【開市直擊】中央維穩
四大財經報撐A股

人行周六意外地同時定向降準及減息。在上週五A股大跌的背景下，央行「雙降」對市場的影響受到關注。內地具官方背景的四大財經報刊，今日齊齊出口術撐股市，預期人行出招有利穩定市場信心，惟預計股市短期將以震盪為主，難以重回「快牛」節奏。

四大報紙有關股市報道：

上海證券報：央行“雙降”有助抑制市場恐慌情緒後市或迎風格轉換

證券時報：央行“雙降”穩定市場信心下半年將轉慢牛

中國證券報：牛市預期望重塑風險偏好待提升

證券日報：降息降準穩定市場預期二次探底後將開啟反彈行情

去槓桿陰霾未散創業板指數續挫7.4%

2015/06/29 11:13

滬深股市上周尾連續兩天急跌呈「小股災」後，人行隨即於周末決定昨天(28日)減息兼降準托市，但摩通指去槓桿陰霾或蓋過減息正面效應，料市場調整或持續。上證及深成今早高開逾2%，最高見4,297及14,712無以為繼，掉頭低見4,046及13,610，現造4,105及13,795，倒跌2%及 4.2%；創業板指數早段彈至2,950欠承接，掉頭低見2,684，現造2703，續挫7.4%。

各板塊除銀行逆升1%及超大盤僅跌0.4%外，全部續跌逾1.5%-7.5%；智能穿戴/電網、衛星導航、食品安全、天津自貿、機器人概念、互聯金融、充電樁、建築節能、國產軟件、綠色照明及電商概念更挫8%-9%。(sz/t)

《大行報告》花旗料內地今年再減息一次降準兩次政策利率或見新低

2015/06/29 11:49

花旗報告指，內地央行上周六公布星期日起定向降準，並同時調低存貸款基準利率0.25個百分點。調整後，一年期存貸款基準利率分別為2厘及4.85厘，是自去年11月啟動減息降準的連環組合後第四次減息及第三次降準。是次降準及減息符合該行預期，同時料內地今年再減息一次，令一年期存款基準利率於明年上半年或會低至1.5%。另外，預計年佈降準仍有兩次及明年上半年亦會有降準出台，令大型商業銀行存款準備金率水平低至16%。

該行指，考慮到存款準備金率已降1個百分點，故認為為抵消資本外流和提升貨幣乘數而下降的空間只有1.5個百分點。而該行料年底美元兌人民幣為6.24。(jw/t)

《減息降準》高盛料人行「雙降」對內銀股淨息差、純利影響預測(表)

2015/06/29 11:30

人行上周末(27日)宣布七年來首次「雙降」，昨天(28日)起正式將一年期存貸基準利率各下調25點子，同時，向金融機構定向降準50點子，高盛發表報告，料「雙降」令內銀股今年淨息差平均收窄1.1個基點、拖低平均純利預測0.7%，料拖累明年平均純利預測2.3%：

股份│對今年淨息差影響│對今年純利影響│對明年純利影響
中行(03988.HK) -0.120 (-2.386%)

沽空 $1.09億; 比率 3.671%

│+0.3個基點│+0.1%│-0.7%
建行(00939.HK) -0.160 (-2.257%)

沽空 $1.38億; 比率 3.647%

│-1.2個基點│-0.6%│-2.1%
農行(01288.HK) -0.050 (-1.208%)

沽空 $7.10千萬; 比率 7.272%

│-1.8個基點│-1.2%│-2.9%
交行(03328.HK) -0.250 (-3.161%)

沽空 $3.95千萬; 比率 10.368%

│+0.6個基點│+0.4%│-1.8%
招行(03968.HK) -0.700 (-3.153%)

沽空 $1.22億; 比率 12.301%

│-0.9個基點│-0.5%│-2.5%
中信銀行(00998.HK) -0.150 (-2.366%)

沽空 $1.39億; 比率 24.138%

│+0.2個基點│+0.1%│-2.1%
浦發銀行(600000.SH)│-0.5個基點│-0.3%│-1.7%
興業銀行(601166.SH)│-0.3個基點│-0.2%│-1.3%
平安銀行(00001.SZ)│-1.4個基點│-1.1%│-3.1%
華廈銀行(600015.SH )│-0.3個基點│-0.2%│-2.8%
寧波銀行(002142.SZ)│-1.9個基點│-1.4%│-3.8%
南京銀行(601009.SH)│-0.5個基點│-0.4%│-0.9%
重農行(03618.HK) -0.150 (-2.451%)

沽空 $3.02百萬; 比率 5.859%

│-1.9個基點│-1.1%│-2.0%
重慶銀行(01963.HK) -0.330 (-4.365%)

沽空 $1.06百萬; 比率 6.156%

│-2.6個基點│-1.6%│-2.6%
平均│-1.1個基點│-0.7%│-2.3%

《減息降準》人行「雙降」內銀中性內險受惠但難阻A股去槓桿

2015/06/29 11:30

內地經濟增速及A股存下行壓力，人行上周末(27日)宣布七年來首次「雙降」，昨天(28日)起正式將一年期存貸基準利率各下調25點子，至分別為2%及 4.85%，同時向金融機構定向降準50點子，以支持「三農」或小微企業。據花旗估算，人行「雙降」料可釋放5,300億人民幣的流動性。但中港股市今早受希臘局勢拖累，加上市場擔心人行「雙降」後實體經濟表現，兩地股市受壓向下，滬指早段反覆跌逾3%，內地創業板指數曾挫8%；恆指及國指早段曾跌逾 2%。

市場關注內地今次「雙重」出招，顯示實體經濟存挑戰，與A股近年大升趨勢背馳，而近周滬指及內地創業板指數明顯調整，擔心高位套牢或引發融資盤需要平倉，令市場近期波動較大，儘管人行「組合拳」措施或有助穩定大市，投資者仍關注近年炒高的內地創業板指數，一旦持續下瀉，仍會牽動市場情緒。

花旗指，人行自去年以來第4次減息，相信對MSCI中國指數影響正面(仍潛在升20%)，但對滬深300指數影響則屬綜合性。該行料人行於今年年底仍會減息一次、降存準金率兩次，但關注內地收緊兩融，已令滬深300指數近三周累跌20%，相信A股市場會持續呈「去槓桿」 (deleveraging)。考慮到A股較H股存較大溢價(約47%)、具多重推動因素(如新股、深港通/QDII)，而從過往歷史統計，人行每減息 25點子及降準50點子，可提升MSCI中國指數約1%，建議增持內險、內房、交通、資訊科技(I.T)、消費、耐用消費品及醫療板塊。

【放水五千億利好內險股】

瑞信料人行「雙降」對內銀股影響中性正面；高盛則認為此舉可降低融資成本、有利企業盈利表現，對內銀的淨息差影響適度。高盛估計「雙降」將令內銀股今明兩年淨息差平均分別收窄1個基點及4個基點，對今明兩年平均純利影響為負0.7%及負2.3%。對本港上市的內銀股今年純利影響而言，重慶銀行 (01963.HK) -0.330 (-4.365%)

沽空 $1.06百萬; 比率 6.156%

、農行(01288.HK) -0.050 (-1.208%)

沽空 $7.10千萬; 比率 7.272%

及重農行(03618.HK) -0.140 (-2.288%)

沽空 $3.02百萬; 比率 5.859%

受影響較多，對明年純利影響而言，料重慶銀行、農行及招行(03968.HK) -0.750 (-3.378%)

沽空 $1.22億; 比率 12.301%

受影響較多。該行指，喜愛內銀H股多於A股，推介買入中信銀行(00998.HK) -0.140 (-2.208%)

沽空 $1.39億; 比率 24.138%

及中國信達(01359.HK) -0.240 (-5.467%)

沽空 $1.96千萬; 比率 4.689%

，均為「確信買入」名單。

內地持續貨幣寬鬆，市場憧憬可利好內險及內房股。花旗認為，內險股近期調整，將提供良好買入機會，行業首選中國平安(02318.HK) -4.000 (-3.752%)

沽空 $4.77億; 比率 12.008%

及太保(02601.HK) -1.150 (-3.112%)

沽空 $2.04億; 比率 27.706%

，指行業受惠貨幣寬鬆措施，而從內險估值而言，目前基本面正在改善，但估值仍低於歷史平均水平(股價對內含價值1.7至1.9倍)近20-30%。

《亞洲股市》上證深成跌幅擴至6.6%-7.7% 日經挫2.8%

2015/06/29 13:16

希臘違約風險急增，加上A股去槓桿蓋過人行減息兼降準，亞洲股市除越南逆升1%外，午後全面維持頹勢；上證及深成跌幅擴至6.6%及7.7%，報3,914 及13,290；創業板指數跌幅擴至8.7%，報2,666；日港台澳股也挫逾2%，其中日經跌幅擴至2.8%，報20,120，加權指數及恆指報 9,251及25,695，挫2.2%及3.6%；印度跌1.7%報27,330。(sz/u)

上證失守4000關深成跌逾千點

2015/06/29 13:02

內地股市午後跌幅擴大，上證最新報3,967，跌226點或5.4%；深成報13,394，跌1,004點或7%。(

《半日總結》恆指挫714點國指跌3.6% 藍籌股幾近全跌

2015/06/29 12:13

希臘債務危機持續惡化，美股道指期貨今早急跌超過200點。恆指今早低開103點後跌勢加劇，失守26,000關及百天線。恆指半日低位收市挫714點或2.7%，報25,949。國指亦跌470點或3.6%，報12,617。大市成交額856.86億元。

滬指半日反覆跌3.8%，南方A50(02822.HK) -1.280 (-8.195%)

沽空 $13.46億; 比率 28.266%

及安碩A50(02823.HK) -0.560 (-4.100%)

沽空 $12.46億; 比率 31.897%

今早分別跌4.7%及0.6%，報14.88元及13.58元。

港交所(00388.HK) -13.000 (-4.574%)

沽空 $5.40億; 比率 21.568%

股價跌2.5%報277.2元。聯想控股(03396.HK) N/A (N/A)

令日首日掛牌，半日報42.95元，較上市定價42.98元低0.07%。聯想集團(00992.HK) -0.720 (-6.581%)

沽空 $2.90千萬; 比率 14.866%

則跌4.9%報10.4元。

人行減息兼降準未能刺激大市，中資金融股、龍頭中資券商股及內房股全線下跌。工行(01398.HK) -0.266 (-4.238%)

沽空 $8.52千萬; 比率 6.006%

今日除淨，股價半日跌3.8%報6.04元。建行(00939.HK) -0.240 (-3.385%)

沽空 $7.43千萬; 比率 4.309%

走低2.4%、中行(03988.HK) -0.180 (-3.579%)

沽空 $1.49億; 比率 10.389%

及農行(01288.HK) -0.090 (-2.174%)

沽空 $8.18千萬; 比率 14.631%

各跌2.8%及1.4%。

平保(02318.HK) -5.900 (-5.535%)

沽空 $5.41千萬; 比率 2.701%

及國壽(02628.HK) -1.400 (-4.217%)

沽空 $2.04億; 比率 18.745%

分別跌4.1%及2.7%。海通證券(06837.HK) -1.790 (-8.345%)

沽空 $1.91千萬; 比率 7.323%

及中信証券(06030.HK) -2.750 (-9.483%)

沽空 $7.87千萬; 比率 11.894%

分別挫6.3%及5.5%。華潤置地(01109.HK) -1.150 (-4.618%)

沽空 $5.51百萬; 比率 2.007%

及中海外(00688.HK) -1.300 (-4.668%)

沽空 $2.68千萬; 比率 8.210%

半日分別跌3.8%及2.9%。

騰訊(00700.HK) -7.800 (-4.878%)

沽空 $3.04億; 比率 17.083%

跌4.2%報153.2元。金山軟件(03888.HK) -2.600 (-9.576%)

沽空 $2.62千萬; 比率 10.033%

挫7.6%收25.1元，金蝶(00268.HK) -0.710 (-14.172%)

沽空 $1.71百萬; 比率 0.973%

下挫11.2%。

中移動(00941.HK) -1.650 (-1.653%)

沽空 $1.35億; 比率 18.721%

跌1.2%失「紅底」，半日報98.65元。匯控(00005.HK) -1.650 (-2.293%)

沽空 $8.28千萬; 比率 8.236%

及友邦(01299.HK) -1.850 (-3.571%)

沽空 $7.11千萬; 比率 10.787%

半日分別跌1.9%及2.8%，報70.55元及50.35元。兩大龍頭濠賭股受壓，金沙中國(01928.HK) -1.450 (-5.188%)

沽空 $3.92千萬; 比率 16.384%

及銀娛(00027.HK) -1.800 (-5.479%)

沽空 $1.23億; 比率 33.460%

各跌5.7%及5.2%，均為今早表現最弱藍籌。比亞迪(01211.HK) -3.500 (-7.368%)

沽空 $1.67千萬; 比率 8.653%

半日跌6.5%，為今早表現最弱之國指成份股。

奧星生科(06118.HK) -1.340 (-42.675%)

預警中期純利跌逾60%，拖累股價瀉40%。鐵貨(01029.HK) -0.095 (-18.627%)

「十五供四」供股淨籌3.9億，股份受壓，半日低位收報0.425元，挫16.7%。金山能源(00663.HK) +0.050 (+13.333%)

股本融資4.7億元拓石頭紙業務，股份復牌後逆市升18.7%造0.445元。(ta/w)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-06-29 12:25。)

《大行報告》摩通：A股去槓桿陰霾或掩蓋減息正面效應市場調整或持續

2015/06/29 11:52

摩根大通表示，人行下調基準利率25個基點，6月28日生效。這是2014年11月以來第四次降息。摩通認為，單獨而言減息影響是正面的，因為行動的時機向外發出一個穩增長訊號，消除市場對人行是否會允許銀行同業拆息收緊的擔憂；而且對銀行淨息差沒很大影響，也同時能強化正在回穩的宏觀經濟數據。

不過，該行認為短期而言，A股去槓桿化可能掩蓋減息的正面影響。該行估計，A股的整體總槓桿可能是4萬億元人民幣(下同)，當中1.5萬億至2萬億元為非官方的融資，如傘形信託。上周五三大股市指數(上證綜合指數、深證綜合指數及創業板指數)下跌7.4%，7.9%和8.9%，部分原因是由非官方產品去槓桿觸發。不過，73%的A股(2767隻股中的2019隻)達到了10%跌停幅度，這表明一些倉位還未清算，即使有些產品可能已經達到追加保證金水平。此意味著A股市場可能會繼續調整，這樣的清算或去槓桿化仍在繼續。

這會對H股構成負面影響，特別是券商。因此，即使投資者相信央行保底 (Central Bank Put)理論，該行仍建議投資者等待A股進一步調整。再者，摩通關注再進一步寬鬆政策的邊際效用，因為市場已增加反映此因素。該行認為股市的推動力是改革進程，而不是額外的寬鬆措施。(ad/t)

《滬深股市》上證深成反覆續跌3.3%-5.8% 內銀板塊逆升1.5%

2015/06/29 15:24

滬深股市上周尾連續兩天遭拋售呈「小股災」後，人行隨即於周末決定昨天(28日)起將存貸利率各下調25點子至分別為2%及4.85%兼定向存準50點子。不過，摩通指去槓桿陰霾或蓋過減息正面效應，料市場調整或持續。

滬深股市今天全面高開後倒跌2.1%-7.9%；創業板指數最傷，最低見2,663，較本月初所創紀錄高位4,037，累瀉34%喘定，全日收2,689，續挫7.9%；上證及深成高開逾2%，最高見4,297及14,712無以為繼，掉頭反覆回落，午後低見3,875及13,250，較本月中旬所創近七年半高位5,178及18,211，累挫25%及27%喘定，收報4,053及13,566，續跌3.3%及5.8%；深A指也反覆續挫6%低見 2,415。滬深兩市成交額轉增至9,042億及6,311億元。

各板塊除銀行逆升1.5%外，無一倖免，除超大盤及央企50跌1.4%及1.9%外，餘下跌幅均超過2%-8%；建築節能、充電樁、智能電網、電商概念及天津自貿更挫9%-9.7%；內房及「滬港通」跌5.3%及6%；券險及H股跌4.7%及3.2%。

A+H 股三分二續挫；墨龍(002490.SZ)、江銅(600362.SH)、東方電氣(600875.SH)、皖通(600012.SH)、晨鳴 (000488.SZ)、洛玻(600876.SH)、洛鉬(603993.SH)、一拖(601038.SH)、經緯(000666.SZ)、中船防務 (600685.SH)、鄭煤機(601717.SH)、比亞迪(002594.SZ)、東江環保(002672.SZ)、天津環保 (600874.SH)、上海電氣(602717.SH)、新藥(000756.SZ)、麗珠醫藥(000513.SZ)及熊貓電子 (600775.SH)更跌約10%。

馬鋼(600808.SH)、重鋼(601005.SH)、中興(000063.SZ)、深高速 (600548.SH)、成渝(601107.SH)、華泰證券(601688.SH)、廣發證券(000776.SH)、中車(601766.SH)、中鐵(601390.SH)、兗煤(600188.SH)、大連港(601880.SH)、東北電(000585.SZ)及上醫(601607.SH)也挫逾7%-8.5%。

相反，上周五首掛飆44%停板的國君證券(601211.SH)半日再漲停10%停板，報31.22元；受惠亞投行今天正式簽署中交(601800.SH)、華電(600027.SH)、國航(601111.SH)及上周五已逆市漲停石化油服(600871.SH)齊漲停。

受惠減息萬科A(000002.SZ)、權重中石油(601857.SH)、航運股中海系、餘下兩航空股、華能 (600011.SH)、寧滬(600377.SH)、中鋁(601600.SH)、中海油服(601808.SH)及上石化(600688.SH)升近 2%-7.5%。至於內銀及險股也普遍反覆回升，尤其是新華保險(601336.SH)、建行(601939.SH)及民行(600016.SH)彈逾 2%-3.5%。

「滬港通」中有8隻個股漲停，包括國航/中交/華電A、上周五已漲停城投(600649.SH)、首開 (600376.SH)、成商集團(600828.SH)、浙大網新(600797.SH)及海油工程(600583.SH)。相反，跌停個股仍超過 215隻。(sz/t)

中證金融：今早強制平倉約22億人民幣風險可控

2015/06/29 14:34

中國證券金融公司回應內地記者部分有關「兩融」的提問。對於上周四、五股市出現大幅下跌後，今天上午繼續下跌，中國證券金融公司回答指，目前證券公司融資融券業務風險總體可控，強制平倉的規模很小，壓力測試表明，在目前市場情況下，融資融券業務整體維持擔保比例仍然遠高於預警線，滬深兩市25至26日兩個交易日，因維持擔保比例低於130%而強制平倉金額不到600萬元人民幣(下同)，風險仍然可控。

對於有市場人士認為，近期股市下跌幅度較大主要原因，是場外配資強制平倉規模較大的看法，中國證券金融公司認為，場外配資主要通過恆生HOMS系統接入證券公司交易系統，其槓杆高於證券公司融資業務，平倉規模也高於證券公司融資業務的平倉。據了解，滬深兩市近兩個交易日通過HOMS系統強制平倉金額不超過40億元，今天上午強制平倉規模約22億元，合計佔交易量的比例很小。

本月12日，中證監已就《證券公司融資融券業務管理辦法》公開徵求意見，著眼於建立市場逆周期調節、證券公司自主風險控制和投資者自我約束的機制。中國證券金融公司將按照證監會的部署，繼續規範發展融資融券業務。按上述規定測算，融資業務規模仍有增長空間。

中證金融公司是經國務院同意，中國證監會批准設立的全國性證券類金融機構，是中國境內唯一從事轉融通業務的金融機構，旨在為證券公司融資融券業務提供配套服務。(ca/t)

萬億養老金入市方案最快本周出台

2015/06/29 14:10

《第一財經日報》引述國家人社部消息人士指，養老金投資運營方案將規定，養老金投資股市的比例最高或不超過30%，最快料於本周公布。

根據統計公報，去年全國基本養老保險滾存超過3.5萬億元，該筆資金「沉睡」在全國各地的財政專戶中，只收取2%的利息，貶值嚴重。若當中有30%投資股市，其入市規模到1.05萬億元。

多位知情人士表示，方案規定養老金入股市的比例最高不超過30%，與企業年金投資股市的比例相同。30%這條線也是全國社保基金理事會在投資實踐中遵循的界限。(fi/t)

本港5月零售業總銷貨值390億按年微跌0.1%

2015/06/29 16:33

政府統計處今日公布，今年5月的零售業總銷貨價值的臨時估計為390億元，較去年同月輕微下跌0.1%。今年4月的零售業總銷貨價值的修訂估計較上年同月下跌2.1%。與去年同期比較，今年首五個月合計的零售業總銷貨價值下跌1.8%。

扣除期間價格變動後，今年5月的零售業總銷貨數量較上年同月上升4.6%。今年4月的零售業總銷貨數量的修訂估計較上年同月上升2.5%。與去年同期比較，今年首五個月合計的零售業總銷貨數量上升1.3%。

按零售商主要類別的銷貨價值由高至低分析，今年5月與去年5月比較，珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物的銷貨價值下跌14.9%。其次為服裝(銷貨價值下跌 2.9%)；藥物及化妝品(下跌1.9%)；汽車及汽車零件(下跌7.5%)；燃料(下跌7.4%)；鞋類、有關製品及其他衣物配件(下跌1.7%)；中藥(下跌5.5%)；以及眼鏡店(下跌2%)。

另一方面，今年5月與上年同月比較，百貨公司貨品的銷貨價值上升7.6%。其次為超級市場貨品(銷貨價值上升0.5%)；食品、酒類飲品及煙草(上升1.9%)；電器及攝影器材(上升14.6%)；其他未分類消費品(上升2.3%)；雜項耐用消費品(上升62.3%)；書報、文具及禮品(上升3.3%)；以及傢具及固定裝置(上升3.1%)。

政府發言人指出，5月份零售業銷售相對有所改善。然而，珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物的銷售繼續錄得雙位數字的按年跌幅，反映訪港旅客消費放緩的影響依然顯著。

零售業銷售的前景短期內仍要視乎訪港旅遊業的表現。不過，市民就業及收入情況穩定，應會為本地消費意欲帶來一些支持。(ad/u)

港股總結》希債拖累恆指挫696點國指跌3% 騰訊聯想挫

2015/06/29 16:15

希臘債務危機持續惡化及實施資本管制。恆指於期指結算日，低開103點後跌勢加劇。加上內地創業板指數再挫近8%，觸發市場悲觀情緒，恆指午後最多跌 1,046點，曾低位見25,617點，下試4月8日所創的上升裂口位。恆指全日收市挫696點或2.6%，報25,966。國指亦跌393點或3%，報 12,694。大市成交額增至1,861.26億元。

滬指收市跌3.3%，南方A50(02822.HK) -0.660 (-4.225%)

沽空 $32.69億; 比率 29.318%

及安碩A50(02823.HK) -0.140 (-1.025%)

沽空 $30.12億; 比率 31.911%

分別跌4.2%及1%。華夏滬深三百(03188.HK) -3.150 (-5.575%)

沽空 $7.17億; 比率 33.086%

挫5.6%。海通證券(06837.HK) -1.790 (-8.345%)

沽空 $6.35千萬; 比率 6.232%

及中信証券(06030.HK) -2.200 (-7.586%)

沽空 $3.20億; 比率 19.343%

分別急挫8.3%及7.6%，兩股為國指最弱。

港交所(00388.HK) -9.200 (-3.237%)

沽空 $13.08億; 比率 17.835%

股價跌3.2%報275元。聯想控股(03396.HK) N/A (N/A)

今日首日掛牌，收報42.95元，較上市定價42.98元低0.07%。聯想集團(00992.HK) -0.620 (-5.667%)

沽空 $1.69億; 比率 21.716%

更挫5.7%成最弱藍籌。酷派集團(02369.HK) -0.120 (-3.974%)

下滑近4%，18%股權溢價易手Leview Mobile。

人行減息兼降準未能刺激大市，中資金融股、龍頭中資券商股及內房股全線下跌。恆生中國H股金融行業指數挫3.5%。工行(01398.HK) -0.176 (-2.804%)

沽空 $1.74億; 比率 5.149%

今日除淨，股價跌2.8%。建行(00939.HK) -0.160 (-2.257%)

沽空 $1.40億; 比率 3.392%

走低2.3%、中行(03988.HK) -0.110 (-2.187%)

沽空 $4.17億; 比率 12.791%

及農行(01288.HK) -0.040 (-0.966%)

沽空 $1.58億; 比率 9.672%

各跌2.2%及1%。中信行(00998.HK) -0.280 (-4.416%)

沽空 $1.29億; 比率 11.534%

下挫4.4%。中國平安(02318.HK) -4.100 (-3.846%)

沽空 $3.34億; 比率 5.946%

及國壽(02628.HK) -0.550 (-1.657%)

沽空 $4.54億; 比率 16.694%

分別跌3.8%及1.7%。另外，華潤置地(01109.HK) -0.850 (-3.414%)

沽空 $1.95千萬; 比率 3.227%

及中海外(00688.HK) -0.850 (-3.052%)

沽空 $9.74千萬; 比率 10.581%

分別跌3.4%及3.1%。

中移動(00941.HK) -0.550 (-0.551%)

沽空 $3.46億; 比率 19.105%

逆市微跌0.6%。匯控(00005.HK) -1.700 (-2.363%)

沽空 $2.27億; 比率 8.727%

及友邦(01299.HK) -1.700 (-3.282%)

沽空 $1.91億; 比率 12.620%

分別跌2.4%及3.3%，報70.25元及50.1元。另外，騰訊(00700.HK) -6.800 (-4.253%)

沽空 $5.77億; 比率 13.229%

分別跌4.3%報153.1元，單一股份拖低恆指114點。金山軟件(03888.HK) -1.950 (-7.182%)

沽空 $7.37千萬; 比率 12.545%

跌7.2%，金蝶(00268.HK) -0.520 (-10.379%)

沽空 $8.98百萬; 比率 2.730%

下挫10.4%。(wl/)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-06-29 16:25。)

MSCI稱市場波動不影響A股納入進程

2015/06/29 15:26

內地A股近期表現反覆，滬綜指今日曾大跌至最低3,875點後絕地反彈。MSCI亞太區總裁Chris Ryan指出，市場波動不會影響A股納入MSCI的進程，公司不會考慮有關的因素，認為市況波動屬於基金及投資者的問題。

Chris Ryan又表示，若中國金融市場開放速度較預期快，理論上可早於2017年納入，但他指出，只是純粹理論層面分析，不代表A股會提早被納入MSCI指數。

富時羅素指數亞洲區董事總經理白美蘭表示，A股要納入正式指數，仍有待解決資金進出及結算交收兩個難題，預期需時兩年。她又指出，與中證監舉辦的歐美路演，有機會延至9月，甚至10月。(ay/t)

人民幣兌美元離岸價現造6.2087 與在岸價持平

2015/06/29 17:59

根據中國外匯交易中心，人民幣兌美元在岸價(CNY)收6.2087，較上日6.2090，升3點子。

人民幣兌美元離岸價(CNH)現報6.2087，與CNY持平。(su/a)

中國城軌(01522.HK)斥7,650萬人幣購北京地鐵通信傳輸系統

2015/06/29 17:55

中國城市軌道(01522.HK) -0.180 (-6.000%)

沽空 $89.16萬; 比率 6.843%

公布，附屬京投卓越與主要股東京投訂立收購協議，向京投收購北京地鐵3條線路的49個地下站民用通信傳輸系統及相應收益權，具體而言為北京地鐵6號線一期、 8號線二期(含南段)、10號線二期涉及的固定資產及收益權；及若干相關合約的權利及責任，代價為7,650萬元人民幣。

收購完成後，京投卓越需自行負責銷售資產的維護、升級及增容，並享有其收益權。交易雙方同意，銷售資產在今年3月31日後產生的收益將歸京投卓越所有。

對於日後民用通信業務，京投卓越將謀求自行投資建設，並與相關運營商自行談判簽署相關資源使用協議/合作經營協議等。

京投為京投香港之唯一實益擁有人，而京投香港持有公司約33.94%已發行股本。(ka/u)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-06-29 16:25。)

【終極救市】中國出絕招
萬億養老保險基金可買A股

人行連環減息及降準都挽救不了A股跌勢，今日傍晚財政部再度出招，發表基本養老保險基金投資管理辦法的徵求意見稿，鋪路數以萬億計養老金投入A股市場。

通告上指，養老保險基金投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高於基金資產淨值的30%。

通告強調，這是指為了提高基本養老保險基金收益水準，實現基金保值增值，促進養老保險制度健康持續發展，推進基金市場化、多元化投資運營。不過，坊間相信此舉是向外界展現，中國不惜動用養老金也要撐住股市的強硬態度。

截至去年底，養老保險基金規模為3.18萬億元人民幣，三成比例相當於接近1萬億元人民幣。

【終極救市】10個養老金入市小知識

1、僅限於境內投資，港股無份。投資範圍包括：銀行存款、國債企業債、地方政府債券、上市流通的證券投資基金、股票、股權、股指期貨等。
2、地方政府是委託人，全國社保基金是受託機構
3、可參與國家重大事工程和重大專案投資
4、可通過股權投資參與國企改制、上市
5、投資股票的比例合計不得超過基金淨值的30%，投資重點企業股權不超過20%
6、參與股指期貨、國債期貨只以套期保值為目的，不得投機
7、人民銀行、銀監會、證監會、保監會四大部門共同監管
8、實行風險準備金制度
9、實現專款專戶管理機制
10、投資管理機構年費率不得超過0.5%

資料來源：內地網站

【金手指訪問】謝清海：中資股好快反彈

人稱金手指的惠理（806）主席謝清海好似有水晶球，上周才預測A股要調整20%，A股經今日一跌後，真的從高位跌20%。謝清海接受本報電郵訪問時大派定心丸，認為中資股好快反彈。

問：中港牛市是否玩完？
答：未玩完，期望中資股可升穿2007年的高位。其實阿爺「護牛」之心都好明顯，但升市步伐要溫和及襟玩（sustainable)。中央最怕見到瘋牛市（crazy bull market）為中國帶來更高的風險，包括股價升到不切實際地高而觸發的社會不穩，以及因而帶來日後可能出現的更大股災。
之前我預測A股會跌20%，姑且稱之為「軟著陸」，令後市更穩定，例如部分過度借孖展炒股的倉位，就要進行減倉。

問：A股大調整後會如何走？
答：我認為大市隨時準備復甦，雖然在希債危機下，難說得準究竟幾時可以反彈得到。我相信中央政府準備好再次支持大市，在中國，政府通常都要乜有乜（in China, the government usually gets what it wants)。

我希望中資股牛市可以維持多幾年，但要做到，我們就需要市場不斷「軟著陸」，以解決市場投機過剩及懲罰那些炒到癲的投機者。

問：對A股仍有信心的理據？
答：股災的定義是股價突然急瀉30%、40%甚至更多，一旦出現，令國家主席習近平為的經濟改革分分鐘打回原型。我相信中國會動用大量資源避免這場災難。中國仍是世界上最多儲蓄的地區，人均用於投資股票佔積蓄不足一成，所以仍然大把錢可以買股票。

問：給投資者的箴言？
請記住，牛市期間要攀過「憂慮牆」（wall of worry)是平常事，一旦憂慮無晒，代表股市就快要冧。

記者：孔雪茵

【A股救市】傳中證監暫停IPO 五千億險資掃貨

市場傳聞，今天下午3點半中國證監會將舉行緊急會議，討論暫時停止IPO事宜，會議通知已經發出。另有傳聞稱，很多公司投資部已經接到保監會通知了，保證7成以上倉位。

另外，保監會要求保險資金5,000億元人民幣入市。

《彭博》同樣引述知情人士稱，中國考慮暫停IPO，應對股市大跌。

【大行點睇】花旗：A股孖展斬倉潮剛開始

花旗今日發表報告指，減息降準對MSCI中國指數正面，因可減資金成本及改善經濟，但對滬深300指數不明朗，因會被持續去槓桿化抵銷效應，該行料今年會再減一次息及降兩次準。

該行又指，A股痛苦的去槓桿化仍在早期階段，券商孖展買入的比率佔A股市值的3.8%，佔自由浮動股份的6.3%，高過其他主要國家的2%，或台股歷史高位的5%，估計過去兩個月大量股市新買家於滬深300指4800點樓上入市，正承受call孖展，至於非券商槓桿，需要股價下跌13%至19%令其清盤，假設槓桿3至5倍及損失75%本金，是故4月份孖展入場者仍未離場，該行又留意到50%的券商孖展都是PE高於30倍的高風險股。

該行維持2016年中的MSCI中國指數目標90點及滬深300指數目標4300點。

【大行點睇】里昂：A股騎劫貨幣政策

里昂發表報告指，人行減息降率效用成疑，該行已講過對之前的寬鬆政策效果有懷疑，中小企無法受惠於減息，因為銀行更不願面對風險，壞脹帶來信貸縮，大國企及A股成為主要受惠者，人行行動顯示對A股作出反應，而非經濟數字，受股市騎劫，以防社會反彈，A股下跌的趨令銀行孖展有更大壓力，存款定價有上升空間。

該行認為，內銀股今年全年預測純利下跌1%至7%，息差下跌5-30點子，進入半年業績期，業績差過預測會為貨幣政策效率成疑，損害A股動力。

李小加：今日是比較關鍵時刻冷靜大家可以騎上牛

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2015/06/29 09:11

據《財經》報道，對於內地股市連日狂瀉，港交所(00388.HK) -9.200 (-3.237%)

沽空 $13.08億; 比率 17.835%

行政總裁李小加出席上海陸家嘴論壇時特意呼籲股民冷靜，稱今日「是一個比較關鍵的時刻，對於已經入市的人，尤其需要冷靜。冷靜下來大家都可以騎上牛，而如果驚慌了就一定會引來熊」。

對於目前內地股市的大起大伏，李小加理解這與這個「廣場大媽式」的市場特徵有關：每個人可以敲股票，大媽跳完廣場舞，每個人拿著板凳看曲線。沒有專業機構幫投資，情緒波動特別大。每有這種暴跌，證監會主席肖鋼很容易被市場情緒推坐到「火山口」上。李小加為肖鋼鳴不平：「漲的時候怎麼不給他一點獎金?」

李小加指，中國股市是世界上最安全的市場，最透明的市場。「這個市場全民皆股，水之清，清到沒有什麼養料，大魚不允許吃小魚，是非常乾淨的市場」。他被問到如果內地資本賬戶完全放開，滬港通以未來深港通還有否存在的必要時，他鄭重澄清：「這個橋要存在20年、30年。」並以出境遊作比喻：「中國有很多人不會說英文，不想吃西餐，可以由中國人組團出遊。滬港通是組團形式的雙向投資載體，而RQFII、QFII、QDII等直接請進來、走出去的方式，類似於自助遊。」

《即日市評》恆指曾跌千點「屠牛」中證監速澄清強制平倉小

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2015/06/29 17:44

恆指今日受外圍拖累曾挫近一千點，尾市跌幅略回順，收市失守兩萬六關。希臘債務違約「黑天鵝」危機重燃，歐元區財長拒延長希臘的救助計劃，希臘堅持7月5日舉行公投是否接受債權人的建議，並擬資本管制，當地銀行關閉、希臘股市將休市至下周一。亞股全線受挫；A股續受「去槓桿」消息拖累，上證綜指盤中曾跌逾 7%最低見3,875，全日收跌3.3%，內地創業板收跌7.9%，滬深兩市成交額1.5萬億人民幣。

恆指全日跌696點或2.6%，收25,966，失守100天平均線(約26,183點)；國指跌393點或3%，收12,694，失守100天平均線(13,123點)；大市成交額增至1,861.3億元。港股顯著調整下，據聯交所資料全日223隻牛證被強制收回，港交所(00388.HK) -9.200 (-3.237%)

沽空 $13.08億; 比率 17.835%

股價下滑3.3%，收275元。

【中港市「屠牛」中證速澄清】

A股ETF受壓，南方A50(02822.HK) -0.660 (-4.225%)

沽空 $32.69億; 比率 29.318%

股價跌4.2%，華夏滬深三百(03188.HK) -3.150 (-5.575%)

沽空 $7.17億; 比率 33.086%

下挫5.6%。中資金融股受壓，恆生中國H股金融行業指數跌3.5%，中國平安(02318.HK) -4.100 (-3.846%)

沽空 $3.34億; 比率 5.946%

下滑3.8%收102.5元；中國海外(00688.HK) -0.850 (-3.052%)

沽空 $9.74千萬; 比率 10.581%

跌3.1%。值得留意是，中資券商股沽壓較重，中信証券(06030.HK) -2.200 (-7.586%)

沽空 $3.20億; 比率 19.343%

挫及廣發証券(01776.HK) -1.400 (-6.763%)

沽空 $3.88千萬; 比率 8.460%

各挫7.6%及6.7%。

人行上周末(27日)七年來首次「雙降」，昨天(28日)起正式將一年期存貸基準利率各下調25點子，同時向金融機構定向降準50點子，市場關注內地「雙重」出招，顯示實體經濟存挑戰，與A股近年大升趨勢背馳，而近周滬指及內地創業板指數明顯調整，擔心高位套牢或引發融資盤需要平倉，令市場近期波動較大。投資者關注近年大幅炒高的內地創業板指數(現價仍相當預測市盈率逾80倍)，一旦持續下挫，仍會牽動市場情緒。

面對A股受壓，中證監中午一時多在官方微博澄清，中國證券金融公司指將按照證監會的部署，繼續規範發展融資融券業，按測算，融資業務規模仍有增長空間，並指滬深兩市25至26日兩個交易日，因維持擔保比例低於130%而強制平倉金額不到600萬人民幣，風險仍然可控。中港股市尾市跌幅收窄

【跌股千五隻沽空續高企】

港股主板的市寬持續轉弱，主板股票的升跌比率4比60(上日9比52)，無升跌的股份佔比35%，下跌股份1,491隻，主板逾2,400隻股份，平均跌近 3%。恆指成份股今日2隻股份上升，下跌股47隻，升跌比率為4比94(上日為2比98)；國指升跌比率為2比95(上日為2比98)。

大市今日沽空總額213.64億元，佔可沽空股份成交1,339億元的15.951%(上日為16%)，對比5天平均13.924%；X安碩A50沽空率31.911%，對比5天平均27.103%；盈富基金(02800.HK) -0.650 (-2.385%)

沽空 $15.06億; 比率 47.827%

沽空率47.827%，對比5天平均38.217%。

【內銀股靠穩花旗續唱好】

工行(01398.HK) -0.176 (-2.804%)

沽空 $1.74億; 比率 5.149%

今日除淨，股價跌2.8%。建行(00939.HK) -0.160 (-2.257%)

沽空 $1.40億; 比率 3.392%

走低2.3%、中行(03988.HK) -0.110 (-2.187%)

沽空 $4.17億; 比率 12.791%

及農行(01288.HK) -0.040 (-0.966%)

沽空 $1.58億; 比率 9.672%

各跌2.2%及1%。花旗認為減息對行業影響輕微，減息符合該行預期並反映政府對抗疲弱經濟的決心，人行對稱減息，沒有放寬存款利率上限，對內銀盈利的負面影響僅2%，淨息差則會平均收窄約4個百分點。

不過，花旗同時指，負面影響可以被降準抵銷，而每50點子的降準可望提升1-2%的盈利。該行繼續看好內銀股、認為內銀股估值低。而高盛則認為此舉可降低融資成本、有利企業盈利表現，對內銀的淨息差影響適度。高盛估計「雙降」將令內銀股今明兩年淨息差平均分別收窄1個基點及4個基點，對今明兩年平均純利影響為負0.7%及負2.3%。(wl/a)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-06-29 16:25。)

《大行報告》花旗對內房股之最新評級及目標價(表)：

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2015/06/29 12:24

股份│評級│目標價
雅居樂(03383.HK) -0.100 (-1.923%)

沽空 $1.71千萬; 比率 28.778%

│沽售│4.9元
首創置業(02868.HK) -0.130 (-2.253%)

沽空 $3.08百萬; 比率 8.211%

│買入│7.52元
旭輝(00884.HK) -0.040 (-1.970%)

沽空 $2.80百萬; 比率 20.339%

│買入│2.8元
中海宏洋(00081.HK) -0.130 (-3.316%)

沽空 $2.00百萬; 比率 10.668%

│中性│4.62元
中國海外(00688.HK) -0.850 (-3.052%)