Tuesday, August 18, 2015

IMF對人民幣納入SDR開出條件

IMF對人民幣納入SDR開出條件

2015/08/15
國際貨幣基金組織(IMF)於8月14日發佈了有關中國的年度審查報告書,就中國貨幣人民幣,IMF建議在未來2~3年裏逐步將外匯干預降低至最小限度, 轉向實際的浮動匯率制最為理想。這是因為需要糾正對外不均衡,提高國內的貨幣政策自由度。中國將被迫以罕見的速度調整現行的管理匯率制。

  IMF理事會最早在年內根據中國政府的要求,對是否將人民幣納入被稱為「特別提款權(SDR)」的儲備貨幣作出最終判斷。在此次的年度報告中,IMF在事實上提出了作為允許人民幣納入SDR的前提的匯率改革方向性,中國方面的應對舉措將成為焦點。

  圍繞人民幣,中國人民銀行(央行)以推動人民幣匯率接近市場匯率為由,突然採取了大幅下調交易「中間價」等舉措,市場出現混亂。IMF報告對這種制度調整避免了直接評論。不過,IMF負責人在電話會議上以人民幣匯率稍稍走向市場機制為由,表示了「歡迎」的看法。

  報告書針對人民幣的匯率水平明確稱,「目前並未低估」。不過,指出因過於重視嚴格的匯率管理,對匯率造成影響的貨幣政策的自由裁量空間「正逐漸收窄」。

報告書指出為能夠通過以短期利率為核心的貨幣政策來靈活應對國內經濟波動,應在2~3年內轉向實際的浮動匯率制,外匯干預應僅允許在市場發生過度波動等情況下實施。

   日本經濟新聞(中文版:日經中文網)矢澤俊樹 華盛頓報導

人民幣貶值4大餘波衝擊日本

2015/08/17
        受此次人民幣貶值的影響,東京股票市場上的汽車等出口概念股、日用品和零售等內需概念股廣泛遭到拋售。在市場擔憂的背後存在4個因素。

     其一是日本出口可能陷入增長乏力。日元對亞洲貨幣整體出現升值,其中對人民幣匯率一度升至4%。有分析認為,如日元持續升值,日本企業為維持銷售數量,暫時不會漲價,而是將下調以日元計算的出口價格。按金額計算或將産生負面影響。

     第二是訪日遊客的購買力下降。資生堂2015年4~6月銷售額增長部分的60%來自訪日遊客。在日本銀行內部有聲音擔心,「與7月中國股市大幅走低相比, 人民幣貶值對訪日遊客消費帶來的負面影響更甚」。據瑞穗證券推算,日元對人民幣匯率每升值1%,訪日遊客人數將減少0.6%,而人均消費下降0.8%。

     此外,進駐中國的日資企業收益有可能遭到擠壓。因為人民幣貶值會造成中國的進口價格上升。在中國內需疲軟的背景下,轉嫁成本上升部分並非易事。SMBC日興證券認為,人民幣如果貶值10%,日本企業的合併經常收益將下降約0.8%。

     最後是對日本物價的影響。如果出口復甦緩慢和訪日遊客消費停滯導致供需缺口改善遲緩,那麼日本國內的物價上升壓力將難以加強。此外,中國需求停滯將拉低原油等原材料價格。