香港電訊189億購CSL 一箭雙鵰

 

【經濟日報專訊】市場就3G頻譜安排爭拗之際，香港電訊（06823）早有安排，宣布斥188.6億元收購CSL，提早解決頻譜續牌問題，更以約554萬客戶一躍成為市場龍頭，一箭雙鵰。

香港電訊以全現金方式，分別向澳洲Telstra及新世界電訊，全購CSL及旗下新世界傳動網，交易料於明年3至4月完成。公司股價昨受惠抽升12.5%，收報7.58元。
計及和電市佔56% 尚待審批
市場關注，一旦成功收購，香港電訊市佔率由10%升至33%。若連同和電香港（00215），兩者合計客戶數達932萬戶，佔全港用戶約56%，意味李嘉誠家族擁逾半市場，或成交易獲批的障礙。
就收購建議，商務及經濟發展局局長蘇錦樑指，要根據法例進行，已交由通訊事務管理局跟進。事實上，收購尚待通訊局批准。
有分析員指香港電訊收購的出發點，或為避開政府3G頻譜安排而引發的惡性競價，單單3G頻譜續牌就要花費10億至30億元。
由於收購將包括CSL所有頻譜，完成後香港電訊擁有共183兆赫的頻譜資源，為各電訊商最多。智能手機普及令數據大增，電訊商對用作傳輸數據用的頻譜，需求一直有增無減。
董事總經理艾維朗稱，雙方商討已有數個月，10月初時已通報有關當局，但直至昨晚凌晨5時半才簽約作實。這意味政府在11月初公布3G頻譜續牌安排前，香港電訊已洽購CSL。
此外，香港流動電話用戶9月底已突破1,700萬戶，滲透率逾236%，自然增長有限。香港電訊此前流動電訊業務規模較細，收購讓其一躍成為市場龍頭。
交還部分3G頻譜 承諾不重拍
不過，外界關注收購令本港電訊商趨少，或增加餘下電訊商合謀風險。消委會促請通訊局分析市場集中情況，了解對消費者所帶來價格上升等負面影響，去釐定應否批准合併（見另文——「專家：通訊局或限加價」）。
艾維朗稱，電訊商數目由5家減至4家，以全球標準計，競爭仍然非常激烈，「數年前CSL收購新世界，合併時市佔率為33%，交易仍然獲通過。」他又稱任何涉及香港電訊及長和系的交易，都會經由董事會旗下監管合規委員會審批，確保無反競爭活動。
值得留意是，香港電訊承諾收購後，除把政府要求的，約20兆赫3G頻段交還予政府作重新拍賣外，還額外把10兆赫的頻段交還政府，及承諾不參與明年的3G頻譜重拍。艾維朗稱因公司已有足夠頻譜，毋須多持，外界則視其為增加交易通過機會的策略。

李澤楷189億買CSL
李家壟斷流動通訊市場 

【本報訊】事隔11年，李澤楷斥資189億元重購香港最大流動電訊公司CSL，全港電訊商數目將由五間減至四間，此舉令李澤楷旗下的香港電訊、一下子由全 港最細的流動電訊商變為市場一哥；連同其父親李嘉誠的和電香港，李氏家族掌控了香港近六成的無線頻譜資源，及近七成的流動電訊市場佔有率，勢成壟斷。議員 憂會聯手加價，不利消費者。
記者：石永樂　馮健鏗　吳永強

香港電訊昨日宣佈，向澳洲電訊商Telstra及新世界發展分別收購CSL全數股權，並將以現金支付188.7億元的代價，公司擬安排約194.5億元的 銀行貸款支付。李澤楷先後在2001年2月及2002年7月，將CSL的60%及40%股權出售予Telstra，共涉約179億元。其後Telstra 再向新世界收購「新世界傳動網」部份權益。收購完成後，香港電訊將擁用「PCCW Mobile」、「1010」、「one2free」及「新世界傳動網」四個流動網絡品牌。
香港電訊主席李澤楷表示，收購能夠給香港電訊股東帶來穩定而經常的分派、以及長期的分派增長，符合公司的投資目標。

 

 

交還頻譜仍稱霸

為取得通訊局批准，香港電訊指，政府擬向香港電訊及CSL收回的20MHz3G頻譜予市場拍賣，集團將不會參與；另額外將10MHz的3G頻譜交還政府， 即自動「繳械」共30MHz3G頻譜。目前CSL擁有全港最多頻譜，即使交還30MHz，香港電訊日後將擁有35.5%的無線頻譜資源，計及和電的 23.5%，即全港59%的頻譜資源由李氏家族掌控。
香港電訊收購後在本地流動通訊市場的合計市場比率估計為42.8%，但未及計「新世界傳動 網」、及流動虛擬網絡營辦商與其他轉售商的客戶；根據券商法巴證券估計，香港電訊收購後的佔有率將由約13%急增至約43%，加上和電的26%，李氏於香 港流動通訊市場的佔有率高達69%。
對於李氏家族壟斷流動通訊市場，學者林本利直言在「法律上吹佢唔脹」，因雙方屬獨立人士，「頻譜係公共資源， 一家人夾埋攞超過一半……如果兩家一齊托（加）價，市民就算轉其他台，但資源基本上唔夠」。他更以貨櫃碼頭為例，若李嘉誠旗下碼頭加價，客戶想轉用其他碼 頭，但其他碼頭的吞吐量根本不足，最終也要「焗住」幫襯李嘉誠，籲政府審批時仔細考慮。

外資撤港非好事

立法會資訊科技界莫乃光認為，電盈收購CSL，僅餘的外國公司澳洲Telstra也撤出香港流動通訊市場，只餘港資和中資企業，無助香港國際化，也反映外 國公司陸續對本港市場失去興趣，長遠而言並非好事。
不過他認為現時沒有證據指李嘉誠、李澤楷父子壟斷電訊市場，但要密切留意電訊商有否聯手加價，做出損害消費者利益的行為。
香港電訊董事總經理艾維朗表示，收購後沒有計劃裁員，還需要請人，被問到會否加價，他說月費將按成本調節，但指由於香港的數據用量需求不斷上升，成本一直增加，暗示有加價可能。不過有分析員指，收購有助減少競爭，或紓緩電訊商加價壓力。
通訊局稱已收到有關申請，主要考慮收購會否有大幅減少市場競爭的效果，令公眾利益受損，該局會按電訊條例盡快諮詢。和電、中移動香港均不評論有關收購。

用家有嘢講

不愛超人

程小姐（3香港用家）：
「壟斷呢個擔心，好耐之前已經有，其實月費一路都加，唔鍾意用李嘉誠有關嘅嘢。」

無懼壟斷

鄺小姐（one2free用家）：
「壟斷？唔會嘅，用one2free因為網絡快，相信收購之後唔會影響服務質素，冇打算轉台。」

競爭減少　電訊股全線彈起

【本報訊】香港電訊（6823）昨日宣佈斥資188.7億元全面收購CSLNW，直接減少市場競爭，降低明年3G頻譜競投的激烈程度。市場對今次收購反應 正面，更憧憬板塊價值重估，刺激本地電訊股昨全線彈起。

解決網絡擠塞達雙贏

李澤楷相隔11年，再次將CSL、1010收歸旗下，成為全港最大流動電訊商，合計市佔率高逾42.8%（未計新世界傳動網），令流動電訊營運商由五間減 至四間。香港電訊集團董事總經理艾維朗直言，「像重遇自己長大了的兒子」，對香港經濟前景仍感樂觀，在智能電話及科網持續發展之下，會繼續投資香港市場， 繼續物色其他具潛力的收購目標，但未決定是否同時保留PCCW-HKT及CSL兩個品牌。
他指出，政府重拍3G頻譜的決定令網絡擠塞，且增加成本，但今次收購後，香港電訊將確保繼續持有三組頻譜，更額外交還多10MHz頻譜予政府，能解決網絡擠塞問題，及能減低對客戶影響，形容是雙贏局面；若獲通訊事務局批准，料交易會於明年3、4月間完成。
美 林美銀研究報告對今次電訊商的整合持正面態度，料將減少現時競爭，為香港電訊與CSL節省約16億元頻譜拍賣成本，而釋放出來的兩組15MHz的3G頻 譜，不但能夠應付中移動的需求，還能令和記電訊（215）、數碼通（315）有望保留3G頻譜。法巴發表研究報告指出，今次的收購市盈率約18.5倍，以 CSL過去兩年均錄得雙位數EBIT（息稅前利潤）增長來說算合理；並引用韓國電訊市場為例，指當地只有三間電訊商，競爭仍非常劇烈，故今次收購若最終落 實，香港電訊市場的競爭依舊充足。
有電訊業分析員形容，雖然香港電訊的收購作價較高，但能一下子擴大其市佔率至約42.8%，以抗衡未來新加入的競爭對手中移動（941）。

數碼通受威脅變輸家

他認為，CSL的公司基礎良好，業績及收入增長均比市場預期為好。反而，今次最大的輸家或為數碼通，直指它的定價及規模，或會進一步受威脅。值得留意的 是，內地三大電訊商之一的中國聯通（762），現持有18.48%電訊盈科股份，而今次電盈旗下香港電訊收購CSL後，將變相提高聯通於本港電訊的影響 力，有利它未來於香港繼續發展。

 

 

小小超愛翻兜　鍾情電訊業 

【賣完又買】
人稱「小小超」的李澤楷早前被父親李嘉誠讚「事業有大改變」，惟「萬變不離其中」。過去雖曾多次將生意「賣出買入」，惟始終鍾情電訊、電視及保險三瓣。
李 澤楷今次翻兜的CSL，原本為電盈前身香港電訊旗下品牌，惟李氏入主香港電訊後，為求減輕債務，於11年前將CSL賣甩予澳洲電訊公司Telstra，雖 然曾令電盈一度全面撤出本地流動電訊市場，但後來又借收購電訊品牌Sunday，以PCCW身份再次參與流動電訊業務。
在電視業務方面，早於1991年，李澤楷曾創立Star TV染指電視業，於1993年以高價出售於傳媒大亨梅鐸，市場估計當時他勁賺50億元；及後李澤楷於2003年又再另起爐灶，建立收費電視now TV。
除電訊及電視外，李澤楷在保險生意上亦曾「賣出買入」。1994年，他以三億元收購鵬利保險，其後改組為盈科保險，再將盈保逾五成股權賣予富通保險。
去年10月，李澤楷私人持有的盈科拓展以21.4億美元（約166.5億港元），向荷蘭國際集團（ING）收購香港、澳門及泰國業務。今年2月底完成收購，並易名「富衛」。
《蘋果》記者  

為3G頻譜開放後撼中移動

【搶佔龍頭】
香港電訊收購CSL，中大市場學系教授冼日明分析，李澤楷今次回購舉動，是為了2016年3G頻譜市場開放後，仍可保住電訊龍頭地位，以迎戰中移動。至於3G電訊市場日後會否被李氏家族壟斷，港大法律學院副教授鄭建韓稱，若有供應商協調市場一起加價，將構成反競爭行為。
現時擁有3G頻譜牌照的四大電訊商，於2016年3G頻譜牌照期滿後，要交出共佔市場三分一比例的3G頻譜公開競投。

穩佔市場35%頻譜

冼指若今次香港電訊成功合併CSL，3G頻譜市場將重新洗牌，所佔份額會急增，即使香港電訊及CSL交還佔市場17%的3G頻譜而又不競投，仍穩佔市場 35%的3G頻譜，佔有率超越新加入的中移動（見圖），成為龍頭。
不過若最終投得3G頻譜是和記，和記將成電訊一哥。
冼指今次收購雖然令市場減少一間大電訊商，3G網絡供應商由五變四，消費者選擇減少，但目前競爭法不允許電訊供應商聯手定價，通訊局亦有足夠條例規管，相信香港電訊不會壟斷市場。
鄭建韓認為，要視乎兩間電訊商合併後，提供的電訊服務費有否加價或協調市場其他供應商一起加價，若有就構成反競爭行為，違反《競爭法》。
《蘋果》記者

省17億成本　券商指妙着

【拆局】
李澤楷斥189億元收購CSL，證券界認為不算十分便宜，但交易除 可令他即時擁有逾100MHz的頻譜外，更可省回明年競投頻譜的資金，及消除2016年向政府交還頻譜的不明朗因素，在商業角度看是妙着。

「同政府打官司都慳埋」

港府明年擬向每電訊商收回10MHz的3G頻譜重新拍賣，由於富可敵國的紅色資本中移動早表態有意競投，香港電訊要投得頻譜成本肯定不輕；再者公司另外 20MHz的頻譜亦需於2016年續牌，最高成本達17.2億元。
有業界人士形容，香港電訊透過收購CSL，以一個可以計算的成本，大幅增加頻譜資源，絕對值得，「做生意最忌計唔到數，𠵱家佢（李澤楷）連同政府打官司嘅錢都慳埋」。
由 於少了一個對手，仍然「在場」的四大電訊商都是贏家，要數輸家應該就是澳洲電訊商Telstra（見圖），當年公司收購CSL後大幅減值，即使 Telstra昨表示今次出售錄得6億澳元盈利（約41.43億港元），但有關盈利只屬非現金性收入，公司在港多年，最終歸於平淡撤離。
《蘋果》記者