佔GDP 237% 超其他新興國 中國債務破紀錄企業爆煲勢續來
【星島日報報道】英國《金融時報》報道，
中國今年首季債務總額佔國內生產總值（GDP）比例達破紀錄的237%，遠超其他新興國家。經濟學家警告，這將提高金融危機爆發的風險，或令增長放緩期延
長。另外，今年來中國爆出多宗企債違約個案，星展香港企業及機構銀行董事總經理鄭思禎表示，這只是個開始，並將打破「國企有錢還」的定律。
根據《金融時報》計算，截至今年3月底止，中國債務總額高達163萬億元（人民幣，下同），包括國內及境外借貸，主要由於中國為刺激增長而大量貸款所致。今年首季中國新增貸款達6.2萬億元，按年上升50%，增幅為歷來最大。星展：違約潮剛剛開始
報道指，中國目前的債務水平已遠超其他新興經濟體，並與歐美地區看齊。中國實際債務額已惹來關注，更令人擔憂的是其債務累積的速度，2007年 底時中國債務佔GDP比例僅148%。據國際清算銀行（BIS）數據顯示，現時中國債務佔GDP比例為249%，與歐羅區的270%及美國的248%相 若，其他新興國家則為175%。
星展鄭思禎表示，中國信貸質素轉差，近期企債違約個案增加，更包括央企在內，令投資者對投資中資企債毫無興趣，一些中資企業發行新債計畫也要叫停。她指，違約情況增加亦受國企改革影響，坦言現時只是剛剛開始，違約情況料持續一段時間。
鄭思禎續指，有些中資有見及此，已轉到境外發行外幣債，如中石化集團正發行美債，上周中國飛機租賃則為發美債路演；然而，若人民幣再貶值，恐怕中資對發美債將「縮沙」，因計及掉期對沖人民幣匯率風險的成本並不划算。星展預測今年底人民幣將降至6.6兌1美元。
人幣貶值增發美債成本
外電報道，中石化集團計畫發行3、5及10年期三批美債，發債總規模最少15億美元，所得資金用作再融資。雖然近期人民幣匯價回穩，但點心債市場仍是死水一潭，主要因為投資者仍然擔心人民幣還會貶值，暫仍未恢復對人民幣的信心。
中國正在深化國企改革，帶動未來3至5年併購活動增加，成為星展未來中國相關業務的新動力，星展現為多宗國企購併的財務顧問，除併購融資外，國企改革也有過橋貸款、項目融資、發債等。
另一方面，鄭思禎坦言，由於人民幣匯率風險問題，企業對借取外幣貸款態度較審慎，故企業貸款業務面對極大挑戰，冀國企改革及一帶一路所衍生的業務機會能抵銷相關負面影響；惟兩者的業務機遇需時3至5年來發展。她料首季本港貸款難有增長，主要受貿易融資大跌影響。
財經
索羅斯再唱淡中國 指危機延後爆
【經濟日報專訊】著名國際投資者索羅斯（George Soros）再看淡中國經濟，他在接受內地《第一財經日報》採訪時警告，中國金融問題可能延後爆發，但所爆發危機規模可能變得更嚴重。
官方《人民日報》海外版日前曾批評國際資本大鱷一再「唱衰」中國經濟，是「別有用心」。索羅斯：推動地產景氣 危機擴大
據《第一財經》報道，國際知名投資者索羅斯在受訪時，一再表達對中國經濟前景悲觀。中國政府已意識到經濟無法承受大規模失業，所以不斷設法推動營建與房地產業景氣繁榮，並致力促使製造業勞工轉向服務業，這會延遲金融問題爆發的時間，但也將使危機規模變得更龐大。
索羅斯認為，這情況與幾前年的美國金融海嘯情況很相似：如今中國正在經歷信貸規模的大幅擴張，而這種擴張最終會無法持續。但目前中國自身尚能維持這 樣的局面，所以經濟突然轉折的那一刻會比大家預期來得晚。正如許多人在2005、2006年就認為美國會發生金融危機，但卻到2007、2008年才爆 發。
根據2015年的數據，中國為了獲取每1單位的增長，必須投入7個單位的信貸。中國金融體系因為高投入和低效率，造成「銀行體系現在的債務比存款多」。他認為，這會形成資產上的麻煩，而且在負債方面的麻煩也會愈來愈多。
事實上，這已經是索羅斯兩個星期以來，第二次「唱衰」中國經濟。上周在紐約亞洲協會舉行的「中國經濟奇迹終結？」討論會上，他提到中國信貸拉動增長將無法持續。
官媒：「硬着陸」 不可能發生
針對索羅斯近期唱淡中國的論述，《人民日報》海外版上周六刊出《中國經濟不是一「唱」就「空」》的文章，指摘一些國際資本大鱷不甘寂寞，再次拋出唱空論調是「別有用心」。文章在三大方面，駁斥索羅斯的論述。
首先，文章指摘索羅斯提到的中國債台高築問題是以偏概全。在今年第一季度社會融資規模增量累計達到6.59萬億元（人民幣，下同），比去年同期多1.93萬億元，創歷史同期最高水平。「這個本來在一定程度上反映中國經濟企穩趨勢的信貸數據，在唱空者口中卻成了危險訊號。」
第二，文章批評索羅斯提到資本外流問題，是罔顧事實。「隨中國經濟深度融入世界，中國的各種要素也需要在全球範圍內進行優化配置，因此不能將企業『走出去』謀發展，簡單定義為資本逃離中國。」第三，文章也提到索羅斯說的中國經濟「硬着陸」是老調重彈且不可能發生。
這並不是《人民日報》海外版第一次反駁索羅斯，今年1月，索羅斯在出席達沃斯世界經濟論壇時聲稱中國經濟難逃硬着陸，並已放空美股和亞幣。當時該報刊出「向中國貨幣宣戰？呵呵」一文。
