《大行報告》瑞銀：未來兩季仍看好H股 「估值為王」薦三板塊
瑞銀發表報告表示，A股上周五(19日)在無實質負面消息下呈調整，觀察到大型及小型H股相對穩固，而且成交量相對較低。該行對H股市場未來1至2季維持看好的觀點，主要是內地資金持續流入香港，MSCI中國指數目前的市盈率僅12倍，遠較A股28倍市盈率為低。該行認為「估值為王」(Valuation is king)，喜愛較低估值的行業，包括H股內銀股(市賬率1倍)、內房股(預測市盈率僅8倍)、醫療股(預測市盈率20倍，低於歷史平均水平)，以及較便宜的ADR股份。
對 於A股未來走勢，瑞銀不預期A股會出現崩盤(Collapse)，第一是內地政府有支持政策，安撫A股的投資者情緒，料A股可繼續保持「牛市」，因有大型 的國企需重組集資，兼且市場資金充裕，若單計5月以來的中國股票為本的互惠基金已集資3,000億元，相信國際投資者有興趣買入調整後的H股及A股。
《大行報告》大摩將港交所(00388.HK)剔亞太最佳名單 但維持「增持」評級
摩根士丹利發表報告表示，決定將港交所(00388.HK) -2.000 (-0.706%) 
沽空 $1.74億; 比率 17.838% 剔出該行的「亞太最佳名單」(Best Ideas List)，料該股股價將窄幅上落，因近期港股成交明顯回落。該 行重申對港交所「增持」投資評級(按未來12個基礎)，料中港兩地股市增加互聯互通，將可推動大市成交額增加，未來潛在催化劑包括大型機構投資者參與、證 券衍生工具、MSCI指數或納入A股等因素，但短期而言催化劑有限，料夏季市場交投仍會呆滯(summer lull)。
而大摩最新的「亞太最佳名單」有7隻股份，在本港上市有新奧能源(02688.HK) +1.950 (+3.976%)
沽空 $8.41百萬; 比率 26.377% ，其他為AXIS Bank、Coway、Echo Entertainment、Larsen & Toubro、Oil Search及Tata Communications。
《港股總結》恆指揚320點 中移友邦領漲 華泰廣發受壓
恆
指今早高開93點收復十天線(26,838點)後，大市反覆向上，午後最多升405點高見27,166。恆指全日收報27,080點，升320點或
1.2%。國指升197點或1.5%，報13,383點。內地股市假期休市，港股成交額大減至不足1,000億元，僅905.76億元。受惠5月4G淨上客量加快至1,719萬戶，中移動(00941.HK) +1.950 (+1.959%)
沽空 $8.97千萬; 比率 6.392% 全日升2%報101.5元，貢獻恆指升幅36點。中電信(00728.HK) +0.110 (+2.397%) 沽空 $1.35千萬; 比率 6.026% 及聯通(00762.HK) +0.140 (+1.165%) 沽空 $4.31千萬; 比率 11.295% 分別漲2.4%及1.2%。友邦(01299.HK) +1.500 (+2.921%) 沽空 $2.69億; 比率 18.297% 上揚2.9%表現最好藍籌，貢獻恆指升幅達54點，獲瑞信重申「跑贏大市」評級。騰訊(00700.HK) +2.800 (+1.816%) 沽空 $4.10億; 比率 18.353% 亦升1.8%。匯控(00005.HK) +0.950 (+1.310%)
沽空 $1.33億; 比率 13.259% 升1.3%收報73.45元。港交所(00388.HK) +0.400 (+0.141%) 沽空 $3.65億; 比率 18.032% 微升0.1%收283.6元。長和(00001.HK) -0.400 (-0.342%) 沽空 $3.97千萬; 比率 5.511% 股價跌0.3%。長實地產(01113.HK) -1.500 (-2.256%) 沽空 $1.08百萬; 比率 0.105% 更跌2.3%。濠賭股逆跌，銀娛(00027.HK) -0.450 (-1.304%) 沽空 $5.38千萬; 比率 22.174% 及金沙中國(01928.HK) -0.150 (-0.517%) 沽空 $5.26千萬; 比率 15.889% 分別跌1.3%及0.5%。建行(00939.HK) +0.100 (+1.326%)
沽空 $1.29億; 比率 3.967% 明日除淨，股價今升1.3%，工行(01398.HK) +0.110 (+1.735%) 沽空 $9.00千萬; 比率 7.073% 走高1.7%，交行(03328.HK) +0.220 (+2.846%) 沽空 $3.67千萬; 比率 15.723% 更升2.8%。內險股普遍造好，國壽(02628.HK) +1.000 (+2.994%) 沽空 $4.80千萬; 比率 4.581% 漲3%，平保(02318.HK) +1.200 (+1.114%) 沽空 $2.39億; 比率 12.848% 回升1.1%。太保(02601.HK) +1.050 (+2.800%) 沽空 $3.71千萬; 比率 13.690% 股價上揚2.8%。部分內地券商股下跌，HTSC(華泰證券)(06886.HK) -0.900 (-3.742%)
曾挫7%見22.35元創上市新低，全日跌3.7%收23.15元。半新股廣發證券(01776.HK) -0.700 (-3.294%) 沽空 $7.81千萬; 比率 18.715% 亦創新低，股價跌3.3%。中國置業投資(00736.HK) -0.580 (-24.167%)
今復牌表現異常波動，集團指中車(01766.HK) +0.200 (+1.724%) 沽空 $1.20億; 比率 30.449% 可能折讓95.83%入股60.52%，中國置業投資早段曾抽升逾16%，惟其後掉頭下挫近27%低見1.76元。收市挫24%。中車半日升1.7%。博華太平洋(01076.HK) +0.140 (+38.889%)
沽空 $56.68萬; 比率 0.164% 指正積極於各地物色投資機會，股價飆38.9%。百信藥業(00574.HK) +0.780 (+54.930%) 上市翌日續受捧，股價飆升55%。
博華太平洋(01076.HK)正積極於各地物色投資機會
博華太平洋(01076.HK) +0.140 (+38.889%) 沽空 $56.68萬; 比率 0.164% 公布，除根據北馬里亞納群島聯邦塞班島獨家娛樂場度假開發商牌照興建及經營綜合度假村及開設臨時賭場外，亦積極於世界各地物色其他投資機會，以發展旅遊度假村設施(包括博彩設施)。
李小加：深港通於計劃之中 未有改變
港交所(00388.HK) +0.400 (+0.141%) 沽空 $3.65億; 比率 18.032% 主席周松岡於上市十五週年誌慶酒會上表示，下半年將推出深港通。但行政總裁李小加補充，未有確實的公布時間，強調所有事情均於計劃之中，未有改變，並澄清無提及10月會推行深港通。李 小加又指，新股發行非單由市場決定，亦要視乎發行人層面，而內地市場於長遠及短期均會為港股一級市場帶來影響，隨著內地市場的改變，相信可令其市場的壁疊 減少。而未來人民幣國際化的步伐，第一梯隊在股票中透過人民幣交易，及第二梯隊大宗商品已進行或計劃之中，而第三梯隊將為固定收益資產，則需時研究，呼籲 大家先關注第一及第二梯隊。
至於不同股權架構方面，李小加指上市委員會已公布首輪諮詢文件結果，而第二輪諮詢文件亦快將推出，他本人對於此進步感到高興，因已非單純地討論同意與否，而是如何在保護投資者的情況下，加強競爭力。
王冬勝：政改後本港應集中民生經濟項目
匯豐亞太區行政總裁王冬勝出席活動後表示，政改方案剛有結論，尚未看到其對本港有什麼大改變，需視乎日後發展，而目前應集中發展民生及經濟等項目。對於下月中港基金互認推出，他指出，匯豐一直與交行(03328.HK) +0.220 (+2.846%)
沽空 $3.67千萬; 比率 15.723% 有相關合作，續有可觀收入及回報，暫未知有多少基金將作互認，需視乎監管條例。他又指，除業務合作外，兩行亦在開設分行、內地「走出去」等海外項目上合作。另外，美國加息氣氛暫緩，他相信對本港樓市影響不大，預料年內美國會加息1/4厘，相信加息不會過急。
首季整體本地生產總值按年升2.1%
政府統計處公布，根據初步統計數字，整體本地生產總值在今年第一季較上年同期實質上升2.1%，而去年第四季的升幅為2.4%。按組成服務行業分析及與上年同期比較，所有服務活動合計的淨產值在今年第一季實質上升2.2%，而去年第四季的升幅為2.5%。
進出口貿易、批發及零售業的淨產值，在今年第一季與上年同期比較實質上升0.4%，而去年第四季則上升0.7%。該行業的增幅溫和，主要由於季內零售業務及對外貿易表現疲弱所致。
金融及保險業的淨產值，在今年第一季與上年同期比較實質上升3.7%，較去年第四季的6.8%升幅有所放緩，這主要是受到季內的股票交投及集資活動減慢所影響。
住宿服務(包括酒店、賓館、旅舍及其他提供短期住宿服務的機構單位)及膳食服務業的淨產值，在今年第一季與上年同期比較實質下跌0.6%，而去年第四季則錄得0.2%的輕微增長。
運輸、倉庫、郵政及速遞服務業的淨產值，繼去年第四季與上年同期比較實質上升3.3%後，在今年第一季上升2.6%。
資訊及通訊業的淨產值，在今年第一季與上年同期比較實質上升5.4%，而去年第四季則上升3.7%。
地產、專業及商用服務業的淨產值，在今年第一季與上年同期比較實質上升4.3%，較去年第四季3.7%的升幅略快。
公共行政、社會及個人服務業的淨產值，在今年第一季與上年同期比較實質上升2.7%，而去年第四季的升幅為2%。
就服務行業以外的其他行業而言，本地製造業的淨產值，繼去年第四季與上年同期比較實質下跌3.6%後，在今年第一季下跌1.5%。
電力、燃氣和自來水供應及廢棄物管理業的淨產值，在今年第一季與上年同期比較實質輕微下跌0.1%，而去年第四季則上升0.6%。
建造業的淨產值，在今年第一季與上年同期比較實質下跌4.6%，與去年第四季10.1%的升幅形成對比。(
京信(02342.HK)組合營拓全國室內位置服務系統業務
京信通信(02342.HK) -0.010 (-0.467%) 沽空 $3.78萬; 比率 0.358% 公
布，全資附屬京信數據，與兩家獨立第三方，即廣州市在哪兒及邁傲香港訂立一份合營企業協議，同意於北京成立一家合營企業，主要從事全國室內位置服務系統
(包括室內移動互聯網定位系統和室內位置大數據及地圖系統)業務。該合營企業之註冊資本為1億元人民幣(下同)，將由廣州市在哪兒、京信數據及邁傲香港分
別注資6,900萬元、不逾2,200萬元及不逾1,500萬元，分別持有該合營企業69%、20%及11%之權益。該合營企業之長遠目 標是成為全球領先的室內位置服務系統方案供應商之一。於未來數年，該合營企業計劃在中國主要城市的多個大型商場推廣其室內位置服務系統方案。藉著該等方 案，終端用戶可透過其移動設備，接收定位信息、電子市場推廣、電子商貿、數據分析等服務。合營伙伴銳意透過彼(等)於室內位置服務系統及/或相關領域的專 業技術及資源，(a)發展室內位置服務系統技術及方案，以及(b)營運、執行及管理室內位置服務系統方案項目。集團相信可透過運用其於行業、市場及融資渠 道，以及全國網絡等資源，為該合營企業帶來商機。
《大行報告》瑞信：友邦(01299.HK)屬亞太優質保險股 維持「跑贏大市」評級
瑞信發表報告表示，對友邦保險(01299.HK) +1.500 (+2.921%) 沽空 $2.69億; 比率 18.297% 及保誠(02378.HK) +2.800 (+1.449%) 旗下亞太區業務進行詳細比較，從覆蓋的寬度、規模優勢、現金流等結構均感到正面，指兩公司在執行等各方面均領先同業，相信在行業進行整固時可享有優勢。該行維持友邦「跑贏大市」投資評級，及目標價60元。該行料，友邦將於7月24日公布中期業績，料公司主要營運趨勢仍保持強勁，估計其新業務價值增長按年升逾20%，為其催化劑。
瑞 信認為，友邦是亞太保險股中獨特「純粹」優質股，因其業務位處於快速增長的東南亞地區，在內地表現(目前在5省有業務)良好，料其具長線投資價值、在市場 環境上提供防守性。該行料友邦於2015至2017財年(截至11月底止財年)的每股盈利預測各為0.38、0.36及0.42美元。
歐股急升刺激，港股尾市漲收２７０８０升３２０點，成交９０６億
《經濟通通訊社２２日專訊》今日內地股市休市，港股今早高開９３點，早段走勢相對呆滯
，大部分時間升幅約１００點右，成交亦大為縮減。經過連續５５個交易日，今日首次成交額不
足１０００億元。港股尾市受惠於歐股帶動，憧憬希臘危機解決，德股及法股均升逾２％，恆指
衝高一度升超過４００點，收市略為回順。
恆指全日於２６８１１至２７１６６點之間波動，收報２７６８０點，升３２０或
１﹒２％；國指收報１３３８３點，升１９７點或１﹒５％。主板成交９０５﹒８億元，較上日
減３５﹒６％。
＊中行疑意大利洗黑錢，股價仍造好＊
中行（０３９８８）米蘭分行或涉洗黑錢，惟股價未有受壓，今日隨市升近２％，報
５﹒２４元。交行（０３３２８）、工行（０１３９８）分別升２﹒９％及１﹒７％，各報
７﹒９５元及６﹒４５元。
中資保險股亦受捧，國壽（０２６２６８）升３％報３４﹒４元，為升幅最大的藍籌股。平
保（０２３１８）報１０８﹒９元漲１﹒１％。
國際金融股亦受外圍因素刺激，匯控（００００５）升１﹒３１％，報７３﹒４５元；渣打
集團（０２８８８）漲１﹒８２％，報１２８﹒９元；友邦（０１２９９）揚２﹒９２％，報
５２﹒８５元。
中移動（００９４１）上月４Ｇ上客量加快，股價上升１﹒９６％收１０１﹒５元。
長實地產（０１１１３）逆市跌２﹒２６％，報６５元，為跌幅最大的恆指成分股。長和（
００００１）亦跌０﹒３４％收１１６﹒４元。
大和料有賭牌而不獲續期的風險增，令濠賭股逆市向下。銀娛（０００２７）、金沙
（０１９２８）分別軟１﹒３％及０﹒５％，各報３４﹒０５元及２８﹒８５元。
西部水泥（０２２３３）獲瑞信升目標價１倍，刺激股價升逾一成，報１﹒６８元。早前入
股的安徽海螺（００９１４）亦升近５％，報２９﹒６５元，為升幅最大國指股。
＊華泰逆市急跌近４％，創上市新低＊
個別中資券商股逆市受壓，ＨＴＳＣ（０６８８６）跌近４％報２３﹒１５元，盤中低見
２２﹒３５元上市新低；廣發（０１７７６）亦軟逾３％報２０﹒５５元。中信証券
（０６０３０）、海通證券（０６８３７）亦升不足１％。
比亞迪（０１２１１）獲大和首予「優於大市」評級，價升近３％，報４９﹒２元。同業東
風（００４８９）、廣汽（０２２３８）各升１﹒３％及２﹒１％，分別報１０﹒９２元及
７﹒３４元。
百信藥業（００５７４）掛牌翌日急升近５５％，創上市新高，收報２﹒２元。（
