重申反對貨幣戰 G20乏實質協議
(星島日報報道)今次G20財金首長會議的共同聲明，一如預期沒有任何實質協議。文件指出，全球經濟復甦進度令人失望，目前新興市場國家資金外流、商品價格暴跌、地緣政治緊張升溫，歐洲內部又出現「脫歐」威脅，以及難民問題等，全球經濟下滑風險與日俱增。聲明強調，全球經濟仍有復甦，近期市場大幅波動並不反映環球經濟基本因素。儘管如此，G20各國仍需要做更多工作以達致共同的經濟增長目標。
二十國財金首長認為，貨幣政策對支持經濟活動仍有作用，但單靠貨幣政策已無法促進全球經濟均衡增長，需要所有政策工具互相協調，包括財政措施及 加快結構改革。他們續指出，更靈活的財政政策有助加快經濟增長、製造更多就業職位及加強民眾信心；加快結構改革，中期而言對提高潛在經濟增長率至關重要， 並且會令經濟走向更具創意、靈活性和彈性。
聲明重申，各國不會參與競爭性貨幣貶值，並承諾加強匯率政策上匯市政策上「有商有量」。各國又表示將反對所有形式的保護主義。
今次G20財長及央行行長會議，重頭戲其實已在上周五的首日會議上演，包括人行行長周小川承諾不參與競爭性貶值，以及表示中國仍有政策工具刺激經濟，其言論曾刺激當天歐洲主要股市及美股早段揚升。
美國財政部長傑克盧同日亦已敦促各國避免貨幣競相貶值，並稱動用所有可用的政策工具，應對全球需求短缺，意味要同時施行財政手段、貨幣政策及結 構性改革，並強調這種做法愈來愈重要。傑克盧認為，中國擁有必要的政策工具來實現經濟轉型，但中國需要遵守改革議程並有效溝通政策，特別是在匯率政策方 面。
中國財政部長樓繼偉昨日表示，中國需實施適度寬鬆貨幣政策，又指結構性改革對中國經濟將效果顯著。他又強調，實施財政刺激的國家需有能力把債務佔國內生產總值（GDP）水平控制在「可持續水平」。
周小川：反對競爭性貶值
2016/02/26
2月26日上午，中國人民銀行（央行）行長周小川在二十國集團（G20）財長和央行行長會議召開之前，在上海舉行了記者會。針對新興國家資本外流等近期的金融市場混亂，強調應加強各國之間的政策協調。在提及貶值壓力明顯的人民幣匯率時表示，「反對競爭性貶值」。關於中國外匯儲備正在迅速減少一事，周小川強調：「保持我們國家的對外支付能力目前沒有值得擔心的地方」。中國為了遏制人民幣快速貶值，正在採取買入 人民幣的外匯干預措施，截至2016年1月底的外匯儲備為3.2309萬億美元，相比頂峰時的2014年6月減少約20%。
圍繞人民幣匯率的管理，周小川表示將參照「一籃子貨幣」來管理人民幣匯率，實現匯市穩定。同時稱「美元仍舊是最主要的貨幣」。關於全球性金融市場的混亂，周小川認為，「會經過短期波動以後會回歸正常」。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）大越匡洋 上海報導
中國股市大幅下跌
2016/02/29
2月29日中國股市開盤後大幅下跌。上證綜合指數上午收盤比上一交易日下跌93.8521點（跌幅為3.39％），盤中曾一度下跌4.4％，跌至2644
點，一度跌破按收盤價計算的去年以來最低點（1月28日的2655點），下午開盤後繼續保持低迷。自2月25日的行情暴跌以來，投資者心理仍在持續惡化，
以中小盤股為中心，廣泛股票遭到調整持倉盤的拋售。此外，上海外匯市場的人民幣對美元貶值也構成沉重壓力。3月1日中國將發佈2月份的製造業採購經理人指數（PMI），希望加以確認的情緒也加劇了買盤的觀望。此外，還有觀點認為，隨著本土市場的首次公開募股（IPO）改革取得進展，新股上市增加，從中長期來看，股票供求將惡化，這也加劇了拋售。
27日閉幕的二十國集團（G20）財長和央行行長會議發佈聯合公報稱，全面動用一切政策手段阻止世界經濟減速，但這未對股市産生明顯影響。相反，儘管G20會議再次重申避免競爭性貨幣貶值，但周初的上海外匯市場仍出現人民幣對美元貶值，這被認為出乎意料。
另一方面，認為3月5日開幕的全國人民代表大會將出台某些經濟刺激對策的預期很強烈。被認為將受益於刺激政策的部分股票也出現了一定的買入。
總市值排名靠前的銀行、保險和證券股聯袂走低。由於美國原油期貨價格下跌，石油股也表示疲軟。
同時，由於期待當局刺激行情的措施，部分房地産股票上漲。由於投資者的避險情緒，金礦股走高。
日經日經QUICK新聞 森安圭一郎 香港 報導
上證綜指破2700 創業板暴跌
2016/02/29
2月29日的中國股市大幅下跌，上證綜合指數比上週末下跌79點（跌幅為2.86％），收于2687.9788點。跌破了2700點這一心理關口，自創出
去年以來最低點（2655點）的1月28日以來，創出了時隔約1個月的新低。自上周25日出現行情暴跌以來，個人投資者的心理持續惡化，以中小盤股為中
心，湧現了調整持倉盤的拋售。此外，人民幣對美元貶值也構成沉重壓力。深圳「創業板」指數出現暴跌，收盤下跌6.68％，創出了約5個半月以來新低。被認為易於反映散戶投資者心理的該指數的暴跌暗示出個人已開始拋售所持股票。
3月1日中國政府將發佈2月份企業景氣度指數，希望作出觀察的情緒加劇了買盤的觀望。雖然27日閉幕的二十國集團（G20）財長和央行行長會議發表聯合 公報表示動用一切政策手段阻止世界經濟減速，但市場上有聲音表示，這在「預期範圍之內」。儘管G20會議再次重申避免競爭性貨幣貶值，但周初的上海外匯市 場仍出現人民幣對美元貶值，這被認為出乎意料。
在3月5日開幕的全國人民代表大會（全國人大會議）之前，政策出台預期仍然存在，被視為改革對象的煤炭行業部分股票迎來買盤，但缺乏推高行情整體的力 量。上證綜合指數下午一度下跌4.6％，但收盤前銀行股迎來買盤，指數也趨於穩定。有分析稱，或許是通過公共資金進行了救市。上海市場的交易額僅為 1946億元，持續處於較低水準。
國防概念股大幅走低。鐵路和電力等基礎設施概念股也出現下跌。總市值巨大的保險和證券股總體表現低迷，但與銀行股相同，下午趨於穩定。石油股有漲有跌。另一方面，由於期待當局刺激行情的措施，部分房地産股上漲。部分金礦股迎來買盤。
上海股市以美元計價的B股指數下跌，比上週末下跌3.72％。而深圳以港元計價的B股指數也出現下跌，收盤下跌2.72％。
日經日經QUICK新聞 森安圭一郎 香港 報導
G20在作秀
2016/03/01
日經中文網特約撰稿人
柯隆：在上海舉行的G20財長和央行行長峰會圓滿結束，從會議發表的公報看似乎可以説會議很成功。至少參會國的代表就穩定經濟和穩定金融市場達成了共識。
這次G20峰會的交點是原油價格走低造成的金融市場不穩定，再有就是中國經濟疲軟産生大量過剩産能，亦或可以被認為是原油價格走低的遠因。另一點就是大部
分國家最擔心的，中國可能大幅度降低人民幣的匯率，通常認為人民幣匯率大幅度貶值必然造成國際貨幣市場的競爭性貶值。  |
| 柯隆 |
中國人講究送禮，這次在上海召開G20，當然不能讓參會國代表空手而歸，今天的中國已經沒有實力再掏4萬億人民幣，最好的禮物就是由國家領導承諾不讓人民 幣貶值。從政治和外交的角度看，這種承諾也許是值得讚許的；但從經濟學的角度説，這種承諾就有點自相矛盾，邏輯不通。
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另一個國際上關注的話題就是中國的産能過剩問題。這是一個老問題，也可以説這是一個結構性問題。據説，今天的汽車行業的産能50%過剩。市場經濟環境下也 會出現産能過剩，但不可能如此之大。中國的産能過剩問題實際是政府干預市場的結果，這已經是一個不爭的事實。今天的國有企業放過來綁架了政府，如果政府要 關閉産能過剩的企業，失業率就會上升，所以，體制不變過剩的産能無法削減。不過按照中國通常的語境，産能的問題是中國的內政，無需在G20這樣的國際峰會 上被討論。
説實話我們大可不必太在意G20達成了什麼共識，G20隻是參會國代表們在作秀。通過電視節目，我們看到日本財務大臣麻生太郎戴著禮帽滿面笑容地步入會 場，好像是來參加一個化粧舞會。IMF的拉加德更是交際場的老手，很懂的如何在大國之間搞平衡。美國的葉倫是學者出生，表現的有點笨拙，或者説樸實。
今天，國際社會不知有多少類似G20這樣的聚會，給參會國官員和政治家提供了作秀的平臺。G20的問題到底何在？我認為最主要的問題就是其決議沒有任何約 束力，哥幾個那説那了。政治家和官員的本能就是作秀和避重就輕。今天的原油價格跌破30美元／桶難道真的是中國産能過剩造成的嗎？這裡面更深層次的國際地 緣外交當然不是G20財長和央行行長們能夠説明白的。所以我們完全沒有必要太在意G20的所謂共識。
本文僅代表筆者個人觀點
柯 隆 簡歷
富士通綜合研究所主席研究員、靜岡縣立大學特聘教授。出生於中國南京。86年畢業于南京金陵科學技術學院日本專業，88年旅日後進入愛知大學法經學部學 習，92年畢業後進入名古屋大學大學院經濟學研究科深造，94年碩士課程（經濟學）畢業。98年10月，富士通綜研經濟研究所主任研究員。2005年6 月，同總研經濟研究所上席主任研究員。06年起擔任主席研究員。
