香港成為俄羅斯「避風港」
俄羅斯的大型移動運營商Megaphone宣佈將把以美元和歐元持有的手頭資金的40%兌換成港幣。俄羅斯最大的有色金屬廠商諾里爾斯克鎳公司 (Norilsk Nickel)等也開始將美元現金儲備兌換為港幣。
這反映出對俄羅斯企業來説，香港似乎是理想的資金「避風港」。香港採用港幣與美元匯率掛鉤的「聯絡匯率制度」，因此持有港幣與持有美元價值等同。另外，由於香港處於中國的主權管理下，所以即使美國加強制裁措施也能避免資産被凍結。
俄羅斯經濟一直嚴重依賴基礎貨幣美元。俄羅斯以資源為中心的出口和結算多以美元計價。在烏克蘭問題上，美國放棄採取軍事對抗舉措，而是通過金融制裁的戰略來迫使俄羅斯妥協，該方法曾在對伊朗以及朝鮮問題上取得過效果。
俄羅斯大型石油企業俄羅斯石油公司（Rosneft）和國有銀行因成為制裁的對象，在歐美市場上的融資受到限制，俄羅斯的防衛産業也越來越難以使用美元結 算。俄羅斯民營銀行阿爾法銀行的首席經濟學家娜塔莉亞·奧洛娃(Nataliya Orlova)指出「不僅是與受制裁企業的交易，歐美金融機構與整個俄羅斯的交易都變得愈發謹慎」。
在俄羅斯與歐美的對立不斷升級的背景下，為避免資産被凍結以及美元結算陷入停滯，俄羅斯企業開始採取臨時防禦性措施。主要企業在5月份之後簽訂的進出口合同中加入了這樣一條，「必要情況下可以使用人民幣等亞洲貨幣進行支付」。
據俄羅斯政府相關人士表示「由於美國將歐洲拉入制裁隊伍，向亞洲金融靠攏不可避免」。據悉，俄羅斯還考慮從中國籌措資金，並摸索與美國影響力較弱、與中國大陸關係良好的國家和地區開展金融合作，比如説香港和馬來西亞。
據阿爾法銀行調查，俄羅斯企業的對外債務達到約6500億美元規模，其中有3100億美元屬於國有銀行和國有企業，有800億美元將在2015年之前迎來 償還期限。俄羅斯的外匯儲備約為4700億美元，儘管當前俄羅斯央行對企業的資金週轉提供支持，但是為了應對制裁走向長期化，「去美元化」的動向已開始出 現。
據俄羅斯當地報紙報導稱，諾里爾斯克鎳公司和石油廠商Gazprom Neft正在就將對華出口從美元結算改為人民幣結算進行談判。俄羅斯天然氣公司（Gazprom）也已開始討論發行以人民幣計價的公司債。
俄羅斯一直對被納入人民幣經濟圈充滿警惕。但是今年5月俄羅斯總統普丁與中國國家主席習近平在首腦會談中，達成了俄羅斯天然氣對華出口的世紀大單。而在此之前，在資源等領域，俄羅斯對接受中國的投融資曾持謹慎態度。
中方還提議在俄羅斯遠東地區設立人民幣與盧布的交易中心，不過俄羅斯並未立即答應。這是因為俄羅斯擔心在國境接壤的遠東地區人民幣的影響力出現增強。
能依賴的只有中國
面對歐美的制裁，俄羅斯的選項變得十分有限。俄羅斯政府相關人士表示「將堅決抵抗來自美國的壓力，擺脫對美元的依賴成為最大的課題」。在資金層面俄羅斯能夠依賴的只有中國。「儘管對依賴中國感到不安，但是眼下中俄關係不存在問題」。
中國正在推進各國貨幣與人民幣的直接交易和人民幣計價貿易。此外還著手設立以中國為主導的國際金融機構，顯示出挑戰以美元為核心的世界金融秩序的姿態。
在美元和黃金的價值聯動的金本位制崩潰後，美元仍一直保持著基礎貨幣的地位，這是因為全球的能源貿易以美元計價。各國以美元資産來積累外匯儲備以備不時之需，這填補了美國的逆差。
如果全球的最大的能源消費國和出口國中俄之間的交易從美元計價變為人民幣，美元的基礎貨幣地位又將走向何方呢？美國的制裁使俄羅斯向中國靠攏，而最終的受益者或許是中國。
（古川英治、粟井康夫）
8月25日的日本外匯市場上，日元匯率一度跌至1美元兌104.5日元左右，創下7個月以來日元貶值美元升值的最高水平。海外投資者在美國升息的預期下似乎已進入準備態勢。
「對沖基金正在買入美元」（駐日外資銀行交易員）。在8月25日的星期一早上，美元對日元匯率曾一度升至1美元兌104.49日元。對歐元匯率也一度升至1歐元兌1.31美元左右，創下11個半月以來的美元升值的最高水平等，美元對主要貨幣均出現了升值。
市場之所以出現購入美元的趨勢，原因是美國聯邦儲備委員會（FRB）主席葉倫在8月22日發表的一份演講。在此前的8月20日發表的7月美國聯邦公開市場
委員會（FOMC）會議紀要中，很多成員有意見認為假設美國的就業形勢改善或者通膨加速的話「儘早解除貨幣寬鬆較為合適」一事被傳出。市場上就已經出現了
很多提前升息的猜測。
「可能比預期提早，也可能逐步推進」。葉倫在演講中再次強調，是否升息會要看今後的經濟數據，目前還沒有做出任何決定。希望借此打消市場對於提前升息的猜測。
不過，外匯市場卻與葉倫的意圖背道而馳，開始積極尋求購入美元的依據。
「（美聯儲）主席對提前升息的可能性沒有否定」。歐洲系銀行的東京支行的外匯交易員稱該行據此實施了購入美元。上周，對以東南亞為據點開展活動的海外投資 者進行訪問的美國銀行東京支行副行長克拉伕（Joseph Kraft）表示，「很多投資者對沒有及時買入美元拋售日元感到焦慮」。
對沖基金等海外投資者曾預測年初日元會逐步貶值，但日元匯率市場在2月份以後卻始終在１美元兌101日元～103日元這一狹小範圍內波動。由於預測出現偏差，很多海外投資者開始對這種無法賺取差價的日元兌美元交易失去熱情。
不過，眼下在市場上有很多觀測認為日本養老基金管理運用獨立行政法人(GPIF，日本的國家養老金投資管理機構,相當於中國的社保基金理事會)為了購入外 國證券正準備拋售日元。該機構將最早在9月公佈對資金運用的調整方案，而市場觀測認為，該機構將擴大對外國證券的投資。如果，公共養老金被用於投資，日元 走向貶值的話，對於投資者來説將是久違的投資「商機」。
顯示投資者動向的美國芝加哥商品交易所（CME）的貨幣期貨交易「非商業部門」的日元做空餘額8月19日僅約為１萬億908億日元。與日元貶值至105日元左右的2013年底至2014年初時相比，減少約40%。投資者的日元拋售餘力仍舊很大。
1月2日創下的今年以來日元兌美元匯率最低值（1美元兌105.45日元）也重新進入人們的視野。而隨著能源價格上漲等，日元進一步貶值對於日本經濟整體而言，也將呈現負面影響。
「對沖基金正在買入美元」（駐日外資銀行交易員）。在8月25日的星期一早上，美元對日元匯率曾一度升至1美元兌104.49日元。對歐元匯率也一度升至1歐元兌1.31美元左右，創下11個半月以來的美元升值的最高水平等，美元對主要貨幣均出現了升值。
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「可能比預期提早，也可能逐步推進」。葉倫在演講中再次強調，是否升息會要看今後的經濟數據，目前還沒有做出任何決定。希望借此打消市場對於提前升息的猜測。
不過，外匯市場卻與葉倫的意圖背道而馳，開始積極尋求購入美元的依據。
「（美聯儲）主席對提前升息的可能性沒有否定」。歐洲系銀行的東京支行的外匯交易員稱該行據此實施了購入美元。上周，對以東南亞為據點開展活動的海外投資 者進行訪問的美國銀行東京支行副行長克拉伕（Joseph Kraft）表示，「很多投資者對沒有及時買入美元拋售日元感到焦慮」。
對沖基金等海外投資者曾預測年初日元會逐步貶值，但日元匯率市場在2月份以後卻始終在１美元兌101日元～103日元這一狹小範圍內波動。由於預測出現偏差，很多海外投資者開始對這種無法賺取差價的日元兌美元交易失去熱情。
不過，眼下在市場上有很多觀測認為日本養老基金管理運用獨立行政法人(GPIF，日本的國家養老金投資管理機構,相當於中國的社保基金理事會)為了購入外 國證券正準備拋售日元。該機構將最早在9月公佈對資金運用的調整方案，而市場觀測認為，該機構將擴大對外國證券的投資。如果，公共養老金被用於投資，日元 走向貶值的話，對於投資者來説將是久違的投資「商機」。
顯示投資者動向的美國芝加哥商品交易所（CME）的貨幣期貨交易「非商業部門」的日元做空餘額8月19日僅約為１萬億908億日元。與日元貶值至105日元左右的2013年底至2014年初時相比，減少約40%。投資者的日元拋售餘力仍舊很大。
1月2日創下的今年以來日元兌美元匯率最低值（1美元兌105.45日元）也重新進入人們的視野。而隨著能源價格上漲等，日元進一步貶值對於日本經濟整體而言，也將呈現負面影響。
對中國部分外匯儲備進行投資管理的主權財富基金中國投資有限責任公司（簡稱：中投公司）正在壓縮資源能源類投資。該公司2013年的資源能源股投資比例已 降至2010年以來的最低水平。有觀察認為，這是由於資源價格低迷，該公司判斷今後無望在該領域獲得高收益。作為世界上屈指可數的主權財富基金，中投公司 轉變方針或將對其他大型投資機構帶來影響。
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中投公司迄今為止一直在積極投資資源能源股，如2009年就曾向印尼大型煤炭企業PT Bumi Resources公司投資19億美元等。此前，在中國經濟高速增長的背景下，全球資源價格高漲，大型資源企業的業績也因此得到迅速增長。中國也將確保穩 定的資源作為課題，因此有必要擴大對大型資源企業的發言權。
但到2013年，在中投公司所投資的海外上市股票中，資源能源類股票所佔比例已降至8.5%，比2012年降低了1.7個百分點。這是自2010年該公司 開始公開信息以來的最低水平。2011年，該公司的資源能源類股票投資比例曾達到14%，僅次於金融領域。但隨著資源熱潮的退去，資源價格持續低迷，該公 司也出現了壓縮相關投資的動向。
中投公司雖然未公開對各個具體品種的投資狀況，但據證券監管部門公佈的資料，可以判明其已經拋售了在香港上市的光伏電池相關股票、保利協鑫能源控股（GCL Poly Energy）和美國電力企業AES的股票。
對於2013年的投資環境，中投公司董事長丁學東曾表示，在歐美日等已開發國家不斷增長的同時，新興經濟體國家的經濟增長陷入了低迷。2013年，該公司 在增加對擺脫債務危機後股價出現復甦的歐洲股票的投資比例的同時，將對陷入經濟低迷的新興經濟體國家的股票投資比例從23%降到了17.1%。觀察認為， 該公司為應對資源價格下跌以及新興經濟體的經濟轉向，已經改變了投資方針。
中投公司自成立以來的累計收益率為5.7%，但在雷曼危機後等一些時期，年收益率也曾出現過負增長。中國國家審計署今年6月指出中投公司的投資管理違反規定，認為其存在管理人員失職、盡職調查不深入和投後管理不到位等問題，要求加強資産投資體制的管理。
（土居倫之 上海）
中國進口銅的形態正在發生變化。過去主要以銅錠為主，但最近採購銅礦石的情況出現增加。中國的銅消費量佔到全球的約40%，中國進口形態的變化將對行情産生何種影響？市場看法存在分歧。
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| 中國銅冶煉能力正在擴大（住友金屬礦山出資的金隆銅冶煉廠） |
由於中國銅錠進口量較上一年同月減少17%，在亞洲時間與上一交易日相比一度每噸下跌近30美元。但進入歐美時間後，認為「中國進口實際情況並不特別糟糕」的觀點浮出水面，迅速迎來了空頭減倉。結果，當日收于每噸6994美元，相比上一交易日僅小幅下跌4美元。
對於中國的銅進口，一種觀點促使悲觀論沒有持續下去。三井物産賤金屬部原料營業室室長芝一高指出，「在中國，從海外進口原料礦石，在國內生産銅錠的比率正在提高」。
中國2013年消耗了約900萬噸銅錠。其中300萬噸來自進口，其餘600萬噸為國內生産。在國産銅錠中，採用進口礦石的産量換算為銅錠約為250 萬噸，較3年前增加了50%以上。這一期間的銅錠進口基本持平。僅僅通過銅錠進口量，已越來越難以掌握中國的需求動向。7月礦石進口比上一年同月增長 5%。
中國從2000年代以來，江西銅業和銅陵有色金屬集團等國有大型冶煉企業不斷擴大産能。目前，準大型企業也在增強産能。有估算顯示，中國的銅冶煉能力到2015年將接近800萬噸，與2009年相比將幾乎翻一番。
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日本大型銅冶煉企業泛太平洋銅業公司2014年1～6月對華長期合約的銅錠出口約為5萬噸，較上年同期減少了1萬噸。
對於中國進口從銅錠轉向礦石對市場行情造成的影響，一家主營有色金屬市場分析的資源諮詢公司的渡邊美和董事長表示，「只是採購方法發生了改變，中國整體的銅需求仍保持強勁增長的情況或許沒有改變」。認為對行情的影響是中性的。
另一方面，美國高盛則指出，「由於銅錠進口減少，LME的銅行情將面臨下行壓力」。對於3個月後的行情，認為將比目前下跌400美元，降至每噸6600美元，可見市場觀點存在分歧。
此外在中國，由於加強監管，最近數年來曾推高銅錠進口量的投機性銅交易已經轉為萎縮。日本住友商事全球研究公司的高級經濟學家本間隆行表示，「中國的銅進口目前已進入很難作出評價的局面」。 日本大型銀行的固定房貸利率下調速度正在加快。三菱東京UFJ銀行將從9月起把10年期固定型最優惠利率下調0.1％，創下年利率1.2％的歷史新低。這 是因為作為基準的長期利率降到了跌破0.5％的水平。理索納銀行也計劃下調固定利率，其他大型銀行也可能跟隨下調。
三菱UFJ將連續2個月下調10年期固定利率。創下1年9個月以來的最低水平。索尼銀行也將下調至1.188％的該行歷史最低水平，同時理索納銀行也計劃在現有的1.4％基礎上進行下調。
日本各大銀行紛紛下調固定利率的背景是日本市場利率走低。8月作為長期利率指標的新發10年期國債收益率時隔１年4個月首次跌破0.5％。4月份日本實施消費稅增稅後，購房者減少，促使各大銀行間爭相下調利率。
在10年期固定利率方面，三井住友信託銀行在8月下調到了1.05％，這種趨勢延伸到了顧客較多的大型銀行。如果與普通的房貸減稅（從所得稅等當中扣除年底貸款餘額的１％）相結合，貸款之初的利率負擔基本上可與減稅相互抵消。
浮動利率也在繼續創下歷史新低，如永旺銀行降低到了0.57％，索尼銀行降低到了0.539％。日本的購房者越來越傾向於通過網路等對各行利率進行比較，從而選擇利率較低的産品。
