| 金管局：即時調高基本利率25基點至0.75厘 |
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| 2015/12/17 08:50 |
金管局指，基本利率是用作計算經貼現窗進行回購交易時適用的貼現率的基礎利率。目前基本利率定於當前的美國聯邦基金利率目標區間的下限加50基點，或隔夜及1個月香港銀行同業拆息的5天移動平均數的平均值，以較高者為準。
美聯儲加息後的2個關注焦點
2015/12/17
美國聯邦儲備委員會（FRB）在12月16日的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上，全體一致決定將聯邦基金（FF）利率的誘導目標上調至0.25～0.50％，終結了自2008年12月以來持續的事實上的零利率政策。0.25％的加息幅度符合此前預期，金融市場也已有所預料。今後成為焦點的是(1)今後的加息速度、(2)美聯儲資産負債表的壓縮時間這2點。
此次，調整後的FOMC參會成員（17人）的基準利率預測顯示，新的中間值截至2016年底為1.375％。與9月的上次預測相同。假設每次的加息幅度為0.25％，2016年將加息「4次」。
FOMC聲明針對今後的加息速度，在2個處納入了「緩慢（gradual）」這一表述。關於「緩慢」的加息進程，美聯儲僅僅稱「並非機械性的」（主席葉 倫），但市場的共識是，「不會1次加息0.5％」、同時「（每年8次的）FOMC會議不會連續加息」。因此，2016年加息預計是在相當於各季度末的3、 6、9、12月的FOMC會議上分別加息0.25％，這有望成為市場的共識。
美聯儲在2008年9月的雷曼危機後，通過3次量化寬鬆政策（QE）購買的長期國債和住房抵押貸款支持證券（MBS）達到約4.5萬億美元。雖然新增購買已經停止，但持有債券到期的部分仍一直進行相同金額的再投資，以確保債券市場的穩定和供求。
今後，美聯儲將縮減和停止再投資，開始壓縮資産負債表，這一時間正在成為市場的關注焦點。與此相關，新納入此次聲明的是「well under way」這一表述，即認為利率政策的正常化要在順利推進之後。
葉倫在記者會上拒絕具體明確説明利率政策的正常化是基準利率達到1％還是2％之後。但在FOMC聲明中指出「這一方針將支撐金融市場的寬鬆條件」，通過這一鴿派信號指出將慎重推進有可能導致債券市場動盪的資産負債表的壓縮。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）佐藤大和 紐約
美聯儲時隔9年半加息
2015/12/17
美國聯邦儲備委員會（FRB）在12月16日召開的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）上決定將作為短期利率指標的聯邦基金（FF）利率的誘導目標從年
0~0.25%區間上調四分之一個百分點，至0.25~0.50%區間。此次為9年半來的首次加息，至此結束了自2008年底起持續的零利率政策。隨著美
國為應對空前金融危機而推出的史無前例的大規模寬鬆政策走向終結，全球的資金流向也將迎來轉捩點。 |
| FOMC會議結束後會見記者的美聯儲主席葉倫（16日） |
在此次會議上，將聯邦基金利率誘導目標提高至0.25％符合市場預期。今後關注焦點將轉向未來進一步加息的速度，但葉倫表示，「加息後仍將維持較為寬鬆的政策立場」，顯示出逐步提高利率的想法。
16日發佈的FOMC成員的基準利率預測（中間值）顯示，2016年和2017年利率將分別提高1%。如果是每次0.25％的緊縮速度，將相當於每年加息4次。
美聯儲決定加息的原因在於，美國經濟復甦局面長達6年多，同時就業形勢也恢復到金融危機前的水平。當初曾有觀點預測9月啟動加息，但加息之前出現了中國經 濟減速誘發的全球股價聯袂下跌，結果美聯儲推遲了加息。在金融資本市場的動揺已平息、市場相關人士充分預料到加息之後，決定時隔9年半啟動加息。
不過，作為美聯儲的政策目標，物價漲幅仍增長乏力。作為主要指數，個人消費支出（PCE）平減指數（不含食品和能源）的上漲率僅為1.3％，與美聯儲力爭達到的2％相去甚遠。如果物價上漲率不能提高，進一步加息的速度有可能慢于美聯儲的設想。
從金融危機以後的世界經濟來看，借貸因大規模貨幣寬鬆而充斥的低利率美元資金、投向新興市場國家金融資産和原油等商品的趨勢出現加強。隨著美國進入加息趨 勢，將發生資金的逆流，易於導致新興市場國家的貨幣貶值和原油等商品價格下跌。此外，世界經濟也遲早需要面臨擺脫「對貨幣寬鬆的依賴」。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）河浪武史 華盛頓報導
美國加息帶動道瓊斯指數大漲
2015/12/17
在12月16日的美國股票市場上，道瓊斯30種工業股平均指數連續3天大幅上漲。比上一交易日上漲224.18點（1.3%），報收于1萬7749.09
點。美國聯邦儲備委員會（FRB）決定實施加息，貨幣政策前景的不確定性出現減弱，廣泛行業的股票迎來了買盤。美聯儲在16日的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上決定時隔9年半實施加息。消息發佈後，出于對今後貨幣政策收緊幅度的警惕感，買盤和賣盤交錯出現，一度也出現了下跌的局面。
之後，認為加息證實了美國經濟正強勢復甦的觀點出現擴大，投資者的風險容忍度出現提高。會後美聯儲主席葉倫出席記者會時，道瓊斯30種工業股平均指數的漲幅出現擴大，一度上漲了259點。
日經QUICK新聞 內山佑輔 紐約 報導
港銀行「水浸」 暫不跟隨美加息
綜合報道)(星島日報報道)美國聯儲局近十 年來首度加息，但本地銀行未有跟隨上調港元貸款及存款利率。在聯匯機制下，香港金管局跟隨美國，將貼現窗基本利率亦上調四分之一厘，至四分之三厘。金管局 總裁陳德霖警示，港元流出是美國利率正常化的必經階段，本港利息將視乎美國加息步伐及資金流走速度而調整，惟難以計算本港銀行加息時機。銀行界相信，本港 資金「水浸」，而且近期港元強勢，相信最快明年下半年業界才有加息機會。金管局隨美國將貼現窗基本利率上調四分之一厘，為本港七年來首次上調基本利率，但本地銀行未有調整港元貸存息，滙豐銀行、恒生銀行及中銀香港宣布利率不變，最優惠利率(細Ｐ)維持在五厘；渣打香港等其餘銀行的最優惠利率(大P)則維持五厘二五。
市場憧憬當局在樓市下行時「減辣」，陳德霖無透露何時放鬆樓市措施，重申當局根據樓市周期而推出逆周期措施，美國加息未必即時影響本港銀行同業 拆息及按揭利率，當局仍需時觀察樓市是否已經進入下行周期。不過他補充，若香港跟隨美息正常化，將有利樓市將來健康調整及發展。
陳德霖指，美加息為市場預期之內，全球新興經濟體經歷六年超低息環境，啟動加息無可避免引致資金外流、匯率貶值及經濟放緩。他預料，本港自二 ○○八年開始流入的一千三百億美元等值資金會開始流走，但料流走速度不太急，同業拆息逐漸上升，個別銀行會因應資金成本及可承受風險而自行調整存貸利率， 並重申聯匯制是穩定香港貨幣及金融穩定的重要基石，未見修改必要。
財政司司長曾俊華稱，美加息視乎實際情況緩慢地進行，但存有很大不穩定性，並導致港元資金緩慢流走，隨美息逐步上升、住宅單位供應持續增加及環球經濟不明朗，若美國明年加息至一厘，對本港資產市場肯定有影響，籲市民投資要量力而為。
滙豐亞太區副主席兼行政總裁王冬勝稱，本港會否跟隨加息需視乎本地經濟狀況、拆息及聯匯變化和美國加息步伐，並指目前本地經濟有下滑迹象，加上 港元拆息及港匯未見太大變動，故「本港現時加息未必是好時機」。王冬勝續指，若美國將息口加至某水平，並觸發資金外流、港匯出現變化，香港便會跟隨加息， 惟亦未必跟足。王冬勝又認為，美國加息暫只會對樓市造成心理影響，但若樓市持續疲弱，政府或會採取相應措施。
中銀香港高級經濟研究員卓亮稱，本港利率走勢與美國是「同向不同步」，現時香港資金充裕，港匯仍走強，若明年美國加息兩次，每次四分之一厘，本港利率才可能明顯上調，並預計美國溫和加息應不會導致本港樓價暴跌，明年樓市或錄單位數字跌幅。
美國加息後，港元兌每美元昨日轉弱，最低見七點七五二八，為上月底以來低位，截至晚上約八時，報七點七五一九，跌十七點子，同業拆息變化不大， 三個月期定價為零點三九厘水平。光大銀行金融市場部資金業務副主管顏劍文指，鑑於目前港美息差未見明顯變化，故不足以吸引資金回流美元，港元拆息變動不 大，正反映沒資金流走，料港匯未來仍會偏強。
日本央行強化貨幣寬鬆政策
2015/12/18
日本銀行（央行）12月18日召開的金融政策決策會議決定引入加大現有貨幣寬鬆政策力度的新制度。除了將交易所交易基金（ETF）的購買額較目前的年3萬
億日元進一步擴大3000億日元之外，還將延長所購國債的持有平均期限。為了進一步發揮貨幣寬鬆的作用，還將延長貸款支援制度。不過，年80萬億日元的資
金供應規模將得到維持。日本央行此前每年買入3萬億日元ETF，今後每年將增加購買3000億日元。從2016年4月開始施行。購買對象是由積極進行設備和人才投資的企業所發股票組成的ETF。
此次新增ETF購買計劃等的原因是在日本經濟停滯不前的背景下，原油價格走低這一心理上的不良影響持續擴散，擺脫通貨緊縮的前景出現不明朗。不過作為量化 和質化寬鬆核心的國債購入額沒有增加。從某種意義上看，這也是在市面國債減少、金融寬鬆面臨局限的情況下拋出的苦肉之策。
日本央行在此次加大寬鬆力度的措施中決定每年增購約3000億日元的ETF，但另一方面，將出售此前因金融政策不穩而從金融機構購買的等額股票。雖然採取 了種種措施，但整體的資金供給量未變，所以很難稱得上是單純的追加寬鬆。不過，從可以防止已經決定出售持有股票可能給股價帶來不良影響這一意義來講，也可 以理解為是對股票市場衝擊較大的刺激政策。
人民幣兌美元連續10日下跌
2015/12/18
人民幣對美元匯率12月17日創記錄地連續第10個營業日收跌。原因是美國時隔9年半加息，加之市場預計中國在經濟減速的背景下會追加貨幣寬鬆政策，貶值預期在不斷增強。上海外匯交易市場12月17日的人民幣收盤價比上一交易日跌0.16%，收報1美元兌6.4837元，創4年半以來的人民幣兌美元最低值。人民幣兌美元連續10日下跌，這是自1994年有數據以來歷時最長的一次。
自人民幣正式納入特別提款權（SDR）貨幣籃子後，中國人民銀行（央銀）暫緩進行大規模買入人民幣拋售美元的市場干預。估計是希望抑制外匯儲備下降，但在市場上被理解為「人民銀行轉為容許人民幣一定程度的貶值」。
與此同時，在12月17日的上海股市上，上證綜合指數報收于3580點，比上一交易日上漲了1.81%。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）土居倫之 上海 報導
美國加息後最令人擔心的國家是
2015/12/18
受美國聯邦儲備委員會（FRB）在12月16日的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）上決定加息的影響，對背負高額外債的新興市場的債務償
還能力的擔憂出現升溫。由於貨幣貶值和兌換成本上漲，這些國家的財政狀況和國內經濟可能進一步惡化。加上中國經濟減速，新興市場的增長預期出現動搖。 |
| 貨幣貶值可能導致對土耳其經濟構成支撐的內需趨冷（伊斯坦堡的商業設施） |
其他新興市場國家也存在債務風險。英國評等公司惠譽國際評等 (Fitch Ratings)16日將巴西的國債級別從此前投資級別中最低級的「BBB-」下調一個級別至投機級別的「BB+」。理由是受國內經濟疲軟和政局的不透明 性影響，巴西對外的金融環境出現收緊。
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同樣，南非國債也處在評價下滑至投機級別的邊緣。除了資源價格下跌和國內政局的不穩定性外，如果美國加息導致貨幣貶值，資本外流和債務償還能力也令人擔 憂。為了抑制美國加息所帶來的資本外流，新興市場國有必要採取措施應對加息和加緊推進財政健全化，但在國內經濟疲軟的背景下，這很可能進一步加重各國的負 擔。
惠譽評等的國債評等負責人James McCormack表示「如果國際資本的流向反流回美國，將産生巨大的連鎖反應」。依賴對外資本的流入來彌補經濟逆差的國家面臨的壓力將增強，此外外債的兌換成本也將上漲。
由於全球央行政策利率的主導者美聯儲結束實質性的「零利率」政策，影響的波及將很廣泛。
法國興業銀行的相關人士表示「美國加息的派生影響尚未加以考慮」。雖然歐洲中央銀行（ECB）的寬鬆政策有緩解消極影響的效果，但是新興市場貨幣的進一步貶值令人擔憂。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）黃田和宏 倫敦 報導
