長期利率上漲至5年來的最高水平
11月15日，作為指標的10年期中國國債的利率一度上漲至4.6%，為2008年8月份以來的最高水平，接近04年創下的最高水平（4.9509%）。6月份短期利率快速上漲時，長期利率也依然處於3%左右的穩定水平。因此最近的上漲趨勢十分明顯。
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因為在一般的貨幣政策中，央行會通過市場公開操作來調節市場上的資金供給量，所以當央行收緊貨幣政策的猜測出現時，短期利率將馬上作出反應。
但是，以6月份央行收緊資金供應為契機，短期利率快速上漲至13%左右。引發了股價大幅下跌、全球投資者對中國經濟的擔憂升溫等混亂。
之後人民銀行行長周小川表示將維持市場穩定，提出將抑制短期利率上漲的方針，要求銀行不要以過高利率進行交易。作為短期利率指標的上海銀行間同業隔夜拆借利率（SHIBOR）15日為4.454%，比長期利率穩定。
運營債券基金的上海耀之資産管理中心的投資經理熊赟指出「由於央行通過指導窗口將短期利率控制在很低水平，所以短期利率並不能反映實際利率水平」,「但通貨膨脹擔憂不斷升溫，今後長期利率將繼續上漲」。
人民銀行11月5日發佈的《第三季度貨幣政策執行報告》指出，「價格走勢的不確定性較大，需加強通膨預期管理」,顯示出對通貨膨脹的警惕。
10月底中國的貨幣供應量增長率為14.3%，高於3月份全國人大提出的增長13%的年度目標，這樣下去，央行可能無法達成目標。
由於過剩資金將導致消費者物價和住宅價格上漲，因此央行顯示出希望儘量收緊資金供應的態度。
另外，時隔約18年再次重啟的國債期貨交易也是加速利率上漲的因素之一。國債期貨市場的主角為證券公司和基金公司等短期投資者。交易基礎薄弱，近期貨價格接連創出最低值。
隨著長期利率上漲，目前已開始出現企業發行債券的利率也出現上漲等影響。政府旗下負責長期基礎設施融資的國家開發銀行12日取消了原定的債券發行。中國鐵 路總公司似乎也推遲了債券發行。如果推遲發行走向長期化，很可能對作為中國經濟增長引擎之一的鐵路建設産生影響。
國債利率上漲，銀行收緊貸款
2012年底中國的國債發行餘額約為7.7萬億元，國債市場規模僅次於日本，位居亞洲第2位。隨著經濟規模的擴大，國債市場不斷發展，銀行和保險公司成為主要買家。其中，流動性相對較強的10年期國債的流通利率被稱為長期利率。
央行通過公開市場操作和窗口指導等措施控制著短期利率。但是，國債市場不屬於公開市場操作對象，央行可發揮的影響有限。因此，國債市場的供需被視為更容易反映利率情況。
國債利率與企業的資金籌措成本具有直接聯絡。銀行將存款籌措的資金用於投資國債和向企業放貸。如果國債利率上漲，相比貸給企業，投資國債的收益性更高。因 此，如果國債利率上漲，銀行就將收緊面向企業的貸款、提高貸款利率。另外央行從7月份開始廢除了貸款利率下限，銀行的傾向進一步加強。
專家觀點：地方和國有企業資金需求旺盛
中國銀河證券首席策略分析師孫健波認為，長期利率上漲的背景是融資平臺（地方政府為籌措基礎設施建設所需資金而創立的公司）和國有企業等機構資金需求不斷 高漲。人民銀行還沒有收緊貨幣政策。十八屆三中全會已經閉幕，預計今後將正式實施融資平臺和國有企業改革。為應對改革，融資平臺和國有企業不顧成本、大量 籌措資金的做法成為攪動利率市場的原因。
（土居倫之 上海報導）
