中國地方政府「隱形債務」增加
2016/11/25
中國地方政府的「隱形債務」正在增加。地方政府設立的「融資平臺」的債券發行額截至2016年11月達到1.7萬億元，超過了2015年全年（約1.3萬億元）。其目的是確保支撐經濟所需的基礎設施投資的財源，但不計後果的融資有可能加重債務問題。認為事態嚴重的中央政府已開始加強管理。
融資平臺是中國地方政府設立的企業的總稱。通過債券發行和銀行借款來籌集資金，參與基礎設施建設和運營。統計主要由融資平臺發行、被稱為「城投債」的債券發行額發現，2016年至少已達到1.7萬億元。
融資平臺除了將籌集到的資金用於置換現有債務之外，還用於新增投資。浙江省的「溫州市城市建設投資集團」2016年發行了總額40億元的債券，將推進停車場建設，本息償還計劃利用出售停車場的收入等。此外，「貴陽鐵路建設投資」也為籌集鐵路建設資金而發行了10億元的城投債。
在地方政府積極利用融資平臺的背後，存在慢性的財源短缺。在未能受益於房地産泡沫的內陸地區，土地轉讓收入增長乏力，同時，地方債的發行受到嚴格限制。另一方面，需要實施作為經濟刺激舉措的公共投資，因此通過融資平臺發行城投債，籌集到了所需的資金。
由於發生了濫發城投債導致的財政紀律的混亂，中央政府2014年要求限制債券發行。不過，2015年經濟下行壓力加強，隨後改變了方針。2016年以每個季度4千億～5千億元的速度持續發行。
地方政府債務到2016年底預計增加至17萬億元以上，作為中國財政的風險之一開始被意識到。融資平臺的部分債務被視為並未列入地方債務的隱形債務，財務的透明性也很低。
如果融資平臺的債務問題加重，有可能導致中國的信用惡化，中央政府再次採取了應對措施。財政部進入11月後，再次提出了地方國有企業(包括融資平臺公司)舉借的債務依法不屬於政府債務這一解釋。
暗示出融資平臺的債券不享受中央政府的約定俗成的擔保的可能性，敦促投資者進行嚴格的風險管理。財政部認為，如果能夠抑制投資者的需求，輕而易舉的債券發行將踩下煞車。
國務院11月14日表示地方債務的本息償還原則上由地方政府承擔。在此基礎上表示，把面臨風險的債務分為4類，將出台儘早採取應對舉措的機制。
國務院表示在陷入債務違約等嚴重事態之際，將追究地方政府的責任，要求地方政府遵守財政紀律。不過，如果地方過度減少支出，有可能導致經濟遇冷，中央政府正被迫作出艱難的選擇。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）張勇祥 上海
融資平臺是中國地方政府設立的企業的總稱。通過債券發行和銀行借款來籌集資金，參與基礎設施建設和運營。統計主要由融資平臺發行、被稱為「城投債」的債券發行額發現，2016年至少已達到1.7萬億元。
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| 海南的高鐵建設現場 |
融資平臺除了將籌集到的資金用於置換現有債務之外，還用於新增投資。浙江省的「溫州市城市建設投資集團」2016年發行了總額40億元的債券，將推進停車場建設，本息償還計劃利用出售停車場的收入等。此外，「貴陽鐵路建設投資」也為籌集鐵路建設資金而發行了10億元的城投債。
在地方政府積極利用融資平臺的背後，存在慢性的財源短缺。在未能受益於房地産泡沫的內陸地區，土地轉讓收入增長乏力，同時，地方債的發行受到嚴格限制。另一方面，需要實施作為經濟刺激舉措的公共投資，因此通過融資平臺發行城投債，籌集到了所需的資金。
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地方政府債務到2016年底預計增加至17萬億元以上，作為中國財政的風險之一開始被意識到。融資平臺的部分債務被視為並未列入地方債務的隱形債務，財務的透明性也很低。
如果融資平臺的債務問題加重，有可能導致中國的信用惡化，中央政府再次採取了應對措施。財政部進入11月後，再次提出了地方國有企業(包括融資平臺公司)舉借的債務依法不屬於政府債務這一解釋。
暗示出融資平臺的債券不享受中央政府的約定俗成的擔保的可能性，敦促投資者進行嚴格的風險管理。財政部認為，如果能夠抑制投資者的需求，輕而易舉的債券發行將踩下煞車。
國務院11月14日表示地方債務的本息償還原則上由地方政府承擔。在此基礎上表示，把面臨風險的債務分為4類，將出台儘早採取應對舉措的機制。
國務院表示在陷入債務違約等嚴重事態之際，將追究地方政府的責任，要求地方政府遵守財政紀律。不過，如果地方過度減少支出，有可能導致經濟遇冷，中央政府正被迫作出艱難的選擇。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）張勇祥 上海
地方勢力的債務由中央政府負擔，不負擔就削弱中央政府威信，權力向地方轉移；負擔就慢性削弱中央政府的財政力量，此消彼長。要是限制地方發展投資卻又會反過來制約了中國整個國家的經濟增長步伐；放手給各地方政府競相無序投資，卻又如脫韁野馬，放虎歸山。只要經濟利益的規模不斷擴大，權力的複雜性就會加強，中央政府對地方政府的利益亦會削弱。
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