傳馬雲及馬化騰入股中國太平(00966.HK)
中國太平(00966.HK) +1.500 (+5.300%)
沽空 $1.85億; 比率 1.217% 昨早宣布按每股27.74元配發4.86億股。《彭博》引述消息指，阿里巴巴董事局主席馬雲及騰訊(00700.HK) +3.000 (+1.961%) 沽空 $5.49億; 比率 17.966% 主席馬化騰合共認購總值約17億美元(約131.8億港元)的中國太平股份。中國太平是次配股佔擴大後股本約13.52%，集資淨額約134.67億元，配股價較公告前收市價每股29.2元折讓5%。該股昨收報28.3元，跌3.1%。
報道又指，馬雲去年12月亦有參與平保(02318.HK) +1.700 (+1.573%)
沽空 $2.68億; 比率 9.841% 的配股。當時亦有內地報道指，馬化騰亦有認購平保
阿里巴巴季度營收增45% 勝預期
阿里巴巴公布季度業績，營收升45%至28.1億美元，高於市場平均預期的27.7億美元。獲利4.63億美元，每股0.18美元。撇除特殊項目，每股盈利0.48美元，高於市場預期的0.42美元。 期內，阿里巴巴在中國零售市集的商品交易總額(GMV)大增40%，至970億美元。移動GMV持續增長，佔總GMV的51%，高於12月季度的42%。手機端每月活躍用戶(MAU)大增77%至2.89億。整體年活躍買家數量增加37%至3.5億。
《美國股巿》道指回升82點 阿里績佳揚逾7%
美股先跌後回升，三大指數收市升0.4%-0.5%，因美國3月消費者信貸餘額增加205億美元，創8個月以來最大增幅，兼美國債市止跌回穩。道瓊斯工業指數收市升82.08點或0.46%，收報17,924.06點。
標準普爾500指數升7.85點或0.38%，報2,088點。
納斯達克指數升25.9點或0.53%，報4,945.54點。
科技股回升，阿里巴巴揚7.5%見一個月高，公司季度營收升45%勝預期。股東之一的雅虎亦升5.3%。消費者信貸增，支持亞馬遜及Visa升1.9%及1.4%。
美國民間就業服務企業ADP于5月6日發佈的4月全美就業報告顯示，非農業部門的就業人數（政府部門除外）較上月增加16萬9000人。增幅未達到市場預測的平均值（18萬9000人左右），連續2個月低於20萬人。
與ADP共同實施調查的穆迪分析公司(MoodysAnalytics)分析稱，「原油價格下跌和美元升值對就業産生消極影響。能源相關和製造業的就業增長雖出現減少，但只是一時的，預計夏季就業增長將出現加速」。
關於美國勞工部將於本週末發佈的4月份就業統計數據，市場預計非農業部門的就業增長在21萬8000人左右。
（岩本昌子 華盛頓報導）
傳百仕通集團全球收購基金首輪融資170億美元
據《路透》引述熟悉情況的消息人士稱，百仕通集團(Blackstone Group)在七個月間，就為其最新的全球股權私募基金籌集到170億美元，創下收購基金(buyout fund)首輪融資額的最高紀錄。
傳王健林將把萬達集團總部遷至上海
《中國證券網》報道引述消息指，新亞洲首富王健林或將萬達集團總部從目前的北京搬至上海，現階段公司正在選址中，未來將建造新的總部大樓。
《大行報告》花旗：基建股過份調整 為買入機會
花旗表示，世界銀行最近就全球企業「黑名單」作出更新，2,609間企業於項目招標時不能取得融資，中國有12間企業榜上有名。該行指，中交建設(01800.HK) +0.660 (+5.670%) 沽空 $3.92億; 比率 25.237% 為內地唯一上榜的上市企業，於2009年已遭受制裁(至2017年1月)。因此，該行相信消息應不會對中交基本面前景構成任何負面影響。該行相信，昨日基建股逾5%的調整過多，視為買入機會。該行對鐵路基建股份的正面看法順次序為中鐵建(01186.HK) +0.480 (+3.609%)
沽空 $4.98千萬; 比率 7.372% >中交>中國機械工程(01829.HK) +0.310 (+3.381%) 沽空 $4.41百萬; 比率 4.251% ；內地中型基建股則看好中國建築(03311.HK) +0.380 (+2.786%) 沽空 $1.07千萬; 比率 7.119% 及聯塑(02128.HK) +0.220 (+3.748%) 沽空 $2.24百萬; 比率 5.347% 。| 《滬深股市》上證深成高收彈逾2% 創業板指數急升6%紀錄高 |
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| 2015/05/08 15:19 |
內 地進出口數據顯遜預期，憧憬人行減息或中央推刺激經濟措施；加上傳「深港通」已獲中央批准月內或公布細節。滬深股市全面彈1.6%-6%，創業板指數最強 收2,973再創紀高；上證及深成扭三連跌，前者全日高收4,205，回升2.3%，後者高收14,481，回升2.6%，重越20天線；深A指也急彈 4.2%收2,375。滬深兩市成交額轉增3.6%及20%，至分別為5,596億及5,363億元。
總結全周，上證及深成累吐5.3%及2.3%，結束連升八周。
各 板塊除券險逆軟外，全部造好，電子支付、國產軟件及電商概念升逾8%；通信、養老概念、食品安全、次新股、阿里/IPV6概念、智能電網、物聯網、汽車電 子、衛星導航、安防、雲計算、傳播文化、電腦、互聯金融、信息安全及智能交通也升近6%-8%；「滬港通」升3.3%；央企50、H股及內房升2.1%- 2.8%；但銀行及超大盤大幅跑輸僅升不足1%。
A+H股普遍彈逾1%-4%；紐約期油急吐逾3%失守59美元，三大航空股彈逾6%- 9.9%，國航(601111.SH)曾漲停。此外，中興(000063.SZ)、華能(600011.SH)、連日捱沽「兩鐵」/中交 (601800.SH)及世寶(002703.SZ)也彈逾6%-8%；馬鋼(600808.SH)、新藥(000756.SZ)及已連續兩天逆升的麗珠 (000513.SZ)升逾5%。
不過，海通證券(600837.SH)吐逾3%，公司4月非合併淨利按月僅升3%至14.95億人幣。此外，近期跑贏四大險股也反覆受壓，新華保險(601336.SH)由紀錄高位連吐第二天，跌逾2%。
至 於「滬港通」中有15隻個股漲停，包括已連日漲停華麗家族(600503.SH)、昨天漲停信雅達(600571.SH)/中信重工 (601608.SH)、上海貝嶺(600171.SH)、長江投資(600119.SH)、中體產業(600158.SH)、龍元建設 (600491.SH)、復旦復華(600624.SH)、用友網絡(600588.SH)、鵬博士(600804.SH)、瑞茂通 (600180.SH)、海南航空(600221.SH)、智慧能源(600869.SH)、綜藝股份(600770.SH)及內蒙君正 (601216.SH)。
| 復星國際(00656.HK)三年期子彈式貸款目標規模增至8億美元 |
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| 2015/05/08 14:15 |
沽空 $1.52千萬; 比率 9.694% 的三年期子彈式貸款目標規模已由原本的5億美元增加至8億美元。集團共與22家銀行於昨日(7日)簽約，其中有7家牽頭行兼簿記行，包括工銀亞洲認貸1億美元，恆生銀行7,500萬美元。東亞銀行、馬來亞銀行以及永隆銀行各自認貸6,000萬美元。澳新銀行與法國Natixis銀行各提供3,000萬美元。工銀亞洲擔任額度代理行。
貸款利率較倫敦銀行同業拆息(LIBOR)加碼270基點，在4月17日之前承貸可獲5個基點優惠費，最高綜合收益為291.7個基點，其中費用為60個基點。
| 集成傘業(01027.HK)飆逾44%下午停牌 涉內幕消息 |
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| 2015/05/08 13:35 |
下午起停牌，待公布內幕消息。 該股停牌前報15.9元，飆44.6%，成交225.4萬股。(
| 內地4月廣義乘用車銷量增6.2% |
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| 2015/05/08 15:01 |
全國汽車市場研究會公布，4月份廣義乘用車產量為175.22萬輛，按年增長5.3%，按月跌9.3%。首四個月累計產量707.88萬輛，按年增長9.9%。
國內銷量方面，4月為161萬輛，按年增長6.2%，按月跌9.7%；首四個月累計銷量688.43萬輛，按年增長12.3%。
《專題》內房「銀四月」一線城市領跑 龍頭股看俏
內 地近年面臨經濟增長下行壓力，首季GDP增速僅7%錄2009年首季以來最低，人行自去年11月以來降息降準，利率及銀行拆息均回落，作為經濟重要一環的 樓市亦可受惠，加上多地放鬆限購、出台公積金新政、降首付比例等，市場憧憬內地樓市成交量有機會繼續上升。內房股上月股價明顯彈高，但實體經濟走弱面臨挑 戰，同時關注發展商稍後或推盤加速，庫存能否獲市場消化將成關鍵，相關股份本周反覆整固。
據中國指數研究院數據顯示，4月監測的內地主 要城市累計成交面積，按月升11.4%，近7成城市按月上漲；同比去年4月升21.8%。該院指樓市自3月企穩回升，「銀四」(4月)受各種政策利好影 響，交投回暖。中金認為，內股房第二季推盤量將大升，銷售有望爆發，隨著銷售轉暖及機構早前低配，看好龍頭內房股前景，予「推薦」評級的內房股，包括中國 海外(00688.HK) +0.600 (+2.083%)
沽空 $3.52千萬; 比率 3.628% 、華潤置地(01109.HK) +1.000 (+3.899%) 沽空 $2.29千萬; 比率 7.272% 、龍湖(00960.HK) +0.660 (+5.000%) 沽空 $2.48千萬; 比率 19.335% 及萬達商業(03699.HK) +2.350 (+3.585%) 沽空 $3.22百萬; 比率 0.855% 等。【樓市推新政 內房「銀四月」 】
為 穩住樓市，內地多部委於3月底推出所謂「330」新政，包括人行將二套房首付款比例降至不低於40%，財政部宣布購買2年以上普通住房對外銷售免徵營業 稅。對發展商而言，政策落地將刺激改善型需求釋放。據CRIC系統監測的28個重點城市4月商品住宅成交數據，一線城市漲幅尤為突出，除了深圳由於供應量 不足導致成交量按月減少外，其餘三個城市按月及按年均呈正增長，四大城市按月平均漲幅18%，按年漲幅27%。而二、三線城市整體按月小幅上升6%，按年 則升17%。
巴克萊近日報告表示，在有更多利好因素之下，相信4月住宅銷售回升、內房債息持續回落。儘管內地房產指數於過去六周累升 46%，隨著銷售較高，料行業基本面改善可望持續，而4月1至28日內地房屋銷售(按32個城市)按年升28.3%，料4月銷售可於今年以來首度按年錄得 增長。而市場亦普遍認為，隨著利好政策的相繼落地，預計二季度房地產開發投資增速和房地產新開工面積可望企穩回升。
【一線樓市旺 走勢現分化】
全 面支持經濟增長，已成中央當前要務。由國家主席習近平主持的中央政治局上月底會議表示，要完善市場環境，盤活存量資產，建立房地產健康發展的長效機制。市 場預期包括不動產統一登記制(助相關部門了解房產及土地現狀，推出針定性措施)、房產稅(平衡內地政府以往過度依賴賣地收入)等。
花旗 早前發表報告表示，中國房地產市場已穩定，惟愈趨分化，大型優秀房企致力推進業務轉型，整合進度理想。相反，對於仍以舊模式(重資本、高負債及低資產周 轉)的房企而言，正陷入最困難的時期。該行並將今年中國一、二線城市銷售預測由原先的2%按年升幅，上調至9.8%，銷售均價料升4.1%。該行調整全國 銷售預測至按年升1.1%，惟仍看淡三、四線城市的銷售及均價，料三、四線城市銷售將按年跌8%、均價按年僅升1.1%。
花旗認為，大型房企的估值具很大上調空間，行業首選華潤置地、萬達商業、融創中國(01918.HK) +0.740 (+7.598%)
沽空 $2.44千萬; 比率 17.409% 及中國海外，亦看好首創置業(02868.HK) +0.500 (+7.728%) 沽空 $3.69百萬; 比率 7.738% 、綠地香港(00337.HK) +0.370 (+5.182%) 沽空 $1.51百萬; 比率 1.988% 、保利置業(00119.HK) +0.220 (+4.783%) 沽空 $1.82千萬; 比率 12.435% 及合景泰富(01813.HK) +0.420 (+5.578%) 沽空 $8.43百萬; 比率 6.782% 。【龍頭負債低 受惠回升期】
事 實上，龍頭內房商具規模優勢，落實全年銷售目標的透明度較高。據摩通資料統計，萬科、華潤置地今年首三月銷售完成全年目標佔比達到20%、中國海外佔比亦 達19%。而大型內房股的財政實力較強，能防守力亦較佳，據德銀報告估算，龍頭內房股中，萬科去年淨負債比率僅5.4%、中國海外、華潤置地則各為 31.6%及42.7%，在同業中淨負債水平較低。
內地4月樓市交投雖見回暖，但市場仍關注庫存問題，據中指院監測的主要城市截至4月底庫存量按月升1%，重點監測的城市中，僅5城市庫存有所下降，其餘城市均有所回升，深圳增幅最為顯著為7.2%。據摩通上月報告指出，內房股的庫存較高水平有世房(00813.HK) +0.800 (+4.484%)
沽空 $9.21百萬; 比率 3.903% 、富力(02777.HK) +0.400 (+4.233%) 沽空 $1.71千萬; 比率 10.060% 、雅居樂(03383.HK) +0.330 (+5.392%) 沽空 $2.34千萬; 比率 20.880% 、恆大(03333.HK) +0.600 (+8.798%) 沽空 $2.65億; 比率 15.228% 等，一般淨負債比率較高，公司在等待市場至回暖時的產品價格彈性會較小，在上升周期時受惠或較小。【新盤陸續推 中海毛利穩】
德 銀亦看好龍湖地產、中國海外及潤地的前景發展。該行指，中國海外基本因素正面，包括低負債、低融資成本、毛利率高而穩定、強勁的執行策略，以及獲母企注資 後預期有強勁增長，予目標價34.56元，維持「買入」評級。該行指，龍湖基本因素良好，槓桿及平均融資成本偏低，預料投資物業組合的租金收入將有強勁增 長，重申其「買入」評級，目標價17.5元。
該行亦予華潤置地「買入」評級，預期中央政府或將陸續推出放鬆樓市的政策下，內地必需品零售市道前景會轉趨正面，預期2016及2017年核心地段及高質素的商場租金將回復增長，作為大地主的潤地料會因此受惠，予目標價32.3元。
瑞 銀表示，潤地仍然為行業首選之一，因其在一二線城市的項目具質素，而且財務狀況良好，重申「買入」評級，目標價31.2元。潤地首季銷售進度良好，在行業 中處高水平，相信主要是由於其有較多項目位處一二線城市，而該等城市較能受惠於房貸放寬。每股資產淨值上調9%，以反映一線城市今年樓價按年升5%的假設
《專題》供應「出招」減三四線城市高庫存 中小型內房值博
4 月多隻內房股創新高，內地樓市成交回暖並由一線城市所帶動。由於多個部委於3月底推出多項新政，特別是緩減市場對三四線城市高庫存的憂慮，政策的「工具 箱」多措並舉，除出台公積金新政、降首付比例等外，國土部及住建部亦下發穩房產市場通知，調整房地產政策，一改過往從需求端入手，同時從供應面「出招」因 地制宜，政策出現根本性改變，同時令盤源較多在三四線城市的中小型內房商亦可受惠。
庫存較大、銷售去化速度放緩、財務成本上升、資金回 籠速較慢，已成近年經濟「新常態」下不少內房股的困境，特別是盤源較多在三四線城市的中小型內房商。而上述兩部委《通知》指，可對住房供應偏多的市、縣 (或較多則三四線城市)，研究制訂未開發土地轉換用途，同時市、縣可購買符合條件商品房，作為棚改安置房公共租賃住房的房源。市場理解為，當局多方面舉 措，全力消減供應過剩的地區的住宅供應量。而隨著人行或進一步降息降準，「放水」措舉料可有利中小型內房股。
【供應面著手 利中小內房】
美 銀美林今日發表告表示，重申看好內房股前景，料將可跑贏國指，因樓市正在復甦、政策放鬆等，隨著部份股份抽升後，建議關注中型內房股、部份AH股價差正常 化的內房股。該行指，內房發展商現股價較每股資產淨值(NAV)折讓35%、市盈率10.3倍、市賬率1倍(對比2009年內房估值峰值，當年市盈率 18.5倍、市賬率1.9倍)。該行認為香港上市的大型內房股，目前估值已處市盈增長率(PEG)的峰值，料再上升空間有限；香港上市的中小型內房股則估 值便宜，僅預測今年市盈率5至7倍。
該行表示，中小型、走勢落後內房股中，看好富力地產(02777.HK) +0.400 (+4.233%)
沽空 $1.71千萬; 比率 10.060% (予目標價11.8元)、世房(00813.HK) +0.800 (+4.484%) 沽空 $9.21百萬; 比率 3.903% (予目標價23.5元)、龍湖(00960.HK) +0.660 (+5.000%) 沽空 $2.48千萬; 比率 19.335% (予目標價14.4元)及萬達商業(03699.HK) +2.350 (+3.585%) 沽空 $3.22百萬; 比率 0.855% (予目標價65元)。而美銀美林料內銀股於2014至2016年的盈利複合增長率為13%。【估值雖已升 仍低零九年】
多 隻股份甚至突破多年高位。投資者對部份內房股上月飆升，或會擔憂內房股價「高處不勝寒」。不過，瑞銀早前報告指出，雖然單看股價多隻內房已見高位，但由於 多年來內房的資產已經水漲船高，因此按市帳率看，內房的估值仍與歷史高位有明顯距離。另外，今年內地積極放寬貨幣政策，自去年11月起至今已減息兩次，降 低企業於內地的借貸成本，對內地境內債務重的內房股較為有利。
要判斷內房股現估值是否昂貴，瑞銀認為除了比較現時股價相對股價歷史高位外，亦要考慮市帳率及市盈率等因素。目前內房股板塊整體約處1倍市帳率、股價較資產淨值(NAV)折讓30%，仍然是低於歷史高位約2倍市帳率及股價較資產淨值(NAV)折讓約19%。
該 行指，以中國海外為例，現時市帳率計仍與2009年高位相距逾五成。中海外的市帳率高位曾見3.4倍，惟目前只是約1.6倍而已，其現價較每股資產淨值 (NAV)折讓達46%，對比歷史峰值時折讓僅3%。如富力現價相當市賬率0.5倍，對比歷史峰值2.8倍，其現價較每股NAV折讓達46%，對比歷史峰 值時折讓僅3%；龍湖現價較每股NAV折讓達29%，對比歷史峰值時折讓13%
【愈多在岸債 愈受惠「放水」】
內房 股近期升勢，與內地步入減息周期關係密切。內地自去年11月以來連翻減息、下調存款準備金率。瑞銀報告指出，目前非國企內房的借貸利率普遍較高，達到6厘 -12厘。當內地減息共50個點子，預期為今年及明年的盈利帶來各約7%的升幅。其中，盈利升幅最大的是保利置業(00119.HK) +0.220 (+4.783%)
沽空 $1.82千萬; 比率 12.435% ，其平均借貸成本超過8厘，預期減息可推高今年盈利約32%。德銀預期，今年第二季內地將再度減息，第三季將下調存款準備金率。該行認為，在岸債務比率較高的內房，最能受惠內地「放水」。據該行研究數據顯示，合生創展(00754.HK) +0.490 (+5.549%)
沽空 $5.89百萬; 比率 25.469% 的在岸債務佔比為一眾同業中最高，達到90.3%，去年淨負債比率預測為73.6%。至於保利置業、萬達商業的在岸銀行債務比率亦超過60%。不過隨著內地步入減息周期，借貸成本可望隨之下跌。反之，中國海外(00688.HK) +0.600 (+2.083%)
沽空 $3.52千萬; 比率 3.628% 、綠地香港(00337.HK) +0.370 (+5.182%) 沽空 $1.51百萬; 比率 1.988% 及中國海外宏洋(00081.HK) +0.200 (+4.246%) 沽空 $4.72百萬; 比率 17.105% 等則以往多數傾向發行海外債務享受低息借貸，因而其在岸銀行貸款比率全部不足30%，僅分別為18%、21%及26.9%，為同業最低。因此對內地減息降準的敏感度或較低。【三四線房產 或更勝二線】
德 銀認為，三四線城市的內房股或迎來機會，根據內地國統局及搜房網等統計機構數據顯示，今年三四線城市的房地產銷售及平均售價都明顯改善，較預期更好。繼今 年3月30日內地放寬第二套房貸，以及4月19日人行大幅下調存準率100個基點，今年首四個月內地40個主要城市銷量整體按年升23%：一線城市升幅最 佳達60%，至於三四線城市的升幅亦達41%，反而二線城市的升幅僅得13%。
該行認為，三四線城市的的房地產，不一定較二線城市遜色，相反或更有投資價值。德銀最看好的三四線城市發展商是中海外宏洋、萬達商業及建業地產(00832.HK) +0.040 (+1.569%)
沽空 $18.42萬; 比率 3.517% 。
《專題》中資地產股今年銷售目標 首四月銷情預測(表)
摩根大通早前報告列出內房股首三月銷售在全年目標佔比的預測：股份│今年銷售目標(人民幣)│首三月銷售完成全年目標佔比
雅居樂(03383.HK) +0.330 (+5.392%)
沽空 $2.34千萬; 比率 20.880% │450億元│17%首創置業(02868.HK) +0.500 (+7.728%)
沽空 $3.69百萬; 比率 7.738% │350億元│16%中渝置地(01224.HK) +0.120 (+6.218%)
沽空 $51.01萬; 比率 2.839% │80億元│13%建業地產(00832.HK) +0.040 (+1.569%)
沽空 $18.42萬; 比率 3.517% │175億元│6%中國海外(00688.HK) +0.600 (+2.083%)
沽空 $3.52千萬; 比率 3.628% │1,350億元│19%華潤置地(01109.HK) +1.000 (+3.899%)
沽空 $2.29千萬; 比率 7.272% │780億元│20%中駿置業(01966.HK) +0.050 (+2.959%)
沽空 $85.78萬; 比率 7.775% │135億元│16%萬科(02202.HK) +0.480 (+2.564%)
沽空 $1.25億; 比率 41.683% │2,300億元│20%中國海外宏洋(00081.HK) +0.200 (+4.246%)
沽空 $4.72百萬; 比率 17.105% │144億元│19%碧桂園(02007.HK) +0.220 (+5.612%)
沽空 $4.94千萬; 比率 13.463% │1,350億元│13%恆大(03333.HK) +0.600 (+8.798%)
沽空 $2.65億; 比率 15.228% │1,500億元│20%方興地產(00817.HK) +0.070 (+2.288%)
沽空 $1.83千萬; 比率 23.489% │248億元│6%綠城(03900.HK) +0.580 (+5.992%)
沽空 $8.65百萬; 比率 6.057% │600億元│27%富力地產(02777.HK) +0.400 (+4.233%)
沽空 $1.71千萬; 比率 10.060% │600億元│13%合景泰富(01813.HK) +0.420 (+5.578%)
沽空 $8.43百萬; 比率 6.782% │225億元│17%龍湖地產(00960.HK) +0.660 (+5.000%)
沽空 $2.48千萬; 比率 19.335% │540億元│14%保利置業(00119.HK) +0.220 (+4.783%)
沽空 $1.82千萬; 比率 12.435% │260億元│17%世茂房地產(00813.HK) +0.800 (+4.484%)
沽空 $9.21百萬; 比率 3.903% │720億元│15%瑞安房地產(00272.HK) +0.080 (+3.376%)
沽空 $1.56千萬; 比率 16.297% │180億元│5%遠洋地產(03377.HK) +0.210 (+3.553%)
沽空 $1.42千萬; 比率 10.753% │420億元│14%融創中國(01918.HK) +0.740 (+7.598%)
沽空 $2.44千萬; 比率 17.409% │660億元│17%美銀美林近日報告，列出對內房首四月銷情預測：
股份│首四月銷售(人民幣)│按年變幅
恆大(03333.HK) +0.600 (+8.798%)
沽空 $2.65億; 比率 15.228% │464億元│+5%萬科(02202.HK) +0.480 (+2.564%)
沽空 $1.25億; 比率 41.683% │614億元│-8%中國海外(00688.HK) +0.600 (+2.083%)
沽空 $3.52千萬; 比率 3.628% │351億元│+6%碧桂園(02007.HK) +0.220 (+5.612%)
沽空 $4.94千萬; 比率 13.463% │252億元│-39%世茂房地產(00813.HK) +0.800 (+4.484%)
沽空 $9.21百萬; 比率 3.903% │168億元│-7%華潤置地(01109.HK) +1.000 (+3.899%)
沽空 $2.29千萬; 比率 7.272% │212億元│+55%綠城地產(03900.HK) +0.580 (+5.992%)
沽空 $8.65百萬; 比率 6.057% │162億元│-6%融創中國(01918.HK) +0.740 (+7.598%)
沽空 $2.44千萬; 比率 17.409% │151億元│+6%龍湖地產(00960.HK) +0.660 (+5.000%)
沽空 $2.48千萬; 比率 19.335% │108億元│-14%方興地產(00817.HK) +0.070 (+2.288%)
沽空 $1.83千萬; 比率 23.489% │47億元│+40%雅居樂(03383.HK) +0.330 (+5.392%)
沽空 $2.34千萬; 比率 20.880% │107億元│-19%富力地產(02777.HK) +0.400 (+4.233%)
沽空 $1.71千萬; 比率 10.060% │110億元│-42%保利置業(00119.HK) +0.220 (+4.783%)
沽空 $1.82千萬; 比率 12.435% │72億元│-10%遠洋地產(03377.HK) +0.210 (+3.553%)
沽空 $1.42千萬; 比率 10.753% │79億元│+14%旭輝控股(00884.HK) +0.060 (+2.459%)
沽空 $1.88百萬; 比率 11.759% │57億元│-16%首創置業(02868.HK) +0.500 (+7.728%)
沽空 $3.69百萬; 比率 7.738% │75億元│+88%越秀地產(00123.HK) +0.090 (+4.945%)
沽空 $3.42百萬; 比率 2.245% │57億元│+3%合景泰富(01813.HK) +0.420 (+5.578%)
沽空 $8.43百萬; 比率 6.782% │54億元│-22%
《專題》摩通對內房股去年完成未售庫存預測(表)
摩根大通上月下旬發表報告，列出各內房股去年完成的未售庫存(completed unsold inventories)預測：
股份│去年12月底(人民幣)│按年變幅
雅居樂(03383.HK) +0.330 (+5.392%)
沽空 $2.34千萬; 比率 20.880% │161.38億元│+23%中國海外(00688.HK) +0.600 (+2.083%)
沽空 $3.52千萬; 比率 3.628% │314.24億元※│+62%華潤置地(01109.HK) +1.000 (+3.899%)
沽空 $2.29千萬; 比率 7.272% │335億元※│+40%萬科(02202.HK) +0.480 (+2.564%)
沽空 $1.25億; 比率 41.683% │177.17億元│0%碧桂園(02007.HK) +0.220 (+5.612%)
沽空 $4.94千萬; 比率 13.463% │232.03億元│+23%恆大地產(03333.HK) +0.600 (+8.798%)
沽空 $2.65億; 比率 15.228% │356.82億元│+47%綠城中國(03900.HK) +0.580 (+5.992%)
沽空 $8.65百萬; 比率 6.057% │156.51億元│+20%富力(02777.HK) +0.400 (+4.233%)
沽空 $1.71千萬; 比率 10.060% │172.22億元│+57%合景泰富(01813.HK) +0.420 (+5.578%)
沽空 $8.43百萬; 比率 6.782% │54.87億元│+36%龍湖地產(00960.HK) +0.660 (+5.000%)
沽空 $2.48千萬; 比率 19.335% │102.66億元│-6%保利置業(00119.HK) +0.220 (+4.783%)
沽空 $1.82千萬; 比率 12.435% │272.48億元│+33%世房(00813.HK) +0.800 (+4.484%)
沽空 $9.21百萬; 比率 3.903% │211.67億元│+82%瑞房(00272.HK) +0.080 (+3.376%)
沽空 $1.56千萬; 比率 16.297% │54.17億元│+253%遠洋地產(03377.HK) +0.210 (+3.553%)
沽空 $1.42千萬; 比率 10.753% │181.18億元│+38%融創(01918.HK) +0.740 (+7.598%)
沽空 $2.44千萬; 比率 17.409% │136.82億元│-21%越秀地產(00123.HK) +0.090 (+4.945%)
沽空 $3.42百萬; 比率 2.245% │113.3億元│+79%※包括了香港物業在內
《專題》內房股負債率及平均借貸成本預測(表)
德銀上月下旬發表報告，列出內房股去年負債率、平均借貸成本預測：
股份│負債率│平均借貸成本
綠地香港(00337.HK) +0.370 (+5.182%)
沽空 $1.51百萬; 比率 1.988% │154.5%│5.7厘保利地產(600048.SH)│106.5│7.1厘
保利置業(00119.HK) +0.220 (+4.783%)
沽空 $1.82千萬; 比率 12.435% │102.1%│8.4厘富力地產(02777.HK) +0.400 (+4.233%)
沽空 $1.71千萬; 比率 10.060% │91.7%│9.0厘恆大地產(03333.HK) +0.600 (+8.798%)
沽空 $2.65億; 比率 15.228% │85.9%│10.3厘瑞安房地產(00272.HK) +0.080 (+3.376%)
沽空 $1.56千萬; 比率 16.297% │79.9%│8.1厘路勁基建(01098.HK) +0.100 (+1.252%)
沽空 $29.00萬; 比率 7.280% │78.6%│8.2厘綠城中國(03900.HK) +0.580 (+5.992%)
沽空 $8.65百萬; 比率 6.057% │76.7%│8.7厘雅居樂(03383.HK) +0.330 (+5.392%)
沽空 $2.34千萬; 比率 20.880% │75.2%│8.9厘合生創展(00754.HK) +0.490 (+5.549%)
沽空 $5.89百萬; 比率 25.469% │73.6%│8.3厘中國海外宏洋(00081.HK) +0.200 (+4.246%)
沽空 $4.72百萬; 比率 17.105% │70.4%│5.6厘龍光地產(03380.HK) +0.090 (+3.214%)
沽空 $4.59萬; 比率 0.226% │70.3%│8.6厘中駿置業(01966.HK) +0.050 (+2.959%)
沽空 $85.78萬; 比率 7.775% │68.0%│9.5厘合景泰富(01813.HK) +0.420 (+5.578%)
沽空 $8.43百萬; 比率 6.782% │66.8%│10.1厘寶龍地產(01238.HK) +0.090 (+5.455%)
│66.6%│9.3厘遠洋地產(03377.HK) +0.210 (+3.553%)
沽空 $1.42千萬; 比率 10.753% │65.9%│7.8厘越秀地產(00123.HK) +0.090 (+4.945%)
沽空 $3.42百萬; 比率 2.245% │63.1%│5.9厘禹洲地產(01628.HK) +0.190 (+8.444%)
沽空 $3.81百萬; 比率 18.348% │59.8%│9.2厘世房(00813.HK) +0.800 (+4.484%)
沽空 $9.21百萬; 比率 3.903% │58.6%│7.8厘旭輝集團(00884.HK) +0.060 (+2.459%)
沽空 $1.88百萬; 比率 11.759% │58.2%│10.5厘方興地產(00817.HK) +0.070 (+2.288%)
沽空 $1.83千萬; 比率 23.489% │58.1%│6.2厘龍湖地產(00960.HK) +0.660 (+5.000%)
沽空 $2.48千萬; 比率 19.335% │57.1%│6.5厘萬達商業(03699.HK) +2.350 (+3.585%)
沽空 $3.22百萬; 比率 0.855% │56.7%│8.0厘碧桂園(02007.HK) +0.220 (+5.612%)
沽空 $4.94千萬; 比率 13.463% │54.2%│8.3厘越秀房托(00405.HK) +0.010 (+0.231%)
沽空 $87.32萬; 比率 3.871% │53.7%│4.4厘新城發展(01030.HK) +0.100 (+7.407%)
│52.6%│9.3厘仁恆(Yanlord Land )│45.2%│8.0厘
融創中國(01918.HK) +0.740 (+7.598%)
沽空 $2.44千萬; 比率 17.409% │44.5%│9.6厘華潤置地(01109.HK) +1.000 (+3.899%)
沽空 $2.29千萬; 比率 7.272% │42.7%│4.5厘中國海外(00688.HK) +0.600 (+2.083%)
沽空 $3.52千萬; 比率 3.628% │31.6%│4.4厘SOHO中國(00410.HK) +0.140 (+2.496%)
沽空 $3.41百萬; 比率 7.323% │19.2%│5.8厘萬科企業(02202.HK) +0.480 (+2.564%)
沽空 $1.25億; 比率 41.683% │5.4%│9.3厘
《專題》內房股NAV估值預測比較一覽
2015/05/08 18:58
巴克萊近日發表報告，列出各內房股的每股資產淨值(NAV)預測：
股份│預測NAV(元)│今日收市價(元)│股價較預測NAV(%)
富力(02777.HK) +0.400 (+4.233%)
沽空 $1.71千萬; 比率 10.060% │22.5元│9.85元│-56.2%雅居樂(03383.HK) +0.330 (+5.392%)
沽空 $2.34千萬; 比率 20.880% │13.3元│6.45元│-51.5%中海外宏洋(00081.HK) +0.200 (+4.246%)
沽空 $4.72百萬; 比率 17.105% │9.7元│4.91元│-49.4%世房(00813.HK) +0.800 (+4.484%)
沽空 $9.21百萬; 比率 3.903% │31.4元│18.64元│-40.6%綠城(03900.HK) +0.580 (+5.992%)
沽空 $8.65百萬; 比率 6.057% │17.2元│10.26元│-40.3%合景泰富(01813.HK) +0.420 (+5.578%)
沽空 $8.43百萬; 比率 6.782% │13.3元│7.95元│-40.2%龍湖(00960.HK) +0.660 (+5.000%)
沽空 $2.48千萬; 比率 19.335% │20元│13.86元│-30.7%融創中國(01918.HK) +0.740 (+7.598%)
沽空 $2.44千萬; 比率 17.409% │14.9元│10.48元│-29.7%保利置業(00119.HK) +0.220 (+4.783%)
沽空 $1.82千萬; 比率 12.435% │6.8元│4.82元│-29.1%華潤置地(01109.HK) +1.000 (+3.899%)
沽空 $2.29千萬; 比率 7.272% │34元│26.65元│-21.6%遠洋地產(03377.HK) +0.210 (+3.553%)
沽空 $1.42千萬; 比率 10.753% │7.8元│6.12元│-21.5%中國海外(00688.HK) +0.600 (+2.083%)
沽空 $3.52千萬; 比率 3.628% │34.2元│29.4元│-14%碧桂園(02007.HK) +0.220 (+5.612%)
沽空 $4.94千萬; 比率 13.463% │4.4元│4.14元│-5.9%恆大(03333.HK) +0.600 (+8.798%)
沽空 $2.65億; 比率 15.228% │5.2元│7.42元│+42.7%
《港股總結》恆指揚287點 匯控升逾2% 騰訊阿里系股揚
恆指今日反彈及擺脫「六連跌」勢。恆指高開267點後，受惠內地上證指數收市揚2.3%，恆指最多升362點，高見27,652點。恆指全日收報27,577點，升287點或1.1%。國指升281點或2%，收報14,049。大市成交額跌至1,391.34億元。
匯控(00005.HK) +1.800 (+2.408%)
沽空 $5.02億; 比率 17.444% 揚2.4%收報76.55元，貢獻大市升幅76點，英國傳媒預測保守黨可取半數議席，市場關注英未來將舉行「脫歐公投」，或將左右匯控未來將總部離英。中移動(00941.HK) +0.500 (+0.464%) 沽空 $1.44億; 比率 12.646% 回升0.5%收報108.2元。市傳中國太平(00966.HK) +2.700 (+9.541%)
沽空 $2.42億; 比率 10.023% 向「雙馬」(阿里巴巴主席馬雲及騰訊(00700.HK) +1.000 (+0.654%) 沽空 $8.27億; 比率 29.396% 主席馬化騰)在內等人士配股，股價急升9.5%。財險(02328.HK) +0.780 (+4.599%) 沽空 $5.11千萬; 比率 11.774% 及太保(02601.HK) +1.100 (+2.799%) 沽空 $6.53千萬; 比率 14.888% 各升4.6%及2.8%。平保(02318.HK) +2.700 (+2.498%) 沽空 $3.91億; 比率 12.529% 及國壽(02628.HK) +0.350 (+0.940%) 沽空 $2.43億; 比率 14.746% 分別走高2.5%及0.9%。內銀股亦強，重農行(03618.HK) +0.240 (+3.890%) 沽空 $4.55百萬; 比率 7.091% 升3.9%，四大內銀升1%-2%。市傳「深港通」最快於月內公布細節，港交所(00388.HK) +3.600 (+1.285%)
沽空 $6.72億; 比率 24.831% 升1.3%。本港及深圳上市的AH價差股向好，晨嗚紙業(01812.HK) +0.550 (+10.242%) 、山東墨龍(00568.HK) +0.620 (+13.136%) 及浙江世寶(01057.HK) +1.380 (+11.022%) 分別急升10.2%、13.1%及11%。長地將於6月3日掛牌，上市編號為(01113.HK)。長實(00001.HK) +2.000 (+1.241%)
沽空 $1.16千萬; 比率 2.398% 升1.2%；和黃(00013.HK) +1.900 (+1.735%) 沽空 $1.79千萬; 比率 5.643% 向主權基金等售3英國與O2英國合併業務近33%，股價升1.7%。本港地產股亦佳，新地(00016.HK) +1.500 (+1.157%) 沽空 $1.43億; 比率 26.616% 及新世界(00017.HK) +0.260 (+2.481%) 沽空 $1.93千萬; 比率 6.661% 各漲1.2%及2.5%。阿里巴巴首季業績勝預期刺激股價大升，阿里系股份亦借勢炒上。阿里健康(00241.HK) +1.160 (+11.027%)
及阿里影業(01060.HK) +0.120 (+3.785%) 沽空 $7.03百萬; 比率 2.179% 分別彈高11%及3.8%。騰訊(00700.HK) +1.000 (+0.654%) 沽空 $8.27億; 比率 29.396% 走高0.7%。聯想(00992.HK) +0.540 (+4.232%) 沽空 $1.36億; 比率 28.938% 升4.2%。金蝶(00268.HK) +0.320 (+7.711%) 沽空 $1.97千萬; 比率 10.151% 及擎天軟件(01297.HK) +0.550 (+10.476%) 沽空 $1.02百萬; 比率 3.271% 抽升7.7%及10.5%。而銀泰(01833.HK) +1.030 (+11.547%) 沽空 $6.39千萬; 比率 10.290% 亦走高11.5%。鐵路基建股反彈，中交建設(01800.HK) +1.100 (+9.450%)
沽空 $1.49億; 比率 9.518% 反彈9.5%。為表現最強之國指成份股。中國中鐵(00390.HK) +0.800 (+8.547%) 沽空 $6.96千萬; 比率 8.606% 及中鐵建(01186.HK) +1.000 (+7.519%) 沽空 $8.43百萬; 比率 1.427% 亦分別升8.5%及7.5%。另外，招商局(00144.HK) +1.450 (+4.524%) 沽空 $7.64百萬; 比率 5.769% 升4.5%，藍籌最強。國際油價回吐3%，中海油(00883.HK) -0.280 (-2.160%)
沽空 $2.29億; 比率 19.348% 走低2.2%。中資航空股受追捧，國航(00753.HK) +0.720 (+8.551%) 沽空 $1.42千萬; 比率 6.087% 揚8.6%，東航(00670.HK) +0.470 (+9.073%) 沽空 $9.09百萬; 比率 6.059% 及南航(01055.HK) +0.710 (+10.991%) 沽空 $9.44百萬; 比率 5.315% 分別揚9.1%及11%。內房亦見反彈，恆大(03333.HK) +0.600 (+8.798%)
沽空 $2.65億; 比率 15.228% 漲8.8%。潤地(01109.HK) +1.000 (+3.899%) 沽空 $2.29千萬; 比率 7.272% 升3.9%為表現最好藍籌。中國海外(00688.HK) +0.600 (+2.083%) 沽空 $3.52千萬; 比率 3.628% 及萬科(02202.HK) +0.480 (+2.564%) 沽空 $1.25億; 比率 41.683% 分別升2.1%及2.6%。另外中芯(00981.HK) +0.050 (+6.329%) 沽空 $2.70千萬; 比率 8.694% 首季多賺1.7倍，股價搶高6.3%。X安碩A50(02823.HK) +0.120 (+0.792%)
沽空 $9.53億; 比率 28.446% 升0.8%，成交額33.5億元。恆生H股ETF(02828.HK) +2.800 (+2.022%) 沽空 $3.06億; 比率 20.528% 更升2%。
和黃向主權基金等售3英國與O2英國合併業務近33% 涉資最多逾366億元
和記黃埔(00013.HK) +1.900 (+1.735%)
沽空 $1.79千萬; 比率 5.643% 公布，與旗下合併公司、及包括阿布扎比投資局及GIC等共同投資者訂立認購協議，共同投資者將支付現金最高達27.7億英鎊(相當於約327.4億港幣)，以認購合併公司普通股(3英國與O2英國合併業務)，佔合併公司在認購完成時的已發行股本約32.98%。共同投資者包括加拿大退休金計劃投資委員會、新加坡主權基金GIC投資者、阿布扎比投資局的全資附屬公司、魁北克儲蓄投資基金及BTG Pactual GPIF1。
認 購完成時或之前，合併公司將直接或間接擁有3英國業務中的所有權益。另外，合併公司將獲得來自共同投資者之現金款項淨額最高達27.7億英鎊，與及來自和 黃認購人之現金認購款項淨額最高達2.8億英鎊(相當於約33.07億港元)。該等現金款項淨額預期，將被合併公司用以支付收購O2英國業務的部份代價。
認 購完成後，和黃將間接持有合併公司約67.02%的股權，而共同投資者將間接持有合併公司約32.98%股權。據股東協議，倘若合併公司有義務支付，或促 致支付O2股份購買協議項下的遞延利潤分成款項，予Telefonica,S.A.，共同投資者將進一步支付現金最高達3.3億英鎊(相當於約39億港 幣)，代表其按比例所需支付的部份款項。
和黃於3月曾公布，落實向西班牙電信Telefonica收購英國流動電訊商O2，總代價102.5億英鎊(約1,182.9億港元)。和黃預計收購於完成後將創立英國第一大的流動電訊營運商，綜合客戶人數接近3,300萬名。
豐田汽車5月8日發佈稱，預計2015財年（截止16年3月）的合併營業利潤（美國會計標準）將比上財年增長2%至2萬8000億日元，將刷新創歷史最高 紀錄的上財年的實際營業利潤。低於QuickConsensus統計的市場預測平均值（截至6日，23家公司）的3萬1913億日元。
雖然得益於汽車銷量的擴大和生産效率的提高等而確保盈利，但豐田方面給出了低於市場預期的預期值。預計銷售額將同比增長1%至27萬5000億日元。年度分紅尚未確定。
一同發佈的2014財年（截至15年3月）的合併財報方面，營業利潤同比大幅增長20%，增至2萬7505億日元。銷售額同比增長6%至27萬2345億日元。年度分紅同比增加35日元至200日元。日元貶值等因素成為推高盈利的主要原因。
日經QUICK新聞（NQN）
4月出口額減去進口額所得的貿易收支為順差341億美元左右。雖然煤炭等産品的出口額大幅下滑，但進口額減幅更大，因此確保了貿易順差。
中國政府將2015年的進出口貿易額增長目標定在「6%左右」。不過，1～4月的貿易額同比減少7.6%，要達成目標已經十分困難。
從主要的貿易對象來看，1～4月中國與日本的貿易額減少11.2%，減幅達到2位數。與歐盟的貿易額也減少了5.3%。另一方面，與近期經濟形勢見漲的美國之間的貿易額增長2.1%，與東盟（ASEAN）之間的貿易額增長了1.2%。
（大越匡洋 北京報導）
投資導航：專家指牛市未完 追貨未言遲
強積金換馬 押注中港股
港股大時代來臨，股民賺個盤滿缽滿之餘，強積金也同樣水漲船高。不少打工仔也擔心，股市已累積一定升幅，現在才將強積金組合換馬至股票基金，隨時摸頂收
場，但專家們均指大牛市派對未完，近日市況回調，進取者可向中港股票基金埋手。
路透旗下基金評級機構理柏公佈4月強積金回報，中港股升幅冠絕全球，中國股票基金最強，升18.05%，緊隨其後為港股及大中華股票基金，分別升
14.37%及13.28%。過去數年熱炒過的美日歐股，上月僅升2%至逾5%，表現大為失色，最差為美元貨幣市場基金，跌0.05%；尾二為港元貨幣基
金，升0.03%；尾三為港元債券，升0.14%。以整體回報5.28%、人均近19萬元的強積金資產計，每名打工仔賺近萬元。
內地股市仍追落後
宏利大中華區股票部執行總監方君明直言，內地股市估值低，即使只是「追落後」，回報也甚為可觀，而且內地股市剛剛轉勢，「無理由𠵱家就離場」，他建議風險胃納較高的年輕人可以押注中港股票基金。東 驥資產管理董事總經理龐寶林同意，中港股市下半年繼續是市場焦點，但經過3、4月急升後，踏入5月已見回吐壓力，上不到的話料唞唞，走勢料趨波動，下半年 有機會再上。他估計，中港股市不會「直線上」，滬指先在4000點水平徘徊一段時間，恒指有機會跌穿27000點關口。
新鴻基金融財富管理策略師 溫傑則指，近日將一部份中港股票轉為環球債券，鎖定利潤，但建議供款部份可繼續供中港股票，因為中港股票升幅大，未來短期有機會出現整固，但中長線仍有信 心，特別是5至6月有機會減息，下半年中國經濟有望回穩，中長線高處未算高。
月供部份可分注入市
龐寶林亦指，強積金月供部份可繼續買中國股票或香港股票基金，透過平均成本法分注入市，但累積部份可考慮待中港股市調整完成才買入。由於美元在加息預期下 會呈強勢，短線可將資金停泊美元資產如美國股票基金或健康護理基金等。H股大炒，傳統港股相對落後，溫傑補充，仍建議買中國基金，因為中資股受惠國策程度高及盈利睇高一線，港股可能短線追落後，但H股最受惠。
【專家意見】
年輕可押注
宏利大中華區股票部執行總監方君明：「現時內地的股市估值仍然低，即使只是追落後，回報也甚為可觀，而且現時大市剛剛轉勢，無理由𠵱家就離場，建議風險 胃納較高的年輕人，可以押注中港股票基金。」
吼中國基金
新鴻基金融財富管理策略師溫傑：「可將一部份中港股票轉為環球債券，鎖定利潤，供款部份可繼續供中港股票，即使港股可能追落後，仍建議買中國基金，因為中 資股最受惠國策，偏好主動型基金，因為優質基金經理能獲利更多。」
續買中港股
東驥資產管理董事總經理龐寶林：「港股踏入5月已見回吐壓力，料會唞唞，估計中港股市升幅相信不會『直線上』，滬綜指先在4000點水平徘徊一段時間，恒 指有機會跌穿27000點關口，積金月供部份可繼續買中國股票或香港股票基金。」
主動型基金 捕捉短線升幅
【表現進取】專家異口同聲建議吸強積金換馬至中港股票基金，而現時強積金中港股市基金的分類，最大的分別為主動型基金及指數基金，前者由基金經理主導，後者純跟恒指或H指，傳統智慧，進取者必選主動型基金。
4 月份恒指升幅為12.98%，H指升幅則為16.89%，主動型基金普遍跑贏恒指，升幅強者越強，表現最佳的是中銀保誠中國股票基金，升幅達 18.71%，基金文件顯示，該基金最大持股為騰訊（700），佔9.9%，其次為中移動（941）佔8.8%，之後依次序是建行（939）、工行 （1398）等中資金融股。同月表現第二佳的滙豐及恒生智選計劃中國股票基金，4月升18.5%，最大持倉為建行及騰訊，分別佔9%及7.6%。
金融股持倉比例較少
強積金中的主動型基金，跟指數的主要分別在於金融股的比重，以宏利旗下、由「金手指」惠理（806）主理的中華威力基金為例，4月升17.38%，跑贏恒 指及H指，其銀行、保險及金融股僅佔36%，相對恒指的46.26%為低，更遠低過H指的67.2%。上述提及過的中銀保誠及滙豐恒生中國股票基金，金融 股則佔36.5%及47.1%。不過，未必所有基金都能跑贏恒指，有「長勝將軍」劉國傑坐鎮的永明首域香港股票基金，4月僅升9.96%，跑輸恒 指，文件顯示最大持倉為長和（001），十大持倉中包括領匯（823）、中華煤氣（003）、和黃（013）、怡和集團（新加坡上市）、友邦保險 （1299），名副其實為「港股」基金，但卻未能食盡4月的中資股大升浪。
值得一提，個別主動型基金捕捉短線升幅能力較強，但回報表現較參差，選中良好的基金固然跑贏指數，但整體而言，指數基金的表現優於主動型基金。
央行續放水 歐日股基金俏
【保持升勢】受惠歐洲央行及日本央行量寬放水，歐洲股票及日本股票今年以來 有好表現，強積金中，歐洲及日本兩大類別基金表現雖不及氣勢如虹的中國及香港股票基金，但仍錄得不俗回報。據理柏資料顯示，日本股票基金4月份平均回報 5.64%，歐洲股票基金4月份平均回報3.02%。兩地央行今年有機會加碼量寬，今年餘下時間有望保持上升勢頭。
但要注意，美國年內有機會加 息，歐元及日圓貨幣已呈貶值趨勢，將抵銷部份甚至全部回報。以歐洲股票基金為例，4月回報介乎1.94%至3.77%，首四個月累積回報則介乎7.27% 至10.86%。
滙兌虧損蠶食回報
由於歐元4月兌美元升值4.6%，故MPF股票基金能跑贏歐股指標同期回報-2.21%。但比較首四個月，歐元累計貶值7%，所有強積金歐洲股票基金，皆 跑輸指標同期15%升幅，可見投資地區滙價貶值，令強積金錄得相應的滙兌虧損，直接影響回報。日本基金方面，現時只有宏利、中銀保誠、東亞及友邦四家強積金受託有相關選擇提供，4月份回報分別介乎5.28%至6.25%，首四個月回報則介乎15.2%至16.61%，表現皆跑贏日經指數同期的1.6%及11.9%升幅，表現最佳是宏利MPF日本股票基金。
日圓期內則無大變動，兌美元主要於119水平低位徘徊。
指數基金回報達三成
【收費較低】強積金買中港股票的另一選擇為指數基金，相當於間接持有交易所 買賣基金（ETF），指數基金優點為收費較低及透明度高，4月份，所有強積金中港指數基金的平均表現為15.19%，高過主動型基金的14.64%；即使 拉長一年平均計算，指數基金平均回報亦達38.11%，高過主動型的平均33.7%。
東亞兩基金表現最佳
現時強積金合共有23隻中港股票指數基金，絕大部份買追蹤恒指的盈富基金（2800），其他則為追蹤H指、中證及大中華指數的指數基金。4月恒指跑輸H指3.91個百分點，亦令追蹤H股的指數基金大幅跑贏恒指基金，兩隻由東亞推出的中國追蹤指數基金逾17%升幅，同樣追蹤H指，表現為一眾指數基金中最佳。滙豐及恒生自選計劃的恒生H股指數基金，4月升幅為16.78%。
唯一一隻追蹤中證香港100（2825）的中銀保誠中證香港100指數基金，4月回報為14.62%，跑輸H指，但跑贏全部恒指基金，三大持倉為騰訊（700）、滙控（005）及友邦（1299）。
不 過，收費便宜不等於表現好，積金局資料顯示，東亞大中華追蹤指數基金基金開支比率為0.69%，平絕其他指數基金，但4月回報僅11.69%，跑輸恒指， 主要因為基金包含台股，最大持股為台灣積體電路製造，但此股4月僅升1.7%，拖累基金表現。
積金轉會留意空窗期
【半自由行】市場一般估計今次牛市至少維持一至兩年，打工仔要調配進取型基金亦未為晚。不過，由於個別積金受託人有不同限制，故此成員在換馬時宜先向相關機構了解。
個別積金受託人設轉換基金次數限制，以網上形式申請轉換為例，現時僅滙豐及恒生旗下易選計劃，設每年一次的轉換基金限制。受託人另設不同最低轉換百分比，分別由1%至10%不等。
轉倉太頻致高追低沽
駿隆強積金行政總裁蕭美鳳提醒，積金轉換資產的指示非即時進行，成員須在受託人所設的截止時間前提出指令，而且買賣以「未知價」方式進行，即要待收市後才 能釐定贖回或買入基金單位的價格。值得留意的是，經常轉倉意味放棄平均成本法，隨時會高追低沽，有機會蒙受重大損失。根據韜睿惠悅積金快線資料顯示，大部份受託人要求計劃成員在下午4時前提出指令，國壽海外有關截止時間更提前至中午12時，除卻尚乘資管、富衛、海通、施羅德、德盛安聯及渣打香港會於下一個工作天執行指令外，其餘受託人均會即日處理指令。
轉換基金好定索性轉會好？若積金成員決定透過強積金半自由行轉會，須留意轉會過程需時約4星期，其間會面對投資空窗期的風險，若遇上股市大幅急升，就錯過期間的資本增值。截至首季，約有21萬宗轉會申請。
友 邦信託行政總裁馮裕祺稱，部份成員過去有習慣主動管理強積金，近期見有較多資金流入中港股票指數基金或主動型基金，捕捉股市升浪。蕭美鳳亦指，近期較多積 金成員查詢投資部署，「明顯感受到成員緊張咗」，她建議成員先檢視現行積金計劃表現，並與恒指、其他同類基金的同期表現比較，再決定轉基金或轉會。
