全球央行棄債買股 抗加息風險

經濟日報 – 3時前

【經濟日報專訊】調查顯示，由於預期美英央行將會逐步讓利率回歸正常，全球央行已視利率上升為一大風險，紛紛減持發達國的國債。

這些央行分散貨幣和資產，注入股票，甚至開始注視交易所買賣基金（exchange-traded fund，簡稱ETF）。
此項調查是由國際央行刊物《央行雜誌》（Central Banking Publications）所做，在5月訪問了全球69家央行，所管理的資產達6.7萬億美元（約52.3萬億港元），佔全球央行儲備57%。
贊助此調查的滙豐指，由於環球央行現正面對艱難的投資環境，所以都不敢鬆懈，較明顯的共同舉動包括持續分散資產和貨幣。
3成受訪央行 持有股票
由於美國及英國加息在望，恐會令發達國的債券減值，所以除了降低債券組合的年期，以減輕加息所帶來的風險外，不少央行亦已開始轉投較高風險的資產，包括股票。
有近一半央行稱投資組合可包括股票和ETF。目前已有19家央行（佔受訪3成）稱持有股票，較1年前的14家多，僅有11家稱不會持有股票，主因是太過波動。
央行願意持有ETF，是因為ETF是簡單的投資工具，毋須揀選單一股份，投資亦算透明，兼且流通量高。此外，央行亦可藉着ETF投資企業債券。
對於較高風險的新興市場資產，央行的屬意亦不算低，有12家央行計劃在未來數月增持，惟仍需視乎市況和各新興市場的經濟發展。
美元獲看好 少數研增持人幣
對貨幣的考慮，央行們較看好美元，因美國經濟持續有改善。另外，英鎊和人民幣亦吸引，有少數央行稱考慮來年增持人民幣。
駐倫敦的研究機構「官方貨幣與金融機構論壇」（Official Monetary and Financial Institutions Forum，簡稱OMFIF）在上周發表的報告，亦有類似結果，指在低息環境下，愈來愈多央行正涉足股市。
1/4主權退休基金 擬涉足新興國
此次報告調查的對象除了央行外，還包括主權財富和退休基金，受訪機構需在近數年買入至少1萬億美元的上市股票。由於主權財富和退休基金可以承受風險的能力比較高，所以有多達四分一對新興市場有興趣。
對於貨幣的選擇，近8成指美元已較一年前吸引，另普遍看好加元、澳元、人民幣和韓圜，約6成則指歐元的吸引力降低。
雖然央行買股有助支持股市，但由於目前股票的估值已經不低，尤其是美國，所以OMFIF報告便擔心若央行加入追捧行列，恐會加劇資產過熱風險，並向外發出錯誤信息，以為買股票是安全。