大空头查诺斯的19页PPT：中国金融危机已开始 http://t.cn/zTXH8va
查诺斯看到了中国的很多问题，阐述也基本符合事实，但从他的PPT中，我没有看到一个危机必然发生的完整逻辑链条。中国的总负债/GDP的比值大约为240%（加上影子银行），虽然已到黄灯区，但仍远比美欧日低得多。
金
融危机的本质是负债的危机，中国最严重的负债部门是企业，高达GDP的150%，远高于世界各国水平，也远高于政府负债。影子银行的融资其实是企业变相的
负债。由于政府和消费者负债比例低于发达国家，所以总体负债尚能承受。企业负债过高是中国经济最脆弱的环节，降低企业压力是化解危机的根本之路。
高
盛昨日建议投资者停止做空黄金，黄金大决战暂时休战。在此次惊心动魄的较量中，华尔街大佬在纸黄金战线上获得了决定性胜利，血洗了纸黄金的投资者。不过，
全球实物黄金的疯狂抢购，如同一支强大的伏兵突然杀出，在纸黄金大溃败中打了华尔街追兵一个措手不及，他们没来得及收缴实物黄金的战利品！
刚得知一个重大消息，国内黄金珠宝行业的黄金库存已基本见底，仅补齐正常铺货量就需要600吨黄金！这说明412以来国内黄金总销售规模不是粗估的300吨，而是更多。国内现在主要依靠从国际市场输入黄金，而国际市场现货也非常紧张。
华
尔街大佬们现在应该非常难受，因为他们的黄金补库存的计划泡汤了！COMEX和LBMA的库存严重下降，大佬们的库存也快见底，他们获得黄金实物只有两个
选择：市场收货和央行租借。市场收货难度日增，而德国人运黄金储备回家，再向其它央行租赁的难度必增。未来几个月，恐怕黄金期货违约将大范围出现！
黄
金期货违约只有一个解决办法，那就是用现金交割。如果只是一两家银行出现违约，问题还不大。但如果是普遍违约，麻烦就大了，这等于宣布黄金现货到处都没
有，在1:200的杠杆市场中，这只会激起提取现货的挤兑风潮。为维持金融市场稳定，最终各国恐怕必须出台黄金限购法令。金融市场动荡将难以避免！
路透社今天消息，美国财政部铸币局宣布1/10盎司的金币已断货，暂停供应，这是2009年以来的第一次。今年以来，1/10盎司的金币销售同比增加了118%，许多美国普通人是其主要买主。美国财政部铸币局是全世界最大的金银币供应商之一。
UPDATE 1-US Mint suspends some gold coin sales after demand surge
Tue Apr 23, 2013 6:35pm EDT
* Sales of 1/10-ounce American Eagle coins up 118 pct YTD
* Suspension of 1/10-ounce sales first since 2009
* Demand has surged since bullion's historic price collapse (Adds details throughout, background, context, comment)
NEW
YORK, April 23 (Reuters) - The U.S. Mint said it has suspended sales of
its one-tenth ounce American Eagle gold bullion coins as surging demand
after bullion's plunge to two-year lows depleted the government's
inventory.
This marks the first time it has stopped selling gold
product since November 2009, dealers said. A spokesman for the Mint did
not return calls seeking confirmation of that milestone.
The U.S.
Mint, one of the world's leading gold and silver coin producers, halts
coin sales from time to time as it runs out of coin blanks to meet
increases in demand.
So far in April, the U.S. Mint has sold
175,000 ounces of American Eagle gold coins, putting it on track to
challenge a high of 231,500 ounces set in December 2009.
Since
last Monday, U.S. gold coins have been flying off dealers' shelves as
retail investors snap up bargains after bullion's historic plunge in
price and into bear territory.
Michael Kramer, president of
Manfra, Tordella & Brookes (MTB), a major U.S. coin dealer in New
York, has been inundated by orders from existing and new wholesale and
retail customers.
"It's panic. This is one of the busiest times
in quite a while. People think gold's at the lows and they want to take
advantage," he said in an interview.
In contrast, investors
bought bullion coins after the 2008 economic crisis for fears that they
might miss out on gold's next rally.
Even after a small recovery
this week from two-year lows of $1,321 per ounce, gold prices are down
16 percent year-to-date and are off 26 percent from the record highs of
$1,920 per ounce set in September 2011.
In a memo to its
authorized purchases sent late Monday, the Mint said that it continues
to offer the one-ounce, one-half ounce and one-quarter ounce coins.
While
the one-ounce American Eagle gold coins remain the most popular size,
year-to-date demand for the one-tenth ounce coins has been up over 118
percent compared to the same period in 2012, the Mint said.
The
spike in gold coin sales often reflects a desire among mom-and-pop
investors to have physical metal as a store of value in troubled
economic times.
Many analysts expect bullion to post its first
annual loss after 12 consecutive years of gains as investors seek out
better returns in other assets. U.S. equities have hit record highs.
Gold
exchange-traded funds (ETF) have also been hit by a big wave of
redemptions as institutional investors pull cash out of precious metals
and retail investors seek physical coins and bars.
In addition,
the Mint has been allocating its silver coins since late January due to
strong demand and limited inventory. (Reporting by Frank Tang and
Josephine Mason; Editing by Gary Hill and Bob Burgdorfer)
黄金与
美国国债，谁更像泡沫？10年期美国国债收益率已创下1790年以来的最低记录！美国现在是1790来以来最好的时期吗？当然不是！而220年来极端异常
的国债收益率，只能说明美国国债不是所谓的避险天堂，而是充满杀机的财富陷阱！泡沫的不是黄金，而是美国国债，以及建立在国债之上的美元体系！
Erste
Group的大牌分析员Ronald
Stoeferle今天接受采访，对上周世界黄金现货市场的挤兑风潮心有余悸，“我们发现不仅黄金零售市场发生了疯狂的挤兑，而且机构投资人也加入其
中...景象令人震惊 ... 我估计实物金与纸合约的比例为1:130 ... 我认为上周纸黄金市场已非常接近触发大规模的违约！”
上海实况：实物金和TD的价差已达9元，沪金9995价格298.40，AuTD289.40。实物金从来没有过这么高的差价，这反应出上海金交所的黄金现货库存极度紧张。
世界各地的人民都在觉醒，纸币体系的欺诈和堕落已激起实物黄金市场的千层巨浪！瑞士一直的世界黄金的储藏中心，瑞士人终于起来对央行的卖金政策说不！瑞士对是否禁止央行出售黄金储备进行全民公投
黄
金违约动态：4月1日，荷兰银行ABN Amro通知客户“无法进行实物黄金交割”；4月23日，CME的前CEO，美国期货市场的元老之一，Leo
Mahlamed要求提取COMEX的黄金现货时，遭到拒绝，他只拿到了仓单；4月23日，著名黄金交易员Jim
Sinclair透露，一位朋友在瑞士一家主要银行要求提取自己名下的黄金时被拒绝
虽然高盛闹得凶，但JP摩根才是黄金期货市场真正的大
鳄！JP摩根的黄金库存从1月塞浦路斯宣布没收银行储蓄的恶政开始急剧下跌，从2012年底的200万盎司直线跌到412之前的14.3万盎司！415黄
金暴跌之后，注意底部，摩根正在悄悄地补库存！为什么大鳄们不敢继续砸金价，因为它仅存的14.3万盎司将一天内耗尽！
中国的大妈大婶们
不看华尔街的财经新闻，更不读《货币战争》，黄金期货暴跌和华尔街散布的黄金熊市论对她们毫无影响。黄金大降价对她们而言就像北京二环的房价从3万降到了
2万，60吋的大电视1000元甩卖，老百姓怎么会不抢？！华尔街大佬们显然低估了大妈大婶们，百姓只在乎值与不值，哪管你期货不期货！
瑞士对是否禁止央行出售黄金储备进行全民公投
2013年04月25日 08:28 汇通网
汇通网4月25日讯——据媒体报道，瑞士将就禁止央行出售黄金(1451.80,28.10,1.97%)储备，保证黄金储备至少占央行资产的20%展开全民公投。
瑞士不仅是世界上新增黄金的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金存储与借贷中心。过去几个世纪以来，世界各地的富有阶层一直把瑞士视作储藏黄金的安全和方便之所。
这场全民公投源于瑞士极端保守的人民党成员发起名为“挽救瑞士黄金”的活动。根据瑞士的法律，任何一项活动如果取得超过10万以上的公民签名，就可以进行全民公投；上周四，瑞士总理府证明此活动已搜集了106052个合法签名。
目前，就禁止瑞士央行出售黄金储备举行公投的日期尚未确定，但据海外媒体称，瑞士之前的全民公投从接受投票到实际投票，一般要花若干年时间。
活动支持者表示，瑞士不能出售黄金储备。瑞士在2001年到2006年的黄金低点出售的黄金储备，已经对瑞士造成数以万计的损失。支持者表示，央行的地位将得到强化，这也将保护央行在货币政策管理上的独立性，但瑞士央行却认为，“货币政策会影响需求的主动性。”
截至到今年2月末，瑞士央行的黄金储备价值495亿瑞士法郎，占央行整个资产负债表的10%。这是瑞士央行最具有储备价值的部分。
2012年的媒体报道，中石油给美国投资者分红800亿，超融资额度四倍。我对此实在无话可说，像中石油这样的国企，要是缺钱的话，想在国内融资多少就能融资多少，为啥要到美国去引进投资者呢？中国的经济学家和一些领域的精英阶层，已经彻底沦陷了！
412
黄金大决战中，最令人费解的就是中国投行界的集体麻木！既没有表现出高盛、大摩那般的凶狠，也没有大妈大婶们的果断，他们似乎在浑浑噩噩之中失去了知觉！
如此重大的全球市场动荡，中国投行界的反应迟钝实在令人震惊！如果缺乏全球视野和雄心，哪里还称得上是投资银行呢？
五一节期间黄
金市场价格应该大致稳定。华尔街还在痛苦地补库存过程之中，在积累到足够的实物筹码之前，它们暂时无力发动旨在重挫黄金价格的下一轮攻击。它们还有一个深
深的忧虑，如果金价在五一节再度暴跌，那么闲来无事的大妈大婶们恐怕会再度扑向实物黄金市场，这将是一个令它们无法苏醒的噩梦！
200万
盎司黄金约等于62.2吨。【传摩根大通过去三个月卖出近200万盎司黄金】Across the Street博客作者马克-麦卡休(Mark
McHugh)称，根据芝加哥商业交易所集团(CME
Group)网站上的一份报告，在纽约商品交易所过去三个月销售的现货黄金中，摩根大通销售量占到了99.3%。这意味摩根大通卖出了196.6万盎司黄
金。
传摩根大通过去三个月卖出近200万盎司黄金
2013年04月27日 07:42 新浪财经
新浪财经讯 北京时间4月27日早间消息，据国外媒体报道，在纽约商品交易所(COMEX)过去三个月的现货黄金(1469.90,16.30,1.12%)销售量中，摩根大通(JPM)占据了绝大多数比例。
据Across the Street博客作者马克-麦卡休(Mark McHugh)称，根据芝加哥商业交易所集团(CME
Group)网站上的一份报告，在纽约商品交易所过去三个月销售的现货黄金中，有一家公司的销售量占到了99.3%，而这家公司就是摩根大通。他指出，这
意味着自2月1日到4月25日之间，摩根大通已经卖出了196.6万金衡制盎司(1份黄金期货合约代表100金衡制盎司)的黄金。
麦卡休指出，摩根大通卖出的这将近200万金衡制盎司的黄金较美国联邦铸币局(U.S. Mint)2012年中通过“美国之鹰”(American Eagle)计划交付的黄金数量多74%。他表示：“很明显，就出售现货黄金而言，摩根大通就像是‘独行侠’。”
但Got Gold Report编辑吉恩-阿伦斯伯格(Gene Arensberg)则不认同麦卡休的看法。他指出，毫无疑问摩根大通在纽约商品交易所的黄金库存有所减少，但减少的原因并不为人所知。
周五盘中纽约黄金期货价格突然由涨转跌，分析师认为导致出现这种走势的原因是投资者在周末到来以前获利回吐，以及受到追回保证金通知的影响。纽约商品交
易所6月份交割的黄金期货价格下跌8.40美元，报收于每盎司1453.60美元，跌幅为0.6%。但在本周的交易中
，纽约黄金期货价格上涨了4.2%，五周来首次实现周度上涨。上周，纽约金价下跌了100美元以上。
很多最尖端的科学技术突破还是美国人搞出来的，而中国要以创新和发明领先全球，没有三五十年的积累是不行的。世界出现一个＂中国盛世＂，恐怕不是我们这一代人有生之年能够看到的。
新京报讯 （记者杜丁）到目前为止，今年北京市高校毕业生就业签约率不到三成。昨日来自北京市高校毕业生就业推进会上的消息，今年全国普通高校毕业生规模将达到699万，比2012年增加19万人，是新中国成立以来大学毕业生最多的一年。
【各
国央行：金价下跌最大的输家】各央行是此次金价下跌最大的输家，所持黄金价值蒸发了5600亿美元。他们曾在1980年以相当于每盎司2400美元价格购
买大量黄金，并在1999年当金价跌至252美元20年低点后开始卖出黄金。“他们总在错误的时间买进黄金，在错误的时间卖出黄金。
央行
亏钱？首先，央行并不追求投资回报，它们要是与民争利，谁干得过央行？第二，央行配置资产是确保本币的稳定，对冲其它主权货币的风险，现在主要货币都在超
发，哪个货币不贬值？这就是瑞士搞公投强制央行增持黄金储备的原因。央行资产配置的利弊，不是反应在自身财务上，而是反应在国家经济整体中。
央
行买国债就是增发货币来交换国债，目的正是为了压低国债收益率。央行买股票同样是超发货币吃进股票，这不是为了盈利，而是抬高资产价格，以制造财富效应，
鼓励民众消费。理论上说，央行也可以购买土地、粮食，甚至石块，这是货币扩张的手段而已//@新财富杂志:【国债收益太低 各国央行大量买进股票】
Terrence
Duffy（CME的CEO）4月29日接受采访："关于黄金，一个有意思的现象是，两周前的黄金暴跌导致了黄金各类（纸）产品交易量的大幅下降，但金币
和实物黄金却正好相反。这表明人们不想要黄金证书，或其它任何（纸黄金）的东西，他们只想要实物黄金。"这话从CME的头头口中讲出实在令人震惊！
高盛4月10日还极度看空黄金，并号召做空黄金，仅仅10天后就被迫改口，据说是要重估中国经济。
路
透社29日：美国黄金库存急跌标志着实物黄金需求暴涨！今年2月到4月，COMEX的黄金库存急降30%。4月12日黄金暴跌之后，黄金库存下降进一步加
速，仅上周一周就损失了7%！这是2005年以来最严重的单周损失！注：实物黄金库存是黄金纸交易市场的死穴！无论纸黄金交易规模如何巨大，但库存耗尽就
一切玩完！
今天，世界人民对实物黄金的挤兑风潮，对华尔街的纸黄金定价权形成了有效压制。
这两天有些媒体以华尔街的口吻
质疑中国近来是不是买了300吨黄金，记者们都懒得自己去做功课。其实数据是公开的，到上海黄金交易所的网站上查看4月交易数据可发现，4月12日之后十
个交易日内，实物黄金购买总量为184吨，TD转实物126吨，总购买量为310吨，主要为了补流通库存，这还不包括境外带入的黄金。
目
前黄金市场已形成对峙僵局。至5月2日，摩根大通的黄金库存仅剩5吨，它即便有心再度做空黄金，但却不能不防黄金库存被彻底挤兑一空。而以现在的黄金价
格，摩根很难重建黄金库存。除非金价大幅升高，引发实物黄金投资人逢高出货，或者强迫意大利等国以抛售黄金储备来拯救金融体系，摩根才能重建库存。
在
从前的黄金市场中，COMEX的黄金库存对金价的影响不大，但现在则成了决定黄金价格的核心因素。COMEX的黄金库存分为托管金和交割金两大类，今年以
来，托管金和交割金的库存同时急剧下降，这说明托管人挪走了黄金，同时期货持有人开始要求实物交割，这已形成挤兑态势。黄金库存对金价的重要性急剧上升。
假
如COMEX的库存中没有一克黄金，黄金期货交易还能持续吗？可以，但要修改规则，期货改为无实物交割。但如此一来，COMEX在全球的黄金定价中心的地
位就将被边缘化。就如同美国搞人民币远期无本金交割的市场，虽然理论上交易规模可以无限大，但它不可能严重影响人民币汇率，因为它手中缺乏人民币筹码。
今
天上午在央视财经频道的《交易时间》与付鹏一起讨论黄金问题，他提到了黄金是高盛们的“流动性池子”，即高盛等将COMEX的黄金库存挪走变现，以超低的
融资成本做空日元获得了10亿美元的暴利。这批黄金应该就是摩根和COMEX库存损失的100吨，现在已在各国大妈手中，想要再收回可就不太容易了。
假
如黄金池思路正确，高盛们的全套打法如下：当日本宣布量化宽松后，华尔街准备以成本最低廉的COMEX黄金库存来做空日元。年初将100吨黄金挪走变现，
在做空日元暴赚10亿美元之后，再于4月大举做空黄金，又赚10亿。待金价暴跌后，廉价拿回100吨黄金补还COMEX库存。暴赚两笔还能压制金价，这叫
一鱼三吃！
路透社今天消息：根据香港海关统计，今年3月中国大陆自香港进口实物黄金
223.52吨，比2月的97吨翻了一倍有余。如果扣除大陆向香港的出口黄金，则3月大陆自香港净进口黄金130吨！注意，这是在黄金4月暴跌之前，暴跌
之后黄金的销售普遍是正常数字的2-3倍，因此4月中国黄金消费突破300吨是可以想象的。
维基解密的一个有趣信息：2009年美国驻北京大使馆发往美国国务院的一份电文中说，“中国知道美国及其西欧盟友在刻意压制国际黄金价格。” 有意思的是，中国人知道美国在压制黄金，而美国人也知道中国人已知道此事。然后呢，就没有然后了 ... ...
