港幣開始貶值了 創8年5個月以來最低
2016/01/21
在香港市場上，對資本外流的擔憂出現升溫。1月20日港幣匯率為1美元兌7.82港幣左右，創下約8年零5個月以來的最低點。代表性股價指數恒生指數的收
盤價較上一交易日暴跌3.8%，跌破19000大關，創下3年半來的最低值。中國經濟的減速和對資本外流的擔憂已開始波及到香港。 |
港幣拋售壓力增強的背景是受以中國為震源的全球性股價下跌影響，有觀點猜測海外的投資者已開始從香港市場抽回資金。在香港的股票市場上，以中國大陸的國有 企業為中心，受中國經濟影響的股票佔大多數。香港股市不像大陸的股市那樣存在資本限制，海外的機構投資者容易拋售股票。
渣打銀行的高級經濟學家劉建恒表示，預計美國將再度加息，與其他亞洲貨幣一樣，港幣很容易走弱。市場相關人士中，很少有觀點認為將發展到盯住匯率制發生動搖的事態，不過在外匯市場上，期待調整制度的交易已開始出現。
將港幣兌換成外幣的動作出現擴大的結果是資金市場的供需開始趨緊。20日香港人民幣隔夜銀行間同業拆解利率（HIBOR）1月期利率為0.31%，比前一日上漲0.03個百分點，創3年零11個月來的最高水平。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）粟井康夫 香港報導
《資金流向》港匯現報7.8114 三個月拆息續升
2016/01/21 11:36
港匯仍弱，現貨美電報7.8114。
港元銀行同業隔夜、一周、一個月及三個月拆息，分別由0.04286厘降至0.03643厘、0.10143厘升至0.10314厘、0.31厘升至0.348厘及由0.55047厘升至0.62679厘。
下周一銀行體系結餘，預計為3,703.92億元。(na/u)
| 《港股總結》恆指挫749點失萬九關 國指跌逾4% 藍籌全線跌 |
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| 2016/01/20 16:16 |
藍籌股全線向下。重磅藍籌匯控(00005.HK) -1.100 (-2.070%)
股價跌2.4%報53.15元。友邦(01299.HK) +0.200 (+0.495%) 及騰訊(00700.HK) +0.700 (+0.517%) 分別跌4.8%及3.1%。港交所(00388.HK) -5.200 (-3.093%) 續捱沽，全日跌半成報168.1元。濠賭股受壓，銀娛(00027.HK) -0.300 (-1.453%)
及金沙中國(01928.HK) -0.100 (-0.461%) 分別挫7.6%及6.3%。其中銀娛為表現最弱藍籌。中移動(00941.HK) -0.300 (-0.375%) 跌3.4%。聯通(00762.HK) -0.140 (-1.724%) 及中電信(00728.HK) -0.080 (-2.360%) 股價各回吐6.2%及4.8%。港匯持續轉弱，港銀股中銀香港(02388.HK) -0.200 (-1.005%)
及東亞(00023.HK) -0.500 (-2.242%) 分別跌5.5%及4.9%。恆生(00011.HK) -3.300 (-2.636%) 跌3%。本港藍籌地產股走低，恆地(00012.HK) -2.050 (-5.106%) 及長實地產(01113.HK) -1.150 (-2.771%) 股價各下滑6.5%及7%。紐約期油昨晚挫逾3%，今早再失守28美元創逾12年低，昆侖能源(00135.HK) +0.040 (+0.774%)
挫6.5%。中海油服(02883.HK) -0.040 (-0.818%) 挫8.3%。「三桶油」跌6%-7%。另外，國泰(00293.HK) +0.360 (+2.985%) 跌3.8%，創逾兩年低位。中資金融股及內房股受壓，國壽(02628.HK) -0.280 (-1.434%)
跌穿20元關，挫6.2%。平保(02318.HK) -0.900 (-2.568%) 跌4.1%。建行(00939.HK) -0.070 (-1.528%) 及工行(01398.HK) -0.050 (-1.276%) 跌3.4%及3%。藍籌內房中海外(00688.HK) -0.750 (-3.456%) 及潤地(01109.HK) -0.440 (-2.503%) 各跌5.7%及5.2%。另外，中鐵(00390.HK) -0.220 (-4.846%) 及中車(01766.HK) -0.250 (-3.458%) 分別挫8.3%及6.2%，其中中鐵為表現最弱之國指成份股。防守性電訊股逆市成避風港。香港電訊(06823.HK) -0.140 (-1.408%)
靠穩逆升0.7%。數碼通(00315.HK) +0.060 (+0.545%) 升2%。多隻半新股見異動，巨匠建設(01459.HK) +1.150 (+19.426%)
繼續炒上，全日飆34.6%。焯陞企業(01341.HK) -0.060 (-4.380%) 亦漲14.2%。年年卡(03773.HK) +0.310 (+16.316%) 升1%。相反，建業建榮(01556.HK) +0.025 (+7.692%) 及金斯瑞生物科技(01548.HK) +0.110 (+7.432%) 分別回吐9.7%及14.9%。| 《大行報告》瑞信陶冬料聯匯維持 香港進一步接近重演97-98危機 |
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| 2016/01/21 10:49 |
瑞 信亞洲區首席經濟學家陶冬發表報告指，港元受到攻擊，短期拋售壓力增加。該行重申聯繫匯率將維持看法；但會令銀行同業拆息上升而引致股票和房地產市場持續 受壓。他並指，金管局維持聯繫匯率需付出代價，即如港匯觸及7.85的弱方兌換保證水平，該局需應銀行要求而買入港元、沽出美元，令流動性消耗，推高港元 利率。
該行續指，如利率長期維持高位，會令股票和樓價下跌。他表示，看到香港進一步接近重演97-98危機，但政府還沒有作出回應。
該行表示，若最壞情況成真，息口上升可能性大於脫鉤。該行現階段不能量化風險，因為心理因素可能比經濟引起更大作用。(jw/a)
花旗料今年樓價略跌 但不會出現危機
花旗私人銀行董事及投資策略師彭程於記者會上預期，本港樓市不會出現危機，因現時住宅需求殷切，而供應未有大增，但由於整體經濟面對挑戰，料今年樓價仍將略為下跌。花旗預測，美國短期利率會由現時0.25厘，升至今年底前1厘；明年次季則升至1.25厘。彭程指出，近期三個月港銀同業拆息已升逾30基點，但按揭利率尚未調整，而且金管局有足夠措施防止樓價大跌，故相信樓市不會再出現以往的大型危機。
對於近期港匯轉弱，他指本港銀行結餘逾3,000億元，料金管局有足夠能力維持聯匯制度；中長遠而言，當人民幣全面自由兌換及內地資本帳完全開放時，港元或有機會與人民幣掛鉤，但不可能在今明兩年發生。
中國央行向市場注資4000億元
2016/01/21
1月21日，中國人民銀行（央行）通過例行的公開市場操作，向短期金融市場注入總計4000億元資金。公開市場單日操作規模達到2013年2月以來的最高水平。央行顯示出貨幣寬鬆姿態，上海股市隨後出現反彈。央行為避免在資金需求較高增加的春節之前出現短期利率上升，決定注入大量資金。中國受人民幣貶值預期導致的資金外流、以及當局買入人民幣、賣出美元的 干預措施的影響，短期金融市場資金面緊張。為了解決這一問題，與2015年春節前相比，央行增加了今年的注資額。2015年春節前的2月12日注入了共 1600億元。
考慮到當前的經濟減速形勢，央行於1月19日宣佈，將在春節前注入超過6000億元的資金。此次的大量注資符合這一方針。
1月21日的上證綜合指數開盤較前一日下跌1.2％，但隨著央行宣佈注入大量資金，股市止跌回升。上午收于2991點，上漲0.51％。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）土居倫之 上海報導
俄羅斯盧布兌美元匯率創歷史新低
2016/01/21
俄羅斯貨幣盧布對美元匯率1月20日一度貶值至1美元兌約81盧布，創出了歷史新低。由於作為主要出口産品的原油價格出現暴跌，盧布自年初以來的跌幅達到約10％。日本經濟新聞（中文版：日經中文網）古川英治 莫斯科報導
全球連鎖貨幣貶值壓力來臨？
2016/01/13
由於受油價走低正在加速的影響，産油國貨幣面臨的賣空壓力正在進一步加強。在匯率釘住美元的沙烏地阿拉伯等國的期貨市場，押注貨幣貶值的動向正在擴大。
此外，最近的人民幣貶值也對賣空起到推動作用。沙特當局否認匯率貶值，但市場已經意識到貨幣貶值的連鎖反應擴大至全球的風險。 |
沙特自1986年以來，將匯率定為1美元兌3.75里亞爾。但是，國外還存在針對將來外匯合約進行交易的期貨市場，可以觀測每天的匯率波動。最近有觀點認為釘住匯率制有可能瓦解，1年後的匯率一度變為1美元兌3.85里亞爾左右，里亞爾的匯率降至歷史最低水平。
有觀點擔心隨著原油銷售收入的減少，沙特的財政赤字將擴大，這正在加劇貨幣面臨的賣空壓力。
此外，為維持釘住匯率制而買入貨幣的能力也在下滑。沙特的外匯儲備截至2015年11月底降至2.38萬億里亞爾，相比2014年夏季頂峰時減少了15％。
已經有觀點認為，「轉向（與多種貨幣聯動的）一籃子貨幣機制的可能性不容忽視」（花旗集團分析師Luis Costa）。
隨著美國啟動加息，未來的美元升值預期不斷升溫。採用浮動匯率制的俄羅斯等産油國正面臨貨幣大幅貶值。荷蘭金融巨頭荷蘭合作銀行（RABO BANK）的彼得·馬蒂斯(Piotr Matys)表示擔憂稱，「在最糟糕情況下，有可能貶值至100盧布左右」。此外，巴西里爾目前也在加速貶值。
經濟基礎脆弱的産油國正在被迫採取下調匯率等痛苦的應對舉措。安哥拉1月上旬大幅下調了貨幣「寬扎」的對美元匯率。2015年12月下旬，亞塞拜然也轉向了浮動匯率制。
關於産油國貨幣，認為中國正在容忍人民幣貶值的看法也易於引發跟風拋售，這導致各國的政策應對日趨困難。如果投機性拋售膨脹，沙特等國難以維持釘住匯率制，有可能在全球範圍內引發貨幣貶值的連鎖反應。
在1990年代的亞洲，對沖基金曾瞄準採用釘住匯率制的國家的貨幣，進行了投機性賣空。由於無法支撐本國貨幣，各國被迫進行大幅貨幣貶值，結果陷入了嚴重混亂。
▼釘住匯率制
使本國貨幣匯率與世界儲備貨幣聯動的固定匯率制度。通常指的是與美元的聯動。貨幣當局通過在外匯市場進行干預等措施，將匯率控制在一定範圍內。以美元計價的本國收益將保持穩定，另一方面，不管本國經濟好壞，都不得不令利率政策與美國聯動。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）黃田和宏 倫敦
日本對華投資大減25%背後有3個因素
2016/01/21
中國商務部1月20日發佈的貿易統計數據顯示，2015年日本的對華投資額（實際投資額，不包括金融）同比減少25.2%，減至32億1千萬美元，連續3
年出現減少。雖然中日關係在走向改善，但出於對中國的經濟減速和人工費上漲的擔憂，以製造業為中心越來越多的日本企業開始縮小投資。日企「遠離中國」的態
勢愈發明顯。 |
| 受中國經濟減速影響，本田推遲了在湖北省武漢市新建工廠的計劃 |
2012年秋季以後，圍繞釣魚台（中國名：釣魚島）爭端，中日關係出現惡化。這成為對華投資由增轉減的轉折點。對政治風險抱有警惕感的日本企業在對華投資方面開始變得猶豫不決，2014年的對華投資額更是減少了38.8%，創下了歷史最大降幅。
2014年11月，日本首相安倍晉三和中國國家主席習近平實現首腦會談，中日關係回暖。儘管如此，日本企業的對華投資仍未止住減少的腳步。這是因為眼下又出現了3個新的負面因素。
首先是中國的經濟減速。中國2015年的實際國內生産總值（GDP）增長率僅為6.9%，降至25年來的最低水平。對經濟前景的擔憂波及到新車銷售市場，本田因此推遲了在湖北省武漢市新建工廠的計劃。
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此前被中國的廉價勞動力吸引而進駐中國的日企接連開始調整戰略。大金工業計劃2015年度將家用空調的在華生産量減少20%，轉為在日本國內實施增産。將中國的生産基地轉移到東南亞等地的動作也愈發活躍。
第3是中國政府的産業政策變化。在以經濟增長為優先課題的前政權時代之前，推高GDP方面效果明顯的製造業方面的投資受到歡迎，對外資的優惠政策也得到擴充。但是，提出産業的高度化的習近平領導層上台以來，優惠政策迅速開始轉向高新技術和服務業。
為此，「傳統的勞動密集型的製造業的處境愈發艱難」（日本大型家電廠商）。部分日企的對華投資也在加速，例如日東電工2015年在山東省青島市開設了中國 首個研究農業和環保技術的研發中心。運營服裝品牌「優衣庫」的迅銷持續以每年100家的速度拓展店舖。不過，這些投資並不像新設工廠的投資額那麼大，無法 推高日企整體的投資額。
另一方面，在對華投資方面展現出積極姿態的是東南亞和歐洲的企業。來自東盟對華投資2015年同比增長22.1%，來自歐盟的投資也增長4.6%。看好消費市場將持續擴大的商機，對於服務業的投資愈發活躍。這也反映出各國在華業務戰略上的差異的日益明顯。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）北京 阿部哲也
