基金解碼: 環球銀行大改革 金融股逢低吸納

 

 

邁進2014年，環球大型銀行勢要被逼煥發一番新氣象。稱為「被逼」，全因為全球大氣候都在收緊對銀行業的監管，尤其是英倫的大型銀行，更要提早五年至明年（2014年）1月1日開始，便要符合巴塞爾協議三的資本要求。
但這還不特止，英國為打破大型銀行的壟斷經營霸權，更勒令當地銀行的零售及商業銀行業務，必須要跟投資和財資業務完全分開經營，由是掀起了一股英國零售銀行的分拆上市潮。
銀行資本被逼上調，再加上要拆骨上市，一字記之曰︰「大抽水」，又難怪一眾大型環球，以至英倫的銀行股，近期股價齊齊回吐。
不過，有危亦有機，畢竟銀行要大抽水，亦需要有向好的市況，才能賣箇好價錢，為金融股明年的炒上，帶來了最大的誘因。更何況，銀行貴為百業之母，最能率先受惠到環球經濟的復甦好處。故此，面對銀行業的大改革，一眾金融股更應趁低吸納。
天下大勢，分久必合、合久必分這個道理，應用於銀行業亦同樣管用。話說環球大型銀行股，經過2008年金融海嘯一役，險遭沒頂，幸有各國政府出手入 股相救，或是從中撮合，促成多個大型合併，諸如美國銀行合併美林證券、富國銀行合併美聯銀行、萊斯銀行合併HBOS銀行等，才讓環球金融業絕處逢生。
英銀行被逼拆骨掀零售銀行上市熱
不過，在大型合併潮的五年後，英國政府卻秉承合久必分這個大道理，英國銀行業獨立委員會（ICB）竟要求，當地的零售及商業銀行，必須跟投資銀行和財資業務畫清界線，完全地分業經營，由此掀起了明年英國零售銀行分拆上市的熱潮。
除了萊斯銀行正部署分拆旗下零售銀行業務TSB獨立上市外，市場估計，控（00005）亦會將旗下位於英國的零售銀行業務分拆上市。英國政府所以會 強制將大型銀行拆骨，全因為英國商務大臣祈維信的一份顧問研究報告，竟然指出由英國政府持有逾80%股權的蘇格蘭皇家銀行（下稱蘇皇），及持有逾32%股 權的萊斯銀行，未有盡責地向中小企業提供信貸，讓有需要的公司借不到貸款。為了促進民間企業信貸的流動，故此報告建議要將大型銀行旗下的零售銀行，跟投資 銀行業務獨立分離開去，俾能進一步促進銀行業的市場化。與此同時，英倫銀行旗下的審慎監管局（PRA）亦宣布，包括控、蘇皇、萊斯、渣打等最大的幾家英國 銀行，必須要提前五年，即在明年1月1日開始，全面落實巴塞爾協議三的資本要求。
符合新巴塞協議大型銀行股「五行欠水」
巴塞爾協議三是進入千禧年後，全球銀行業監管改革的世紀性里程碑，條件極之「辣」。根據新要求，商業銀行的一級資本充足率下限，要由4%上調至 6%；由普通股及留存收益構成的普通股本一級資本，其佔風險資產的下限，亦要由2%提高至4.5%；另外，若計入新設的防護緩衝資本，則最低普通股本一級 資本及防護緩衝資本比率，將由目前的3.5%，大幅增至2019年的7%。巴塞爾協議三計畫於2013至19年，逐年分階段實行。但英國卻要於明年一蹴而 至，這無疑大大加深了，以英國為基地的環球大型銀行股，所背負的資本壓力。事實上，根據巴塞爾銀行監管委員會估計，目前全球大型銀行欠缺的資本缺口，高達 1,150億歐元，當中逾六成來自歐洲銀行。又難怪，市傳渣打集團（02888）計畫進行供股集資，控更計畫要發行優先股，以籌集200億美元資金。面對 抽水壓力高漲下，讓渣打、控等英資大型國際銀行的股價，近期備受沽壓，不過調整亦是吸納時。
畢竟大型銀行股要抽水，亦必須要炒旺大市才可以賣箇好價錢，且看英國政府已開始逐步減持的萊斯銀行股價，在今年以來，一直跑贏一眾銀行股，便是最佳證據。再加上，英倫的分拆零售銀行上市潮所配合，更為明年環球金融股，帶來蓄勢炒上的誘因。