Friday, September 12, 2014

李嘉誠王國(上)脫離中國的一搏

李嘉誠王國(上)脫離中國的一搏

2014/09/10
      統帥香港長江實業集團的李嘉誠正在加速推進業務轉型。其一方面在歐美收購基礎設施企業,另一方面卻在香港和中國大陸拋售資産。作為亞洲首屈一指的投資家, 李嘉誠在創業型企業投資和慈善活動方面備受尊敬,同時其也被視為是香港社會貧富差距象徵性人物。在面臨將接力棒交給下一代的背景下,李嘉誠王國將何去何 從?

靠塑膠花業務取得成功、進而成就「香港夢」的李嘉誠
有這麼一齣發生在最終期限僅僅5天前的變局。

  5月8日,長江實業集團提出以總額23.7億澳元的現金收購澳大利亞天然氣供給公司Envestra的未持有股權的方案。

  Envestra是在澳大利亞南部獨家向居民提供天然氣的企業,擁有114萬用戶。其最大股東、澳大利亞天然氣管線企業APA集團以控制下游領域為目的, 于2013年12月提出以總額21億澳元收購Envestra的方案。而Envestra本計劃于5月13日舉行股東大會,以批准該收購方案。

  不過,在長江實業以高於APA的金額提出收購之後,Envestra立即推遲了股東大會,並在5月底的董事會上全體一致決定支持長江實業。APA于8月7日退出了爭奪戰,決定了將所持股權全部出售給長江實業的方針。

  86歲的李嘉誠從製作「塑膠花」起家,並依靠相關業務走上成功之路,隨後一步步構建起了巨大的企業集團。其正是所謂「香港夢」的親歷者。

  長江實業集團的核心是以香港房地産投資為主要業務的長江實業以及綜合性企業和記黃埔2家公司,其股票總市值超過1萬億港幣。業務範圍涉及電力、港口、手機乃至超市,甚至可以説在香港生活幾乎不可能完全脫離李嘉誠旗下企業。

  而在中國大陸,李嘉誠也以「香港超人」的身份備受尊敬,但近年來,李嘉誠卻正在加速脫離香港和大陸,相繼收購了澳大利亞和歐美的企業。其中包括收購加拿大的機場停車場,討論收購意大利的移動通信運營商以及歐洲的飛機租賃公司的一部分資産。

  這些都是進入今年以後透露的併購計劃。「其戰略是投資於監管透明度高、有望獲得穩定回報率的領域」,評等公司惠譽評等新加坡公司的相關人士分析稱。

另一方面,李嘉誠正在加快拋售香港和中國大陸的資産。今年1月,其將旗下電力公司香港電燈在香港交易所上市。3月,李嘉誠將涉足中國最大藥粧連鎖店「屈臣 氏」等零售業務的屈臣氏集團(A.S.Watson)的約25%股權出售給新加坡主權財富基金淡馬錫控股公司。此外,其還在拋售上海商用大廈等中國大陸的 房地産。

       從和記黃埔2013財年(截至2013年12月)息稅前利潤(EBIT)的各地區構成比來看,歐洲達到37%,創下歷史新高,並首次超過了中國大陸(19%)與香港(16%)的總和。

      李嘉誠此前一直被譽為「商界抄底天才」。野村國際香港的分析師本傑明·羅指出,「和記黃埔的商業模式是利用房地産及基礎設施等能夠帶來實際現金收入的業務,為通信及零售業等增長領域籌集投資資金」。

      同時,也有不少觀點認為,李嘉誠的業務轉移預示著中國經濟增長已經見頂。而李嘉誠本人每次被問及相關問題時總是表示沒打算從香港撤資。

      不過,中國社會科學院在5月發佈的《城市競爭力藍皮書》中提及李嘉誠旗下公司撤資的傳聞,可能會對香港整體競爭力産生影響。

      因為影響力巨大,因此其一舉一動都將持續引起關注。

      (粟井康夫 香港,川瀨憲司 曼谷)




李嘉誠王國(中)被尊敬也被仇視

2014/09/11
在香港的高檔超市,利用植物性原料「人造雞蛋」製造的蛋黃醬可謂銷售火熱。雖然每瓶20港元左右的售價略顯偏貴,但其賣點是膽固醇為零這一健康性。今年年內還計劃在中國大陸發售。

李嘉誠(右)和其個人出資的美國創業企業的創始人正利用植特性原料「人造雞蛋」做菜
開發該産品是美國創業企業Hampton Creek Foods。而將其與香港聯絡起來的正是投資者李嘉誠。據稱李嘉誠對Hampton Creek Foods的管理層僅提出了一個建議,那就是希望他們對創辦公司的理由和價值觀永遠保持誠實。

  作為巨大的綜合性企業的領導人,李嘉誠的另一個面孔是創業企業的支持者。其以個人資産運營的創業投資公司——維港投資(Horizons Ventures)投資了世界12個國家和地區的50多家企業。該公司很早就對Facebook和Skype進行了投資,其洞悉企業發展潛力的卓越能力廣 為人知。

 在投資對象的選擇上,李嘉誠個人的關注點得到明顯反映。最近其對生物技術領域的投資正在增加。6月出資的美國Modern Meadow公司開發了利用動物細胞組織獲得人造皮革和人造肉的技術。而另一家投資對象的以色列的卡伊瑪公司則利用自主的非基因改造種植技術,研究只需少 量水即可生長的穀物和植物。

  李嘉誠曾表示,中國的人口占地球整體的20%,但可以耕作的土地僅佔9%,能夠安全飲用的水則只佔6%。因此,期待對生物領域的投資能成為解決糧食和環境問題的切入點。李嘉誠往往不只是希望投資對象取得成功,而是尋求實現社會效益。

  如果有機會前往香港的書店,可以發現有關李嘉誠的書籍比比皆是。雖然主要是有關理財的書籍,但也有很多是生活方式和人生訓言方面的書籍。白手起家成為亞洲首屈一指的大富豪的李嘉誠作為「香港夢」的親歷者,受到了普遍的愛戴和尊敬。

  不過,有時也遭到一部分人的激烈攻擊。2013年4月,李嘉誠控制的核心企業和記黃埔旗下的港口管理公司發生了要求改善待遇等的罷工,持續了約40天時間,成為二戰後香港時間最長的罷工。該罷工的領頭者何偉航表示,他只是善於賺錢,顯示出對李嘉誠的厭惡感。

  今年6月,李嘉誠在自己捐資成立的廣東省汕頭大學畢業典禮上表示,有3件操心事讓自己夜不能眠。顯示出如果對「貧富差距擴大」、「資源枯竭」和「信賴關係缺失」這3個問題放任不管,有可能導致社會基礎崩潰的擔憂。

  為了對解決問題貢獻自己的力量,李嘉誠一直積極致力於慈善事業。今年8月3日,雲南省昭通市發生了大地震,次日,李嘉誠基金會便決定提供3千萬元捐款。李 嘉誠將個人資産的約3分之1託付給了名下的基金。其除了一直向包括東日本大地震在內的亞洲災後重建提供幫助之外,還積極支持教育和醫療的發展。

  在香港,顯示貧富差距的基尼係數2011年達到0.537,明顯高於被視為有可能引發社會動盪的危險水平的0.4。在此背景下,對於李嘉誠的2個截然不同的評價,或許可以説同時也是折射香港日趨加劇的貧富差距的一面鏡子。

   (編者注:基尼係數為意大利經濟學家基尼于1922年提出的,用於定量測定收入分配差異程度。其值在0和1之間。越接近0就表明收入分配越是趨向平等,反之,收入分配越是趨向不平等。)





李嘉誠王國(下)難交的接力棒

2014/09/12
      「李澤鉅將接管長江實業和和記黃埔」,兩年前李嘉誠在核心企業長江實業集團和和記黃埔的例行股東大會後的記者會上表示,將把其畢生打造的「王國」交給長子李澤鉅。
     
李嘉誠(右)公開表示將由長子李澤鉅(左)繼承其事業
      之後繼續處於經營第一線的李嘉誠現在仍兼任兩家公司的主席職務。在今年2月底召開的有關兩家公司經營財報的記者會上,在長達1個多小時的記者提問中,李嘉誠以幽默風趣的語言流暢自如地進行了回答,打消了外界對其健康狀況不佳的擔憂。

      儘管如此,李嘉誠今年已經86歲。如何將經營的接力棒交給下一代成為最大的焦點。這也被外界認為是業務不斷擴大的長江實業所面臨的為數不多的經營風險之一。

      讓今年50歲的李澤鉅接管公司可以説是預料之中的事。李澤鉅在美國史丹佛大學先後獲得學士和碩士學位。此後的1985年起就一直在父親身邊學習作為企業領 袖的經營之道。並從1994年和1999年開始相繼擔任長江實業和和記黃埔的副主席,協助父親一起經營公司。目前,李澤鉅已經在長江基建集團和長江生命科 技集團等部分主要上市企業中擔任經營一把手。

      與此同時,現年48歲的次子李澤楷則一直與父親劃清界限。李澤楷經營的香港通信企業電訊盈科(PCCW)等並不隸屬於長江集團。儘管李嘉誠和李澤楷都予以 否認,但父子不和的傳聞仍不絕於耳。關於次子,李嘉誠表示將盡力對其提供幫助,打算向其獨自經營的業務給予資金支持。

      儘管公佈了財産分配計劃,但是李嘉誠在2月底的記者會上表示還有很多要做的事,毫不掩飾其希望繼續經營公司的意願。

      創業的一代與下一代的經營權交接成為眾多二戰後興起的香港知名企業共同面臨的課題。依靠在澳門經營賭場業務的銀河娛樂集團發家的呂志和以及被譽為「香港巴菲特」的房地産大王李兆基等亞洲的大富豪紛紛邁入了耄耋之年。

      有關家族企業的事業繼承方面,因重大貪污醜聞而受到重創的香港最大的房地産企業新鴻基地産發展公司曾發生過家族內杠。繼承經營權的兄弟3人不和,2位弟弟將哥哥趕下主席的位子。這場糾紛直到今年1月才達成和解,持續了長達7年之久。

      熟悉家族企業的繼承事宜的香港中文大學教授范博宏指出,李嘉誠離開經營層後,由其構建的人際關係等無形資産無法被直接繼承。范教授對200多家家族企業實施的調查以及基於該調查做出的分析顯示,伴隨著創始人的隱退,企業價值的流失將達到60%。

      正如長江實業這一公司名稱,李嘉誠一直以中長遠眼光來經營公司。范教授對其慎重選擇培養接班人的做法給予了很高評價。不過,關於能否避免因改朝換代而帶來 的企業價值流失,范教授表示只有在實施後才能知曉。即使在不存在遺産稅的香港,資産的繼承也是一大難題,許多企業都為之困惑。

      由亞洲代表性的創業者一手構建的大企業集團的前景將會如何,值得持續關注。