日元繼續迅速升值 兌美元突破105
2016/05/03
在5月3日的外匯市場，日元匯率升值至1美元兌105.81日元左右。自2014年10月以來，時隔約1年半突破105日元大關。自4月28日日本銀
行決定維持貨幣政策的現狀之後，買入日元、賣出美元的趨勢一直持續，政策宣佈之後的升值幅度達到近6日元。日元升值容易招致股價下跌和企業業績惡化，同時
經濟上的不確定性也在加強。日銀行長黑田東彥於5月2日（北京時間3日淩晨）表示，目前的日元升值「有可能對（日本）經濟産生不利影響」。雖然黑田稱貨幣政策不以股市和匯率為目 標，但「將密切關注對經濟和物價産生的影響，如有必要將果斷採取新一輪貨幣寬鬆政策」。但市場上很多觀點認為此番言論「與之前沒有明顯差別」，日元升值仍 未止住腳步。
在日元迅速升值之後，市場上一部分觀點認為日本政府將拋售日元進行干預。但美國財政部在4月29日發佈的匯率報告書中牽制了拋售日元的干預行動。巴克 萊銀行的門田真一郎表示，「長遠來看，日元仍被低估，拋售日元進行干預難以得到理解」。5月20～21日，G7財長和央行行長會議將在仙台舉行，有觀點認 為在此之前日本很難採取匯市干預措施。
大和證券首席外匯分析師龜岡裕次認為，「在1美元兌105日元的心理關口上，日元的升值趨勢或將暫時止步，重返110日元的可能性很低」。
美國將日本列為匯率監控對象意在TPP
2016/05/03
美國政府4月29日發佈了匯率報告，將日本、中國等對美貿易盈利較大的5個國家和地區的匯率政策指定為監控對象。從中可以看出美國此舉意在對日本的拋售日
元干預措施進行牽制。有觀點認美國政府為了通過跨太平洋經濟合作協定（TPP），對美國國會實行懷柔政策。另一方面，日本財務相麻生太郎4月30日表示不
會放棄拋售日元的干預措施，日美之間的鴻溝正在加深。在野黨立即歡迎
美國財政部每年向國會提交兩次的匯率報告是基於美國將實施非法貨幣貶值誘導措施的國家及地區認定為「匯率操縱國」後對其發動制裁的機制制定的。從此次報告 開始新設了「監控名單」，名單中包括日本、中國大陸、德國、韓國及台灣。這是因為即便不立即發動制裁，也可以對這些國家和地區的匯率政策進行牽制。
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佈雷迪是共和黨具有代表性的TPP推進論支持者。歐巴馬與在野黨政要有條不紊的合作使此次的匯率報告與TPP問題緊密地聯絡在一起。
TPP在美國獲得批准目前尚無頭緒。這是因為在總統大選來臨之際，輿論逐漸「轉向內向」，有觀點認為「亞洲各國通過誘導貨幣貶值在有利條件下兜售本國商品」，這種反對自由貿易協定的論調越來越強烈。
TPP本應是歐巴馬的政治遺産之一。另一方面，在傳統上一直推進自由貿易的共和黨實際上也存在很多支持TPP的聲音。歐巴馬政權和在野黨的妥協産物是當局 「加強對誘導貨幣貶值的監督」。歐巴馬政權希望通過突出對匯率操縱的強硬姿態，來打壓反對TPP的言論，以推動美國國會儘早批准TPP。
啟動制裁需符合3個條件
即使列入「監視名單」，也不會迅速啟動制裁措施。
美國財政部表示，作為啟動制裁的條件，需要全面違反下列三點：(1)對美貿易盈餘超過每年200億美元；(2)經常項目盈餘超過國內生産總值 （GDP）3％；(3)基於單方面外匯干預的外匯買入額超過GDP的2％。日本雖然符合(1)和(2)，但不符合(3)。包括中國大陸在內，沒有符合全部 3個條件的國家。
日本違反(3)，將是拋售日元進行干預的規模每年超過10萬億日元的情況。日本在過去4年並未進行外匯干預。據稱，實際上受到制裁的可能性很小，主流觀點認為沒有改進措施的監視名單「意在緩解美國國會的批評」（國際金融相關人士）。
美國面臨11月的總統選舉，川普聲稱「日本和中國是匯率操縱國」，日元匯率易於成為目標。各候選人均在煽動美國輿論「轉向內向」，如果誘導日元貶值，批評有可能加強。
美國財政部長雅各•盧4月14日在華盛頓舉行日美財長會談的次日表示，「日元匯率是有序的」，明確對日本拋售日元進行干預的想法進行了牽制。本來以4月 15日為最後期限的半年匯率報告書的發佈也推遲至月底，有觀點認為這牽制了日本央行通過新一輪貨幣寬鬆誘導日元貶值的行動。
匯率報告書指出，「日本僅依靠貨幣政策無法實現均衡的增長」，要求日本推進勞動力市場等結構改革。日本在議會批准TPP方面也進展緩慢，美國當局對安倍政權推遲懸案的解決日趨感到焦慮。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）河浪武史 華盛頓
