市場的互聯互通揭開新篇章。對於繼2014～2016年啟動的「滬港通」、「深港通」之後的債券通表示了期待。
債券通運營主體——香港交易所的主席周松崗強調了海外投資者經由香港參與內地市場的意義，指出債券通將有助於提高中國債券市場的價格發現機能及流通量。在此基礎上，周松崗還指出債券通將鞏固香港的國際金融中心地位。
日經QUICK新聞 森安圭一郎 柘植康文 香港
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