| 人行降存準金率0.5個百分點 |
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| 2015/02/04 18:42 |
中國人民銀行決定，自2015年2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
同 時，為進一步增強金融機構支持結構調整的能力，加大對小微企業、「三農」以及重大水利工程建設的支持力度，對小微企業貸款佔比達到定向降準標準的城市商業 銀行、非縣域農村商業銀行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點，對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。
中行表示，將繼續實施穩健的貨幣政策，保持鬆緊適度，引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長，促進經濟健康平穩運行。
【阿爺放水】來了！人行降準0.5個百分點
全球央行爭相量寬下，減息浪接浪，繼澳洲央行昨日減息後，人行亦有放水的措施。人行宣佈，自2月5日起，下調存款準備金率0.5個百分點。同時，為進一步增強金融機構支援結構調整的能力，加大對小微企業、「三農」以及重大水利工程建設的支持力度，對小微企業貸款佔比達到定向降準標準的 城市商業銀行、非縣域農村商業銀行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點，對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。
人民銀行指，將繼續實施穩健的貨幣政策，保持鬆緊適度，引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長，促進經濟健康平穩運行。
人行2014年兩次實施定向降準，而上次全面調整準備金率，是在2012年5月下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
消息刺激，恒指夜期現升356點，重上25000點，新加坡IG市場推出網上場外期指交易（俗稱黑期）現升342點。
【阿爺放水】夜期急升逾400點
內地人民銀行突然降準0.5個百份點，刺激夜期急升，截至下午六時52分，期貨夜市，即月期指急升439點，報25095點。
【券商觀點】人仔屢次跌停 源自阿爺主動出手
2015年02月04
人民幣近日出現持續跌停的趨勢，海通證券（6837）發表報告指，是次人民幣貶值更多是人民銀行主動貶值，以紓緩出口壓力，中長期而言，人民幣貶值幅度有限。
報告又指，匯率貶值和降準之間存在著高度的相關性，預計三月或有望迎來首次降準，年內降準次數有望在三次以上。
隔晚美滙指數創逾一年最大單日跌幅，在岸人民幣（CNY）兌美元今早出現反彈，曾升逾百點子，截至收市，報6.2477，升104點子；中間價報6.1318，升51點子，現時美元走勢成為影響人民幣匯率的主力，惟在農曆新年前夕，人仔買盤增多，令早段收窄人民幣的升勢。
截至三時多，離岸人民幣兌美元(CNH)上漲0.36%，創去年5月29日以來最大盤中漲幅，惟在人行放水後，據彭博數據顯示，離岸人民幣兌美元報6.2581，曾跌36點子。
此外，降準亦有助對抗通縮，他估計1月中國的消費物價指數只有0.8%，工業出廠價指數為-4%。還有環球處減息潮，各國貨幣爭相貶值，中央亦不希望人民幣太強；降準有助人民幣略為減弱。
人行選擇此時降準，他認為是看準了內地股市正在回調，而打擊炒孖展融資的政策也到位，此時出招降準也不怕會引發股市瘋狂上漲。
人行宣佈，自明日起，下調存款準備金率0.5個百分點，並繼續配合國策扶持三農，對小微企業貸款佔比達到定向降準標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行，額外降低人幣存款準備金率0.5個百分點，而中國農業發展銀行更可額外降低人幣存款準備金率4個百分點。
有分析指，以農發行存款規模為3,800億元計，單是該行已經可以釋放資金約150億元。
【阿爺放水】利好內銀
對於人行降準0.5個百分點之行動，瑞穗證券亞洲銀行研究部執行董事安彤善估計，銀行將額外釋放出5700億元流動性，以作更高息投資，「目前內銀將資金存放在人行，每年息率僅得約1.6厘，若果將這筆銀行將5700億元投資證券或放貸，回報率可高達7厘。」
不過他估計，今次降準料對內銀業整體僅來310億元(人民幣‧下同）進賬，而單是工行（1398）首九個月之收入已達4695億元，估計對內銀實際影響微不足道（chickenfeed），但將會振奮市場情緒，對內銀股有利好作用。
摩根大通報告指出，降準後內地大型銀行的存款準備金率降至19.5%，而中小型銀行降至17.5%，並為市場釋出六千五百億元人民幣流動性。
摩通預期未來數月繼續會有寬鬆貨幣政策出台，於農歷年前央行會增加逆回購，以應對春節對流動性的較高需求；於三月有機會減息25點子；而第二季再有一次全面降準50點子；還有多項定向寬鬆措施配合經濟改革。
放水效應再來，夜期一度爆升500點，恒指明日勢開市即見二萬五，不過會否重演去年底A股的大升浪，分析員及基金界普遍不樂觀。摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰表示，即使時間上難以掌握，但降準動作基本上是市場預期之內，去年底A股兩個月爆升近四成的強勢，難以憧憬可以重演。
豐盛金融資產管理董事黃國英亦表示，內地嚴控孖展下，相信今次不會重演去年底升浪，由於近日市況氣氛弱，他個人亦會趁機會先減磅，提防升勢難持久。渣打香港及大中華區投資策略主管梁振輝表示，降準下最直接受惠板塊非中資金融股莫屬，內險及內銀等短線料有好表現，但業績期在即，相信要長線持續升勢還需業績配合。
人行今日下午6時20分時宣布減存款準備金率前，港滙大部分時間徘徊在7.754元樓上，惟一宣布後港滙明顯轉強，見7.7525元水平，分析相信降準有利港股吸引資金流入。
中國人民銀行（央行）2月4日宣佈自5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是自2012年5月以來，人民銀行時隔約2年零9個月再次下調存款準備金率。
中國央行推出追加貨幣寬鬆的目的是在春節長假來臨、資金需求提高之際，改善企業的資金週轉情況。1月製造業景氣度出現惡化，去年11月降息的效果很難説明顯。因此決定放鬆貨幣政策，以消除經濟的不確定性。
人民銀行在2月4日的聲明中強調稱，「將引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長，促進經濟健康平穩運行」。人民銀行於去年11月時隔2年零4個月進行了降息，但釋放的資金很多都流向了股票市場，股價上漲與企業業績毫無關係，這種資金遊戲呈現出過熱趨勢。
實體經濟並未好轉。1月製造業採購經理人指數（PMI）時隔2年零4個月低於50的榮枯線，生産和訂單萎縮明顯。而基礎設施投資效果得到浸透需要時間。市場有觀點認為，作為過渡性措施，有必要推出追加貨幣寬鬆。
在自2月18日起的1周裏，中國將迎來春節長假，企業的資金需求將提高。另一方面，由於擔憂中國經濟前景，海外資金流入出現放緩。據國際收支統計數據顯示，去年10～12月資本和金融收支出現912億美元的大幅逆差。
在中國，為了管理匯率行情，由銀行買入海外流入的外匯。如果資金持續流入，國內市場的人民幣將增加，反過來如流入放緩，流動性將暫時減少。人民銀行顯示出下調存款準備金率（與利率並駕齊驅的代表性貨幣政策手段）,以確保流動性的姿態。
摩根大通認為「通過此次措施，有望增加6500億元的流動性」。但是，資金能否順利流向企業的生産活動等仍充滿未知數，此外在股票等市場，投機有可能趨於過熱。
（大越匡洋 北京）
人民幣近日出現持續跌停的趨勢，海通證券（6837）發表報告指，是次人民幣貶值更多是人民銀行主動貶值，以紓緩出口壓力，中長期而言，人民幣貶值幅度有限。
報告又指，匯率貶值和降準之間存在著高度的相關性，預計三月或有望迎來首次降準，年內降準次數有望在三次以上。
【阿爺放水】人仔創八個月最大升幅後走軟
隔晚美滙指數創逾一年最大單日跌幅，在岸人民幣（CNY）兌美元今早出現反彈，曾升逾百點子，截至收市，報6.2477，升104點子；中間價報6.1318，升51點子，現時美元走勢成為影響人民幣匯率的主力，惟在農曆新年前夕，人仔買盤增多，令早段收窄人民幣的升勢。
截至三時多，離岸人民幣兌美元(CNH)上漲0.36%，創去年5月29日以來最大盤中漲幅，惟在人行放水後，據彭博數據顯示，離岸人民幣兌美元報6.2581，曾跌36點子。
【阿爺放水】瑞穗指降準為保七
瑞穗証券亞洲首席經濟學家沈建光分析，內地經濟疲弱，近期無論製造業和服務業的採購經理指數均在下降，若中央仍不出招，內地經濟(GDP)增速今年有機會放緩至6%以上，與中央7%左右的目標有差距。他認為這次全面降準0.5%雖然會向市場釋放五千億元人民幣，但仍未能支持經濟加速至中央7%左右的增長目標，未來仍會有4至5次降準，每次50點子；另外減息3次，每次25點子。此外，降準亦有助對抗通縮，他估計1月中國的消費物價指數只有0.8%，工業出廠價指數為-4%。還有環球處減息潮，各國貨幣爭相貶值，中央亦不希望人民幣太強；降準有助人民幣略為減弱。
人行選擇此時降準，他認為是看準了內地股市正在回調，而打擊炒孖展融資的政策也到位，此時出招降準也不怕會引發股市瘋狂上漲。
【阿爺放水】分析料降準可釋放6000億
人行自去年十一月減息後，人行再宣佈全面降準放水，分析料今次大規劃降準將可釋放至少逾6000億元人民幣。人行宣佈，自明日起，下調存款準備金率0.5個百分點，並繼續配合國策扶持三農，對小微企業貸款佔比達到定向降準標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行，額外降低人幣存款準備金率0.5個百分點，而中國農業發展銀行更可額外降低人幣存款準備金率4個百分點。
有分析指，以農發行存款規模為3,800億元計，單是該行已經可以釋放資金約150億元。
【阿爺放水】利好內銀
料全年帶來310億收入
對於人行降準0.5個百分點之行動，瑞穗證券亞洲銀行研究部執行董事安彤善估計，銀行將額外釋放出5700億元流動性，以作更高息投資，「目前內銀將資金存放在人行，每年息率僅得約1.6厘，若果將這筆銀行將5700億元投資證券或放貸，回報率可高達7厘。」
不過他估計，今次降準料對內銀業整體僅來310億元(人民幣‧下同）進賬，而單是工行（1398）首九個月之收入已達4695億元，估計對內銀實際影響微不足道（chickenfeed），但將會振奮市場情緒，對內銀股有利好作用。
【阿爺放水】摩通估3月減息25點子
摩根大通報告指出，降準後內地大型銀行的存款準備金率降至19.5%，而中小型銀行降至17.5%，並為市場釋出六千五百億元人民幣流動性。
摩通預期未來數月繼續會有寬鬆貨幣政策出台，於農歷年前央行會增加逆回購，以應對春節對流動性的較高需求；於三月有機會減息25點子；而第二季再有一次全面降準50點子；還有多項定向寬鬆措施配合經濟改革。
【阿爺放水】瑞銀：內地信貸不會大幅增長
瑞銀報告指出，央行放水原因之一，是要填補美元強勢下資金外流的空缺，該行估計單是去年第四季，內地資本流出逾一千六百億美元。因此，該行不認為放水會大幅增加內地信貸增長。而要全面填補資本外流的空缺，該行認為至少仍需要多一次50點子的降準。【阿爺放水】內地壓孖展 A股去年底升浪難重演 |
豐盛金融資產管理董事黃國英亦表示，內地嚴控孖展下，相信今次不會重演去年底升浪，由於近日市況氣氛弱，他個人亦會趁機會先減磅，提防升勢難持久。渣打香港及大中華區投資策略主管梁振輝表示，降準下最直接受惠板塊非中資金融股莫屬，內險及內銀等短線料有好表現，但業績期在即，相信要長線持續升勢還需業績配合。
【阿爺放水】星展唯高達：城商行料最受惠
星展唯高達（香港）中國銀行業分析師陳姝瑾估計，選擇在目前時機進行降準，除了是承托經濟增長放緩，亦可以藉此紓緩過年流動性緊張，對於部分合資格銀行更加大寬鬆貨幣力度，她相信是因為早前政策未能令貸款導向脆弱行業，又認為以城市商業銀行為首的內銀將有利好作用，當中哈爾濱銀行（6138）或能受惠。【阿爺放水...又關你事？】港滙轉強見7.7525
人行今日下午6時20分時宣布減存款準備金率前，港滙大部分時間徘徊在7.754元樓上，惟一宣布後港滙明顯轉強，見7.7525元水平，分析相信降準有利港股吸引資金流入。
中國人民銀行（央行）2月4日宣佈自5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是自2012年5月以來，人民銀行時隔約2年零9個月再次下調存款準備金率。
中國央行推出追加貨幣寬鬆的目的是在春節長假來臨、資金需求提高之際，改善企業的資金週轉情況。1月製造業景氣度出現惡化，去年11月降息的效果很難説明顯。因此決定放鬆貨幣政策，以消除經濟的不確定性。
人民銀行在2月4日的聲明中強調稱，「將引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長，促進經濟健康平穩運行」。人民銀行於去年11月時隔2年零4個月進行了降息，但釋放的資金很多都流向了股票市場，股價上漲與企業業績毫無關係，這種資金遊戲呈現出過熱趨勢。
實體經濟並未好轉。1月製造業採購經理人指數（PMI）時隔2年零4個月低於50的榮枯線，生産和訂單萎縮明顯。而基礎設施投資效果得到浸透需要時間。市場有觀點認為，作為過渡性措施，有必要推出追加貨幣寬鬆。
在自2月18日起的1周裏，中國將迎來春節長假，企業的資金需求將提高。另一方面，由於擔憂中國經濟前景，海外資金流入出現放緩。據國際收支統計數據顯示，去年10～12月資本和金融收支出現912億美元的大幅逆差。
在中國，為了管理匯率行情，由銀行買入海外流入的外匯。如果資金持續流入，國內市場的人民幣將增加，反過來如流入放緩，流動性將暫時減少。人民銀行顯示出下調存款準備金率（與利率並駕齊驅的代表性貨幣政策手段）,以確保流動性的姿態。
摩根大通認為「通過此次措施，有望增加6500億元的流動性」。但是，資金能否順利流向企業的生産活動等仍充滿未知數，此外在股票等市場，投機有可能趨於過熱。
（大越匡洋 北京）
