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這很大程度上是因為中國經濟減速和美國加息預期升溫，從海外流向中國的資金開始逆流。中國人民銀行（央行）為了抑制人民幣升值而實施賣出人民幣、買入美元 的匯率干預舉措的頻率出現減少，相反，3月份為了支撐人民幣行情，央行實施了拋售美元、買入人民幣的匯率干預舉措。
這促使中國出售持有的美國國債，去年6月接近4萬億美元的外匯儲備在今年3月底減少至3萬7300億美元。尤其是在3月底之前的3個月內，持有額減少了約1100億美元。
除了當前資金流向的變化外，從長遠來看，中國逐漸減少美國國債持有額的情況可能持續下去。中國不希望本國的政策受美國的經濟形勢和金融外交戰略束縛，力爭擺脫對美元的過度依賴，正在摸索外匯儲備運用的多樣化。
其表現之一就是中國主導成立的亞洲基礎設施投資銀行（簡稱亞投行、AIIB）。此外中國還自主成立了400億美元的絲綢之路基金。該基金最初出資的100 億美元中，有65億美元來自外匯儲備。可以説中國計劃通過亞投行和該基金，將外匯儲備從美國國債向亞洲的基礎設施投資轉移。
另一方面，日本方面受貨幣寬鬆政策影響，日本的國債利率較低，預計今後將繼續投資利率相對較高的美國國債。中國也擔心持有的美元資産價值縮水，所以猛烈拋售美國國債的可能性極小。但是在中長期內中國很可能逐漸減持美國國債，這有可能成為中美之間的火種。
（大越匡洋 北京）
