中國GDP破7 創25年來最低
2016/01/19
中國國家統計局1月19日發佈數據顯示，2015年第4季度（10~12月）的國內生産總值（GDP）在剔除物件變動後實際同比增長6.8%。2015年
全年實際GDP增長率為6.9%，同比下滑0.4個百分點，創25年來的最低增長。製造業的設備過剩以及房地産庫存的增加等導致生産和投資陷入低迷。作為
世界第二大經濟體的中國經濟的減速已開始動搖金融市場，並對世界經濟前景投下陰影。2015年增長率未能超過中國政府定為全年目標的「7％左右」。但是，2015年名義GDP達到67.6708萬億元，位居世界第2位。按當前的匯率換算，仍是排在第3位的日本GDP（約500萬億日元，約合人民幣28萬億元）的2倍以上。
2015年第4季度（10～12月）同比增長率比3季度（7～9月）下降0.1個百分點。低於日本經濟新聞（中文版：日經中文網）和日經QUICK新聞共 同實施的市場調查的平均值（6.9％）。從環比來看，2015年4季度增長率為1.6％，相比3季度的1.8％，增速進一步放緩。
中國經濟的增長放緩在很大程度上是受結構性因素拖累。鋼鐵等主要製造業面臨産能過剩，由於産品價格下跌，生産呈現增長乏力態勢。此外，房地産行情以地方城市為中心，庫存壓力沉重，新增投資增長緩慢。
從GDP之外的一般統計數據來看，經濟減速感也非常明顯。2015年規模以上工業增加值增長6.1％，相比2014年的8.3％，增幅出現縮小。目前由於 減稅效果的推動，新車銷售正在復甦。不過，2015年12月單月的規模以上工業增加值同比僅增長5.9％，相比上月（6.2％）出現放緩，欠缺強勁勢頭。
顯示建築和設備投資動向的固定資産投資2015年全年增長10.0％，相比2014年的15.7％，增幅出現縮小。此外，房地産開發投資僅增長1.0％，增速比2014年（10.5％）大幅放緩。
顯示消費動向的社會消費品零售總額（零售業銷售額）由於電子商務的擴大等原因，2015年全年增長10.7％，表現強勁，但低於增長12％的2014年水平。
由於有觀點認為中國需求將繼續萎縮，原油等國際大宗商品價格出現下跌，依賴向中國出口資源的新興市場國家經濟正面臨逆風。由於資本流向海外，人民幣匯率的下行壓力也出現加強，同時中國國內股價出現劇烈波動，世界金融市場自年初起持續陷入混亂。
很多觀點認為，中國經濟增速2016年將進一步放緩。中國領導層打算進一步借助財政和貨幣政策加大支撐經濟，但中國的政策運作日趨呈現不確定性。即使確保接近7％的增長率，以中國經濟減速為震源的世界經濟的未來風險也難以迅速消除。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）北京 大越匡洋
中美再次確認避免競爭性貨幣貶值
2016/01/19
1月17日，美國財政部長雅各·盧和中共中央財經領導小組辦公室主任劉鶴進行了電話會談，雙方再次確認要避免競爭性貨幣貶值。外匯市場和全球股市因人民幣貶值陷入持續混亂狀態，美方要求中國當局與市場進行對話。美國財政部透露了這一消息。雅各·盧主張，「習近平主席2015年秋季訪美時曾説過，不會為了提振出口誘導人民幣貶值」。他同時強調，中國需要由出口主導型向消費主導型經濟轉換，要求中國進一步進行結構改革。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）河浪武史 華盛頓 報導
中國「破舊立新」的震蕩
2016/01/19
受以中國經濟減速為開端的全球性股價下跌的連鎖反應影響，2016年金融市場拉開了混亂的序幕。而原油價格又出現暴跌，跌破29美元。1月4日東方航空發佈公告，表示提前償還了10億美元的外幣債務。這是擔心由於人民幣貶值造成償還負擔增加。同樣的動向在外幣債務較多的房地産企業等也相繼出現。
以人民幣加速貶值為導火線，上證綜合指數較去年底下跌了18%。金融市場混亂的背景是中國經濟減速和前景充滿不確定性。尤為突出的是中國製造業的困境。顯示製造業景氣感的製造業採購經理人指數（PMI）持續釋放出景氣低迷的信號。
15年12月，因為韓國三星電子等企業代工智慧手機而快速成長壯大的廣東IT設備廠商深圳中天信電子的工廠前發生了騷亂。受訂單迅速減少影響工廠陷入破産，數千名工人聚集到工廠前索要工資，當局出動了警察維持秩序。
不僅在廣東。河北省的很多水泥工廠在最近1個月紛紛陷入停産。其原因是無法對激烈的價格競爭坐視不管的中國政府下令停産。有傳言稱國有巨頭中國鋁業位於山 西的子公司將實施大規模減産和裁員。一位在河南的國有煤礦企業工作的40多歲男性表示「15年的年收入還不到峰值時的10%」。當地媒體報導稱無法按時支 付工資的製造業企業佔整體的30%。
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「以壯士斷腕的勇氣化解産能過剩」，李克強總理4日在山西太原考察時召集20多家鋼鐵、煤炭企業這樣呼籲。李克強同時表示不會用強刺激投資來擴大內需。
如果中國政府通過鉅額的財政支出來拉動需求，將導致低效率企業和産業繼續存在，無法確保經濟可持續增長。反而會導致無法應對市場變化的「僵屍企業」得以生存下去，很可能像泡沫破裂後的日本一樣陷入長期的經濟低迷，中國的政策當局人士抱有這樣強烈的危機感。
官方主導推進的結構轉換的壓力的使製造業愈發不振確實存在。設備過剩的化解停滯不前，中國國內過剩的鋼鐵和水泥以低於製造成本的低廉價格出口到世界各地。中國的鋼材海外出口量15年首次突破1億噸。這引發了行情持續下跌的惡性循環。
中國領導層希望在放慢經濟增長速度的同時確保穩定增長，「新中國」的萌芽也開始出現。網購以每年超過30%的速度增長，服務業在國內生産總值（GDP）中 所佔比重從1990年代初的30%左右提高至超過50%。中國領導層正在摸索向個人消費和技術革新起到拉動作用的增長模式轉型。雖然中國經濟出現減速，不 過2015年的實際增長率仍保持在接近7%。
但是，由於對其他産業的波及力以及訂單等顯示經濟前景的指標眾多，對市場影響力巨大的「主角」仍是製造業。席捲製造業的低迷導致對經濟整體的不安出現升溫，金融市場這面鏡子強烈反射出「中國風險」。
受不安驅使，資金正快速外流。中國的外匯儲備2015年減少了5千億美元，是23年來的首次減少。為阻止因資金外流而加速的人民幣貶值，中國人民銀行（央行）很可能多次實施賣出美元、買入人民幣的外匯干預舉措。
有推算數據顯示，從中國流出的資金每月超過1千億美元。如果跨境資金的動作變得激烈，經濟運營將愈發困難。中國當局對人民幣迅速貶值有強烈的危機感。中國能否妥善應對實體經濟和資金流向的變化？由於政策決定的可預見性較弱，所以不安心理出現升溫。
中國的官方媒體呼籲不必慌忙將人民幣兌換成美元，但是在距離香港較近的廣東深圳的銀行，存款者排起了長隊。在深圳經營創業企業的李錚（21歲）計劃將以人 民幣計價的個人存款全部取出，兌換成港幣。他説「人民幣肯定會貶值。近期將從新加坡獲得的投資資金也準備馬上從人民幣兌換成美元」。
以「舊中國」為震源的原油價格下跌一度跌破1桶29美元的水平。如果中國經濟減速和市場的動盪持續形成共振，踏步不前的日本經濟也將被壓低。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）的綜合經濟資料庫「NEEDS」推算顯示，如果中國的經濟增長率減速至6%，日元匯率在1美元兌115日元、原油價格1桶30美元，2016年度原本預估為1.7%的實際經濟增長率將減至1%。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網） 大越匡洋 北京
伊朗8000萬人市場引全球企業視線
2016/01/18
在經濟制裁解除後，伊朗將迅速擴大原油出口，全面回歸市場。曾因金融交易制裁而受到嚴格限制的貿易結算也將變得更加便捷。對於擁有約7800萬人口、國內生産總值（GDP）達4000億美元的中東市場，全球商界充滿了期待。2015年11月，伊朗發佈了新版油田開發合約，調整了對外資不利的準入條件。針對原油的正式增産，伊朗希望借此來吸引外國企業的技術和資本。正式增産和新油田的開發，老化設備的更新也不可或缺。這將為日歐等國的機械設備巨頭帶來新的商機。
據法新社報導，1月11日，法國汽車巨頭雷諾的首席執行官（CEO）戈恩表示，「伊朗是非常有潛力的市場，已做好進駐準備」。1月16日，伊朗道路和城市發展部長阿洪迪表示將從歐洲空中巴士採購114架客機。
伊朗的醫療器械、城市基礎設施建設和發電站等很多領域正在加緊推進近代化。伊朗年輕人眾多，已開發國家的日用品等品牌在此頗受歡迎。伊朗將利用豐富的旅遊資源，積極吸引外國遊客赴伊朗觀光。
但是，如果伊朗違反協議，歐美將恢複製裁。進軍伊朗市場的企業也面臨著無法收回資金的風險。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）久門武史 德黑蘭報導
安倍：應由G7引領世界
2016/01/19
日本首相安倍晉三日前接受了本經濟新聞（中文版：日經中文網）和英國金融時報（FT）聯合採訪。安倍表示應由七大工業國（G7）引領日趨不穩定的世界。在
此基礎上安倍指出為了應對極端組織「伊斯蘭國」（IS）的恐怖襲擊和中東局勢等，俄羅斯的合作是不可或缺的。對於作為主席國於5月舉行G7首腦會議（伊勢
志摩G7峰會）之前訪問俄羅斯，顯示出積極願望。 |
| 安倍接受採訪 |
作為伊勢志摩G7峰會的議題，安倍列舉了「不明朗世界經濟、恐怖襲擊、朝鮮局勢、中東問題、極端主義等安全保障和外交、氣候變化和貧困」。安倍強調通過 這些問題的討論，「希望提出世界應前進的適當道路，引領世界非常重要」。顯示出G7應團結起來指明國際社會前進方向的想法。
安倍稱「G7是自由、民主主義、基本人權、法治等普世價值觀捍衛者的聚會」，但僅依靠G7解決恐怖襲擊和中東問題、敦促中俄保持克制日趨困難，安倍似乎認為正因為如此，為應對國際社會面臨的課題，首先擁有共同價值觀的G7需要團結在美國周圍。
尤其是應對伊朗和沙烏地阿拉伯的關係緊張、敘利亞內戰和IS問題等問題時，不僅是G7，安倍還提及「俄羅斯的建設性參與非常重要」，表示「希望尋找適當時機訪問俄羅斯，或邀請普丁總統訪日」，顯示出在峰會之前訪問俄羅斯與普丁舉行會談的想法。
在提及中國時，安倍將中國在南海的人工島建設視為問題，在此基礎上批評稱，「對於在東海的單方面資源開發也表示強烈關切」。此外安倍還表示：「絕對不能允許對國際秩序的單方面挑戰。國際社會應團結一致發出聲音」，對中國進行了牽制。
在提及中國經濟時，安倍稱：「人民幣和中國股市雖然波動幅度巨大，但基本上力爭以穩健的速度實現經濟增長」。此外還表示，「一直在堅持提高透明性、遵守國際經濟規則的努力」，對中國經濟改革的繼續表達了期待感。
對於朝鮮核試驗，安倍表示：「聯合國安理會決議應納入實質性的措施。我國的自主制裁也將更加嚴格。這是根據行動對行動的原則，對朝鮮核試驗的回答」。在 提及朝鮮綁架日本人問題時，安倍表示，「尚未發展到與第一書記金正恩進行談判的階段」，表示目前自身不會訪朝和舉行首腦會談。
關於第2次擔任日本首相以來提出的擺脫通貨緊縮目標，安倍強調「政權更迭後，在極短時間內已形成了‘並非通貨緊縮’的狀況」。另一方面，稱「在不可能重新陷入通貨緊縮的意義上，尚未處於能斷言稱已完全擺脫通貨緊縮的局面下」，對「宣佈擺脫通貨緊縮」顯示出慎重態度。
採訪由已屬於同一家媒體集團的《日本經濟新聞》和《金融時報》編輯局局長近藤勝義、總編萊昂內爾•巴伯於1月16日在首相官邸進行，長約50分鐘。
安倍：中美G2論想法極其陳舊
2016/01/19
日本首相安倍晉三日前在接受日本經濟新聞（中文版：日經中文網）和英國金融時報（FT）聯合採訪時，就由中美兩個大國主導國際社會秩序的G2（Group
of Two）論表示「由G2進行地區支配的觀點與英法曾經支配中東時的想法如出一轍，是極其陳舊的想法和方式」，顯示出了批評的態度。中國國家主席習近平曾在2013年訪美時，對美國總統歐巴馬表示，寬廣的太平洋有足夠的空間容納中美兩個大國。安倍此番發言對這種霸權主義的想法進行了牽制。中國主張構築中美關係對等的「新型大國關係」，不過美國並未接受。
對中國創新熱潮的「冷思考」
2016/01/19
日經中文網特約撰稿人 金堅敏：過去的2015年可以説是中國推動「創新驅動經濟」戰略的元年。「創新發展」擺在
了國家發展全局的核心位置。創新活動也從大學·研究所、大企業走向全社會，創新領域從科技領域向社會創新領域綜合發展。為落實創新驅動戰略各政府部門的政
策措施層出不窮；媒體輿論強力聚焦「工業4.0」、「中國製造2025」、「互聯網+」、「大眾創業、萬眾創新」等熱門話題；投身於創業·創新的下海科技
精英、大學生、接班二代·三代、海歸等「新四軍」
形成了一股巨大的創新大潮。可以説一場創新「運動」正在全國興起。對於在中國出現的創新涌動，一些國際主流媒體及智庫機構也開始關注其對全球創新的影響。 |
| 金堅敏 |
但是，除了高鐵、網路等少數領域以外，中國的創新成果還遠沒有惠及廣大消費者。儘管是製造業大國，中國消費者對國內産品在質量、安全等的信用度並不 高。近兩年中國遊客在日本大量購物(日本社會稱之為「爆買」)現象在一定程度上反應了中國製造業的窘境。據筆者觀察，中國遊客在日本「搶購」的日本制商品 並非高技術或高價位電子産品等、而是有安全/衛生感的生活用品、常用藥品/化粧品、老年人及嬰幼兒用品、在設計·款式上有個性創意的工藝品·服裝等。中國 國內商品的古板設計款式、缺乏對安全·環境等考慮的大量生産商品已無法贏得消費者的好感。
中國消費者對國內企業産品的不信任也體現在同樣産于中國的內外品牌的商品選擇中。如原來由國內企業佔據的普及型轎車市場，隨著跨國企業採取産品「下 沉」戰略(從高檔車市場進入普通車市場)的推進，國內自主品牌車市佔率逐漸下降，來自外資合資企業(産地同樣在中國國內)壓力倍增。
據豐田汽車專家對VIOS(威馳、1.5LMT)與中國同等的自主品牌車的比較分析後發現，自主品牌車的優勢僅在於價格和配置上，其劣勢不僅在於外觀設計 保守、煞車、風噪、門或者窗等的開閉情況等基本性能質量有問題及油耗高等。其結論認為中國汽車企業與日本汽車企業在中國市場上的競爭力差異不在於汽車研發 ／技術與銷售能力不同，更重要的在於生産製造環節的能力上。
從筆者對中國企業的訪問及交流經驗來看，以製造環節為業務主體的中國製造企業已向業務價值鏈的兩頭延生、相當重視研發·設計及銷售·品牌經營，反而忽 視了應有的製造·環節的技術創新和提高生産效率。從産業組織論的角度分析，中國製造業受美國等的模組化設計思想（modular architecture）影響較大、比較認同製造環節利潤率低既「微笑曲線」論的觀點。而日本製造業、特別時汽車等行業以整體型構造、或磨合型 （integral architecture）組織結構為主。也就是説日本製造業非常重視外部各環節或內部各部門之間的磨合·調整等。
筆者認為與美國企業擅長研發、品牌經營、德國企業擅長産品設計相比，日本企業更擅長生産技術開發及生産管理。很多企業還將生産技術及技巧「黑箱化」處理以 維持•提高在製造環節的競爭力。日本製造業重視製造環節的經營理念也得到製造環節利潤率高於研發、銷售等業務流程兩端的「武藏曲線」論的支撐。日本經濟産 業省於2014年12月對近400家日本製造企業的問卷調查的結果也證明了與「微笑曲線」相反的拱型曲線、即「武藏曲線」的存在。
中國國內有研究學者提出了「微笑曲線」誤導中國製造業的觀點。也就是製造環節並非人們普遍認為的利益率低，而是我國製造業管理水平低而導致製造環節應 有的利潤遠遠沒有體現出來。其實中國儘管已成為製造業大國「世界工廠」，但是中國製造業不僅在應用精益製造理論、6Sigma等質量管理理論上實踐粗糙、 更沒有提出中國式製造思想和方法論。中國企業還需練好製造業的基本功，在製造環節發起創新熱潮建立起全産業鏈競爭優勢，最終達到製造業強國的目的。
本文僅代表筆者個人觀點
金堅敏 簡歷
日本富士通總研主席研究員,博士（國際經濟法）。1978年就讀於中國浙江大學。85年至91年在中國國家科委國際合作局工作。92年 就讀日本橫濱國立大學國際開發研究科,97年取得博士學位。98年進入富士通總研經濟研究所工作至今。有「自由貿易與環境保護」、「日中關係轉機」、「華 人經濟學者看中國的經濟實力」、「中國的主要産業和強勢企業」、「印度和中國比較」、「韓國企業的競爭力」、「中國網路企業的創新」等出版物/論文。
台積電押寶逆勢大陸投資
2016/01/18
台灣積體電路製造公司（TSMC，簡稱台積電）將在中國大陸新建工廠，並投入其視為「看家寶」的尖端技術。該公司創始人、被稱為台灣半導體産
業「教父」的張忠謀董事長利用在困難時期發起攻勢的「逆勢增長戰略」，構築了全球市佔率高達50％以上的巨型企業。除了技術外洩及中國大陸經濟減速等擔憂
因素之外，台灣大選結果也可能改變當局的對大陸政策。儘管如此，84歲的張忠謀仍打算進行最後一搏。 |
| 台積電利用配備尖端設備的工廠獲得了全球半導體代工生産50％以上的份額 |
在台積電1月14日舉行的財報發佈會上，張忠謀就在大陸投資建設高端工廠強調，為了提高在中國大陸的訂單份額，需要在客戶身邊建設工廠。
台積電2015年12月發佈的在江蘇省南京市投資30億美元建設的新工廠預計在2018年下半年投入使用。
這是台積電首次在大陸工廠採用直徑為12英吋（約30厘米）的大型矽晶圓。將投入也可面向美國蘋果最新iPhone使用的線寬為16奈米（1納為十億分之 一）的量産設備。産能按晶圓換算為每月2萬塊。受中國經濟減速影響，需求會增加多少，目前尚不透明，但與使用現有的直徑8英吋（約20厘米）晶圓的上海工 廠相比，可更高效生産高性能的半導體。
台積電在半導體的代工生産領域握有全球一半的市佔率，客戶包括蘋果和美國高通等超過450家IT企業。在有數據可比較的2014年，台積電的銷售額達到 7600億台幣，是台灣該領域第2大代工企業聯華電子（UMC）的5倍。2015年的設備投資額為91億美元，超過了在個人電腦用半導體領域陷入苦戰的全 球最大的半導體廠商美國英特爾（73億美元）。
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張忠謀再挑戰「逆勢經營」
出生於浙江的張忠謀擁有美國史丹佛大學博士學位。曾就職於德州儀器(Texas Instruments)等公司，後回到台灣後，于1987年創立了台積電。該公司的成功也帶動了其他企業相繼進入台灣半導體領域，促使台灣的半導體形成 了僅次於美國、位居全球第2位的巨大産業。
張忠謀以嚴格著稱，其他董事甚至害怕與其同乘電梯。張忠謀將台積電打造為台灣股價總市值最高的企業。曾擔任台積電高級副總裁的台灣個人電腦巨頭宏碁的首席執行官（CEO）陳俊聖曾將在台積電的工作比喻成為美軍的嚴酷訓練「新兵訓練營」。
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| 被稱為台灣半導體産業「教父」的台積電董事長 張忠謀 |
但是此次其押注大陸的一搏能否成功尚難以預料。台灣的分析人士指出「在零部件供給網路不如台灣完善的大陸，生産成本將增加」。此外，也有觀點擔心技術外洩。
另外，在台灣總統選舉中，民進黨從推進對大陸融合政策的國民黨手中奪回政權，台灣當局可能改變對大陸政策。即便如此，張忠謀就兩岸關係的不穩定化表示，已經考慮過風險，顯示出堅決的態度。
而對於張忠謀來説，尚待解決的最大問題就是確定接班人。相比該公司的財務健全性，市場相關人士更關心張忠謀的健康。雖然被捲入與迅速提高技術實力的中國企 業的競爭只是時間問題，不過張忠謀堅決表示不太可能有比我強的人。超凡領袖型創始人的挑戰還包括與時間的賽跑。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）鄭婷方 吳咏航 山下和成 台北、安川寬之 東京
