【即時文摘】被中國人看上了……（高慧然）
中國人在沖繩過海關，被搜出手提行李中收藏大量未申報現金，總值180多萬人民幣。原來是打算去當地買樓的。
中國人喜歡現金交易，人所共知，但原來不只是買手袋拎現金，買樓都現金交易！越洋攜帶百萬巨款，用的工具居然是皮篋！像警匪片中的黑幫交易。
甚
麼樣的人會用這種方式把現金由一個國家轉移去另一個國家？為甚麼不通過銀行？只有不見得光、來路不明的現金才要用這種方式轉移。冤枉來冤枉去，所以被沖繩
海關沒收了七位數字未申報現金的中國人，只是表現無奈而已。若是辛苦打工賺回來的血汗錢，七位數字被沒收，誰會表現得如此冷靜？怕是連心臟病發作都有可
能。
中國人拎着這樣一篋篋的現金尋找出路，去別的地方買樓買屋，對別的買家絕對不公平，因為大家賺錢的方式不同，用錢的目的也不同。他們把房地產價格炒高，令當地真正有需求的人無能力置業，連柬埔寨人都開始憎厭他們。
三
年前，我在Calgary附近的埠仔見到新建的獨立屋，賣加幣30多萬。後來不知怎的被中國人看上了，樓價一路直升。現在已經要50多萬了。這種升幅，在
那個小鎮是不正常的，那裏的樓價，一直是平穩上升，升幅極緩慢。這種升幅，令當地人不安。甚麼東西一旦被中國人看上了……
人民幣國際化有陰雲？
【即時文摘】被中國人看上了……（高慧然）
中國人在沖繩過海關，被搜出手提行李中收藏大量未申報現金，總值180多萬人民幣。原來是打算去當地買樓的。中國人喜歡現金交易，人所共知，但原來不只是買手袋拎現金，買樓都現金交易！越洋攜帶百萬巨款，用的工具居然是皮篋！像警匪片中的黑幫交易。
甚 麼樣的人會用這種方式把現金由一個國家轉移去另一個國家？為甚麼不通過銀行？只有不見得光、來路不明的現金才要用這種方式轉移。冤枉來冤枉去，所以被沖繩 海關沒收了七位數字未申報現金的中國人，只是表現無奈而已。若是辛苦打工賺回來的血汗錢，七位數字被沒收，誰會表現得如此冷靜？怕是連心臟病發作都有可 能。
中國人拎着這樣一篋篋的現金尋找出路，去別的地方買樓買屋，對別的買家絕對不公平，因為大家賺錢的方式不同，用錢的目的也不同。他們把房地產價格炒高，令當地真正有需求的人無能力置業，連柬埔寨人都開始憎厭他們。
三 年前，我在Calgary附近的埠仔見到新建的獨立屋，賣加幣30多萬。後來不知怎的被中國人看上了，樓價一路直升。現在已經要50多萬了。這種升幅，在 那個小鎮是不正常的，那裏的樓價，一直是平穩上升，升幅極緩慢。這種升幅，令當地人不安。甚麼東西一旦被中國人看上了……
人民幣國際化有陰雲？
2016/05/17
在英國中部城市曼徹斯特，磚造建築的老街一角，正在建設27層的高層住宅樓。據稱,已簽約購買的約7成是來自中國大陸的投資。開發該住宅樓的AXIS公司的負責人驚訝地表示「中國人的投資勢頭超過了中東和新加坡」。 |
| 英國中部城市曼徹斯特針對中國人在建的住宅樓 |
4月在北京召開了銷售美國、加拿大等已開發國家和土耳其、斐濟等新興經濟體房地産的不動産座談會。來自天津的一位50多歲男性表示「家人可以過去住，也可以轉手賣，有很多選項」。
出現這種狀況不僅僅是因為中國資金席捲全球。其背景是中國的資金的外流。
擔心資産縮水
以2015年8月中國人民銀行（央行）突然下調人民幣兌美元匯率中間價為導火線，「人民幣貶值將導致資産縮水」的擔憂席捲中國。中國政府對個人換匯設置了 每年5萬美元的額度限制，不過以其他人名義換匯逃避限制的情況屢見不鮮。有推算數據顯示，僅2015年下半年，中國的資本凈流出額就高達5500億美元。
投機力量加速了市場的「賣空中國」態勢。
「中國的外匯儲備不久將用光」，美國海曼資本管理(Hayman Capital Management)的對沖基金經理凱爾•巴斯(KyleBass)這樣斷言，並著手賣空人民幣。面向投資者的資料中，附帶著身上綁著成捆的鈔票出境的 中國人的圖片。有傳言稱著名投資者索羅斯的盟友Stanley F. Druckenmiller也參與賣空人民幣。
對此，中國人民銀行行長周小川2月表示「不會讓投機力量主導市場情緒」，央行實施了大規模的買入人民幣、賣出美元的匯率干預舉措，並強化了外匯管理。3月之後，美國的追加加息預期降溫，美元出現貶值，人民幣的貶值壓力有所緩和。
中國當局的強硬路線看似産生了效果。
強行干預將構成不利
不過，強行實施市場干預將帶來不良影響。
在3月底的香港市場。香港離岸人民幣銀行同業隔夜拆息出現3.725％的負利率。為了抑制投機性交易，中國人民銀行導入了提高離岸市場流通人民幣的保有成本的限制。截至該限制實施的月底，銀行即使向借方支付利息，也希望減少手頭的人民幣。
企業的不滿日漸升溫，一家日資企業表示「向海外匯款的手續很花時間」。
中國領導層以實現「人民幣國際化」為目標，去年11月人民幣終於被納入國際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權（SDR）貨幣籃子。不過，相比通過市場機制對話，中國似乎強行施壓的姿態更為明顯。
據環球銀行金融電信協會（SWIFT）統計，用於全球貿易及投資的貨幣中，3月人民幣的份額為1.88％。而在去年8月該數據超過了日本，全球排名第四位的2.79％相比出現下滑，再度降至第五位。「人民幣國際化」稍有褪色。
「央行不可能把所有不確定性都消除」——中國人民銀行行長 周小川
「L型走勢」下的香港股市
2016/05/17
在香港股市，中國內地企業的股票正陷入低迷。本月公佈的4月中國經濟數據未見起色，曾認為經過一季度（1~3）中國經濟已度過最壞時期的觀點出現退潮。隨著對中國經濟將持續停滯的「L型走勢」擔憂的升溫，股價也開始承受沉重的下行壓力。 |
中國《人民日報》5月9日在頭版刊登了「權威人士」的採訪。被認為是政府高官的這位權威人士指出中國經濟運行將呈「L型走勢」，指出應謹慎對待伴隨債務擴 大的經濟刺激舉措，對中國經濟前景的「V型」復甦持否定態度。文章似乎旨在強調應貫徹伴隨陣痛的改革路線。
對於《人民日報》權威人士的登場，投資者顯示出了警惕。因為從投資者的經驗來看，以往他的登場總會造成中國的股價波動。
據香港的媒體報導，在這一年裏，這位權威人士已經三次在《人民日報》的採訪中出現。第一次是2015年5月25日，強調「不能以焦慮心態穩增長」。之後上 證綜合指數一度上揚，但之後卻出現了急劇下跌。第二次是今年1月4日，權威人士發聲後，上海股市下跌7%。而此次，文章發表後，股價應聲下挫了約3%。凱 基證券分析稱，此次對「繼續通過融資刺激股市和住宅市場持否定態度」。
眼下中國的經濟仍然依靠對房地産的積極投資來支撐。3月底，面向房地産行業的融資餘額與上年同期相比增加了20%。住房貸款餘額也大幅增長。權威人士表示 房地産去庫存要通過戶籍制度改革來解決，這可能會給處於上漲熱潮中的房地産市場潑下一盆冷水。在權威人士採訪發表後，恒生地産指數出現明顯下跌等，房地産 業股價立刻作出了反應。
中國股市的低迷也拖累了證券公司的業績。截至5月12日，在香港上市的中國大型證券公司中信證券的股價已在11個交易日連續下跌，刷新了連跌紀錄。該公司4月的營業收入也同比減少了70%。
今後，中國將真正直面「L型」經濟的現實，股市的低迷或長期持續。
日經QUICK新聞 大谷篤 香港
中國經濟「L型」的世界
2016/05/11
「希望修改借款條件」，南美洲委內瑞拉石油礦業部長德爾·皮諾(Eulogio del Pino)3月1日訪問北京時提出這樣的要求。他此行的目的是向中國國家開發銀行申請減輕借款的負擔。 |
| 出席中拉論壇首屆部長級會議的委內瑞拉總統馬杜羅和習近平（2015年1月7日，kyodo） |
雙方達成了有關合作計劃，即由中國國家開發銀行向委內瑞拉的國營石油公司等提供融資，而委內瑞拉以儲量豐富的該國原油進行償還。不過，實現計劃的前提是中國的持續增長，包括經濟的高增長以及隨之迅猛增加的原油需求。
然而，算盤還是亂了套。除了美國的頁岩氣革命之外，中國的經濟增長也出現放緩。因原油價格下跌，委內瑞拉自2005年起從中國獲得的累計650億美元融資，一家美國大型評等公司稱「在年底之前陷入債務違約的可能性很大」。
包括委內瑞拉在內的主要産油國曾希望在4月17日達成的凍結增産協議也最終流産，這使得該國難以更難以走出困境。不過，中國似乎無法向該國伸出援手。
2008年，在源自美國的金融危機波及全世界的背景下，中國借助4萬億元鉅額經濟刺激措施推動經濟實現了「V型」復甦。但在目前，當局者異口同聲地表示， 今後將是「L型」。似乎是想説經濟不會失速，而是將趨於平穩。但受製造業的過剩産能和老齡化加速等的影響，中國有可能陷入的是長期停滯的「L型」。
這一衝擊正在動搖著整個世界。
巴西將於8月舉辦奧運會，但在該國議會，針對總統羅塞夫的彈劾審議仍在持續。不僅是政治，該國經濟也處於有可能連續2年陷入負增長的危機之中。
「連餐飲店的工作都找不到」，在靠近資源巨頭淡水河谷公司旗下主力礦山的巴西北部城鎮的一家職業介紹所工作的巴提斯塔抱怨道。因瞄準中國需求，勞動者紛紛 湧入，被密林環繞的城鎮的人口在過去10多年裏增加至近3倍，達到19萬人，但淡水河谷對中國銷售額在最近2年裏減少了一半。這使得該城鎮變得到處都是失 業者。
瑞士最大工會組織瑞士貿易聯盟(Unia)正在密切關注旗下擁有高檔手錶「卡地亞」等的世界第2大高檔品牌企業歷峰集團的動向。該公司對主要出口目的地中國大陸和香港業務陷入低迷，正在討論進行裁員，甚至包括裁減「需要用10年來培養」的熟練工。
世界最大化學企業德國巴斯夫集團(BASF)、最大鋼鐵企業安賽樂米塔爾。即使是在世界範圍內分散風險的巨大企業，也因中國需求減少而持續呈現利潤下滑態 勢。中國2011～2015年的平均增長率為7.8％，但即使是樂觀的中國領導層，也認為經濟增長將在未來5年裏放緩至平均6.5％。
據日本瑞穗綜合研究所估算，中國增長率每放緩1個百分點，世界經濟增長率將被拉低0.24個百分點。世界並未適應從中國吹來的強勁逆風。
中國領導層提出追求「中國夢」。為此，中國正朝著世界的大國不斷邁進，但規模巨大的經濟的變調和強硬的外交姿態正成為世界的火種。
「指望中國經濟繼續超高速增長是不現實的」
—— 中國財政部長 樓繼偉
香港經濟陷入20年來最差？
2016/04/01
走在香港的鬧市區，似乎並沒有覺得經濟不景氣。不管走到哪都是人潮湧動。這是理所當然的。在不算寬廣的土地上，2015年就有5930萬名遊客蜂擁而至，而日本去年一年只接待了1973萬外國遊客。香港接待遊客是日本的3倍，遊客總人次達到了香港人口的8倍。| 香港的高級購物中心處境艱難（太古廣場） |
3月9日，香港房産商九龍倉集團主席吳天海在財報發佈會上表示，香港零售業今後2年仍將疲軟。九龍倉集團是香港的代表性企業，旗下的大型購物中心「海港城」和「時代廣場」2015年入駐商戶銷售額均同比下降12％。當地媒體稱這是10年以來首次負增長。
3月10日，英資綜合性企業、太古集團有限公司（Swire Pacific）也隨後發佈了財報。「太古廣場」的銷售額也下降了12％。航空等其它部門的盈保住了整體的利潤增長，太古集團的股價從年初以來下跌了約7％。
銷售額下降率連個位數都相同實屬偶然，但數字相似具有特殊意義。九龍倉和太古的各購物中心均嚴重依賴大陸遊客喜愛的高端品牌。香港政府發佈的2015 年區域內零售業銷售額整體下降3.7％，但珠寶飾品和手錶等奢侈品下降了15.6％。超過10％的降幅或許可以視為香港零售業遭受的「大陸衝擊波」的強 度，讓人難以忘卻。
大陸遊客的減少在2015年春季前後變得尤為突出，港元升值、人民幣貶值、香港人的反大陸情緒、大陸人的旅行目的地多樣化等各種因素相互交織，不是一 個可以輕易解決的問題。太古集團房地産部門的一名高管表示正在嘗試應對方法，「我們將引進新概念餐飲店，擴大太古廣場的客戶基礎」。
「香港經濟是自1996年至今，20年來最差。如果香港沒有國家支持，要自生自滅的話，相信恒生指數會下跌一半」。3月17日，香港大富豪李嘉誠的發言令世間震驚。香港應如何面對日趨強大的大陸？對香港來説，2016年或將成為一個轉捩點。
日經QUICK新聞 香港 森安圭一郎
從亞洲消費電子展看中國電子産業的崛起
2016/05/17
「中國將成為全球最大的家電市場」，在上海舉行的第2屆亞洲消費電子展(CES Asia 2016)上，主辦方美國消費技術協會（CTA） 總裁蓋瑞·夏培羅（Gary Shapiro）在闡述登陸中國大陸的理由時如是説。| 海信在亞洲消費電子展上的VR展臺（5月11日，上海） |
目前已初見端倪。參展企業數和展示面積已比2015年增長了一倍，英特爾、戴姆勒和寶馬等歐美汽車巨頭均有參展。因場地限制還有很多未獲得出展機會的企業。
實際上，歐洲最大的柏林消費電子展（IFA）也於4月首次在中國大陸舉行了「CE CHINA」。以美國和歐洲市場為主的知名展會紛紛選擇了同一舞臺，這已暗示了中國大陸市場的廣闊前景。
當然也有展會為此吃了虧。台灣的「台北國際電腦展」因與亞洲消費電子展時間相近，有部分歐美高管放棄了2015年的台北展，轉而前往上海。此事曾在台灣一度備受關注。
但是，參加亞洲消費電子展的蘋果當地法人唐宏宇指出理由不僅限於此，日本企業致力於電視等優勢業務，而台灣企業則專注於個人電腦，在物聯網（IoT）領域起步較晚。
無人機、虛擬現實（VR）和可穿戴設備等成為亞洲消費電子展上的焦點。電視和個人電腦已幾乎不見蹤影。
夏普和東芝等日本老牌家電企業的困境反映出了這一點。台灣IT企業的銷售額也連續6個月低於上年。此外，曾在智慧手機上取得成功的韓國三星電子也陷入苦戰。可以説陷入了創新窘境。
另一方面，國內市場潛力巨大的中國大陸企業發展迅猛。正在手機領域撼動三星地位的華為技術確立了高級品牌的地位，成為上海展會上的全場焦點。
那麼，日本、台灣和韓國的企業怎樣才能恢復競爭力呢？其一是制定以互聯網為核心的物聯網戰略，以及構建超越企業隔閡的生態系統。
日台韓企業在單個産品的功能競爭中具有優勢。而在物聯網領域，如果不同時具備硬體、軟體和應用這3個因素，就無法産生真正的價值。
在此次上海展會上，華為宣佈與騰訊和海爾在智慧家居業務領域展開合作。此外，京東集團（JD.com）也宣佈了與其他企業在人工智慧（AI）領域的合作戰略。
雖然中國經濟減速令人擔憂，但夏培羅表示：「這個以年均6%增長的巨大市場創造出的購買力不容小視」。「酒香不怕巷子深」的情況僅存在於歐美出口市場穩定增長的時代。無論是CE CHINA還是CES Asia，日本參展企業屈指可數……
本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）編輯委員 關口和一
南海緊張局勢將持續
2016/05/17
高坂哲郎：以南海為舞臺，「中國包圍網」似乎正在推進。對於在該海域內建造人工島、推進軍事基地化的中國，美國計劃與日本、澳大利亞和菲律賓等國，共同在南海開展巡邏活動，對抗中國的安全保障方面的雙邊合作關係的網眼也日趨緊密。而中國也正在採取對抗行動。中國人工島意在嚇阻美國的軍事干預
「美國航母出現在這一海域並非新情況。新情況是這一海域存在緊張局勢，我們正尋求加以緩解」,據美聯社報導，美國國防部長卡特4月15日站在部署於南海的「斯坦尼斯」號航母上如此表示。
美菲兩國最近就今後共同在南海展開巡邏活動達成了協議。此外，根據2014年簽署的協定，美軍將以使用包括南海沿岸在內的菲律賓各地的該國軍基地的形式，時隔約20年重新駐紮于菲律賓。
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| 首次停靠越南金蘭灣的日本海上自衛隊的護衛艦「有明」號（左）和「瀨戶霧」號（4月12日） |
日本海上自衛隊的「有明」號和「瀨戶霧」號2艘護衛艦4月3日停靠菲律賓的蘇比克灣港，隨後12日穿越南海，作為海上自衛隊的艦艇，首次停靠了越南南部的金蘭灣軍港。
3天後的15日，日本海上自衛隊的潛艇「白龍」號為參加共同訓練，作為自衛隊的潛艇首次停靠澳大利亞的雪梨港。日本希望向澳大利亞出售該型號的潛艇。雖然在訂單爭奪戰中敗於法國政府下屬的造船公司，但著眼於中國的日美澳3國防衛合作強化將繼續強保持。
對於這些行動，中國也採取對抗的行動。在卡特登上「斯坦尼斯」號航母的4月15日，中國國防部宣佈，中央軍事委員會副主席范長龍最近視察了南海中部的南沙群島內的人工島，強調沒有停止人工島建造行動的打算。
中國的意圖是通過人工島建造等措施，將南海打造成美軍無法進入的「禁區」，在此基礎上，最終部署潛艇發射彈道導彈（SLBM），令美國對軍事干預東亞事務 感到猶豫。冷戰時代的蘇聯曾將日本以北的鄂霍次克海變成禁區，並在那裏部署SLBM，以牽制美國，而中國似乎試圖在南海複製這一做法。
不過，中國面臨的局勢很嚴峻。冷戰時代的鄂霍次克海是除了西南部（日本的北海道）之外的所有方面均由蘇聯佔有的「蘇聯的湖」。而在南海，中國大陸領土只有北部的中國大陸和海南島。除此以外被台灣、菲律賓、馬來西亞和越南等國家和地區包圍。
目前戰略或是在避免軍事衝突的同時加強存在感
對於中國來説，南海由於國家利益上的重要性等，時常被比喻為「美國的加勒比海」。但是，實際情況更接近於「俄羅斯的波羅的海」——被德國和丹麥等北大西洋公約組織（簡稱北約、NATO）6個成員國、以及尋找機會加入北約的瑞典和芬蘭所包圍。人工島既然是「島嶼」，就無法像航母那樣移動。假設中美之間發生軍事衝突，人工島將最先成為美軍攻擊型核潛艇發射的巡航導彈等的目標，將變得無法使用，中國用於人工島建造的鉅額投資也將打水漂。
潛艇的最大敵人是潛艇。中國要想保護人工島，必須擁有足以對抗美軍的優秀的潛艇部隊。但是，目前在這一領域，美日澳的「潛水聯合艦隊」壓制中國的局面或將持續。
因此，從中國角度來説，上策是維持現在的做法，即慎重避免與美軍等的直接的軍事衝突，同時在「平時」逐漸加強在南海的軍事存在感。
今後，或將發生威懾事件，即在不發動戰鬥的範圍內，從人工島起飛的中國軍隊戰鬥機過度接近進入該海域的他國飛機，或者以人工島為基地的海軍艦艇對他國艦船 實施相當於導彈攻擊前一階段的雷達照射。如果在這些事態發生後，沿岸國家示弱，減少在南海的航行，將符合中國的意圖。美日澳、菲律賓和越南等或加強合作， 構建中國包圍網，這種局面或將持續下去。
本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）編輯委員 高坂哲郎
印尼馬來菲律賓聯合監控南海替代航線海域
2016/05/18
印度尼西亞、馬來西亞和菲律賓三國決定在海洋反恐方面開展聯合監控行動。目的是在菲律賓南部的西裏伯斯海確保海上交通線的安全。在該海域伊斯蘭極端組織經
的恐怖襲擊和海盜搶劫經常發生。如果南海緊張局勢升級，西裏伯斯海作為替代海上交通線的重要性將提高，因此今後三國可能會擴大合作。5月5日在爪哇島中部的日惹特區，三國外長及武裝部隊司令等舉行了會談並達成協定。在聯合宣言中，三國表示為了應對地區新的安全保障上的威脅，將在原來的 基礎上擴大合作關係，除了在西裏伯斯海海域實施海軍等聯合巡邏外，還就建立可共享極端組織及海盜相關信息、有事時迅速行動的三國間熱線達成了協議。
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印尼外長蕾特諾在會談後表示，「向全世界發出了三國將共同守護在經濟方面十分重要的西裏伯斯海安全的訊息」。考慮到在麻六甲海峽與周邊國家聯合實施的海盜對策取得了成效，展示出了將全力確保海上交通線安全的想法。
位於三國之間的西裏伯斯海是往來東南亞的貨櫃船和煤炭運輸船等的海上航線，而且這裡漁業資源十分豐富。對於三國而言是經濟方面十分重要的海域。隨著東南亞經濟的增長，這裡成為從印尼向菲律賓運送煤炭的海上航線等，重要性與日俱增。
南海的緊張局勢也是三國在臨近的西裏伯斯海開展聯合監控行動的背景。東盟一些國家和中國對南海主權的爭議不斷，發生武力衝突的擔憂也在擴大。
確保該海域的航行安全，對於日本和韓國而言也有著非常重要的意義。西裏伯斯海是南海有事致使船舶難以航行時的替代航線之一，對於維持來自中東和澳大利亞等地的資源穩定供應不可或缺。據路透社報導，在該海域通行的裝載貨物總額每年高達400億美元。
在西裏伯斯海，海盜事件經常發生，比如3月底菲律賓的伊斯蘭恐怖組織「阿布沙耶夫」下屬的海盜襲擊了印尼的煤炭運輸船，綁架18名印尼籍和馬來籍船員為人質，索取贖金。因為該海域橫跨三國，此前一直沒有充分管制。
據悉，這些海盜部分與極端組織「伊斯蘭國」（IS）也有關聯。似乎是將綁架獲得的贖金作為恐怖資金，有擔憂表示，如果對其放任不管，可能會像非洲的索馬利亞那樣成為國際恐怖組織的新基地。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）鈴木淳 雅加達報導
美國稱中國軍機在南海異常接近美偵察機
2016/05/19
美國國防部發言人戴維斯(Jeff Davis)18日表示，17日中國兩架軍機在南海妨礙了美國偵察機飛行。另據美國媒體報導，中國軍機靠近美國軍機15米之內。美國國防部作為「危險案例」開始調查。事情發生在美軍飛機進行美國主張的公海上空的定期巡邏期間。中美兩國政府以2014年8月發生的中國軍機異常接近為契機，制定了避免軍機衝突的行動準則。 2015年美方積極評價「中國的行動出現了進步」，但由於再次發生異常接近，美國國防部通過外交和軍事渠道表示了關切。
中國正在南海推進建造人工島、建設機場跑道和部署導彈和雷達等軍事基地化。主張人工島12海浬（約22公里）內是領海，但美國認為不存在領土主權，自去年10月開始展開派遣艦船和飛機的行動。
美軍5月10日剛剛實施了「航行自由」的第3次行動。此次的異常接近有可能是中國對上述行動的繼續進行牽制。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）川合智之 華盛頓報導
巴菲特買蘋果股票的虛與實
2016/05/17
在5月16日的美國股票市場上，道瓊斯30種工業股平均指數比上一交易日上漲175點，出現大幅反彈。其推動因素是著名投資家華倫·巴菲特領導的波克夏·
海瑟威公司投入的10億美元。股神巴菲特率領的波克夏新持有的竟然是因智慧手機市場飽和股價疲軟而煩惱的美國蘋果的股票。16日早晨，在波克夏公示給美國證券交易委員會（SEC）的資料中公佈持有蘋果0.2％的已發行股票後，盤外交易中蘋果股價急速上漲。在隨後的盤內交易中，最終上漲了3.7％，在道瓊斯平均指數的企業名單中，漲幅為最高。
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| 巴菲特 |
此次針對蘋果股票的投資比例相對較小，因此有列入這兩人其中一位的有價證券目錄的可能性。與巴菲特主導的大型投資不同，庫姆斯和威施勒比較關注短期交易。波克夏向美國當局呈報的時間是1～3月期，但目前是否仍持有蘋果股票，並不清楚。
3月底達到約109美元的蘋果股價上週一度跌破90美元，創出了2年以來的新低。相比去年4月創出的134美元的歷史最高點下跌3成以上。對於缺乏替代智慧手機的火車頭的情況，市場並不樂觀。
圍繞蘋果股票，著名的有影響力股東卡爾•伊坎(Carl Icahn)上個月在美國媒體上表示，已拋售了該公司股票。16日向當局提交的報告披露，橋水聯合基金(BridgewaterAssociates)和 阿帕盧薩資産管理公司(Appaloosa Management)等著名對沖基金相繼減持了蘋果股票。1～3月披露持有蘋果股票的著名對沖基金歐米加顧問公司(Omega Advisors)也透露目前已全部拋售。
「不投資看不懂的業務」，巴菲特一直避免投資高科技領域。轉捩點是2011年決定投資IBM。當時投入107億美元鉅額資金的這筆投資被解讀為巴菲特態度 的轉變。當然，在巴菲特投資後，IBM持續苦戰，截至2016年1～3月，連續16個季度出現收入下滑。同時股價也持續低迷。
蘋果2016年1～3月也出現13年來首次收入下滑，處於嚴峻局面。不過，在發佈財報的同時，決定進一步擴大分紅和股票回購，如今蘋果是世界最大的「積極回報股東的企業」。可以説，這種實行穩定回報股東的股票符合波克夏的偏好。
此外，在投資蘋果方面，即使巴菲特沒有率先進行，今後也並非不會出現大幅增持。去年投入320億美元、成為波克夏歷史最大規模併購（M＆A）的飛機與金屬 零部件製造商美國精密機件公司原本是庫姆斯(Todd Combs)投資的股票。巴菲特在庫姆斯氏投資之前「並未注意到其吸引力」。
很多對沖基金等持有蘋果股票，在一度程度上是為了通過持有此前總市值最大的該公司股票，「避免輸給市場整體」。在美國股市行情很難持續走高的今天，這種持有理由已經消失，正在「拋售蘋果」。
波克夏當然與這些對沖基金的邏輯不同。雖然蘋果難以期待勢頭強勁的增長，但盈利能力依然很強，同時具有回報股東的大量資金。波克夏的投資無疑對投資於蘋果股票的判斷産生了影響。
本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）美洲總局 山下晃
印度軍方不再採購國産導彈 莫迪政策或受挫
2016/05/17
印度莫迪政權一直推進的武器國産化計劃開始籠罩陰影。日前透露的消息顯示，印度軍方已決定今後不再採購本國開發的短程導彈，而是進口外國造導彈。這是因為與進口武器相比，國産導彈性能低劣，在此背景下，吸引外資、促進技術轉移的政策有可能遭遇挫折。 |
| 圖為印度國防研究與發展組織(DRDO)1999年在新德里的展示（kyodo） |
「阿卡什」由印度國防部旗下的印度國防研究與發展組織(DRDO)從約30年前開始開發，原定向印度陸海空3軍供應。到目前為止，陸軍訂購了2套，空軍訂 購了15套，總額為2500億盧比。陸軍計劃在與巴基斯坦和中國的邊境附近部署6套導彈，剩餘4套被認為仍將採用阿卡什。
相關人士表示，陸軍已經通知DRDO，不會繼續訂購阿卡什。阿卡什採用缺乏最新的目標跟蹤裝置的舊式技術，這是被敬而遠之的原因之一。如果是以色列造導彈等，開始操作到導彈發射所需的時間僅為4～5秒，但阿卡什卻需要8～9秒，因此被認為攔截能力低下也是問題所在。
另一位印度國防部高官表示，與以色列的「協議談判將在今後啟動」。有觀點認為，根據談判情況，價格將降至與阿卡什相同的程度。
印度國産導彈在技術方面落後，是因為開發晚了10年以上。印度海軍指出了阿卡什的「穩定性問題」，而空軍也很有可能不再繼續採購。分析師拉傑夫•沙瑪 (Rajeev Sharma)表示，「DRDO花費20多年開發的坦克也性能低下，找不到買家」，指出DRDO的功能不健全。
莫迪政權試圖靠吸收外國技術來推進印度軍備的國産化，在防衛領域，2014年將外資出資上限從26％提高至49％。目前出現了外資進入的趨勢，印度塔塔集團將與美國波音組建製造軍用飛機的合資公司。
不過，此次的決定是「不管是否為國産産品，在性能方面不會妥協的印度國防部的信號」（防衛領域記者）。在外資企業中，對於最尖端技術的轉移也存在很多慎重聲音，印度政府吸引外資的措施無法順利推進的可能性正在提高。
據斯德哥爾摩國際和平研究所統計顯示，印度國防費用排在世界第6位，佔財政支出的比例達到9％，高於中國（6％）和日本（2％）。武器的進口額為世界第1 位，其負擔將影響財政和國際收支。尋求兼顧軍備增強和減輕負擔的莫迪政權寄希望於國産化，但過半軍備依賴於進口的狀態今後或將持續。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）黑沼勇史 新德里報導
從中國「爆買」海外資産看到的
2016/04/07
梶原誠：「怎麼又是中國資金」，可能很多人心里正這麼想。在收購美國大型酒店連鎖喜達屋飯店及渡假村國際集團的談判中，中國資金的身影一度浮現，但又匆匆退場。 |
進入2016年以來，中國企業發起的大型交易不斷。中國化工集團以430億美元收購世界最大農藥企業瑞士先正達，而海爾集團則以54億美元收購美國通用電氣（GE）旗下的家電業務。
據湯森路透報導，中國企業對外國企業的收購在2016年1～3月達到1020億美元。已迅速達到創歷史新高的2015年整年的水平，如果保持這一勢頭，估計今年將達到去年的4倍。
在其背後隱約可以看到的是中國試圖掌握世界經濟主導權的意圖。2015年11月，在海南省的三亞舉行了以中國經濟全球化為主題的國際會議。中國與會者表達了下面的想法。
「通過一帶一路政策，出口人才和文化。這樣一來，中國標準就將成為國際標準。世界500強的70％遲早將是中國企業」，聽到這一宏偉的構想，會場響起一片掌聲。
今年3月，中國恰巧同樣在三亞舉行了瀾滄江—湄公河合作領導人會議。為推動湄公河流域的開發，中國將提供100億美元的融資額度，以不斷構建自己的經濟圈。
一方面，積極向外國擴張也印證了中國經濟正陷入困境。首先是國內經濟的失速風險。「既然國內存在極限，要生存下去就只能走向海外」，這是在寮國擴大業務的一家中國企業領導的真心話。
目前中國企業對外資的收購增加，其中一個原因也可以認為是在經濟狀況變化的背景下，企業家存在人民幣貶值預期。而這是借助收購實現資本輸出的一個消極側面。
此外，還存在必須提高産業附加值這一緊迫的因素。多年來作為競爭力源泉的人工費正在上漲。為維持盈利生存下去，就必須在短時間內獲取世界尖端技術和人才。
中國正在走向世界，然而世界卻出現了更重視自身的傾向。
在即將舉行總統選舉的美國，民主黨候選人希拉蕊對跨太平洋經濟合作協定（TPP）顯示出難色，而共和黨候選人川普則提出禁止伊斯蘭教徒入境。而在歐洲，反移民的氛圍正在高漲。在瀰漫排外空氣的背景下，如果「中國標準成為世界標準」，那衝突將難以避免。
中國增長勢頭尤存，但也存在苦惱，一方面全球化潮流也開始走向減退，中國「爆買」外資似乎也從一個側面反映著世界經濟的巨變。
本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）編輯委員 梶原誠
中國企業海外收購網越撒越廣
2016/02/04
中國企業正在加強海外收購攻勢。目標是擁有尖端技術和品牌的已開發國家企業。此前集中於資源領域的收購對象正在向製造業、金融和房地産擴大。中國政府提出的「産業高度化」國策在發揮作用。但是，在不顧摩擦加緊對外投資的背後，透露出中國企業對國內經濟放緩的擔憂。2月3日，中國化工集團決定收購全球最大的農藥生産商瑞士先正達（Syngenta AG）。中化集團董事長任建新在談到收購目的時表示，「我們將與先正達管理層和員工共同努力，保持公司在全球農業科技領域最領先的競爭優勢」。
中化的目的是為了獲得先正達在農業生物方面的知識産權。先正達由歐洲藥企巨頭諾華（Novartis）和英國藥企阿斯利康（AstraZeneca plc）的農業部門在2000年合併成立。在農藥和種苗領域，與美國孟山都（Monsanto）競爭世界首位，在農藥領域位於世界首位。先正達將每年銷售 額的10%用於研發，以卓越的技術實力聞名。中化收購先正達後，先正達的經營仍將委託給現任管理層，中化將參與新型農藥的共同開發，提高本公司的技術實 力。
中國企業獲得已開發國家企業品牌的動作也愈發活躍。海爾集團在2016年1月決定收購美國通用（GE）的家電業務。收購後將繼續保留「GE」品牌，用於開拓北美市場。海爾在中國握有很高的市佔率，但在已開發國家處境艱難。
中國商務部統計顯示，2015年中國企業的對外直接投資額（非金融類）達到1180億美元，同比增長15%，創歷史最高紀錄。當前，雖然中國國內經濟持續減速，但是對外投資卻在擴大。某國有車企人士感受到了危機，「希望提高技術和品牌實力，擔心無法確保持續成長」。
中國長期以勞動集約型的製造業為主,近期受人工費高漲等因素影響，這種産業培育模式將迎來極限。中國國內的潛在增長力也呈下滑傾向，中國企業不得不將目光放到獲取本國不具備的尖端技術和品牌上，進軍海外市場。
2012年習近平擔任國家主席以來，這種傾向愈發明顯。東風汽車向法國標緻雪鐵龍集團（PSA）出資，聯想集團收購美國摩托羅拉的移動終端業務。製造業的對外投資以成倍的速度擴大。
調查公司清科研究中心預測，2016年將「在國家戰略的指導下，繼續高水平的對外投資」。但是，中國資金的膨脹很容易引發摩擦。2013年，中國豬肉 供應商萬洲國際（原雙匯國際）決定收購美國史密斯菲德食品公司（smithfield foods），但受到美國國會的反對，收購談判陷入停滯。「中國威脅論」或將在全球擴散。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）北京 阿部哲也、蘇黎世 加藤貴行
當中國資金看上先進技術
2014/02/21
中國東風汽車2月19日正式宣佈將出資法國標緻雪鐵龍集團（PSA）。將與法國政府等共同接受總額30億歐元的增資，從而在規模上創下中國廠商投資已開發
國家企業的歷史最高紀錄。憑藉全球最大的國內市場，中國廠商的資金實力不斷提升，今後瞄準海外企業的技術和市場的投資案例將越來越多。 |
| 東風汽車與標緻雪鐵龍的合資公司在湖北工廠（reuters-kyodo） |
東風汽車的出資比率預計與法國政府和標致創始人家族同為14%。新興經濟體企業作為已開發國家大型企業的大股東而參與出資，這尚無先例。東風汽車的目的是吸收低燃耗引擎以及電動汽車（EV）等節能技術，同時也著眼於將來實現開發費用龐大的汽車底盤的通用化。
中國廠商收購海外企業引發關注始於2005年之後。以上海汽車集團收購韓國雙龍汽車為開端，2010年浙江吉利控股集團收購了瑞典高端品牌「富豪汽車」。上述案例均屬於憑藉雄厚的資金實力收購「衰落海外企業」、以獲取開發和生産領域的技術經驗。
最近圍繞最新技術的收購案例也接連不斷。中國民營汽配廠商萬向集團以1億4920萬美元收購了去年11月破産的美國電動汽車風險企業菲斯科汽車 （Fisker Automotive）。在之前的2013年1月還收購了一家美國鋰電池製造商，以加快新一代環保車型的基礎積累。
中國擁有每年2000萬輛以上的龐大市場，這就是中國廠商的優勢所在。在這個所有公司都能持續增長的龐大市場上賺取的資金，正在變成收購資金、加快海外進 軍步伐。其中吉利汽車就通過收購富豪提升了自主品牌車的品質，但也有企業雖然吸收了先進技術但並沒有在自主品牌上取得成果的案例。
中國廠商發起的企業收購潮，自然也引來了威脅論的擴散。上海汽車收購雙龍汽車之後，本希望在中國進行合資生産，但由於在技術和人才問題上分歧不斷，最終取 消了合作關係。2011年曾有包括汽車廠商在內的兩家中國公司提出要收購瑞典薩博（SAAB），但薩博的母公司美國通用汽車因擔心技術外流而反對，最終只 能放棄收購。
「標緻雪鐵龍將來也會保持獨立性。法國企業的個性將會延續」，標緻雪鐵龍會長Philippe Balland這樣強調説。在法國國內，對中國企業出資其老牌廠商標緻雪鐵龍的抵觸感也很強。對於東風汽車而言，融合策略今後將成為需要解決的課題。
（阿部哲也 北京）
中國資金改變世界
2015/01/06
穿越中美洲國家尼加拉瓜，連接太平洋和加勒比海·大西洋的運河工程于14年12月22日啟動。總投資高達500億美元，目標5年後通航，這就是尼加拉
瓜運河。在南北美大陸之間的地峽建設運河、通行大型船舶的構想很早之前就有。在美國崛起的19世紀，尼加拉瓜和巴拿馬成為兩個具體的候選地並展開競爭。2選1的結果是，巴拿馬運河于1914年通航。在此之後，在尼加拉瓜開鑿運河的構想仍繼續存在，但是一直未能實現。
此次尼加拉瓜運河的開建可以説是長達100多年的夢想終於走向現實。而該構想的實現離不開中國資金的支持。
尼加拉瓜政府將籌措資金、建設和運營運河的工作全部委託給香港尼加拉瓜運河開發公司（HKND）。該公司由中國富豪王靖（生於1972年）于2012 年成立。HKND並未公佈將如何籌措鉅額投資資金。不少觀點認為中國資金將對王靖提供支持。王靖本人是一位神秘人物。《南方週末》稱其為「神秘商人」。
《南方週末》10月30日在題為《神秘商人王靖的另類生意：挖運河，放衛星》的報導稱，「王靖正式執掌信威公司後，短時期內，迅速扭轉了企業的頹勢。 當年即扭虧為盈，實現利潤3800萬元。隨後幾年，凈利潤進一步爆發性增長，至2013年，已達17.12億元」。不過，王靖並沒有大型基礎設施的開發經 驗。
《南方週末》報導稱，中國國內外媒體和研究者多認為王靖「背景深厚」。王靖被認為與中國政府關係匪淺。因此，不少觀點猜測，中國政府的態度在發揮作用。
對於中國來説，尼加拉瓜運河的經濟利益是顯而易見的。中國是巴拿馬運河的全球第2大利用國，如果有其他運河，從長期來看有望促進經濟活動進一步擴大以及節省運河使用費用。從短期來看，將為面臨産能過剩問題的國內企業提供出口機會。
與此同時，還有不少聲音指出除了經濟利益外，中國政府還有地緣政治學上的考慮。認為中國試圖在美國的「後院」構築落腳點。歐巴馬政權與古巴啟動外交正常化談判就存在對中國的舉動抱有警惕感的因素。
尤其值得注意的是有媒體報導稱，俄羅斯提出提供軍事援助以保護運河。王靖同時正在克里米亞開展基礎設施建設業務，因此，還存在中俄合作的可能性。
不過，另一方面，尼加拉瓜運河建設項目也引來了眾多質疑。有聲音批評尼加拉瓜政府將100年的經營許可權授予HKND是出賣國家主權的行為。7年前圍 繞巴拿馬運河的擴建計劃，巴拿馬政府實施全民公投，而尼加拉瓜政府則專斷獨行，這也招致了強烈批評。並且，運河計劃通過的中美洲最大的淡水湖——尼加拉瓜 湖，因此對環境污染的擔憂也在不斷升溫。12月10日在尼加拉瓜首都馬那瓜爆發了數千人規模的抗議示威。
雖然大型項目經常引發抗議示威，但是只要和中國資金有關，反對的聲音似乎就會格外強烈。
中國援助相比顧及當地居民和環境，更加重視與缺乏透明性的當地政府的合作，最終招致居民的反對。此次運河建設與中國企業在軍事政權下的緬甸啟動的大型水電站建設如出一轍。
今年中國的名義國內生産總值（GDP）預計將達到日本的2倍多。不少觀點預測再過10年左右中國將超過美國、成為全球最大的經濟體。毫無疑問在全球經濟中，中國資金的影響力正不斷增強。
中國發起建立自身能夠發揮強大影響力的國際金融機構，例如亞洲基礎設施投資銀行，便是上述趨勢的體現之一。另一方面，王靖和HKND等不透明的途徑或許仍將繼續發揮影響力。
本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）論説委員會副委員長 飯野克彥
寒冬未過 中國鋼鐵企業已增産
2016/05/18
在世界「鋼鐵寒流」發源地的中國鋼鐵行業出現了增産動向。上海寶山鋼鐵在廣東啟動了最先進的鋼鐵廠。一度停業的河北中小鋼廠也在陸續復産。剛剛現出復甦跡象的鋼鐵行情有可能再次惡化。儘管中國政府一直在呼籲淘汰「僵屍企業」，但前景已被陰雲籠罩。| 寶山鋼鐵湛江鋼鐵廠正準備投産 |
2016年春季，寶鋼湛江鋼鐵廠啟動了一條龍生産的試運行。在其它地區淘汰老舊設備的同時，計劃在湛江每年生産1000萬噸汽車用高級鋼材，以提升競爭力。據悉，在9月試運行結束後，這些比日系鋼鐵企業的價格低10~20%的鋼材很有可能會出口海外。
由湛江向北約2000公里，在中小鋼企雲集的河北唐山，一度停産的鋼廠正在陸續恢復生産。
需求仍未恢復
4月，民營企業松汀鋼鐵的員工接到了返廠通知，廠方稱將支付拖欠工資。松鋼由於資金週轉惡化，于2015年底停業，曾發生員工集體上天臺跳樓討薪的事件。近期開始恢復生産。據中國媒體報導，4月以後復産的鋼企陸續出現。
鋼企重新點火並非是因為已渡過「嚴冬期」和鋼鐵需求復甦。寶鋼等大型鋼企預計行情復甦，從2月開始果斷漲價。主要鋼材價格每月提高了5～10％，由於鐵礦石價格下跌，鋼企的利潤空間得到改善。
中國大型鋼鐵企業在4月發佈了2016年1～3月財報，銷售額和利潤的同比雙下降和虧損仍然突出，但與2015年10～12月相比已出現改善跡象。
「將鋼鐵産業的困難歸咎於國際貿易並頻繁採取貿易保護措施限制進口是不正確的，動輒批評鋼鐵産業競爭力強的經濟體採取了補貼措施，更是不應該」，4月 18日在經濟合作與發展組織召開的鋼鐵行業過剩産能研討會結束後的記者會上，中國代表、商務部部長助理張驥闡述了中方立場。
中國粗鋼出口量在2015年首次超過1億噸。地方政府的鉅額補貼姑息了虧損企業，低價鋼鐵招致了全球性的鋼鐵寒冬。在經合組織的會議上，曾有日資鋼鐵企業高管表示「中國首次參加（該會議）或有助於供應過剩的解決」，但期待很快落空。
但鋼鐵市場的行情改善預計不會持續太長時間。寶鋼財務總監朱可炳悲觀地認為，（僵屍）企業復産後，市場行情可能會再次惡化。
熱錢湧入
新的不穩定因素也開始浮現。「鋼材的期貨交易已經超過中國股票交易」。4月下旬中國證券業遭受衝擊。
建築用鋼筋的交易額接連幾天達到6000億元，超過了上證和深證的總交易額。股市泡沫破滅，失去方向的熱錢開始湧入期貨市場。與2015年底相比，鋼筋的價格一度上漲50％以上。
據世界鋼鐵協會預測，2016年中國鋼鐵需求為6.45億噸，比上年減少4％。如果不符合實際需求的增産繼續，再加上大量熱錢流入，供需平衡的再度崩潰只是時間問題。
「2016年是鋼鐵行業效益回升的決戰年」，4月中國鋼鐵工業協會秘書長劉振江在行業會議上這樣強調。但單從鋼鐵産業的生産一線來看，此次的「改革」極有可能與往常一樣不了了之。
富士電機要在中國新建自動售貨機工廠
2016/05/18
日本富士電機將在中國大連新設製造飲料自動售貨機的工廠。隨著收入水平提高、炭酸和咖啡飲料等在中國日趨受到歡迎。該公司希望通過新增工廠來應對需求。新工廠將在2016年秋季開工建設，在增強設備的同時，逐步啟動生産。投資額預計為40～50億日元。將在3年以內將産能提高至現在的2倍，即每年10萬台。
新工廠計劃設在大連的現有自動售貨機工廠的周邊。新工廠將引進最新的自動化生産線，製造面向罐裝和杯裝的自動售貨機。將面向當地的飲料企業銷售。據稱，隨 著收入水平的提高，中國消費者的偏好日趨國際化，「喝茶」的習慣正在發生改變。作為公司福利的一環，在辦公室和工廠設置自動售貨機的企業正在增加。
富士電機2016年2月剛剛增強了大連現有工廠的設備，將年産能增加了3萬台。由於洽購依然很多，決定建設新工廠。
| 報道指內地多家險企償付能力逼近紅線 |
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| 2016/05/19 08:29 |
為轉型佈局？美的提議收購德國機器人巨頭
2016/05/19
中國家電廠商美的集團5月18日宣佈向工業機器人製造商德國庫卡提出收購要約。美的目前已持有庫卡的13.5％股權，此次計劃收購股票的大部分，以掌握經營權。提出的收購價為每股115歐元，最多為此支付總額40億歐元。力爭最少獲得30％以上股權。庫卡同一天發佈聲明稱，「將慎重評估美的方面的提議」，計劃經過董事會和監事會磋商之後得出結論。
美的2015年8月取得了德國庫卡5.4％的股權，今年2月增加至10.2％，正在加快股票的增持。
德國庫卡是1898年設立的老牌企業，以面向汽車的工業用機器人為主力業務。與日本發那科和瑞士ABB一樣，是全球數一數二的工業機器人製造商。
庫卡也是大型工廠生産自動化（FA）企業，在目前德國主導推進的提高製造業高度網路化的戰略「工業4.0」中，也佔據主導地位。2015年的銷售額為29.66億歐元。
作為以空調為主業的綜合性家電廠商發展起來的美的隨著中國家電市場的日漸成熟，先前的戰略已步入增長瓶頸。因此該公司打算從原來的大規模生産家電産品的模式中擺脫出來，收購擅長工業機器人技術等的庫卡，加緊實現由量轉質的經營方式。
美的2015年夏季與日本大型機器人廠商安川電機合作，決定涉足機器人業務。今年3月底，還與經營惡化的東芝就收購其白色家電業務達成了最終協議。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）中村裕 廣州 報導
