政府瀆職投資公司崩盤 投資者十億血本無歸
【2016年01月14日 12:13 下午】政府瀆職投資公司崩盤 投資者十億血本無歸
湖北省武漢市一間投資公司崩盤，估計有數千投資者蒙受損失，涉款十多億元。其中百多名投資者，周二(12日)堵路抗議政府監管不力，要求賠償血汗錢，其後遭警察驅趕，三人被捕。
有份參與抗議的張先生，周三(13日)接受自由亞洲電台訪問時指，百多名懷疑被武漢市“盛世財富投資管理有限公司”欺騙的受害者，周二早上齊集在投資公司位於中山大道的門市外堵路請願，要求政府盡快處理事件，為受騙老百姓討回血汗錢。
張先生指，由於投資者堵路，造成嚴重交通擠塞，政府因而派出二百多名警察到場驅散。多名上年紀的投資者，不敵警方的武力驅散被推倒地上，其他投資者見警察粗暴對待老人，於是奮力反抗，十多名投資者手腳擦傷，四名投資者被帶走。
2016年1月12日，湖北省武漢市“盛世財富投資公司”投資者，上街抗議公司未能兌付本息時，遭警察暴力鎮壓。(現場人士提供)
張先生說：公司倒閉了，昨天去堵了，從上午到中午。
記者：警察之後來了?
他說： 開始時不理我們，後來就一直推，是調來了很多警察，抓了兩、三個，都不知道現在放了沒有。
據投資受害人解釋，“盛世財富投資管理有限公司”有政府主管部門頒發的營業執照。自四年前經營以來，向民眾提供不同的投資回報計劃，短短幾年，公司分店就達到十四家，投資者涉及數千人，大部份都是退休人士，吸納資金十多億元。
投資者許先生接受自由亞洲電台訪問時承認，因貪圖較銀行更高息的回報，誤信該投資公司銷售經理所言，公司參與正規融資項目，包括投資酒店和房地產、貴金屬買賣等，稱每年的總回報，最高可達本金的17%，利息會按月向投資者發放。
但本月9日開始，投資公司就出現了異常，不少客戶發現本息沒有到帳戶，客戶隨後向店面職員查詢，但職員亦表示不清楚。翌日，職員才告訴投資者，公司資金鏈斷裂，無法兌付客戶本息，而老板事已經向公安自首。
另一投資者羅先生指，民企向銀行貸款很困難，只有透過民間融資，既然當局向投資公司發出營運許可證，民眾自然相信政府而放心投資。出事後，民眾才知道，投資公司管理極其混亂，他指責當局監管不力，才得以讓騙子橫行。而周二投資者在抗議時，政府人員著投資者先行離開並到公安局報案，稍後會給予答覆，但承諾並無兌現。
羅先生說：公安局一直沒有合法的答覆，等於一直在傾向犯罪嫌疑人詐騙的。政府就讓你自救，政府自己就在解脫的責任。結果到今天也沒出結論，又欺騙老百姓了。
就事件，自由亞洲電台致電“盛世財富投資管理有限公司”，一名接聽的職員表示只負責登記客戶資料，其他的一概不清楚。
職員說：公司已經暫停，現在所有服務辦不了，先跟你進行登記，日後再通知。
自由亞洲電台致電武漢市宣傳部了解，但電話無人接聽。
投資者表示，他們唯一希望，就是知道自己的錢還能否拿得回，認為政府調查同時，至少告知他們最新進度和一個確切答案。
（報導由自由亞洲電台提供）
從拉加德預言看中國兩難
2016/01/14
「資金將觀察一個國家的實體經濟、政府力量以及政策的可預見性，然後決定進行投資、暫停投資還是離開」，國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德2年前如此預言投資者對新興市場國家採取的行動。這些內容如今完全得到證明，那就是中國的市場混亂。其次是政府力量。為遏制股票拋售而於1月4日實施的「熔斷」機制已被迫暫停實施。其原因是因擔憂失去賣出機會而陷入焦慮的投資者爭先恐後進行拋售，産生了相反效果。
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看到這些情況，資金已開始流出中國。
難以控制的全球市場
中國看起來過於相信「市場能進行管理」。中國自1980年以後，轉向了市場經濟，但以前的計劃經濟仍在發揮影響。有觀點認為如今主權財富基金等「國家隊」正在買入股票，以支撐股價。
但中國難以控制全球市場。世界第2大經濟體的混亂甚至讓地球另一端的美國華爾街感到震驚。在1月的世界經濟論壇年會（達沃斯會議）上，對中國的不滿和要求或許將爆發。
全球市場參與者希望中國採取的行動是長期的結構改革，並非治標不治本的市場刺激對策。新加坡投資公司阿曼達（音譯）投資管理董事長、曾擔任該國政府下屬投資公司GIC首席投資官的黃國松未雨綢繆，表示不管好壞，都在做好應對中國企業破産的準備。
伴隨痛苦的「僵屍企業」的退出
受雷曼危機後的4萬億元經濟刺激對策的推動，企業過度增加了設備和債務。如果效率低下的「僵屍企業」的經營陷入困難，並從市場退出，國家整體的生産效率將提高，增長力也將隨之提高。
但中國政府面臨著進退兩難的局面。改革將伴隨著痛苦，正如同90年代之後的日本所經歷的那樣，由於經濟泡沫破裂，企業陷入倒閉，不得不削減債務和實施裁 員。但是中國與日本不同，在積累財富之前就迎來了轉捩點，因此不管是經濟層面，還是社會層面抗衝擊能力都比較弱。
如果淘汰僵屍企業，失業人數將增加，消費將出現下滑。結果將導致「從投資到消費」這一經濟結構的轉變無法推進。因此，政府採取「壽命延長對策」讓低效企業繼續生存，導致衝擊的岩漿不斷累積。
不僅如此。還有出動財政來創造需求的手段，但是這可能導致過剩設備進一步增加。還有實施貨幣寬鬆這一手段，但是可能導致泡沫的出現和破裂，這是房地産和股 市剛剛經歷過的。最終或許只有巧妙使用所有手段。市場的混亂顯示出中國今後將繼續面臨走鋼絲般的政策運營。
政府也清楚課題的困難程度。在市場陷入混亂的背景下，習近平主席在重慶視察時強調創新。李克強總理在山西省省會太原市視察時提出抑製鋼鐵和煤炭的産能增 加，推進老舊設備的關停淘汰。習近平和李克強的發言釋放出這樣的信號，那就是淘汰僵屍企業。通過創新來打造成長引擎，緩和衝擊。
中國的鋼鐵和煤炭相關股票受上述消息帶動，迅速上漲。不過此次或許是「國家隊」的購買構成了支撐。力爭實現軟著陸的中國政府值得信任，市場容易預見政府下一步的舉措，實體經濟出現改善跡象，繼而全球資金將回歸中國。
本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）編輯委員 梶原誠
個人投資者出現撤出中國股市換外幣動向
2016/01/14
中國股市仍在持續動盪，上證綜合指數1月13日收盤時跌破3000點的心理關口。造成股市動盪原因之一的人民幣匯率貶值在13日有所回穩，但不少觀點仍認為前景不穩定。目前出現了個人投資者將資金從股市上抽走，轉向基於外幣的金融商品的苗頭。 |
中國政府在新年後推出的「熔斷機制」僅僅4天就匆忙收場。另外緊急推出了持股比例在5％以上的大股東減持新規等，政策變化大。除了投資者的信心受到打擊外，人民幣貶值也對股市構成了下行壓力。
瑞銀證券負責中國股票投資戰略的高挺認為，有可能産生人民幣貶值通過資本流失、使中國股市流動性減少的恐慌。在2015年夏季中國股市暴跌之後，個人對中 國股市的投資熱情在不斷冷卻。由於經濟減速，以重工業為中心，公司業績低迷不振。失去投資出路的個人資金出現轉向基於外幣的金融商品的苗頭。
「由於外匯額度限制，從13日起暫停申購」，中國投資企業博時基金從1月13日起，停止美國股票基金、亞洲債券基金等海外投資基金的申購。另外，廣發基金也從13日起，將亞洲債券基金的申購金額控制在最高不超過50萬元。
在中國，海外投資基金的運營需要從政府那裏取得名為「合格境內機構投資者（QDII）」的專門牌照。政府為每家投資公司分別設定投資額度，像上述兩家基金公司那樣由於申購增加而接近最高額度的情況似乎正在增加。
另一方面，隨著春節的臨近，海外旅遊需求不斷升溫，加上人民幣貶值預期高漲，在銀行和外幣兌換店裏個人換匯需求不斷擴大。部分銀行櫃臺的外匯現金已經告罄，超過一定額度的換匯必須事先電話預約。
中國政府對個人換匯限定為每年5萬美元，現金換匯每日限定為1萬美元。由於限額會在每年年底更新，因此許多個人在年初時有充裕的換匯額度，也成了容易換匯的時期。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）土居倫之 上海報導
原油暴跌三個途徑影響全球經濟
2016/01/14
在1月12日的美國市場上，作為原油期貨指標的WTI（西德克薩中質原油）時隔12年一度跌破1桶30美元。原油價格下跌原本應該推高消費國的經濟，但是
越來越多的觀點認為將導致全球經濟減速。原油價格下跌的背景是，中國等新興市場的經濟出現減速，金融市場的混亂也可能壓低實體經濟。 |
美國阿納達科石油公司(Anadarko Petroleum Corp.)等公司推遲了非洲莫三比克的氣田開發，而其原定2015年內進行最終投資。日本的千代田化工建設公司獲得了液化天然氣（LNG）設備的訂單， 估計將受到影響。日立製作所的中西宏明會長表示「不願看到能源成本的削減。將對面向資源國的業務産生消極影響」。
第二個波及路徑是金融市場的混亂。有聲音擔憂股價下跌、已開發國家貨幣升值和避險的姿態將動搖實體經濟。目前僅造成市場的混亂，但是今後可能導致消費者心理惡化、銀行收緊貸款。
此外原油價格下跌還很可能加劇中東局勢的混亂，這成為第三個波及路徑。
原油價格下跌將使得消費國的交易獲利出現擴大，但是德國證券的首席經濟學家松岡幹裕認為「雖然短期內企業受益將出現增加，但是受經濟減速影響，僅有少部分 盈利流向設備投資和個人消費。大部分都將用於儲蓄」。據推算，原油價格下跌10%的話，全球的礦工業生産將在6個月後下滑0.76%。
預計原油價格的低迷將走向長期化。美國能源信息局1月12日將今年的WTI預期平均價格從此前預估的50.89美元下調至38.54美元。預計明年的平均值也僅為47美元。
中國的需求增長放緩令人擔憂，此外美國的石油産品庫存則出現增加。由於美國實施加息，美元出現升值，陷入財政困難的部分産油國不得不下調貨幣。有聲音指出出口盈利情況將出現改善，生産調整將難以推進。
原油價格下跌對開展原油業務的企業造成的影響尤其大。日本的三井物産將本年度下半年的原油價格設定在1桶56美元，原油價格下跌1美元，利潤便會減少27億日元。
JX控股的木村康夫表示「目前的原油價格水平對消費國和産油國雙方來説並不是可持續的均衡點」。
中國2015年鋼材出口首超1億噸
2016/01/14
中國的鋼材出口持續增長。1月13日，中國海關總署發佈了2015年貿易統計數據。中國2015年鋼材出口量為1.124億噸，同比增長約20%。年
度出口量首次突破1億噸，創歷史新高。中國的鋼材出口量超過了世界第2大鋼鐵生産國日本的粗鋼産量。在經濟減速導致內需增長放緩和産能過剩的背景下，中國
鋼廠開始轉向海外市場。中國的大量出口導致亞洲整體的鋼材價格出現下跌。中國熱軋線圈的出口價格在1噸270美元左右，較上年下跌超過40%。
日本鋼鐵聯盟會長柿木厚司（JFE鋼鐵公司社長）表示，「（全球的供給過剩）正在進入前所未有的階段」。各地頻繁出現反傾銷措施等貿易摩擦。主要由已 開發國家構成的經濟合作與發展組織（OECD）將考慮召開部長級會議，要求中國採取措施限制出口。全球開始將其視為國際性問題。
日本股市全面「塌陷」
2016/01/14
1月14日，東京股票市場的日經平均指數大幅回落。一度跌幅超過700點，並跌破作為心理防線的1萬7000點大關。油價持續走低和對世界經濟前景的擔憂
再次升溫，規避投資風險的趨勢出現擴大。當天東京股市最終報收于7240.95點，較上日下跌474.68點（跌幅2.68%）。
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「簡直就像雲霄飛車」，日本大和證券全球股票交易部部長池端幸雄如此表示。在14日上午的東京股票市場，以豐田為中心，藍籌股全線下挫，日經平均指數一度出現暴跌。
由於日元升值，汽車和電子設備等出口概念股遭到拋售。此外，被視為大盤整體下跌時具有防禦性的藥品等防禦性股票也出現下跌。圍繞對日本企業來説構成東風的油價走低，有觀點認為從中期來看將産生消極影響。全日空控股（ANAHD）等也遭到拋售。
東證主板96％股票出現下跌，這一全面走低局面也反映出當前整體行情的低迷。
世界如何面對來自中國與原油的完美風暴
2016/01/15
猶如電影散場後觀眾湧向電影院門口的情景。擔心風險的資金紛紛逃離股票和大宗商品，流向被視為安全資産的已開發國家國債。中國的增長放緩和油價走低正在引發混亂的漩渦。中國前景難以預料
如果説2015年8月的人民幣貶值衝擊引發混亂的混亂屬於第1波的話，那麼，近來中國股市的「熔斷衝擊」掀起的則是混亂的第2波。經濟規模已接近美國3分之2的中國經濟前景難以判斷。金融市場的實際情況也缺乏透明性。這是引發市場憂慮的根源所在。
原油等主要國際大宗商品價格探底，其中反映的也正是以中國為代表、新興市場國家的需求的冷卻。中國的進出口均在下滑。貨物的流動也隨之放緩，代表性海運指數波羅的海乾散貨指數首次跌破400點。
一方面，以美聯儲（FRB）結束零利率政策為轉捩點，投資資金明顯撤出新興市場國家。令人感到諷刺的是，由於美元匯率被推高，美國企業的出口盈利本身也受到擠壓，進而對該國股市構成了下行壓力。
這是全球性的「完美風暴」。日本也難以置身事外。在國際投資中虧損擴大的外國投資者將紛紛將仍有帳面收益的日本股票拋售變現。在「買入日本股票、拋售日元」的交易走向消失的過程中，日元也開始面臨升值壓力。
「難道是雷曼危機的重來？」，著名投資家喬治·索羅斯擔憂在一系列的連鎖反應之下，2008年的危機將再度襲來。
與當時相比，日美歐的金融機構控制了外部負債，同時自有資本也有顯著擴充。然而，另一方面，中國等新興市場國家的企業和金融機構卻擴大了外部負債，正陷入 困境。大宗商品行情上升的「超級週期」已經落幕，巴西和俄羅斯持續陷入負增長，沙烏地阿拉伯等中東産油國正面臨危如累卵的局面。
年初以來的市場迅速反映了這些風險。如何阻止以資源出口國為中心的新興市場國家的一部分陷入債務違約、進而引發國際金融動盪的事態？筆者認為有必要提前建立緊急之際供應美元資金的國際性機制。
加快做好應對突發事態的準備
必須讓中國認識到，有責任防範以人民幣貶值為導火線的亞洲金融危機。在金融相關人士中，已開始有觀點認為，「如果止不住避險資金的外流，中國或不得不啟動對資本外流的限制」。
「只是被蜜蜂刺了一下」，日本當局在雷曼兄弟破産之後作出了這樣的判斷，結果卻被當時的局面發展所愚弄。就算歷史不會簡單重演，但袖手旁觀仍是禁忌。包括金融和財政政策在內，有必要構建足以應對風險的體制。
本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）編輯委員 瀧田洋一
中央智囊指「沽空必失敗」
(綜合報道)(星島日報報道)面對大鱷刻意
沽空人民幣，內地財金部門除積極出招截擊外，亦不忘出口術，向投資者派定心丸。中央高層智囊機構中央財經領導小組的辦公室副主任韓俊昨日表示，有關人民幣
大貶值的預期「荒謬可笑」，中國決策者有決心保證人民幣匯率穩定，因此沽空人民幣會以失敗收場。
據中新社報道，韓俊在紐約舉辦的「十三五」規劃與中國經濟發展新常態專題報告會指出，當前人民幣正在遭受市場力量帶來的貶值壓力，但相信這是暫
時的，人民幣加入IMF特別提款權（SDR）貨幣籃子是堅強支撐，未來人民幣匯率不可能完全失控；從中國經濟基本面和經濟走勢來看，人民幣不存在持續貶值
的基礎。迅速減持美債
韓俊表示，中國要保持人民幣匯率在合理均衡基礎上的基本穩定；中國承諾反對貨幣競爭性的貶值，反對打貨幣戰，中國也不會尋求通過貶值人民幣來刺激出口。韓俊稱，「有關人民幣會像脫韁野馬一樣完全不受控制的看法，純屬異想天開，沽空人民幣不會成功。」
自去年八月新匯改以來，人民幣持續貶值，為遏制人民幣跌勢，中國消耗大量外匯儲備。據美國財政部最新數據，二○一五年首十個月，中國累計減持約一千八百七十億美元美國國債，減持速度空前。目前中國仍持逾一點二萬億美元的美債。
人民銀行日前則披露，單在去年十二月，外匯儲備就下降一千零七十九億美元，創下近二十多年單月最大降幅，顯示人民幣承受巨大的貶值壓力。
另外，人民銀行周二稱，第二批境外央行類機構完成備案，正式進入中國銀行間外匯市場，有利於穩步推動外匯市場對外開放。第二批境外央行類機構包括印度儲備銀行、韓國銀行、新加坡金管局、印尼銀行、國際清算銀行、國際金融公司。
