《港股總結》恆指揚423點 國指升4% 內險內銀領漲
港股於聖誕長假期後復市明顯造好，跟隨外圍升勢，兼且受惠人行「放水」，恆指高開345點重上50天線(23,538點)，早市最多揚518點，全日揚423點或1.8%，報23,773點；國指更漲461點或4%，報12,019點，而大市成交804.23億元。
內險及內銀推高大市，受惠人行調整存款統計口徑，市場料可釋放約5.5萬億人幣信貸額度。四大內銀全日升逾3%。民行(01988.HK) +0.665 (+7.048%)
沽空 $4.77千萬; 比率 5.563% 及招行(03968.HK) +1.440 (+7.809%) 沽空 $1.19億; 比率 12.911% 升幅擴大，各漲7%及7.8%。平保(02318.HK) +5.500 (+7.458%) 沽空 $2.65億; 比率 5.757% 及國壽(02628.HK) +2.450 (+8.734%) 沽空 $1.33億; 比率 4.453% 各漲7.5%及8.7%，最強藍籌。新華保險(01336.HK) +3.900 (+11.080%) 沽空 $4.80千萬; 比率 10.190% 及太保(02601.HK) +4.250 (+12.195%) 沽空 $1.82億; 比率 9.418% 分別抽高11.1%及12.2%，國指最強。
中資證券商亦造好，海通證券(06837.HK) +0.880 (+4.830%) 沽空 $4.85千萬; 比率 6.194% 漲4.8%，中信証券(06030.HK) +0.900 (+3.243%) 沽空 $1.12億; 比率 12.426% 擬增發最多15億股H股，股價升3.2%。
內房股佳，中海外(00688.HK) +0.600 (+2.797%) 沽空 $4.25千萬; 比率 7.299% 及萬科(02202.HK) +0.760 (+4.720%) 沽空 $1.22千萬; 比率 9.946% 各升2.8%及4.7%。融創(01918.HK) +0.470 (+6.851%) 沽空 $9.75百萬; 比率 7.229% 漲6.9%，已獲退回綠城(03900.HK) -0.190 (-2.484%) 沽空 $1.36千萬; 比率 9.143% 逾62億元收購款項。而綠城股價逆跌2.5%。
石油股造好，內地石油暴利稅起徵點上調至每桶65美元，因目前原油價低迷，料油企不必再繳納特別收益金，支持中海油(00883.HK) +0.180 (+1.705%) 沽空 $4.04千萬; 比率 5.834% 及中石油(00857.HK) +0.150 (+1.738%) 沽空 $7.11千萬; 比率 7.900% 均升1.7%。另外，中國神華(01088.HK) +0.250 (+1.085%) 沽空 $4.93千萬; 比率 13.922% 亦升1%。
騰訊(00700.HK) +0.700 (+0.621%) 沽空 $9.77千萬; 比率 7.828% 升0.6%，港交所(00388.HK) +1.700 (+0.992%) 沽空 $8.15千萬; 比率 10.904% 升1%。重磅匯控(00005.HK) +0.700 (+0.943%) 沽空 $1.33億; 比率 15.397% 及中移動(00941.HK) +1.150 (+1.258%) 沽空 $8.82千萬; 比率 7.052% 各升0.9%及1.3%。
內地首十一月交通固投2.1萬億人幣近去年全年規模，中交建(01800.HK) +0.940 (+10.880%) 沽空 $6.10千萬; 比率 9.195% 漲10.9%，中鐵建(01186.HK) +0.760 (+8.172%) 沽空 $3.96千萬; 比率 8.943% 漲8.2%，中國中鐵(00390.HK) +0.440 (+7.358%) 沽空 $1.93千萬; 比率 5.459% 升7.4%。
新股震昇(02277.HK) N/A (N/A) 收0.63元，高上市價5%。至於另外兩隻新股，粵豐(01381.HK) N/A (N/A) 收報2.34元，較上市價高0.4%。盛京銀行(02066.HK) N/A (N/A) 收7.58元，較上市價高0.3%。(ca/w)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2014-12-29 16:25。)
內險及內銀推高大市，受惠人行調整存款統計口徑，市場料可釋放約5.5萬億人幣信貸額度。四大內銀全日升逾3%。民行(01988.HK) +0.665 (+7.048%)
沽空 $4.77千萬; 比率 5.563% 及招行(03968.HK) +1.440 (+7.809%) 沽空 $1.19億; 比率 12.911% 升幅擴大，各漲7%及7.8%。平保(02318.HK) +5.500 (+7.458%) 沽空 $2.65億; 比率 5.757% 及國壽(02628.HK) +2.450 (+8.734%) 沽空 $1.33億; 比率 4.453% 各漲7.5%及8.7%，最強藍籌。新華保險(01336.HK) +3.900 (+11.080%) 沽空 $4.80千萬; 比率 10.190% 及太保(02601.HK) +4.250 (+12.195%) 沽空 $1.82億; 比率 9.418% 分別抽高11.1%及12.2%，國指最強。中資證券商亦造好，海通證券(06837.HK) +0.880 (+4.830%)
沽空 $4.85千萬; 比率 6.194% 漲4.8%，中信証券(06030.HK) +0.900 (+3.243%) 沽空 $1.12億; 比率 12.426% 擬增發最多15億股H股，股價升3.2%。內房股佳，中海外(00688.HK) +0.600 (+2.797%)
沽空 $4.25千萬; 比率 7.299% 及萬科(02202.HK) +0.760 (+4.720%) 沽空 $1.22千萬; 比率 9.946% 各升2.8%及4.7%。融創(01918.HK) +0.470 (+6.851%) 沽空 $9.75百萬; 比率 7.229% 漲6.9%，已獲退回綠城(03900.HK) -0.190 (-2.484%) 沽空 $1.36千萬; 比率 9.143% 逾62億元收購款項。而綠城股價逆跌2.5%。石油股造好，內地石油暴利稅起徵點上調至每桶65美元，因目前原油價低迷，料油企不必再繳納特別收益金，支持中海油(00883.HK) +0.180 (+1.705%)
沽空 $4.04千萬; 比率 5.834% 及中石油(00857.HK) +0.150 (+1.738%) 沽空 $7.11千萬; 比率 7.900% 均升1.7%。另外，中國神華(01088.HK) +0.250 (+1.085%) 沽空 $4.93千萬; 比率 13.922% 亦升1%。騰訊(00700.HK) +0.700 (+0.621%)
沽空 $9.77千萬; 比率 7.828% 升0.6%，港交所(00388.HK) +1.700 (+0.992%) 沽空 $8.15千萬; 比率 10.904% 升1%。重磅匯控(00005.HK) +0.700 (+0.943%) 沽空 $1.33億; 比率 15.397% 及中移動(00941.HK) +1.150 (+1.258%) 沽空 $8.82千萬; 比率 7.052% 各升0.9%及1.3%。內地首十一月交通固投2.1萬億人幣近去年全年規模，中交建(01800.HK) +0.940 (+10.880%)
沽空 $6.10千萬; 比率 9.195% 漲10.9%，中鐵建(01186.HK) +0.760 (+8.172%) 沽空 $3.96千萬; 比率 8.943% 漲8.2%，中國中鐵(00390.HK) +0.440 (+7.358%) 沽空 $1.93千萬; 比率 5.459% 升7.4%。新股震昇(02277.HK) N/A (N/A)
收0.63元，高上市價5%。至於另外兩隻新股，粵豐(01381.HK) N/A (N/A) 收報2.34元，較上市價高0.4%。盛京銀行(02066.HK) N/A (N/A) 收7.58元，較上市價高0.3%。(ca/w)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2014-12-29 16:25。)
《大行報告》德銀料內銀股可續獲重估 受惠人行放鬆政策
德 銀發表報告指，人行將調整存貸比計算方式，允許來自非銀行金融機構的存款納入存貸比計算，並將適用的存款準備金率暫定為零。該行指，市場已預計存貸比會進 一步放鬆，至於非銀行金融機構同業存款不需要繳納存款準備金，則成為正面驚喜。相信放寬存貸比對內銀影響正面，可緩解人為資金壓力，減慢影子銀行體系的資 金供應，推動貸款增長。預計持續的寬鬆政策將令體系維持充足的流動性，降低突發事件風險，進一步壓低股本成本，料內銀股可繼續獲重估。
內銀當中，相信興業銀行、民行(01988.HK) +0.645 (+6.836%)
沽空 $3.54千萬; 比率 7.393% 及交行(03328.HK) +0.250 (+3.592%) 沽空 $2.00千萬; 比率 8.407% 最能受惠。民行及交行評級同為「買入」，目標價分別為9.69元及6.9元。另外，工行(01398.HK) +0.170 (+3.114%) 沽空 $1.07億; 比率 7.547% 評級「買入」，目標價6.8元。
《大行報告》匯豐料人行明年仍會降準及減息
匯 豐發表報告指，為提振流動性，人行公布明年起將調整存款統計口徑，將部份同業存款納入存貸比。適用的存款準備金率暫定為零。理論上，政策將允許銀行額外放 貸5.85萬億元人民幣，相當於將存款準備金率調低160個基點。不過，由於仍有其他限制，因此政策對信貸擴張的效用可能較小。隨著低通脹壓力上升，加上 外匯資金流入放緩，匯豐預料人行明年仍會進一步降準及減息。
| 人行調整存款統計口徑 料釋放約5.5萬億人幣信貸額度 |
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| 2014/12/29 08:13 |
據海通證券測算，人行調整存貸款統計口徑後，商業銀行存貸比平均降幅將在5%。其中，興業銀行降幅最高達11%。此舉意味著可釋放約5.5萬億人民幣的信貸額度空間，增強商業銀行的信貸投放能力。
消息稱，整存貸款統計口徑的文件本月26日就傳達到銀行，將原屬於同業存款項下存款納入各項存款範圍，其中包括存款類金融機構吸收的證券類，及交易結算類存款、銀行業非存款類存放等。新納入範圍的存款，適用的存款準備金暫定為零。
| 業內:貸存比增加存款內容是趨勢,銀行可貸資金增加獲利好 |
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| 2014/12/25 10:48 |
大智慧阿思達克通訊社12月25日訊,消息稱非銀行金融機構同業存款、借款納入貸存比且不需繳納准備金,多位業內人士對大智慧通訊社分析稱,貸存比調整中存款內容的增加是一個趨勢,如果該政策實施,將很大程度增加銀行可貸資金,對銀行業利好,而且也並不影響降准預期。
中國銀行國際金融研究所高級研究員周景彤對大智慧通訊社表示,如果非銀行金融機構在銀行的同業存款納入貸存比,從監管的角度來講,增加了銀行的可貸資金,如果這部分還不用繳納准備金的話,對商業銀行擴大可貸資金的作用就更大了,對銀行業是一個利好。
而對於這種政策調整會不會降低市場的降准預期,周景彤認為,此項政策如果推行,也只是政策的一個方面,不是一個常用的手段,這個調整是一次性的,不像降准是可以多次進行的操作,兩者不能相互替代。
“如果按照報道不交准備金的話,存款增加,對銀行業肯定是利好的,”交通銀行金融研究中心研究員鄂永健對大智慧通訊社表示,但是關於調整存貸比的具體文件
還沒有出來,具體什麼性質的存款納入貸存比,目前還不好說。不同口徑的計算會導致結果不一致,而且貸款會不會增加還不確定,因此最終對貸存比的影響還無法
確定。
中國社會科學院金融所銀行研究室主任曾剛對大智慧通訊社表示,貸存比調整中存款內容的增加是一個趨勢,隨著利率市場化的推進,銀行的負債端越來越多樣化,
原來的貸存比中一般性存款的內容在金融創新不斷加速的情況下發生了很多變化,出現了一些新的存款儲蓄的形式,流動性跟原來的存款很接近,但又沒有納入到貸
存比的計算中,因此原來的貸存比的存款端的計算方法已經不太適應目前金融業加速創新的這樣一個現實。
“從監管角度來講,把一些符合條件的存款納入新的考核標准范圍內是適應市場創新而進行的適度調整,但具體怎樣調整,之前一直在講適當擴大存款范圍,但在什麼時點把什麼樣的存款納入到范圍內,目前還沒有具體政策出台”曾剛說。
《第一財經日報》報道稱,12月24日,央行與24家大型金融機構的會議上稱,“非銀行金融機構同業存款與同業借款納入存貸比,但是存款准備金初步定為零,上述機構不包括財務公司。
25日早盤,A股金融板塊集體發力上攻,銀行股全線上漲。截至早盤10點30分,800金融指數上漲2.06%。
| 傳港交所下月測試滬港通沽空A股功能 |
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| 2014/12/29 15:12 |
本港報章消息稱，12月中港交所(00388.HK) +1.800 (+1.051%)
沽空 $5.09千萬; 比率 11.679% 已向經紀商發出通告，於下月26日測試新增滬股通(北向買賣A股)前端監控中，支援識別機構投資者的系統信息，並計劃於明年3月推出系統更新，免卻現時投資者需於交易日早上7時半前從托管行「搬貨」至券商才能夠於當日沽貨的安排。兩地監管機構雖然接受外資可經滬股通，進行有擔保A股沽空，不過因應制度獨立於內地融資融券安排，需另行安排，並沒有能夠與滬港通同步開通。
日本經濟新聞社（中文版：日經中文網）和日經QUICK新聞日前匯總的中國經濟學家調查顯示，預測中國2015年內降息1～2次的觀點佔多數。中國領導 層正在就把明年的經濟增長率目標下調至「7％左右」進行調整，越來越多觀點認為要達成這一目標，貨幣寬鬆的支撐不可或缺。作為經濟下行因素，很多經濟學家 列舉了房地産行情和地方債務。
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多數觀點認為，消費者物價指數（CPI）漲幅由於原油價格下跌的影響等，將持續徘徊在2％左右。
從最近的經濟指標來看，住宅行情冷卻已波及企業生産和投資，經濟減速風險正在提高。蘇格蘭皇家銀行經濟學家高路易(Louis Kuijs)指出:「房地産價格下跌和出口增長乏力等逆風仍然很強。如果沒有財政和貨幣等宏觀經濟政策的支持，越來越難以實現7％的增速」。
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不過，認為追加貨幣寬鬆有助於房地産行情好轉的觀點卻不多。法興銀行姚煒認為只是讓大城市圈的房價穩定，在地方供給過剩這一最大問題上並沒有效果。新加坡 銀行理查德傑拉姆則觀點更加尖銳，認為「住宅市場正在産生大量泡沫。貨幣政策雖然可以推遲市場調整，但卻無法防範」。
在以選項方式調查經濟萎靡不振的原因時，房地産行情惡化繼續位居首位。三菱東京UFJ銀行楊志表示，雖然房地産行情正漸漸趨穩，但要想解決供給過剩的問題還需要一段時間。
也有越來越多的經濟學家提到地方政府的債務問題。新鴻基金融集團溫傑表示，土地出售收入的減少給地方政府的財政構成重負。星展銀行（DBS）的梁兆基則指出，貨幣寬鬆可能將再次便於地方政府借貸等問題向後推遲，存在擾亂金融系統穩定的風險。
（粟井康夫 香港報導）
參與調查的機構和經濟學家（以機構英語名稱排序，省略敬稱）：
Asia ABN AMRO Bank (Arjen van Dijkhuizen)、澳新銀行（劉利剛）、Bank of Singapore（Richard Jerram）、三菱東京日聯銀行（楊志）、交銀國際（李苗獻）、招商證券（謝亞軒）、中信銀行（廖群）、瑞信（陶冬）、大和證券（賴志文）、星展銀行 （梁兆基）、德意志銀行（張智威）、高盛（宋宇）、海通國際（胡一帆）、匯豐（屈宏斌）、摩根大通（朱海斌）、Julius Bear（黃兆麟）、凱基證券（鄺民彬）、摩根士丹利（喬虹）、野村國際（花長春）、蘇格蘭皇家銀行（Louis KUIJS）、法興銀行（姚煒）、渣打銀行（申嵐）、新鴻基金融（溫傑）
日本經濟新聞社（中文版：日經中文網）和日經QUICK新聞日前匯總的中國經濟學家調查顯示，2015年底人民幣兌美元匯率的預測平均值為1美元兌 6.1570元，不少經濟學家認為人民幣貶值、美元升值的趨勢將持續下去。其原因是預計美國聯邦儲備委員會（FRB）將實施加息，另一方面預計中國將強化 貨幣寬鬆，利差將出現擴大。
關於人民幣貶值、美元升值的原因，荷蘭銀行(ABN-AMRO)的經濟學家Arjen van Dijkhuizen指出，中美金融政策的方向性不同，此外明年中國的對外直接投資額可能高於對內直接投資額。
不過不少觀點認為人民幣貶值有一定限度。摩根士丹利的喬紅預測稱，今後幾個月人民幣貶值趨勢將持續，不過隨著出口復甦和貿易順差的增加，人民幣將緩慢升值。
凱基證券的鄺民杉認為，由於中國政府正在推進人民幣的國際化進程，中國人民銀行（央行）對外匯行情的干預明顯減少。認為政策當局將尊重市場規律。
（粟井康夫 香港報導）
