人民幣納入SDR僅是開始
2015/12/01
1980年代以來一直僅由日美歐貨幣構成的國際貨幣基金組織（IMF）的國際儲備貨幣（特別提款權=SDR）現已決定納入人民幣。中國領導層將加速推進改
革，以實現匯率制度和金融資本市場的自由化。人民幣能否借助穩定的市場經濟化和政治穩定獲得與「國際儲備貨幣」名稱相符的信任，今後將受考驗。 |
實際上，人民幣目前還屬於交易「不自由的貨幣」。雖説IMF決定將人民幣納入SDR，但人民幣並非立即就能廣泛使用。這是因為中國當局擔心無法掌控鉅額資金跨國流動，對人民幣的匯率和資本交易進行了嚴格限制。
比如，在中國個人僅能辦理等值5萬美元以下，企業也只有在出現貿易等實際需求的情況下才能進行人民幣和外幣兌換。海外的機構投資者只能在中國當局按國家和地區規定的範圍內投資中國國內的股票和債券。
受08年的雷曼危機影響，美元的信用度一度出現動搖，中國為了擺脫對美元的依賴，開始推進「人民幣的國際化」進程，在與海外之間的貿易和投資中增加人民幣的使用。另一方面，中國政府擔心資金流向海外，因此採取了在當局監管範圍內逐漸放寬限制的方法。
隨著經濟增長，作為本國貨幣的國際地位日益提升的象徵，中國政府致力於將人民幣納入SDR。SDR不過是IMF分配給會員國的一種會計上的虛擬貨幣，但是 如果被納入SDR，則能與美元和歐元等貨幣並居，成為「國際儲備貨幣」。可以説這是將人民幣培育為與美元媲美的「基礎貨幣」這一長期構想的入口。
IMF也對中國最近實施的放寬限制的舉措給予了積極評價。在人民幣加入SDR幾乎已成定局的11月15日，中國國家主席習近平在土耳其的安塔利亞與俄羅斯 總統普丁等人的會談中表示將人民幣納入特別提款權貨幣籃子有利於完善國際貨幣體系，維護全球金融未定，將是一個共贏的結果。
中國進一步推進外匯和市場的自由化不可避免，但是中國現在還不習慣實施面對市場的改革。
中國人民銀行（央行）8月份突然下調人民幣兌美元匯率中間價，導致市場陷入混亂局面。雖然著眼人民幣加入SDR，此舉有糾正偏高的人民幣匯率，使之與市場 實際水平相符的目的，但是在未作出充分説明的情況下突然下調透露出金融政策運營的不成熟。當前由於人民幣貶值壓力出現增強，還出現了中國人民銀行持續實施 買入人民幣、強化人民幣拋售限制等與市場化相悖的舉措。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）大越匡洋 北京
人民幣納入SDR 比重超日元英鎊
2015/12/01
國際貨幣基金組織（IMF）在11月30日的理事會上正式決定將中國人民幣納入被稱為特別提款權（SDR）的儲備貨幣。人民幣成為繼美元和日元等之後的第
5種貨幣，在實行目前制度的約35年裏首次增加構成貨幣。人民幣獲得了與美元和日元同樣「國際貨幣」的「背書」。在貿易和投資領域，人民幣的利用將得到推
動，但中國政府需要進一步推進交易自由化。SDR是IMF向188個成員國分配的「儲備貨幣」，陷入貨幣危機等的國家如將SDR轉讓給其他成員國，就能交換美元、歐元、英鎊和日元這4種主要貨 幣。今年是5年1度調整構成貨幣的年份。如果不包括貨幣歐元形成而調整構成的2001年，這是1981年現行制度啟動後首次有新貨幣加入SDR。人民幣的 納入將在明年10月。
要納入SDR貨幣籃子，需要滿足「貿易量」和「貨幣交易自由度」2個條件。中國具有僅次於歐元圈的貿易量，同時此前嚴格限制的人民幣國際交易逐漸推進自由 化，以在歐洲和亞洲也能投資人民幣商品。IMF總裁拉加德在理事會後的記者會上積極評價稱：「中國政府在數年裏一直在推進貨幣和金融制度改革」。
SDR的價值通過結合美元和日元等構成貨幣而決定的「貨幣籃子方式」確定。30日同時發佈了新貨幣籃子的權重，美元為41.73％，歐元為30.93％， 人民幣為10.92％，日元為8.33％，而英鎊為8.07％。權重根據在市場和外匯儲備中的使用比例來計算，顯示各貨幣的國際重要度。人民幣超過日元， 躋身第3位。
個人和企業無法使用SDR，但中央銀行和政府作為外匯儲備的一部分持有。IMF各成員國為了應對與SDR的交換，具有增持構成貨幣的傾向，有分析認為隨著人民幣的納入，人民幣佔世界外匯儲備的比例將在目前約1％的基礎上增加至約1成。
不過，中國最為期待的是人民幣已躋身國際貨幣行列這一來自IMF的「背書」的效果。中國力爭擺脫對美元的過度依賴，正在推進貨幣的國際化戰略，以將人民幣用於與各國貿易和投資，這需要提高人民幣的信用力。
如果人民幣作為國際貨幣得到使用，中國企業就能夠將進出口從美元等外匯計價改為人民幣計價，能夠規避匯率波動風險和外匯套期保值的成本。此外，中國還希望此舉能夠促進習近平政府推進的在亞洲、非洲和中南美的基礎設施投資。
不過，人民幣交易的自由化剛剛開始，仍不完全。跨境交易仍存在限制，仍然未能像美元和日元那樣形成個人和企業在國際上廣泛使用的狀態。IMF希望通過將人民幣納入國際貨幣體制，來促進人民幣轉向更加靈活的浮動匯率制，拉加德強調：「今後仍將關注制度改革是否取得進展」。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）河浪武史 華盛頓報導
從人民幣入SDR看國際貨幣勢力版圖爭奪
2015/11/16
國際貨幣基金組織（IMF）將在11月30日的理事會上，對於將中國人民幣納入被稱為特別提款權（SDR）的儲備貨幣作出最終決定。除了美元、歐元、英鎊
和日元之外，將加入人民幣。中國推動人民幣國際化，意在擺脫對美元的過度依賴，此舉也有可能激起貨幣霸權爭奪的浪花。 |
SDR是IMF為防範貨幣危機而向成員國分配的「儲備貨幣」。成員國在面臨外匯不足等之際向其它國家轉讓SDR，即可獲得美元等4種貨幣。如果人民幣被 納入，預計各成員國為應對與SDR的交換，將增持人民幣作為外匯儲備，有估算顯示，全球外匯儲備的1成（約1萬億美元）將兌換為人民幣。
中國之所以加快推進人民幣的國際化，IMF相關人士表示：「意在擺脫對美元的過度依賴」。中國擁有約3.5萬億美元的外匯儲備，其中大部分為美元。
2008年雷曼危機時美元匯率出現暴跌，中國遭受了國家性的損失風險。中國不願受到美國經濟的影響，迅速轉向了推進人民幣國際化。習近平政權是明年二十國集團（G20）主席國，一直在積極推動人民幣納入SDR。
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中國提出到2020年推動人民幣成為可兌換、可自由使用貨幣。為了將事實上與美元聯動的人民幣匯率改為更加完全的浮動匯率制，需要進一步推進資本交易的自由化。
如果金融市場的自由化取得進展，將帶來對華投資增加的效果，另一方面，也存在如陷入經濟蕭條、資本流出迅速發生的風險。據稱今年7～9月，為防止資本流 出，中國動用了約合日元27萬億日元資金實施了買入人民幣拋售外匯的干預。如果金融交易走向自由，將更加面臨市場的壓力，經濟本身有可能更加不穩定。
從國際結算的市佔率來看，美元佔4成以上，而人民幣僅為不到3％。不過，如果在世界各地推進高速鐵路和發電設備等鉅額基礎設施投資的中國推進人民幣結算，情況將發生改變。有觀點指出，「以美元為核心的美國金融制裁將難以繼續發揮作用」（國際貨幣相關人士）。
由於希望將人民幣交易吸引到華爾街，美國目前將支持人民幣的國際化。不過作為核心貨幣的美元是支撐旺盛內需的美國經濟的支柱。關注的視線似乎一時不能貨幣勢力版圖的爭奪上離開。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）河浪武史 華盛頓
俄宣布将人民币纳为储备货币或为准备对土耳其备战
2015年11月30日 14:48 综合这个周末发生了一件超级重磅大事，绝大部分人都忽视这件大事，就是俄罗斯内部紧急宣布将人民币纳为储备货币，要知道这是世界上第一个国家，而且是一个大国官方将人民币作为储备货币，其意义无比重大。
中国本来差点成为日本的储备货币，但是被美国故意挑拨，并挑起钓鱼岛争端，导致人民币成为日本储备货币失败。同时，中国尽了最大的努力加入IMF的SDR，就是想成为国际储备货币，因为只有这样，人民币才能真正成为世界货币，才能逐渐摆脱被美元的货币殖民地位。
俄罗斯在这个时候宣布将人民币纳入储备货币，背后有一个重要的目的：那就是准备向土耳其开战，至少在积极备战。因为将人民币纳入储备货币，那么中国就可以用人民币直接购买俄罗斯的商品，实际上就是可以收取俄罗斯的铸币税，俄罗斯岂能容忍这样的事情发生？以普京和俄罗斯过去的风格，一直是吊着卖的，恨不得将原油和天然气天价卖给中国，更何况被中国货币殖民了，更难接受了。
在紧急和无奈宣布将人民币纳为储备货币的背后，是俄罗斯在准备和土耳其开战。本来俄罗斯的战机确实短暂进入了土耳其领空，本质上是理亏的，俄罗 斯和普京也只想让土耳其道歉就算了，因为俄罗斯当前脆弱的经济和并不强盛的常规武力(核武除外)，并不占据优势，尤其是其脆弱的金融和经济根本无法支撑其 和土耳其开战。普京本想给土耳其台阶下，但是土耳其反而咄咄逼人，毫不领情，并表示和俄罗斯对抗到底。在这种情况下，俄罗斯和普京只能和土耳其打一场常规 战，否则俄罗斯和普京的地位将一落千丈，这是普京根本无法接受的。
但是和土耳其开战，一是会受到西方的制裁，二是俄罗斯的经济实力无法承受一场战争。因此要躲开西方的制裁，并使得俄罗斯在经济上支撑一场战争，俄罗斯和普金想到的是中国，将中国成为其躲避西方制裁和经济支援的后方，只有这样俄罗斯方可战胜，否则必败。
这个时候俄罗斯在紧急宣布将人民币纳为储备货币之后，肯定会向中国提出中国将俄罗斯卢布纳为储备货币，这样一来，俄罗斯可以用卢布采购中国的商品，这样一来，中国的商品可以源源不断的支持俄罗斯。
任何一个国家将其它国家的货币纳为储备货币，都是非常不情愿的事情，因为这等于接受其它国家的货币殖民。美元和欧元因为在历史上成为了世界结算 货币，各国为进口，不得不将其作为储备货币，但是理论上储备货币越少越好，但前提要本国的货币在国际上有竞争力，也就是国际化要成功。
人民币被俄罗斯纳为储备货币，是世界上第一个大国将人民币官方纳为储备货币，是中国人民币国际化历史上的重要大事。
但是这背后是俄罗斯在积极对土耳其备战，接下来俄罗斯对土耳其开战，或者发生军事冲突，一点都不奇怪，这也符合俄罗斯和普京的风格，也是俄罗斯当前必须要做的，恢复其大国地位和影响力的必然之举，否则俄罗斯尤其是普京将彻底进入衰退期。
现在战争的扳机不是扣在俄罗斯手里，不是扣在普京手里，更不是扣在土耳其手里，而是扣在中国手里，只要中国也答应俄罗斯和普京将卢布纳为中国的 储备货币，那么普京和俄罗斯必然向土耳其开战。哪怕是中国不公开宣布，只要和俄罗斯和普京悄悄达成私下协议，将卢布纳为储备货币，那么俄罗斯和普京也必然 向土耳其开战。所有的一切，都看中国的决策了，为了避免中国卷入战争，为了民族的安危，中国此举需要慎之又慎。
战争的黑天鹅翩翩起舞，并准备振翅飞翔，但我仍然愿意祈祷和平，宁愿自己的分析是错误的！（作者：黄生）
（新浪军事）
人民幣超過日元了嗎
2015/12/02
人民幣得到了作為「國際貨幣」的認可。國際貨幣基金（IMF）11月30日決定從2016年10月起，將人民幣納入為防止貨幣危機而向成員國分配的特別提
款權（SDR）貨幣籃子。人民幣在SDR貨幣籃子中的權重也一下子超越日元，繼美元和歐元之後位居第3。但由於人民幣在資本交易中的使用受到嚴格限制等，
使用便利性不如日元,要想成為真正的國際貨幣，中國還必須進行伴隨著陣痛的改革。 |
中國在鄧小平實施改革後的80年代加入IMF。IMF協定第8條要求加盟國廢棄匯率管制，保持伴隨貿易等經常交易的貨幣交換性。中國接受此條款是在1996年。在這之後的不到20年，人民幣實現了進入世界主要貨幣。
但在現階段，人民幣並不會因此而變得比以往更加便利。
人民幣匯率仍然在政府的嚴格管理下。中國國內銀行的利率在今年10月才剛剛實現自由化。這相當於日本推進日元國際化的上世紀80～90年代的階段。中國習近平政府提出到2020年將人民幣打造為能自由兌換、自由使用的貨幣。
據運營金融機構間通信網的環球銀行金融電信協會（SWIFT）的數據，作為在全球貿易及投資中用來進行資金結算的貨幣，人民幣在今年8月首次超過了日元。
作為貿易等支付的結算貨幣，人民幣的確是在迅速擴大存在感。照此發展下去，人民幣會不會甩開日元，成為僅次於美元的國際貨幣呢？對於這一問題，目前仍存在疑問。
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原因在於人民幣對跨境股票投資等資本交易進行限制。「已經得到了國際貨幣的認可，希望大家使用」，這完全是賣方的邏輯。從買方的角度來看，「考慮把人民幣作為貨幣儲備的條件尚不充分」（惠譽評等）。
中國人民銀行副行長易綱12月1日表示，「我們深知我們和世界上成熟市場的差距還是比較大的」、「人民幣加入SDR以後，我們金融改革開放的步伐不會放慢」。開始考慮進一步擴大人民幣匯率的浮動範圍，進一步放寬對來自海外的投資限制等。
日本從1964年成為IMF第8條國家，用了34年實現了匯率完全自由化。中國接受IMF第8條已經將近20年，但仍未允許人民幣匯率自由浮動。留給中國的時間已經不多了。
日本也不能怠慢。日本在90年代力爭實現日元國際化，但泡沫經濟崩潰導致國力地下未能實現。如果東京的資本市場不能更加活躍、日本經濟不能復甦，被人民幣超過只是時間的問題。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）大越匡洋 北京
社評：不應為人民幣納入SDR過於自傲
2015/12/02
作為特別提款權（SDR）這一國際儲備貨幣的構成貨幣，國際貨幣基金組織（IMF）決定從2016年10月起納入人民幣。中國迎來了加緊推進貨幣和金融制度改革，使人民幣成為與這一地位相符貨幣的時刻。SDR是IMF分配給會員國的一種「儲備貨幣」。目前由美元、歐元、英鎊和日元4種貨幣構成，人民幣加入之後構成貨幣將增至5種。
SDR的價值通過結合構成貨幣而決定的「貨幣籃子方式」確定。新的構成貨幣權重方面，人民幣將僅次於美元和歐元、位居第3位，超過日元和英鎊。
由於人民幣獲得了作為國際貨幣的「公認」，各國政府和央行易於將人民幣納入外匯儲備。另一方面，由於並非在金融市場上實際對SDR進行買賣，所以短期內的影響有限。
從目前來看，全球第2大經濟體中國的貨幣成為國際貨幣，這一象徵性意義更大。
人民幣被納入SDR，加上中國主導的亞洲基礎設施投資銀行（AIIB）的成立，顯示出此前一直由日美歐主導的戰後國際貨幣體制迎來了轉捩點。
中國人民銀行（央行）8月份在下調人民幣兌美元匯率中間價的同時，改為採用匯率市場化機制（使人民幣匯率符合市場實際情況）。雖然與市場的對話仍存在課題，不過中國央行此舉獲得了要求實施市場化改革的IMF的理解，在促進人民幣納入SDR的計劃中發揮了作用。
但是，人民幣交易目前仍然受限。雖然中國國內正在推進利率自由化，但跨境的貨幣、股票及債券等資本交易仍存在限制。
中國不應該因人民幣別納入SDR而居高自傲，而是必須立即進一步推進旨在實現自由化的金融市場和外匯制度的改革。
如果個人和企業無法自由進行人民幣和外幣兌換，那就無法成為真正的國際貨幣。為了確保出口競爭力，中國當局是否真的不會誘導人民幣貶值？目前仍然存在不確定性。
中國正籌備在英國倫敦發行以人民幣計價的國債。人民幣在離岸市場的交易也被認為將出現擴大的趨勢。
在人民幣交易的便利性方面，日本落後於歐洲。希望中日兩國當局能進一步推進金融合作，以提高兩國企業和個人之間的金融便利性。
人民幣納入SDR會對其他貨幣産生什麼影響
2015/12/02
國際貨幣基金組織（IMF）在11月30日的理事會上正式決定將中國人民幣納入SDR（IMF的特別提款權）構成貨幣。人民幣由此獲得了正式「背書」。世
界各國貨幣當局正在推進外匯儲備的再平衡（構成調整），也有觀點認為人民幣納入SDR將導致日元和歐元等美元以外的主要貨幣貶值。SDR是IMF向成員國分配的虛擬的「儲備貨幣」。各國在貨幣危機等情況下轉讓SDR，即可換取美元、歐元、日元、英鎊4種主要貨幣。人民幣將自明年10 月起納入SDR，由於這是SDR構成貨幣首次納入新貨幣，不少觀點認為這「是史無前例的，因此説實話，對外匯市場産生的影響難以估計」（日資銀行交易 商）。
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市場上多數觀點認為「歐元在全球外匯儲備中所佔的比重近5年下滑了7個百分點，此次的權重下滑正好與其一致」（瑞穗銀行首席市場經濟分析師唐鐮大輔）。各 國央行都在調整外匯儲備的構成貨幣。近幾年，因政策利率為負，短期國債收益全部大幅出現負數的歐元被擱置一邊，呈現出外匯儲備轉向資源國貨幣等的動向。
三菱東京UFJ銀行的高級分析師天達泰章指出，「此前在對外匯儲備進行重新分配的背景下，增持日元代替歐元的情況較多。人民幣納入SDR後，將容易出現買 入人民幣而非日元的動向」。也有觀點認為，如果此前已經根深蒂固的央行買入日元的情況出現減少，結構上的日元升值壓力就會減弱。
人民幣納入SDR並非立即就會給各國的外匯儲備帶來影響。不過,有分析認為，IMF通過將「主要貨幣」這一權威保證授予人民幣，今後人民幣作為各國外匯儲 備被使用的情況的確會增加。雖然不會立即增加人民幣買入和歐元賣出，但從中長期來看，將促使歐元貶值壓力增大，日元升值壓力減弱。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）經濟部 佐伯遼
筱原尚之：IMF在此時做決定有原因
2015/12/02
日本前財務官、IMF前副總裁筱原尚之：人民幣加入SDR標誌著中國在國際金融體系中的存在感得到大幅加強。國際貨幣基金組織（IMF）對中國近期的金融市場改革給出了積極評價。| 筱原尚之 |
要想使日元得到廣泛使用，穩定的經濟調控至關重要。這就需要穩步推進財政重組等各項措施等。
IMF之所以在這一時機決定將人民幣納入SDR，是因為IMF遭到美國國會反對，加大新興經濟體表決權的改革未能順利進行。在這種情況下，如果不接受中國的意願，中國就有可能與IMF保持距離。
關根榮一：如何維持日元現有地位
2015/12/02
野村資本市場研究所北京事務所首席代表關根榮一：人民幣加入SDR將成為中國改革向前推進的原動力。日元在
1974年被納入SDR，隨後不斷推進金融市場化。從這一歷史經驗來看，可以説中國如今正站在金融市場化的入口處。中國此前將金融政策和貨幣穩定放在首
位，對資本自由流動加以限制。今後在實現資本流動自由化的同時，人民幣也會過渡到浮動匯率制。| 關根榮一 |
如果人民幣的國際交易持續增加，日元的交易排名就會相應下滑。要想維持日元目前的地位，就要進一步激活東京外匯市場，努力提高日元資産在海外投資者心中的魅力值。在貿易結算時增加日元使用比例也至關重要。
對沖基金並未撤出中國股市？
2015/12/03
在以中國為中心的亞洲市場（不含日本），對沖基金的投資資産額自6月起連續4個月出現減少。據新加坡調查公司eurekahedge統計，世界對沖基金在
亞洲的投資餘額截至5月底持續增加，合計增至1611億美元，但受中國上海股市暴跌的影響，投資業績出現惡化，在6月以來的4個月裏，投資額減少了約
6％。不過，很多對沖基金對中國等亞洲的增長預期仍然濃厚，撤走資金的情況並未蔓延。全球對沖基金對「不含日本的亞洲」（大部分為對中國投資）的投資資産額截至10月底約為1500億美元。雖然10月底比上月增加1％以上，但在截至9月底的4個月裏減少了約100億美元。
如果分析連續4個月出現減少的原因，股價下跌等投資成績惡化導致的「投資業績因素」影響合計達到約100億美元以上。在這一期間，上證綜合指數一度下跌約4成，因此對沖基金的投資業績也隨之迅速惡化。
另一方面，投資者撤走資金的「投資者因素」在相抵之後僅為不到1億美元。有報導稱，因中國經濟減速而遭受打擊的英國Liongate Capital Management將考慮清盤，但這種撤出資金和暫停投資等的案例僅為一部分。
「即使中國經濟增長率降至5％左右也將繼續投資」，在新加坡擁有分支機構的對沖基金高管如此表示。該公司今後不打算減少對中國股市的投資。與雷曼危機之後大量投資者逃離中國市場的2009年不同，大部分對沖基金仍未停止對中國市場的投資。
其背後存在對新興市場國家增長的預期。據國際貨幣基金組織（IMF）統計顯示，2016年美國實際經濟增長率有望達到2％左右，而日本僅為1％左右。另一方面，印度尼西亞等東南亞國家聯盟（ASEAN）5國接近5％，而中國雖説已減速，但仍然達到6％以上。
在已開發國家的低增長走向長期化的背景下，擁有13億人口的中國經濟的潛在增長力仍然備受期待。Eurekahedge會長岩永聰指出，「對於追求利益最大化的對沖基金來説，對增長潛力巨大的中國等亞洲各國的投資仍具有吸引力」。
著名投資家吉姆•羅傑斯在上海股市出現劇烈波動之後在接受日本經濟新聞（中文版：日經中文網）採訪時也透露「增持了中國股票」。預測稱從中期來看，鐵路等基礎設施建設將取得進展，同時由於旅遊資源豐富，眾多相關股票出現了投資價值。
不過，如果中國股市再次出現暴跌，對沖基金有可能被迫進行止損。熟悉對沖基金行業情況的Parnassus Investments Strategies代表宮島秀直警告稱，「受業績惡化困擾的宏觀型對沖基金面臨大量拋售中國股票的風險」。在2015年秋季繼續忍耐的對沖基金能否獲得 回報，將取決於目前正在復甦的中國股市今後能否走上全面反彈的軌道。
日經QUICK新聞 新加坡 日高廣太郎
「國際貨幣」人民幣的虛與實(1)
2015/12/03
國際貨幣基金（IMF）決定將中國貨幣人民幣納入特別提款權（SDR）貨幣籃子，這對人民幣的國際化戰略是一個很大鼓舞。隨著中國經濟的快速增長，人民幣
在企業結算和投資中的應用逐步擴大，但還要考慮到金融基礎設施建設和政治體制等不穩定因素。日本經濟新聞(中文版:日經中文網)將分析人民幣的現狀和作為
「國際貨幣」的成長性。「如交易對象的需求擴大，已做好隨時應對的準備」，日本的伊藤忠商事與中國企業關係緊密，曾向中國最大的綜合國企中信集團（CITIC）旗下企業進行鉅資 出資等。伊藤忠已在中國大陸和香港當地法人當中引入「Pooling制度」，可在政府許可的範圍內進行結算用人民幣的自由調劑。伊藤忠不僅在中國大陸，還 將在其他地區增加人民幣結算。
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| kyodo |
根據環球銀行金融電信協會（SWIFT）的統計，在今年8月的各貨幣結算份額方面，人民幣（2.79%）超過日元（2.76%），首次上升到第4位。儘管 遠遠不如美元的40%以上，但和三年前的第12位（0.84%）相比已經有了很大提升，「人民幣結算的增幅很大」（SWIFT亞太地區結算部門負責人麥 克·穆恩）。
中國政府于2009年對採用人民幣的貿易結算進行部分解禁。此前中國企業主要採用美元結算，到了5年後的2014年，已經有22%換成了人民幣，預計到2020年將達到50%。
英國調查機構經濟學人信息部（EIU）以在中國開展業務的外資企業等為對象進行調查，結果顯示，62%的企業表示今後5年裏採用人民幣的結算將增加1倍以上。
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當今全球80%的貿易結算採用基礎貨幣美元，相對於中國的貿易量，人民幣在國際上的份額還很低。中國還保留著固定的匯率管理和交易限制，儘管海外企業也非常期待人民幣市場擴大，但大幅增加在結算等方面的應用還有很大難度。
就連大力強化中國業務的日立製作所，也是因2012年開始的日元與人民幣直接交易市場使用不方便而仍以美元結算為主。
個人對華投資也不能直接購買中國大陸的股票，受到品種和總額限制等各種制約。基於人民幣的投資産品在日本仍範圍有限，投資中國A股和人民幣債券的投資信託加起來只有500億日元左右。最大的「野村中國A股投信」也只有約90億日元。
中國政府自2002年以後以境外機構投資者為對象推動直接投資自由化，但仍有很長的路要走。儘管有許多聲音認為「中國投資的增長潛力巨大」（日本大型證券公司高管），但這些期待能否真正結出果實還不是能很清楚的看到。
「國際貨幣」人民幣的虛與實（2）
2015/12/04
人民幣納入國際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權（SDR）貨幣籃，在獲得國際儲備貨幣「背書」後，中國不少觀點預測買入人民幣的交易將出現活躍，全球的央行都會增加人民幣在外匯儲備中的比重。根據中國人民銀行（央行）的統計，境外央行持有的以人民幣計價的金融資産餘額截至4月底為6667億元。在全球基礎貨幣美元佔整個外匯儲備三分之二這一壓倒性份額的背景下，人民幣僅佔1％左右（2014年為38個國家）。同樣低於日元的3％以上。
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IMF預測，中國經濟雖呈緩慢減速傾向，但仍會保持6％以上的增長。在不斷擴大的貿易結算方面，人民幣的需求可能會出現一定的增加，但如果隨著商品和服務 貿易不斷擴大，而跨國資金的交易無法實現自由化，貨幣將終究無法實現國際化。這是因為貿易與流暢的資本流動密不可分。
在中國，資金都以股票、企業借款及外匯買賣等形式進出。被稱為「資本交易」，在始於2016年的十三五規劃中，這一交易的階段性對外開放也成為焦點。
「資本交易如果實現自由化，就可以在中國國內直接籌資」，德國大型化學企業佛蘭克盧茨這樣期待。而現在不得不將在歐洲籌集到的資金匯往中國，跨國企業因限制而被束縛住了手腳。
中國央行也在做各種準備工作。比如，允許海外央行和國際金融機構等不受限制地買賣外匯和債券。在此吸引下，澳大利亞和葡萄牙兩國央行等決定進入上海外匯市場，取得了一定成效。
今後何時以何種程度放寬境外投資者對中國的金融投資正成為焦點。如果在拆除限制壁壘時只追求速度而不注重效果，就會面臨國際資本大潮衝擊的風險。
因此，作為國家目標，中國提出了海陸絲綢之路的「一帶一路」構想。其核心便是以東盟（ASEAN）為重點與各國簽訂的貨幣交換協議。即使沒有出現貨幣危 機，也可以在任何時間進行本國貨幣與人民幣的兌換。中國的目標是緩慢推進資本自由化，同時打造一個「人民幣經濟圈」，把相當於全球人口約60%的44億人 口都納入進來。日本央行日本一行一名高管表示，「中國的貨幣戰略也有值得參考的地方」。
中國央行行長周小川今年4月提出了題為「有管理的可自由兌換」的大體改革框架。因增長放緩，國有企業的過剩設備、債務問題以及金融系統方面的擔憂日益升溫，另外伴隨疼痛的改革之路也十分艱險。
也有聲音表示，今後國際貨幣體制將由美元一極化轉向包括人民幣在內的「1.5極體制」。如果沒有雄厚而發達的金融及外匯市場、長期穩定的政治體制，以及獨 立的金融政策，人民幣的國際化就會成為泡影。瑞銀證券首席經濟學家汪濤表示，人民幣要想成為國際貨幣還需要很長一段時間。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網） 河浪武史、土居倫之、渡邊伸、小高航、中村裕、多部田俊輔
