中國可能犧牲改革保增長
華爾街日報 – 20時前
《華爾街日報》－在中國考慮給央行換帥之際，該國領導人面臨著一個涉及面更廣的問題：他們願意接受經濟增幅放緩的局面嗎？中國經濟重要關頭：推金改還是促增長？
中國經濟重要關頭：推金改還是促增長？中國央行行長周小川可能被撤換
分析:中國央行換帥未必是政策轉變信號
新一輪中國經濟增長擔憂拖纍市場下跌
增長放緩加大中國經濟改革難度
中國高層領導可能正在討論撤換
擔任中國央行行長多年且大力倡導市場化改革的周小川，而目前中國這個全球第二大經濟體2014年的經濟增速無法達到政府設定目標的可能性在逐漸上升，若果真出現這種情況，則將是1998年亞洲金融危機以來的首次。中國政府為今年設定的經濟增長目標為7.5%。
許多經濟學家們表示，中國政府可能不得不推出更多諸如全面降息這樣的大規模舉措來刺激經濟活動。有央行顧問稱，全面降息遭到了周小川的反對。
不過，採取這些舉措將意味著北京又回到了把促進經濟增長放在第一位的老路上。強調增長不僅可能令中國本已高居不下的債務狀況進一步惡化，同時還會導致相關改革被推遲，而中國領導人表示，希望通過這些改革讓經濟走上可持續發展的道路。
在許多官員和經濟學家眼中，周小川願意以犧牲短期增長為代價推動利率自由化等改革。利率自由化被認為能促進信貸更有效分配以及在長期內更好地為經濟服務。因此一些人將周小川受重用與否視為領導層對改革決心的信號。
中國股市周四升至18個月高點
因投資者認為，周小川果真離任的話可能意味著一個貨幣政策寬鬆階段將來臨。信貸狀況的放鬆通常有利於股市。
中國社會科學院(Chinese Academy of Social Sciences)資深研究員張斌表示，不管誰執掌央行，貨幣政策都取決於經濟表現。他稱，如果中國經濟進一步走軟，領導層推動那些可能對整個體系帶來較大風險的改革的意願將降低。
到目前為止，中國領導人發出的信號仍不明朗。6月份時，中國國務院總理李克強曾向各地中共官員表示，7.5%的增長目標具有律法約束力。然而在本月初的一 次講話中，李克強似乎不介意增長率略微高於或低於上述目標。他當時稱，中國不能一直依賴寬鬆信貸刺激增長。他還承諾政府將繼續致力於經濟改革。
這種不斷變化的訊息讓分析人士對政府是更關注增長還是改革產生了巨大分歧。
瑞銀(UBS)經濟學家汪濤稱，考慮到近年來中國槓桿程度和過剩產能大幅上升，政府不願意使用更強的刺激，這一點可以理解，但這種決心可能會越來越多地受到考驗。
很多經濟學家與汪濤持相同觀點，他們預計今年年底或明年年初將推出降息舉措，而包括美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)經濟學家陸挺在內的另一陣營則認為，降息的可能性不大。
近幾個月來，受房地產市場減速以及不斷擴大的反腐行動的拖累，中國經濟一直在搖擺不定中前進。房地產市場佔中國國內生產總值(GDP)的四分之一，而反腐行動則令支出和投資受到影響。
2008 年， 為了應對全球金融危機的影響，中國推出了大規模經濟刺激方案，這幫助提振了國內經濟，但同時也讓中國的債務水平大幅上升。據中國知情官員表示，周小川 當時曾提醒時任國務院總理的溫家寶，不要過長時間實施刺激，但他的建議被置之不理。這樣造成的結果是，中國央行在試圖遏制由之產生的通脹時為時已晚，中國 的債務問題也因此惡化。
《華爾街日報》周三報道，中國共產黨最高領導人習近平正在考慮撤換周小川，這是圍繞經濟改革的內部鬥爭之後大范圍人事調整的一部分。黨內官員對《華爾街日報》表示，最終決定尚未作出。
中國央行在聲明中否認周小川會很快卸任。
黨內官員稱，最有可能接替周小川執掌央行的人選為前証監會主席郭樹清，他曾擔任銀行高管，目前是山東省省長。記者未能聯系到郭樹清對此置評。山東省政府一位官員表示，官方尚未証實郭樹清將赴央行任職。
與美國聯邦委員會(Federal Reserve, 簡稱：美聯儲)不同，中國央行並非獨立於政府的機構；在政策方面需要得到最高領導層的首肯，而且通常還要與其他政府機構在一些問題上爭鬥，比如是否調整利率或者何時調整利率政策以及如何改革國內金融業等問題。
據上述中國央行顧問稱，在過去數月中，由於擔心會加劇中國的債務問題，周小川抵制了中國政府其他部門要求對中國經濟實施全面刺激措施的壓力。中國央行採取了一些針對保障房、農村地區和私營企業的定向寬鬆舉措。周小川自2002年起擔任中國央行行長。
另 一方面，周小川在持續推進中國的利率市場化改革和其他市場變革措施，這些措施將為龐大的中國銀行業體系引入更加激烈的競爭。今年3月份，周小川稱中國可能 會在兩年內放開利率市場，從而成為第一位對利率市場化改革給出具體時間表的中國高層官員，中國領導層此前只對此作出過模糊的承諾。但一些經濟學家稱，如果 中國領導層更加擔心的是經濟增長，推出此類改革可能有些不合時宜。
研究機構龍洲經訊(GaveKal Dragonomics)的分析師Chen Long稱，無論周小川何時退休，對貨幣政策的影響都將有限，但將不可避免地給中國的金融改革進展帶來更大的不確定性。
這種不斷變化的訊息讓分析人士對政府是更關注增長還是改革產生了巨大分歧。
瑞銀(UBS)經濟學家汪濤稱，考慮到近年來中國槓桿程度和過剩產能大幅上升，政府不願意使用更強的刺激，這一點可以理解，但這種決心可能會越來越多地受到考驗。
很多經濟學家與汪濤持相同觀點，他們預計今年年底或明年年初將推出降息舉措，而包括美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)經濟學家陸挺在內的另一陣營則認為，降息的可能性不大。
近幾個月來，受房地產市場減速以及不斷擴大的反腐行動的拖累，中國經濟一直在搖擺不定中前進。房地產市場佔中國國內生產總值(GDP)的四分之一，而反腐行動則令支出和投資受到影響。
2008 年， 為了應對全球金融危機的影響，中國推出了大規模經濟刺激方案，這幫助提振了國內經濟，但同時也讓中國的債務水平大幅上升。據中國知情官員表示，周小川 當時曾提醒時任國務院總理的溫家寶，不要過長時間實施刺激，但他的建議被置之不理。這樣造成的結果是，中國央行在試圖遏制由之產生的通脹時為時已晚，中國 的債務問題也因此惡化。
《華爾街日報》周三報道，中國共產黨最高領導人習近平正在考慮撤換周小川，這是圍繞經濟改革的內部鬥爭之後大范圍人事調整的一部分。黨內官員對《華爾街日報》表示，最終決定尚未作出。
中國央行在聲明中否認周小川會很快卸任。
黨內官員稱，最有可能接替周小川執掌央行的人選為前証監會主席郭樹清，他曾擔任銀行高管，目前是山東省省長。記者未能聯系到郭樹清對此置評。山東省政府一位官員表示，官方尚未証實郭樹清將赴央行任職。
與美國聯邦委員會(Federal Reserve, 簡稱：美聯儲)不同，中國央行並非獨立於政府的機構；在政策方面需要得到最高領導層的首肯，而且通常還要與其他政府機構在一些問題上爭鬥，比如是否調整利率或者何時調整利率政策以及如何改革國內金融業等問題。
據上述中國央行顧問稱，在過去數月中，由於擔心會加劇中國的債務問題，周小川抵制了中國政府其他部門要求對中國經濟實施全面刺激措施的壓力。中國央行採取了一些針對保障房、農村地區和私營企業的定向寬鬆舉措。周小川自2002年起擔任中國央行行長。
另 一方面，周小川在持續推進中國的利率市場化改革和其他市場變革措施，這些措施將為龐大的中國銀行業體系引入更加激烈的競爭。今年3月份，周小川稱中國可能 會在兩年內放開利率市場，從而成為第一位對利率市場化改革給出具體時間表的中國高層官員，中國領導層此前只對此作出過模糊的承諾。但一些經濟學家稱，如果 中國領導層更加擔心的是經濟增長，推出此類改革可能有些不合時宜。
研究機構龍洲經訊(GaveKal Dragonomics)的分析師Chen Long稱，無論周小川何時退休，對貨幣政策的影響都將有限，但將不可避免地給中國的金融改革進展帶來更大的不確定性。
撰稿﹕華爾街日報Lingling Wei
